Wintermute: Роздрібні інвестори переходять до акцій, забезпечуючи взаємозамінність криптовалют

Аналізатор криптовалютного маркетмейкера Wintermute опублікував звіт, у якому визначає акції та криптовалюти як «інвентаризовані активи з зниженим ризиком», і, порівнюючи власні дані інвесторів у криптовалюту з даними про потоки роздрібних інвестицій у акції від JPMorgan, робить ключові висновки: у 2025 році роздрібні інвестиції масово спрямовуються у фондовий ринок, одночасно відходячи від криптовалют, що свідчить про фундаментальні структурні зміни у взаємовідносинах між цими двома ринками.

Перехід роздрібних інвестицій: точка розділу між крипто та фондовим ринком у 2025 році

(Джерело: Wintermute)

Згідно з аналізом Wintermute, до кінця 2024 року ринки акцій і криптовалют залишаються тісно пов’язаними: оптимізм традиційних інвесторів одночасно підштовхує їх до купівлі цифрових активів. Однак у 2025 році спостерігається явний розкол: коливання у зв’язку між активністю роздрібних інвесторів і ринковою капіталізацією альткоїнів підтверджують цю зміну — інвестори починають перемикатися між різними сегментами, а не купувати всі активи одночасно.

Wintermute чітко заявляє: «Зростання участі у фондовому ринку замінює криптовалюти, а не конкурує з ними.»

Три ключові точки перелому, визначені Wintermute

Мем-коіни та AI-агенти як «епізод»: коли ринок акцій застоюється, роздрібні інвестори тимчасово переключаються на мем-коіни та AI-агенти, але це лише короткочасна альтернатива.

Стійкість акцій під час економічного спаду: незалежно від підвищення тарифів у США у квітні 2025 року або недавніх коливань ринку, роздрібні інвестори продовжують активно купувати акції.

Повний перехід після 10 жовтня: ринок майже повністю переключився на акції, і ця тенденція досі не змінилася.

Додатково Wintermute зазначає, що активність у традиційних продуктах тепер є новим провідним індикатором для криптоінвесторів, що дозволяє виявляти часи, коли цифрові активи мають потенціал для більш сталого попиту.

Зрілість ринку: зменшення волатильності та зміна основних переваг криптовалют

Звіт Wintermute глибоко аналізує тенденцію зрілості криптовалютного ринку. Зі збільшенням кількості досвідчених інвесторів і поширенням нових інструментів ліквідності, таких як спотові ETF на біткоїн, характерні для минулих циклів «рефлексивні піки волатильності» значно зменшилися.

Зрілість також створює структурні виклики: наразі загальна ринкова капіталізація криптовалют становить 2,3 трлн доларів, і для стимулювання активного зростання потрібно набагато більше нових інвестицій, ніж п’ять років тому. Аналізатор Wintermute додає: «Зі зниженням волатильності основна перевага криптовалют для інвесторів також зменшується. Екстремальні коливання 2021–2022 років і масовий притік нових учасників, викликаний цим, вже не повторюються. Для роздрібних інвесторів, що шукають волатильність, акції стають дедалі більш привабливими.»

Wintermute підсумовує, що хоча криптовалюти й залишаються важливим компонентом портфеля, цифрові активи тепер є одним із багатьох інвестиційних інструментів і вже не є головною метою спекуляцій.

Поширені питання

Що означає «інвентаризація» акцій і криптовалют, про яку говорить Wintermute?

Аналіз показує, що інвестори дедалі більше сприймають акції та криптовалюти як взаємозамінні ризикові активи, що перемикаються між ними залежно від ринкових умов. Коли ринок активний, роздрібні інвестори переорієнтовуються на акції; коли ринок застоюється, частина капіталу повертається до криптовалют, формуючи замінювальну, а не доповнювальну структурну взаємозалежність.

Чому у 2025 році роздрібні інвестори зменшили інвестиції у криптовалюту?

Wintermute пояснює це двома факторами: по-перше, зростанням привабливості фондового ринку, особливо під час турбулентності, коли роздрібні інвестори активно купують акції; по-друге, зниженням волатильності криптовалют, що зменшує їхню привабливість для тих, хто шукає високий дохід. Вибуховий зростання учасників у 2021–2022 роках через екстремальні коливання вже не повторюється.

Що означає досягнення ринкової капіталізації у 2,3 трлн доларів для подальшого зростання?

Wintermute зазначає, що для пропорційного зростання цін потрібно набагато більше нових інвестицій, ніж у періоди з меншою ринковою капіталізацією. Це структурна зміна, яка зменшує волатильність криптовалют і сприяє більш тісній кореляції з фондовим ринком.