Зі зростанням інституційного капіталу, що входить у криптоекосистему, основою он-чейн активності залишаються ті ж фактори: глибина ліквідності та концентрація стабільних монет. Ринок неодноразово обговорює питання, чи зможуть нові мережі перевершити існуючих за швидкістю обробки транзакцій, але досвідчені інвестори зазвичай спершу шукають глибину та стійкість. Колишній керівник департаменту деривативів Morgan Stanley, який слідкує за азійськими ринками, підкреслює істину: інституції цікавить, де вже знаходиться ліквідність, а не лише швидкість обробки транзакцій мережею. Ця динаміка лежить в основі ширшої історії про те, хто справді створює цінність у крипто — користувачі, трейдери та інституції — а не лише технологічна швидкість.
Ключові висновки
Ethereum (CRYPTO: ETH) залишається найглибшим центром ліквідності для DeFi та стабільних монет, залучаючи великі капітали, що закріплюють он-чейн ринки та стабілізують пропозицію.
Інституційна участь — через активи, такі як токенізовані фонди та RWAs — додає масштабності та стабільності криптоекосистемам, виходячи за межі спекулятивної роздрібної активності.
Рішення Layer-2 допомогли зменшити навантаження на основний ланцюг, але фрагментація ліквідності між L2 в кінцевому підсумку зміцнила центральну роль Ethereum, зберігаючи єдине, глибоке пул ліквідності для великих операцій.
Наступні оновлення масштабування, зокрема планований форк Glamsterdam на 2026 рік, мають підвищити пропускну здатність основної мережі (можливо, до 10 000 TPS з часом), при цьому зберігаючи глибину ліквідності.
Хоча конкуренти, такі як Solana, заявляють про вищу TPS, глибина ліквідності Ethereum продовжує залучати інституції, які цінують вузькі спреди та здатність поглинати значні транзакції без проскальзування.
Згадані тикери: $ETH, $SOL, $BUIDL
Ринковий контекст: Дискусія між пропускною здатністю та ліквідністю відбувається на тлі зростаючого інституційного інтересу до стабільних монет та RWAs в он-чейні, при цьому великі менеджери активів досліджують масштабовані, ліквідні платформи для великих токенізованих продуктів.
Чому це важливо
Суть сучасної ринкової структури полягає в тому, що глибока ліквідність створює стабільність. Ethereum (CRYPTO: ETH) закріпився як рівень розподілу для стабільних монет і капіталу DeFi, що важливо для учасників від маркет-мейкерів до менеджерів фондів, які шукають великі, передбачувані пули ліквідності. На практиці ця глибина означає більш вузькі спреди та менше проскальзування для великих операцій, що важливо для інституцій, які прагнуть вкладати капітал, не порушуючи ціновий баланс. Наявність стабільних монет і інституційної ліквідності закріплює екосистему мережі, дозволяючи активніше використовувати он-чейн активність поза спекулятивними роздрібними циклами.
Інституційні гравці не просто шукають один показник, наприклад пропускну здатність; вони прагнуть до екосистеми з доведеними можливостями розрахунків, регуляторною сумісністю та здатністю використовувати RWAs та інші реальні активи. BlackRock’s USD Liquidity Fund (BUIDL), токенізований казначейський фонд, який починався на Ethereum і згодом розширився на кілька блокчейнів, є прикладом того, як великі інвестори поєднують традиційні фінанси з цифровою ліквідністю. Частка Ethereum у ринку BUIDL підкреслює, що більшість капіталу в індустрії зосереджена на найбільшій, найперевіренішій мережі. Такий он-чейн слід залишає за Ethereum роль стабільної основи, а не просто майданчика для спекулятивних токенів.
З технічної точки зору, розвиток Layer-2 rollups став двосічним мечем. Вони зменшили навантаження на основний ланцюг і розширили можливості виконання — але ліквідність була розділена між кількома середовищами, ускладнюючи великі операції, що вимагають міжrollup-координації. Однак, за словами практиків, загальний ефект полягав у збереженні ліквідності в екосистемі Ethereum, а не у її перерозподілі між конкуренційними L1. Концентрація ліквідності на Ethereum означає, що навіть при заявках на вищу теоретичну пропускну здатність, ринок сходиться до платформи з найглибшими пулами та найміцнішою глибиною.
У дискусіях про лідерство у цій сфері часто використовують аналогію з центром міста і передмістям. Ethereum у цій метафорі — це “даунтаун”, місце, де зосереджена найбільша ліквідність і найширший спектр фінансових інструментів. “Якщо потрібна найглибша ліквідність, ти йдеш у даунтаун, і це Ethereum,” — підсумував один прихильник. Ця аналогія пояснює, чому інституції — і трейдери, що їх обслуговують — віддають перевагу розміщенню капіталу там, де найбільші пули, навіть якщо інші мережі більш мобільні або дешеві. Мета — мінімізувати ціновий вплив і зберегти якість виконання навіть великих і складних ордерів.
У цих умовах Solana (CRYPTO: SOL) позиціонується деякими як “вбивця Ethereum” через свої досягнення у пропускній здатності. Її висока TPS приваблює роздрібних користувачів, хоча довгострокова стабільність і глибина ліквідності залишаються предметом обговорення. Зростання Solana, а також хвиля “вбивць Solana”, що обіцяють ще більшу теоретичну пропускну здатність, ілюструє загальну гонитву за масштабованістю. Однак експерти застерігають, що лише підвищена пропускна здатність не гарантує потоку капіталу; інституції все ще шукають найглибші, найнадійніші пули ліквідності, здатні поглинати великі транзакції без дестабілізації цін. Обговорення глибини ліквідності проти швидкості залишається ключовим у виборі мереж.
“Я вважаю Ethereum як центр міста,” — зазначив Lepsoe. “Можна побудувати ринок у передмісті, і там буде цінова ефективність, але якщо потрібно найглибша ліквідність, ти йдеш у центр.”
Зі зрілістю ринку інституційний інтерес дедалі більше орієнтується на практичні кейси — стабільні монети, токенізовані активи та RWAs — замість спекулятивних цінових ігор. Впровадження RWAs на Ethereum і домінування стабільних монет визначають шлях інституційного прийняття. Історія не лише про швидкість мережі, а про те, яка мережа забезпечує найнадійніші, масштабовані та добре підтримувані платформи для великих реальних фінансових транзакцій.
Попри це, галузь залишається оптимістичною щодо масштабування основної мережі. Ethereum визнає, що частина початкового руху L2 спричинила фрагментацію ліквідності, але багато спостерігачів вважають це благом. Якщо ліквідність залишатиметься доступною на Ethereum, а L2 — відповідати за виконання, екосистема зможе зберегти єдину глибоку ліквідність, що підтримує інституційний актив. У ширшому розумінні, спільнота переосмислює, що означає “масштабування” у зрілому ринку: не лише швидші блоки, а більш ефективне виконання та глибші ринки, здатні витримати цикли ажіотажу та спадів.
На горизонті очікуються оновлення масштабування, які ще більше змінять ландшафт ліквідності. Форк Glamsterdam, запланований на 2026 рік, має значно підвищити граничний газовий ліміт Ethereum, потенційно збільшивши пропускну здатність і дозволивши більш масштабну он-чейн активність без втрати глибини ліквідності. У процесі реалізації цих оновлень провайдери інфраструктури прагнуть до інновацій у підвищенні ефективності виконання. Проекти, такі як ETHGas, що оптимізують побудову блоків через офчейн-координацію, та техніки об’єднання на основі нульових знань, є прикладами тонкої налаштування, яке може доповнити масштабну стратегію. Паралельно провідні дослідники підкреслюють цінність перевірених мереж, вказуючи, що інституції й надалі віддаватимуть перевагу ланцюгам, що витримали кілька циклів ринку і мають міцні гарантії безпеки, перш ніж розширюватися у нові екосистеми.
Гравці галузі також зазначають, що інституції дедалі більше оцінюють міжланцюгові стратегії, що дозволяють зберігати експозицію до ліквідності Ethereum, одночасно використовуючи інші мережі для конкретних кейсів або приватності. Взаємодія між глибиною та налаштуваннями — приватністю, пропускною здатністю і швидкістю розрахунків — визначатиме наступний етап інституційної криптоінфраструктури. Хоча Solana і Canton пропонують конкурентні функції — гарантії приватності та швидке виконання — вони навряд чи зможуть у найближчому майбутньому конкурувати з перевагою ліквідності Ethereum. Основна ідея залишається: для великих інвесторів глибина ліквідності — головний фактор при виборі платформи для капіталовкладень.
Загалом, лідерство Ethereum у сфері ліквідності DeFi і стабільних монет — у поєднанні з зростанням RWAs і токенізованих активів — продовжує закріплювати інституційне прийняття. Хоча швидкі мережі приваблюють спекулятивну активність і дають незначні покращення в виконанні, найглибші ринки та найрозвинутіші он-чейн екосистеми залишаються на Ethereum. Наприкінці 2026 року галузь спостерігатиме за тим, як Glamsterdam і пов’язані з ним ініціативи масштабування взаємодіятимуть із потоком капіталу, чи то через продукти на зразок BUIDL, чи через ширше токенізоване реальне майно, щоб сформувати наступний цикл зростання інституційного крипторинку.
Що слід стежити далі
Форк Glamsterdam: очікується у 2026 році, з потенційним збільшенням граничного газового ліміту з 60 до 200 мільйонів і довгостроковим шляхом до вищої TPS.
Розвиток Layer-2: постійне удосконалення rollups і міжланцюгових стратегій для зменшення фрагментації та збереження глибокої ліквідності на основному ланцюгу.
RWAs і прийняття стабільних монет інституціями: моніторинг розвитку токенізованих активів на Ethereum і зацікавленості великих менеджерів активів у реальних активах.
Приватні та приватністьорієнтовані ланцюги: оцінка пропозицій на зразок Canton і їхнього впливу на міжланцюгові стратегії інституцій при збереженні глибини ліквідності.
Інституційні продукти: розгортання і результати токенізованих фондів, таких як BUIDL, та інших інструментів, включаючи метрики ліквідності на різних ланцюгах.
Джерела та перевірка
Обговорення Віталіка Бутеріна щодо масштабування L2 і пріоритетів основного ланцюга: https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585
Токенізований казначейський фонд BlackRock USD Liquidity Fund (BUIDL) на Ethereum: https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-global-outlook-2026.pdf
Сторінка активів RWA.xyz для BUIDL: https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL
Дані про стабільні монети з DefiLlama, що ілюструють лідерство Ethereum за ринковою капіталізацією: https://defillama.com/stablecoins
Стаття про масштабування Ethereum і перспективи Tok/Market, включно з обговореннями Glamsterdam і децентралізації L2: https://cointelegraph.com/news/ethereum-foundation-quantum-gas-limit-priorities-protocol
Що означає лідерство Ethereum у ліквідності для користувачів і розробників
Постійна ліквідність Ethereum важлива для користувачів, які залежать від передбачуваного виконання, і для розробників, що створюють он-чейн фінансові примітиви. Поєднання глибокого ринку стабільних монет, широкої активності DeFi і токенізованих реальних активів створює стабільну основу для масштабування нових додатків без необхідності шукати ліквідність на кількох роз’єднаних ланцюгах. Для розробників це сигнал, що побудова з міцними стимулами ліквідності, жорстким контролем проскальзування і міжланцюговою сумісністю ймовірно забезпечить найсильніший і найстійкіший досвід користувачів. Для інвесторів глибина ліквідності означає більш безпечні точки входу для великих позицій і стабільнішу цінову динаміку під час волатильних періодів.
Ця стаття спочатку була опублікована під назвою Why Institutions Still Prefer Ethereum Over Faster Blockchains на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин у сфері крипто, Біткоїна та блокчейну.
