Ціна біткойна та золота відхиляються, охолодження спекулятивних настроїв є джерелом розбіжностей

З початку 2024 року ціна золота зросла на 153%, тоді як біткоїн за цей період знизився приблизно на 30%. Керівник глобальної макроекономіки Fidelity Юррієн Тіммер зазначив, що ця різниця зумовлена структурним охолодженням спекулятивних настроїв: історично сильне зростання біткоїна тісно пов’язане з бумом технологічних акцій, тоді як золото більшою мірою слідкує за розширенням глобального грошового пропозиції M2, і їхні рушійні логіки наразі явно розходяться.

Різниця у макроекономічних драйверах біткоїна та золота

()
(Джерело: Fidelity)

Тіммер визначає золото як чистий «твердий» актив, що тісно пов’язаний з ростом глобального грошового пропозиції M2, і кожне значне падіння ціни привертає короткострокових покупців, що підтримують його в умовах високої ліквідності та охолодження спекуляцій, забезпечуючи його високі показники в таких умовах.

Ситуація з біткоїном більш складна. Він також має характеристики твердого активу, але додатково має високий бета-коефіцієнт, що означає, що його цінові коливання посилюються одночасно через ліквідність і спекулятивні настрої.

Історичний зв’язок між біткоїном, золотом і грошовою масою M2

2017–2018 роки: зростання софтверних компаній приблизно на 58%, біткоїн за цей час значно виріс

2020–2021 роки: зростання софтверних компаній приблизно на 93%, біткоїн досяг історичного максимуму

2022 рік: падіння софтверних компаній приблизно на 58%, різке падіння біткоїна, хоча глобальна грошова маса M2 залишалася високою

Станом на 2026 рік: M2 продовжує стабільно зростати, але спекулятивні настрої у технологічних акціях перебувають у медвежому тренді, і біткоїн не може отримати таку ж ліквідність і вигоду.

Це свідчить, що зростання M2 є базовою підтримкою довгострокової тенденції біткоїна, але цикли спекуляцій у технологічних акціях часто визначають ступінь коротко- і середньострокових коливань біткоїна. У поточних умовах золото стабільно зростає разом із розширенням M2, тоді як біткоїн через відсутність спекулятивного каталізатора відстає.

Зміщення у криптовалютному ринку: зменшення резервів Binance Futures та біржових резервів

Внутрішній попит на золото у криптовалютному ринку також зростає. Binance 5 січня цього року запустила цілодобову торгівлю ф’ючерсами на золото, загальний обсяг торгів вже близько 35 мільярдів доларів, а найактивніший день — понад 4 мільярди доларів, середньоденний обсяг близько 4,7 мільярдів доларів (за даними аналітика Darkfost). Після двох днів значного падіння ціни, активність торгів ф’ючерсами на золото на Binance зросла, що свідчить про активне використання криптовалютних каналів для отримання доступу до традиційних тверді активів.

Одночасно дані CryptoQuant показують, що загальна вартість активів у біткоїнах, ETH, XRP та основних стабільних монетах на платформі Binance знизилася до приблизно 1020 мільярдів доларів — найнижчого рівня з квітня 2025 року, що на 380 мільярдів доларів менше за максимум у серпні 2025 року. Це падіння відображає загальне зниження цін активів і тенденцію виведення коштів користувачами у періоди медвежого ринку, що свідчить про короткострокове звуження ліквідності та обережність трейдерів.

Поширені питання

Чому золото у 2024–2026 роках показує кращі результати, ніж біткоїн?

Зростання золота переважно зумовлене зростанням глобальної грошової маси M2, і ця залежність є стабільною. Хоча біткоїн також має характеристики твердого активу, його сильне зростання історично було тісно пов’язане з бумом спекуляцій у технологічних акціях. Наразі ці настрої залишаються у медвежій фазі, тому біткоїн не може отримати таку ж ліквідність і вигоду.

Який зв’язок між рухом біткоїна і глобальною грошовою масою M2?

Зростання M2 є довгостроковою основою для зростання біткоїна, але не є достатньою умовою. Історичні дані показують, що найбільше зростання біткоїна відбувалося у періоди одночасного зростання M2 і спекуляцій у технологічних акціях; навіть за наявності високої ліквідності, якщо настрої охолоджуються, біткоїн може різко падати, як це було у 2022 році.

Що означає стрімке зростання обсягів торгів ф’ючерсами на золото на Binance?

Загальний обсяг торгів, близький до 35 мільярдів доларів, свідчить про активне використання криптовалютних каналів для отримання доступу до золота. Це відображає структурний тренд, коли у періоди слабкості біткоїна інвестори переорієнтовуються на традиційні тверді активи у формі токенізованих продуктів.