Чому інституції все ще віддають перевагу Ethereum перед швидшими блокчейнами

Оскільки інституційний капітал продовжує входити в криптоекосистему, основою он-чейн активності залишається те саме: глибина ліквідності та концентрація стабількоінів. Ринок неодноразово обговорює питання, чи зможуть нові мережі перевершити існуючих за обсягом пропускної здатності, але досвідчені інвестори зазвичай спершу прагнуть до глибини та стійкості. Колишній керівник департаменту деривативів Morgan Stanley, який слідкує за азійськими ринками, підкреслює істину: інституції цікавляться тим, де вже знаходиться ліквідність, а не лише тим, наскільки швидко мережа може обробляти транзакції. Ця динаміка лежить в основі ширшої історії про те, хто справді створює цінність у крипто — користувачі, трейдери та інституції — а не лише швидкість технології.

Ключові висновки

Ethereum (CRYPTO: ETH) залишається найглибшим центром ліквідності для DeFi та стабількоінів, залучаючи великі капітали, які закріплюють он-чейн ринки та стабілізують пропозицію.

Інституційна участь — через активи, такі як токенізовані фонди та RWAs — додає масштаб і стабільність криптоекосистемам, виходячи за межі спекулятивної роздрібної активності.

Рішення Layer-2 допомогли зменшити навантаження на основний ланцюг, але фрагментація ліквідності між L2 в кінцевому підсумку зміцнила центральну роль Ethereum, зберігаючи єдине, глибоке пул ліквідності для великих транзакцій.

Наступні оновлення масштабування, зокрема планований на 2026 рік форк Glamsterdam, мають підвищити пропускну здатність основної мережі (можливо, до 10 000 TPS з часом), при цьому зберігаючи глибину ліквідності.

Хоча конкуренти, такі як Solana, заявляють про вищу TPS, глибина ліквідності Ethereum продовжує залучати інституції, які цінують вузькі спреди та здатність поглинати значні транзакції без проскальзування.

Згадані тикери: $ETH, $SOL, $BUIDL

Контекст ринку: Дискусія між пропускною здатністю та ліквідністю відбувається на тлі зростаючого інституційного інтересу до стабількоінів та RWAs в он-чейні, при цьому великі менеджери активів досліджують масштабовані, ліквідні платформи для великих токенізованих продуктів.

Чому це важливо

Суть сучасної ринкової структури полягає в тому, що глибока ліквідність створює стабільність. Ethereum (CRYPTO: ETH) закріпив свій статус як рівень розподілу для стабількоінів і капіталу DeFi, що важливо для учасників від маркет-мейкерів до менеджерів фондів, які шукають великі, передбачувані пули ліквідності. На практиці ця глибина означає більш тісні спреди та менше проскальзування для великих транзакцій — атрибути, які мають значення для інституцій, що прагнуть вкладати капітал без порушення цін на ринку. Наявність стабількоінів і інституційної ліквідності закріплює екосистему мережі, дозволяючи активніше он-чейн активність поза спекулятивними роздрібними циклами.

Інституційні гравці не просто прагнуть до одного показника, наприклад пропускної здатності; вони шукають екосистему з доведеними можливостями розрахунків, регуляторною сумісністю та здатністю використовувати RWAs та інші реальні активи. USD Liquidity Fund BlackRock (BUIDL), токенізований казначейський фонд, який починався на Ethereum і згодом розширився на кілька блокчейнів, є прикладом того, як великі інвестори поєднують традиційні фінанси з цифровою ліквідністю. Частка Ethereum у ринку BUIDL підкреслює, що більшість капіталу в індустрії зосереджена на найбільшій, найперевіренішій мережі. Он-чейн присутність таких продуктів підсилює роль Ethereum як основи стабільності, а не просто майданчика для спекулятивних токенів.

З технічної точки зору, розвиток Layer-2 rollups став двосічним мечем. Вони зменшили навантаження на основний ланцюг і розширили можливості виконання — але ліквідність була розділена між кількома середовищами, ускладнюючи великі транзакції, що вимагають міжrollup-координації. Однак, за словами практиків, загальний ефект полягав у збереженні ліквідності в екосистемі Ethereum, а не у її перерозподілі між конкуренційними L1. Концентрація ліквідності на Ethereum означає, що навіть при заявках на вищу теоретичну пропускну здатність, ринок сходиться до платформи з найглибшими пулами та найміцнішою глибиною.

У дискусіях про лідерство у цій сфері часто використовують аналогію з центром міста проти передмістя. Ethereum у цій парадигмі — це “даунтаун” — місце, де сходяться найактивніші пули ліквідності та найширший спектр фінансових інструментів. “Якщо потрібна найглибша ліквідність, ти йдеш у даунтаун, і це Ethereum,” — підсумував один прихильник. Ця аналогія пояснює, чому інституції — і трейдери, що їх обслуговують — віддають перевагу розміщенню капіталу там, де найбільші пули, навіть якщо інші мережі більш мобільні та дешеві. Мета — мінімізувати ціновий вплив і зберегти якість виконання навіть великих, складних ордерів.

У цих умовах Solana (CRYPTO: SOL) позиціонується деякими як “вбивця Ethereum” через свої досягнення у пропускній здатності. Історія про її вищу TPS стала магнітом для роздрібної активності, хоча довгострокова стабільність і глибина ліквідності залишаються предметом критики. Зростання Solana, а також хвиля “вбивць Solana”, що обіцяють ще більшу теоретичну пропускну здатність, ілюструє ширший гонитву за масштабами. Однак експерти застерігають, що лише підвищена пропускна здатність не гарантує потоку капіталу; інституції все ще шукають найглибші, найнадійніші пули ліквідності, здатні поглинати значні транзакції без дестабілізації цін. Постійна дискусія між глибиною ліквідності та швидкістю залишається ключовою у виборі мереж для капіталовкладень.

“Я вважаю Ethereum як центр міста,” — зазначив Lepsoe. “Можна побудувати ринок у передмісті, і там знайдеш цінову ефективність, але якщо потрібна найглибша ліквідність, ти йдеш у центр.”

Зі зрілістю криптосфери інституційний інтерес дедалі більше орієнтується на практичні кейси — стабількоіни, токенізовані активи та RWAs — а не лише спекулятивні цінові ігри. Впровадження RWAs на Ethereum і домінування стабількоінів продовжують визначати шлях інституційного прийняття. Історія не лише про те, яка мережа швидша; вона про те, яка мережа забезпечує найнадійніші, масштабовані та добре підтримувані платформи для великих реальних фінансових транзакцій.

Попри це, галузь залишається оптимістичною щодо масштабування основної мережі. Ethereum визнає, що частина початкового руху L2 призвела до фрагментації ліквідності, але багато спостерігачів вважають це благом у масці. Якщо ліквідність залишатиметься доступною на Ethereum, поки L2 обробляє виконання, екосистема зможе зберегти єдиний глибокий пул, що підтримує інституційний активізм. У ширшому розумінні спільнота переглядає очікування щодо того, що означає “масштабування”: не лише швидші блоки, а й більш ефективне виконання та глибші ринки, що витримують цикли ажіотажу та спадів.

На горизонті очікуються оновлення масштабування, які ще більше змінять ландшафт ліквідності. Форк Glamsterdam, запланований на 2026 рік, має суттєво підвищити граничний газовий ліміт Ethereum — можливо, до 200 мільйонів, і з часом підвищити TPS. Паралельно інфраструктурні провайдери прагнуть інновацій у підвищенні ефективності виконання транзакцій. Проекти, такі як ETHGas, що оптимізують побудову блоків через офчейн-координацію, і техніки з використанням нульових знань для об’єднання транзакцій, є прикладами тонкої налаштування, яке може доповнити масштабну стратегію. Паралельно провідні дослідники підкреслюють цінність перевірених мереж, вказуючи, що інституції й надалі віддаватимуть перевагу ланцюгам, що витримали кілька циклів ринку та мають міцні засади безпеки, перед тим, як розширюватися у нові екосистеми.

Гравці галузі також зазначають, що інституції дедалі більше оцінюють міжланцюгові стратегії, що дозволяють зберігати експозицію до ліквідності Ethereum, одночасно використовуючи інші мережі для конкретних кейсів або приватності. Взаємодія між глибиною та налаштуваннями — приватністю, пропускною здатністю та швидкістю розрахунків — визначатиме наступний етап інституційної криптоінфраструктури. Хоча Solana і Canton пропонують конкурентні функції — гарантії приватності та швидке виконання — вони навряд чи зможуть у найближчому майбутньому конкурувати з перевагою ліквідності Ethereum. Основна ідея залишається: для великих інвесторів глибина ліквідності залишається головним фактором при виборі платформи для капіталовкладень.

Загалом, лідерство Ethereum у сфері ліквідності DeFi і стабількоінів — у поєднанні з зростанням RWAs і токенізованих активів — продовжує закріплювати інституційне прийняття. Хоча швидші мережі приваблюють спекулятивну активність і дають незначні покращення в виконанні, найглибші ринки та найрозвинутіша он-чейн екосистема залишаються на Ethereum. Наприкінці 2026 року галузь спостерігатиме за тим, як Glamsterdam і пов’язані з ним ініціативи масштабування взаємодіятимуть із потоком капіталу, чи то через продукти на зразок BUIDL, чи через ширше токенізоване реальне майно, щоб сформувати наступний цикл зростання інституційного крипторинку.

Що слід стежити далі

Форк Glamsterdam: очікується у 2026 році з потенційним збільшенням граничного газового ліміту з 60 до 200 мільйонів і довгостроковим шляхом до вищих TPS.

Розвиток Layer-2: постійне удосконалення rollups і міжланцюгових стратегій для зменшення фрагментації та збереження глибокої ліквідності на основному ланцюгу.

RWAs і прийняття стабількоінів інституціями: спостереження за розвитком токенізованих активів на Ethereum і зацікавленістю великих менеджерів активів у реальних активах.

Приватні та приватністьорієнтовані ланцюги: оцінка пропозицій на зразок Canton і їхнього впливу на міжланцюгові стратегії інституцій при збереженні глибини ліквідності.

Інституційні продукти: розгортання і результати токенізованих фондів, таких як BUIDL, та інших інструментів, включаючи метрики ліквідності на різних ланцюгах.

Джерела та перевірка

Обговорення Віталіка Бутеріна щодо масштабування L2 і пріоритетів основного ланцюга: https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585

Токенізований казначейський фонд BlackRock USD Liquidity Fund (BUIDL) на Ethereum: https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-global-outlook-2026.pdf

Сторінка активів RWA.xyz для BUIDL: https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL

Дані Stablecoins від DefiLlama, що ілюструють лідерство Ethereum за ринковою капіталізацією: https://defillama.com/stablecoins

Стаття про масштабування Ethereum і перспективи Tok/Market, включно з обговореннями Glamsterdam і децентралізації L2: https://cointelegraph.com/news/ethereum-foundation-quantum-gas-limit-priorities-protocol

Що означає лідерство Ethereum у ліквідності для користувачів і розробників

Постійна ліквідність Ethereum важлива для користувачів, які залежать від передбачуваного виконання, і для розробників, що створюють он-чейн фінансові примітиви. Поєднання глибокого ринку стабількоінів, широкої активності DeFi і токенізованих реальних активів створює стабільну основу для масштабування нових додатків без необхідності шукати ліквідність на кількох роз’єднаних ланцюгах. Для розробників це сигнал, що побудова з міцними стимулами ліквідності, тісним контролем проскальзування і міжланцюговою сумісністю ймовірно забезпечить найсильніший і найстійкіший досвід користувачів. Для інвесторів глибина ліквідності означає більш безпечні точки входу для великих позицій і стабільнішу цінову динаміку під час волатильних періодів.

Ця стаття спочатку була опублікована під назвою Why Institutions Still Prefer Ethereum Over Faster Blockchains на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Біткоїн і блокчейн.