Hut 8 Corp. (Nasdaq, TSX: HUT), платформа енергетичної інфраструктури, що інтегрує енергетичну та цифрову інфраструктуру, повідомила про чистий збиток за 2025 рік у розмірі $248 мільйонів, що зменшилося порівняно з чистим прибутком у $331,4 мільйона у 2024 році, зумовленим переважно нереалізованими втратами цифрових активів у $220 мільйонів.
Компанія одночасно оголосила про підписання 15-річного орендного договору на суму $7 мільярдів з Fluidstack на 245 мегават потужності AI-центру дата-центру на своєму кампусі в Рівер-Бенд, фінансово підтриманий Google, оскільки Hut 8 просуває свій перехід від майнінгу біткоїна до розробника інфраструктури, орієнтованої на енергію, з конвеєром розробки потужністю 8 500 мегават.
Фінансові показники та волатильність цифрових активів
Дохід за весь 2025 рік зріс до $235,1 мільйона, порівняно з $162,4 мільйона у попередньому році, що включає $23,2 мільйона від виробництва електроенергії та керованих послуг, $9,6 мільйона від колокації цифрової інфраструктури та $202,3 мільйона від обчислювальних операцій, включаючи ASIC-обчислення, AI-хмару та традиційні хмарні сервіси.
Чистий збиток компанії у розмірі $248 мільйонів різко контрастував із чистим прибутком у $331,4 мільйона у 2024 році, головним чином відображаючи $220 мільйонів нереалізованих збитків від цифрових активів порівняно з $509,3 мільйона нереалізованих прибутків попереднього року. Скоригований EBITDA за весь рік склав негативний $135,4 млн проти позитивного $555,7 млн у 2024 році, що ілюструє вплив коливань mark-to-market, пов’язаних із рухом ціни bitcoin.
За четвертий квартал 2025 року дохід зріс до 88,5 мільйона доларів порівняно з 31,7 мільйона доларів за той самий період 2024 року, тоді як чистий збиток досяг 301,8 мільйона доларів порівняно з чистим прибутком у 152,0 мільйона доларів рік тому, головним чином через 401,9 мільйона доларів у переважно нереалізованих втратах від цифрових активів.
Станом на 31 грудня 2025 року Hut 8 та її основна дочірня компанія American Bitcoin Corp. володіли приблизно $1,4 мільярда сумами готівки та біткоїн-резервів, включаючи $899,3 мільйона, що належали Hut 8, та $472,6 мільйона, що належали американському біткоїну.
Стратегічний поворот до інфраструктури штучного інтелекту
Основні фінансові втрати співпали з важливими стратегічними змінами, оскільки Hut 8 здійснює перехід від майнінгу біткоїна до моделі інфраструктури, орієнтованої на енергетику, орієнтовану на високошвидкісне запуск, розвиток нових ресурсів і капіталоефективній реалізацію.
Протягом кварталу компанія підписала 15-річний договір оренди з Fluidstack на 245 мегават ІТ-потужностей на своєму кампусі в Рівер-Бенд, Луїзіана, що становить $7 мільярдів базової вартості контракту. Платежі за оренду та пов’язані з ними зобов’язання за проходження базового терміну фінансово підтримуються Google, який надає кредитну підтримку угоди. Угода надає Fluidstack право першої пропозиції на додаткові 1 000 мегават ІТ-потужностей на майбутніх етапах розширення в River Bend, за умови розширення потужності на майданчику.
Угода з River Bend відбулася після раніше оголошеного партнерства з Anthropic та Fluidstack для прискорення впровадження гіпермасштабної AI-інфраструктури у США, у рамках якої Hut 8 розробить і забезпечить щонайменше 245 мегават і до 2 295 мегават AI-дата-центру.
Конвеєр розробки та виконання проєктів
Станом на 31 грудня 2025 року потужність Hut 8 становила 8 500 мегават, з яких 330 мегават будується і понад 1 230 мегават у стадії розробки. Склад трубопроводу включає 5 185 мегават енергетичної потужності під перевіркою, 1 755 мегават за ексклюзивністю, 1 230 мегават у стадії розробки та 330 мегават у процесі будівництва. Ця цифра не враховує додаткові 1 000 мегават потенційної потужності розширення на River Bend, за умови наявності електроенергії на майданчику.
Компанія активізувала Vega — дата-центр Tier 1 потужністю 205 мегават, який комерціалізує форм-фактор наступного покоління для ASIC-обчислень. Об’єкт оснащений власною системою рідинного охолодження на основі стійки безпосередньо до чипа, розробленою Hut 8 для підтримки розгортання ASIC з щільністю до 180 кіловат на стійку.
Hut 8 також оголосила про плани створити чотири нові майданчики з загальною потужністю понад 1 500 мегават по всій території США, що дозволяє компанії задовольнити зростаючий попит з енергоємних випадків одночасно масштабування та диверсифікацію платформи на стратегічних енергетичних ринках.
Реструктуризація портфеля та формування капіталу
Hut 8 здійснив кілька угод для вдосконалення структури портфеля та оптимізації розподілу капіталу. Компанія уклала остаточну угоду про купівлю акцій для продажу свого портфеля електростанцій на природному газі потужністю 310 мегават в Онтаріо компанії TransAlta Corporation. Ця угода, яка завершилася у лютому 2026 року, виконувала багатофазну програму, в рамках якої Hut 8 стабілізував і зміцнив портфель після виходу з банкрутства, включно з укладанням п’ятирічних контрактів на потужність з Ontario Independent Electricity System Operator. Виручені кошти від продажу призначені для загальних корпоративних цілей, зокрема для реалізації конвеєра розробки дата-центрів компанії.
Компанія запустила та завершила публічний лістинг American Bitcoin Corp., дочірньої компанії з накопичення біткоїнів, що належить більшості, яка може масштабуватися незалежно та надавати акціонерам Hut 8 довгострокову експозицію потенційного зростання біткоїна.
У сфері фінансування Hut 8 створила нові кредитні лінії, включно з револьверною кредитною лінією на суму $200 мільйонів з Two Prime, і збільшила свою револьверну кредитну лінію Coinbase до $200 мільйонів, збільшивши загальну кредитну здатність до $400 мільйонів при середньозваженій вартості капіталу 8,5%. Компанія також забезпечила до 85% співвідношення кредиту до вартості для фінансування на рівні проекту для River Bend, який очікується фінансуватися J.P. Morgan як провідним андеррайтером лівих кредитів і структуруючим кредитом, а також Goldman Sachs & Co. LLC, обидві з яких мають виступати андеррайтерами кредитів.
Інституційна власність на Hut 8 поглибилася протягом року, збільшившись приблизно з 55% наприкінці 2024 року до приблизно 70% наприкінці 2025 року.
Ринкові показники та перспективи
Акції Hut 8 торгувалися вище $60 25 лютого 2026 року, що зросло приблизно на 1,5% за день. Акції коротко досягли понад чотирирічного максимуму в $66 у січні і за останній рік зросли більш ніж на 300%, хоча біткоїн впав приблизно на 27% за той самий період.
Ашер Дженут, генеральний директор Hut 8, заявив: «За останні два роки ми перебудували Hut 8 навколо стратегії, орієнтованої на енергію, орієнтовану на високошвидкісне запуск, дисциплінованому новому розвитку, проєктуванні інфраструктури на основі першочергових принципів та ефективному виконанні з використанням капіталу. У 2025 році ця робота перетворилася на відчутне зростання та комерційний прогрес на всій нашій платформі.»
Щодо майбутньої страти, Генот додав: «2026 рік — це про виконання. Ми прагнемо просувати River Bend до постачання, починаючи з другого кварталу 2027 року, одночасно прискорюючи конверсію для нашого ширшого портфеля. Завдяки підвищеній чіткості розподілу капіталу після виділення нашого спадкового бізнесу ASIC-обчислень і продажу нашого портфеля електроенергії потужністю 310 мегават, ми вважаємо, що готові масштабуватися з більшою дисципліною, накопичувати довгострокову цінність для акціонерів і будувати тривалий, поколінний бізнес на перетині енергетики та технологій.»
FAQ: Розуміння фінансових результатів Hut 8 та стратегічного переходу
Питання: Чому Hut 8 повідомив про чистий збиток, незважаючи на зростання доходів?
Відповідь: Чистий збиток Hut 8 у розмірі $248 мільйонів за 2025 рік був зумовлений переважно нереалізованими втратами на цифрові активи у розмірі $220 мільйонів, що відображає ведення обліку mark-to-market для її біткоїн-активів на тлі падіння цін на криптовалюти. Для порівняння, у 2024 році ціни біткоїна зростали у 509 мільйонів доларів нереалізованого прибутку. Дохід зріс на 45% до $235 мільйонів, але безготівкові списання цифрових активів перевищили операційну прибутковість.
Питання: Яке значення має договір оренди Fluidstack на суму $7 мільярдів?
Відповідь: 15-річна оренда з Fluidstack на кампусі в Рівер-Бенд становить першу велику угоду Hut 8 у сфері штучного інтелекту та підтверджує її стратегію «енергія понад усе». Угода фінансово підтримується Google, що надає кредитну підтримку, і включає право першої пропозиції до додаткових 1 000 мегават. Ця угода позиціонує Hut 8 для генерації стабільних, передбачуваних довгострокових грошових потоків від обчислювальної інфраструктури ШІ, а не від волатильних доходів від майнінгу біткоїна.
Питання: Наскільки великий конвеєр розробки Hut 8 і з чого він складається?
Відповідь: Станом на 31 грудня 2025 року конвеєр розвитку Hut 8 становив 8 500 мегават на різних етапах: 330 мегават у стадії будівництва, 1 230 мегават у стадії розробки, 1 755 мегават ексклюзивно та 5 185 мегават під перевіркою. Це виключає додаткові 1 000 мегават потенційної потужності розширення на River Bend. Трубопровід охоплює виробництво електроенергії, цифрову інфраструктуру та обчислювальні потужності, розроблені для підтримки штучного інтелекту та інших енергоємних застосувань.
Питання: Що таке American Bitcoin Corp**.**і як це пов’язано з Хатою 8?
Відповідь: American Bitcoin Corp. є дочірньою компанією Hut 8, що належить більшості, яка була публічно зареєстрована у 2025 році. Він слугує спеціалізованим інструментом накопичення біткоїна, який може масштабуватися незалежно, надаючи акціонерам Hut 8 довгостроковий ризик потенційного зростання біткоїна. Станом на 31 грудня 2025 року американський біткоїн мав $472,6 мільйона резервів біткоїна, окрім $899,3 мільйона готівки та біткоїнових активів Hut 8.
