Криптовалюта стрімко зростає, фізичні активи та акції застрягли... Золото та великі технологічні компанії демонструють сильний ріст, а результати NVIDIA привертають увагу

Фондовий ринок Нью-Йорка продовжував відновлюватися два дні поспіль, ринок криптовалют стрімко зростає, а цінні метали зміцнюються, а інвестори зосереджені на оприлюдненні результатів Nvidia (NVDA) після закриття.

Програмне забезпечення показує «відскок мертвого кота» на другий день… Nasdaq піднявся більш ніж на 1% поспіль

Акції програмного забезпечення, які нещодавно різко впали через побоювання щодо збоїв у роботі ШІ, успішно відновлювалися два дні поспіль. Однак, оскільки більшість прибутків прийшла від короткого стиску на початку сесії, його характер більше схиляється до технічного відскоку, ніж до реальної прибутковості сектору.

Nasdaq зріс більш ніж на 1% протягом двох днів поспіль, ставши першим поспіль сильним результатом за два місяці, і піднявся до рівня технічного опору, де зібралися 50-денні та 100-денні ковзні середні. Акції великих технологічних компаній також зміцнилися другий день поспіль, при цьому основні американські фондові індекси, зокрема S&P 500 та Dow, закрилися вище. Однак акції малих компаній і Dow були відносно слабкими.

Погляди на Волл-стріт розходяться: «Перебільшені страхи ШІ» проти «Суттєвих структурних змін»

Трейдери JPMorgan прямо спростували нещодавні панічні повідомлення щодо акцій технологічних компаній. Вони вважають, що ризик порушення роботи ШІ — це не нова інформація, а паніка на ринку надмірна. Особливо враховуючи різні обмеження обчислювальної потужності та все ще високий рівень галюцинацій (помилок) від ШІ, сценарій масштабного безробіття білих комірців буде важким для реалізації до початку 2030-х років.

З іншого боку, Річ Приворотський, керівник підрозділу Delta One Goldman Sachs, запропонував більш обережну позицію. Він оцінив, що основна проблема нинішнього ринку — це не дуель між акціями вартості та акціями зростання, а катування фундаментальної стійкості підприємств. Інакше кажучи, чи виробляють компанії фізичні кінцеві продукти, чи отримують прибуток від неефективності людських систем, стоїть перед переломним моментом. Враховуючи, що ШІ — це про автоматизацію та усунення тертя, це означає, що бізнес-моделі, які базуються на терті, зіткнуться зі структурними ризиками.

«Акції реальних активів» зробили паузу після двох днів… Кредитний ринок увімкнув попереджувальну лампу

Останнім часом Волл-стріт зосередилася на класах акцій, які важко замінити штучним інтелектом. Тобто ті компанії, які мають фізичні активи, такі як фабрики, інфраструктура та енергія, і мають низький ризик бути ліквідованими через ШІ. Виробництво, енергетика, комунальні послуги, оборона тощо — типові представники, і Goldman Sachs класифікує їх як «багатоактивні, низькозастарілі» теми. Коротко кажучи, кошти надходять до «компаній, які не зникнуть навіть якщо з’явиться ШІ».

Ці акції продовжували зміцнюватися останніми тижнями, але того ж дня увійшли у відносно коригувальний стан через відновлення акцій програмного забезпечення.

Водночас на кредитному ринку з’являються попереджувальні ознаки. Як застерігав Приворотський «зосередитися на кредитному ринку», ринок корпоративних облігацій не слідував за відновленням фондового ринку. Саймон Вайт з Bloomberg зазначив, що активність корпоративних облігацій зміщується від банків (виробників ціни) до ETF (тікерів ціни), а ризики ліквідності зростають, незважаючи на спреди близько до історично низьких значень. Крах акцій програмного забезпечення також викликав занепокоєння щодо поганих боргів у приватному кредитному секторі.

VIX (Індекс волатильності) впав другий день поспіль, але косий індекс залишився високим, що свідчить про те, що тривога ринку не зникла повністю.

Біткоїн зріс на 11%, ефект виходу Jane Street?

Ринок криптовалют стрімко зріс. Біткоїн зріс більш ніж на 11% після позову Jane Street, а зростання на 8% за день стало другим за величиною одноденним приростом з березня 2025 року. Ринок інтерпретував так, що Jane Street тимчасово вийшла з ринку через наслідки судового позову, і раніше накопичені замовлення на купівлю спалахнули.

Ethereum також повернувся вище $2,000, досягнувши двотижневого максимуму.

Дорогоцінні метали зміцнюються, долар слабшає… Ціна на золото перевищила $5,200

Ціни на золото знову піднялися вище $5,200, а срібло прорвало $91 і зміцнилося. Через відносну надлишкову прибутковість срібла співвідношення золота до срібла впало до 57 разів, що є тритижневим мінімумом. Однак після відновлення торгівлі ф’ючерсами та опціонами на CME наприкінці сесії спотові ціни на срібло та платину також різко коливалися.

Долар трохи впав і став негативним на тижневій основі.

Казначейські облігації та прогноз процентних ставок

Ринок казначейських облігацій був відносно стабільним, дохідність зросла лише трохи на 1-2 базисних пункти. Однак очікування щодо зниження процентних ставок у 2026 році знизилися з 65 базисних пунктів минулого тижня до 53 базисних пунктів, що призводить до жорсткої корекції.

Вартість сирої нафти впала на тлі сигналів про масове збільшення запасів і зниження геополітичної напруженості, пов’язаної з Хезболлою.

Сьогоднішня найбільша подія: оголошення про прибутки Nvidia

Усі погляди прикуті до результатів Nvidia, оголошених після робочого часу. Ціна акцій Nvidia знаходиться у найвузькому 60-денному торговому діапазоні з 2021 року, і очікується, що оголошення результатів спричинить значну зміну напрямку.

За даними трейдерів Goldman Sachs, більшість типів інвесторів досі володіють Nvidia, і інвестори можуть зосередитися на її видимості результатів у 2027 році, нетрадиційних тенденціях попиту клієнтів, конкурентному середовищі та бізнес-динаміці в Китаї. Рекомендації щодо чипів Blackwell і Rubin також є ключовим спостереженням.