Чи є Біткоїн цифровим золотом чи активом для зростання? Grayscale висловлює свою думку

Новий звіт від Grayscale стверджує, що хоча біткоїн зберігає характеристики довгострокового засобу збереження цінності, його недавня цінова динаміка більше нагадує зростаючий акційний інструмент, ніж цифрове золото.

Звіт Grayscale стверджує, що біткоїн рухається у тісній синхронізації з високовартісними програмними акціями

Ціна біткоїна 5 лютого опустилася приблизно до 60 000 доларів, що становить зниження більш ніж на 50% від максимуму до мінімуму з подальшим частковим відновленням. За словами автора звіту Заха Пандла, падіння співпало з ослабленням високоростових програмних акцій та інших технологічних компаній на ранніх стадіях, що свідчить про зменшення макроекономічних ризиків — а не про кріптовалютний збій — як основний чинник.

Щонайменше протягом останнього року ціна біткоїна рухалася тісно разом із акціями високотехнологічних компаній США, що торгуються за високими коефіцієнтами enterprise value-to-sales. Коротко кажучи, коли інвестори зменшують експозицію до зростаючих активів, біткоїн відчуває тиск разом із ними.

Ця динаміка ускладнює довгострокову концепцію біткоїна як «цифрового золота». Grayscale стверджує, що фіксована пропозиція біткоїна, децентралізація та незалежність від урядів підтримують його роль як довгострокового засобу збереження цінності. Але короткостроково його кореляційний профіль більше нагадує Кремнієву долину, ніж Форт-Нокс.

Пандл чітко формулює проблему: біткоїн є і засобом збереження цінності, і зростаючим активом. Інвестиційний потенціал активу залежить від його прийняття — якщо біткоїн дозріє до домінуючого цифрового монетарного активу, його волатильність і кореляція з акціями з часом можуть більше нагадувати золото, ніж технологічні акції.

Останні продажі також, здається, були зосереджені в США. Ціна біткоїна на Coinbase торгувалася нижче ніж на Binance, що вказує на активність продавців із США. З початку лютого спотові біржові продукти з біткоїном, що котируються в США, зафіксували чистий відтік близько 318 мільйонів доларів.

Варто зазначити, що на ланцюгу показники не свідчили про значний ліквідаційний тиск з боку довгострокових тримачів, часто званих «OG-і китами». Замість цього ринки деривативів демонстрували сильне зменшення кредитного плеча, при цьому загальний відкритий інтерес на основних біржах перпетуальних ф’ючерсів зменшився більш ніж наполовину з жовтня. Рейти фінансування стали негативними, а скос опціонів досяг крайніх рівнів, що може збігатися з локальними днами.

Крім цінових графіків, регуляторні зміни можуть визначити наступний етап. Пандл зазначив, що затримки з ухваленням закону CLARITY у Сенаті США, ймовірно, вплинули на оцінки, хоча ширші регуляторні зрушення — включаючи двопартійний закон GENIUS та зміни на рівні агентств — продовжують підтримувати інституційний інтерес до стейблкоїнів і токенізованих активів.

Дивлячись у майбутнє, у звіті підкреслюється інновації у сфері приватності, перпетуальних ф’ючерсів і ринків прогнозів, а також зазначається, що квантові обчислення є довгостроковим фактором для криптографічної основи біткоїна. Якщо біткоїн подолає ці перешкоди і прийняття зросте, Grayscale стверджує, що його поведінка може в кінцевому підсумку більше нагадувати золото — хоча сьогодні він все ще торгується як зростаюча ставка.

FAQ ⏱️

• **Чому біткоїн упав до 60 000 доларів у лютому 2026 року?**Звіт пов’язує зниження з ширшим зменшенням ризиків у високотехнологічних акціях, а не з кріптовалютним шоком.
• Чи все ще Grayscale вважає біткоїн засобом збереження цінності? Так, через його фіксовану пропозицію, децентралізацію та стійкість.
• Хто, ймовірно, продавав під час спаду? Знижки на ціну на Coinbase і відтік з ETF свідчать про те, що продавці з США відігравали важливу роль.
• Що сигналізує про можливе локальне дно? Різке зменшення кредитного плеча на деривативах, негативні ставки фінансування та крайній скос опціонів.