Національна асоціація фондових бірж (Nasdaq) подала пропозицію щодо зміни правил для включення ETF VanEck JitoSOL, фонду, створеного для володіння токеном ліквідного стекингу на базі Solana JitoSOL (CRYPTO: JTO). Цей інструмент дозволить інвесторам отримати доступ до економіки стекингу в мережі без необхідності керувати валідаторською інфраструктурою, обгортаючи базовий актив у публічно торговані акції. Якщо затвердять, фонд відображатиме нагороди за стекинг у своїй чистій активній вартості (NAV), а не виплачуватиме окремий дохід, що підкреслює керівництво Jito Foundation. Сам токен автоматично накопичує нагороди, тому кожна акція буде представляти SOL, внесений у мережу, та зароблений дохід від стекингу на мережі Solana (CRYPTO: SOL).
Заява, подана відповідно до правила Nasdaq 5711(d), що регулює фонди на основі товарів, прагне отримати дозвіл на реєстрацію та торгівлю акціями трасту, який безпосередньо володітиме JitoSOL, а не слідкуватиме за ним через ф’ючерси або інші похідні інструменти. Цей крок підкреслює зростаючий інтерес регуляторів до розширення регульованого доступу до економіки стекингу в мережі, що набирає обертів у міру розвитку ліквідності та попиту інвесторів на продукти з доходами від криптовалют у різних юрисдикціях.
Об’єкт пропозиції, JitoSOL, — це ліквідний токен стекингу, випущений мережею Jito та підтримуваний SOL, внесеним у пул стекингу Solana. Він дозволяє власникам отримувати нагороди за стекинг через передаваний токен без операційних труднощів керування валідаторами. У контексті регуляторних дискусій у заяві згадуються попередні дії SEC щодо спотових крипто-ETF, зокрема схвалення спотових Bitcoin (CRYPTO: BTC) та Ether (CRYPTO: ETH), і стверджується, що ліквідний токен стекингу можна оцінювати за стандартами загального листингу агентства, а не за окремою ф’ючерсною рамкою. Також у документі наведено індекс MarketVector JitoSol VWAP Close Index для оцінки вартості трастових акцій, що базується на цінових даних з різних платформ і слугуватиме основою для NAV ETF. Траст дозволить створення та викуп акцій як за готівкою, так і в натурі, що може допомогти підтримувати цінову відповідність із базовим активом з часом.
JitoSOL створений у рамках екосистеми Solana і пропонує готовий інструмент для експозиції. Токен описується як економічно подібний до SOL, і прихильники стверджують, що правильно структурований ліквідний токен стекингу можна розглядати як аналог базового активу для цілей стандартів листингу. У заяві наголошується, що регулятори останнім часом визнають потенціал ліквідного стекингу та токенів-отримувачів стекингу для відповідності існуючим регуляторним рамкам, хоча формальні правила ще розробляються.
Таймлайн розгляду SEC для таких листингів зазвичай становить 45 днів від публікації у Федеральному реєстрі до прийняття рішення, з можливими продовженнями до 90 днів. Поточний статус — це фаза оцінки, коли Nasdaq та SEC аналізують розкриття інформації, системи контролю та запобігання шахрайству, перш ніж ухвалити рішення про можливість листингу. Хоча шлях далі залежить від регуляторних сигналів, подання свідчить про зростаючий інтерес до розширення структурованої експозиції до економіки стекингу через традиційну інфраструктуру ринків.
Експозиція до стекингу існує, але ETF ліквідного стекингу ще не створено
Навіть попри прогрес VanEck JitoSOL ETF у регуляторному процесі, у США ще не запущено ETF ліквідного токена стекингу саме такого типу. Однак учасники ринку досліджують регульований доступ до економіки стекингу через інші інструменти. Одним із прикладів є ETF Rex-Osprey Solana + Staking (SSK), який почав торгівлю у липні і поєднує спотовий доступ до Solana з нагородами за стекинг, що розподіляються акціонерам. У вересні Rex-Osprey розширив лінійку, додавши ETF REX-Osprey ETH + Staking (ESK), що пропонує Ether разом із доходами від стекингу. Grayscale також розширила свою пропозицію у сфері крипто-ETF, додавши продукти, пов’язані з економікою стекингу, такі як Grayscale Ethereum Mini Trust ETF та Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE). Крім того, Grayscale запустила стекинг для трасту Grayscale Solana (GSOL), який наразі шукає регуляторне підвищення статусу до біржового інвестиційного продукту. Ці продукти свідчать про явний попит на регульовану експозицію до стекингу, хоча регуляторна база для ліквідних токенів стекингу ще формується.
Регуляторна позиція у США залишається обережною. У травні SEC через відділ фінансів корпорацій зазначила, що певна діяльність у сфері стекингу протоколів зазвичай не пов’язана з пропозицією або продажем цінних паперів відповідно до федерального законодавства, а в серпні опублікувала рекомендації щодо ліквідного стекингу та токенів-отримувачів стекингу. Ці заяви не є формальним регулюванням і не автоматично схвалюють конкретні продукти. В Європі у січні 21Shares запустила Jito-staked Solana ETF, що забезпечує листинговий доступ до SOL із інтегрованими функціями стекингу. Популярність Jito у сфері ліквідності та стекингу підтверджується його TVL, що коливався навколо 1,1 мільярда доларів після піку понад 3 мільярди у 2025 році, згідно з даними DefiLlama.
Розвивається ландшафт ліквідного стекингу, доходів від стекингу та механізмів нагород у мережі, що знаходиться на перетині технологій, регулювання та ринкової структури. Інвестори стежать за тим, як ці продукти відповідатимуть існуючим стандартам контролю, оцінки та захисту споживачів, оскільки нові варіанти експозиції до стекингу виходять на основні торгові майданчики. Дискусія щодо того, чи слід доходи від стекингу розглядати як цінний папір, інструмент доходу або синтетичну експозицію, продовжує формувати процес затвердження та маркетингу таких продуктів у регульованих ринках.
Зовнішні ринкові динаміки, зокрема у Європі, додають контексту. Як уже згадувалося, у Європі 21Shares запропонувала Jito-backed exposure через ETF, що свідчить про попит на продукти, які поєднують цінову експозицію з нагородами за стекинг. Глобальний інтерес до регульованих продуктів стекингу відображає тенденцію до трансформації цінності в мережі у знайомі інвестиційні конструкції, до яких можуть отримати доступ традиційні інвестори без безпосередніх операційних зобов’язань на блокчейні.
Загалом, ідея ліквідного ETF на JitoSOL стоїть на перехресті інновацій та регулювання. Вона підкреслює, як володіння активами, складення нагород та внески у безпеку мережі можна пакувати у торгівельні інструменти, прагнучи відповідати стандартам, що застосовуються до більш традиційних активів. Попередній шлях регулювання є складним, але напрямок — до структурованої експозиції до економіки стекингу у рамках усталених ринкових структур — здається, набирає обертів.
Чому це важливо
Для інвесторів ETF JitoSOL, що буде зареєстрований на Nasdaq, стане регульованим і прозорим каналом участі в економіці стекингу Solana без операційних витрат на керування валідаторами. Такий інструмент закріпить доходи від стекингу у знайомій структурі, що може покращити доступність і диверсифікацію для шукачів доходів від криптовалют. Для розробників і валідаторів широке поширення ETF може підсилити ліквідність і створити більш міцні зв’язки між ончейн та офчейн капіталом, що потенційно прискорить обіг нагород за стекингом у ринках. Для регуляторів цей проект підкреслює важливість чітких стандартів контролю та зберігання активів при поєднанні ончейн-активності з традиційними фінансовими ринками, що може вплинути на майбутні правила та затвердження продуктів.
З точки зору ринкової ситуації, поява ETF, пов’язаних із ліквідним стекингом, відповідає ширшій тенденції до регульованого доступу до децентралізованих фінансів. Оскільки ліквідність, настрої ризику та макроекономічні умови формують крипторинки, ці продукти можуть впливати на розподіл криптоекспозиції інституціями та управління стратегій доходу роздрібними інвесторами у рамках відповідних правил. Успіх або провал реєстрації JitoSOL також може прискорити процес реєстрації інших ліквідних токенів стекингу, розширюючи спектр інструментів, що підтримуються у США.
Що слід спостерігати далі
Таймлайн регуляторного рішення: SEC має 45 днів від публікації у Федеральному реєстрі для схвалення або відхилення, з можливістю продовження до 90 днів.
Рішення щодо листингу Nasdaq: оцінка біржі та будь-які необхідні розкриття визначать, чи просуватиметься JitoSOL ETF до наступної стадії.
Прийняття ринком: як трейдери оцінюватимуть траст і наскільки добре NAV слідкуватиме за ончейн-стейкінг SOL.
Порівняльні запуску: розвиток у сфері європейських ETP та конкурентних продуктів у США (SSK, ESK, ETHE, GSOL) може формувати очікування інвесторів і цінові рівні.
Джерела та перевірка
Заява Nasdaq SR-NASDQ-2026-010 щодо пропонованого листингу ETF на базі JitoSOL та використання правила 5711(d) для фондів на основі товарів.
Коментарі SEC і рекомендації щодо схвалення спотових BTC/ETH та ліквідного стекингу, наведені у заяві та відповідних комунікаціях.
Індекс MarketVector JitoSol VWAP Close Index для оцінки вартості трастових акцій та його методологія.
Дані DefiLlama щодо загальної заблокованої вартості (TVL) Jito, яка становила близько 1,1 мільярда доларів після піку понад 3 мільярди у 2025 році.
Європейські продукти, такі як Jito-staked Solana ETF від 21Shares та американські SSK, ESK, що ілюструють ширший інтерес до продуктів із стекингом.
Nasdaq прагне до реєстрації JitoSOL на тлі змін у сфері стекингу
Заявка Nasdaq на включення ETF VanEck JitoSOL є важливим кроком у розвитку продуктів стекингу в рамках традиційних ринкових структур. Безпосередньо володіючи JitoSOL (CRYPTO: JTO), запропонований інструмент забезпечить регульований шлях до економіки стекингу Solana, закріплюючи права інвесторів на обігуваний токен, що репрезентує застейканий SOL (CRYPTO: SOL) та накопичені нагороди. Підхід базується на NAV, що враховує складені доходи, і відрізняється від старих моделей розподілу доходів, узгоджуючись із підходами багатьох традиційних фондів щодо врахування результатів та контролю за зберіганням активів.
Регуляторна дискусія залишається складною. Хоча SEC вказала на можливість застосування загальних стандартів листингу для деяких цифрових активів, вона також вимагає ретельних розкриттів та захисту ринку. Відсутність регульованого ф’ючерсного ринку для JitoSOL додає додаткову складність, але у заяві стверджується, що добре структурований ліквідний токен стекингу може відповідати стандартам для листингу за допомогою альтернативних підходів. Якщо пропозиція пройде оцінку, вона приєднається до невеликої, але зростаючої групи продуктів у США, що намагаються поєднати ончейн-стекинг із традиційними інвестиційними каналами.
За межами США ринок вже проявляє інтерес до стекинг-інтегрованих продуктів. У Європі 21Shares з січня пропонує Jito-staked Solana ETF, що свідчить про попит на листинговий доступ до доходів із стекингу SOL. У США подібні продукти, такі як SSK, ESK від Rex-Osprey та ETF Grayscale, демонструють прагнення інституційних інвесторів отримати доступ до економіки стекингу без складних ончейн-операцій. Злиття цих продуктів вказує на те, що стандарти зберігання, управління та контролю визначатимуть швидкість появи нових інструментів із стекингом у регульованих ринках і крипто-спільнотах.
Чи стане заявка Nasdaq на JitoSOL шаблоном для майбутніх ліквідних листингів, залежить від того, як SEC інтерпретуватиме змінюваний ландшафт токенів-отримувачів стекингу та ончейн-активності. Для учасників ринку потенційний листинг стане точкою для оцінки ризиків, доходів і регуляторної відповідності, що поєднує ончейн-економіку із традиційними фінансовими інструментами. Це може вплинути на подальші заявки, врахування доходів від стекингу у NAV та очікування інвесторів щодо доступності доходів із стекингу через регульовані біржі.
Ця стаття спочатку була опублікована під назвою SEC Seeks Approval for JitoSOL Solana Liquid Staking Token ETF на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин у сфері криптовалют, Bitcoin та блокчейну.
