Berachain за один день зросла на 150%！Стратегічна трансформація викликала епічний short squeeze

Внутрішній токен Berachain, BERA, 11 лютого стрімко виріс більш ніж на 150%, встановивши рекорд за найбільший одноденний приріст за кілька місяців. Фонд оголосив про стратегію «Bera — будівництво підприємства», яка підтримує 3–5 застосунків, здатних генерувати дохід, що переводить фокус з токенних стимулів на грошовий потік. Масштабне розблокування токенів не спричинило хвилі продажів, а навпаки — викликало короткостроковий тиск з боку медведів, що призвело до короткого стиснення. Теплові карти ліквідацій показують скупчення великих коротких позицій вище ключових рівнів опору.

Стратегія “Bera — будівництво підприємства”: від роздачі токенів до доходу

Ця ініціатива була оголошена в січні і має на меті підтримку трьох-п’яти застосунків, здатних стабільно генерувати дохід, що створить сталий попит на BERA. Зараз мережа планує відмовитися від масових стимулів і зосередитися на проектах з реальним грошовим потоком. Це змінює наратив і відповідає на критику щодо довгострокової життєздатності бізнес-моделі Berachain.

У 2025 році Berachain зазнала значних труднощів: загальний заблокований обсяг (TVL) різко впав з пікових значень, а ціна токена знизилася більш ніж на 90% від максимумів. Критики ставлять під сумнів довгострокову життєздатність моделі, орієнтованої на стимулювання через високі APY, оскільки при зменшенні або припиненні нагород капітал швидко виходить з системи. Такий провал у 2025 році — яскравий приклад недоліків цієї моделі.

Ключова ідея стратегії “Bera — будівництво підприємства” — відбір застосунків, що реально генерують дохід. Це можуть бути децентралізовані біржі з комісіями, кредитні протоколи з відсотковими доходами, SaaS-блокчейн-сервіси з підпискою або оракул-сервіси з платним доступом до даних. Важливо, що ці доходи не залежать від інфляції токенів, а базуються на реальній економічній діяльності.

Після отримання доходу частина з них буде використана для викупу та знищення BERA або для реального розподілу серед стейкерів. Такий підхід перетворює BERA з чисто управлінського токена у цінний актив із підтримкою грошового потоку, подібно до акцій компаній. Це дає довгострокову підтримку цінності і зменшує залежність від спекулятивних настроїв або інфляції.

З стратегічної точки зору, перехід Berachain може задати новий стандарт для DeFi-індустрії. За останні роки багато протоколів зазнали краху через відсутність сталих бізнес-моделей, а високі APY привертали “армії лояльних” учасників, які швидко зникали після вичерпання нагород. Якщо Berachain доведе можливість зростання за рахунок доходів, це може змінити підхід у всій галузі.

Три опори стратегії “Bera — будівництво підприємства”

Механізм відбору застосунків: підтримка 3–5 проектів, що пройшли строгий відбір і здатні генерувати реальний грошовий потік

Механізм викупу доходів: частина доходів застосунків використовується для викупу та знищення BERA або для розподілу серед стейкерів

Вимога довгострокової підтримки: підтримувані проекти мають зобов’язатися працювати на Berachain довгостроково, а не для короткострокової арбітражної вигоди

Реалізація цієї стратегії потребує часу для підтвердження. Скільки доходів зможуть генерувати 3–5 застосунків? Чи зможуть ці доходи покрити операційні витрати Berachain і забезпечити достатній викуп токенів? Відповіді на ці питання стануть зрозумілими поступово у найближчі квартали. Однак ринок вже позитивно сприйняв цей напрямок, що підтверджує понад 150% зростання 11 лютого.

Знешкодження “бомби” з поверненням 25 мільйонів доларів: ключовий момент 6 лютого

Ще одним важливим фактором цього місяця стало зняття ризику. Відповідно до умов договору з Nova Digital фондом Brevan Howard, що викликали багато критики, термін повернення 25 мільйонів доларів закінчився 6 лютого 2026 року. За повідомленнями, ця умова дозволяла інвесторам вимагати повернення коштів у разі невиконання певних показників, таких як TVL, обсяг торгів або кількість користувачів.

Завершення цього терміну зняло потенційний тиск на ціну, оскільки зникла можливість масового вимагання повернення коштів. Brevan Howard — відомий глобальний хедж-фонд, і їхній фонд Nova Digital зосереджений на криптоінвестиціях. У договорі з Berachain був передбачений механізм “performance clause”: якщо протягом визначеного періоду не буде досягнуто цільових показників, фонд має право вимагати повернення частини або всіх інвестицій. Це стандартна практика у венчурних інвестиціях, але сума у 25 мільйонів доларів — значна для Berachain.

Страхи ринку полягали в тому, що у разі спрацювання цієї умови, Berachain можливо доведеться продавати частину активів або токенів для покриття зобов’язань, що тисне на ціну. Ще гірше — якщо великий інституційний інвестор вимагатиме повернення, це створить негативний сигнал для ринку: навіть професійні інвестори не вірять у проект. Це може спричинити ланцюгову реакцію з падінням довіри.

6 лютого закінчився термін, і Brevan Howard, схоже, не скористався правом на повернення. Це може означати, що: перше — Berachain досягла цільових показників і виконала умови договору; друге — хоча й не повністю, але фонд вважає проект перспективним і вирішив залишитися, а не вимагати повернення. У будь-якому разі, факт “відмови від повернення” — позитивний сигнал, що знімає найсерйозніші ризики.

Після закінчення терміну трейдери почали активно купувати, і ціна BERA 6 лютого почала зростати, повертаючись до рівнів вище за попередні мінімуми. Це свідчить про те, що ринок вже врахував відсутність ризику повернення і почав відновлюватися. Зняття цього ризику — важливий фактор для довіри і ціноутворення.

Розблокування токенів і “short squeeze”

(Джерело: Trading View)

Одночасно, успішно завершилася велика подія розблокування токенів, яка не спричинила масових продажів. Це сприяло так званому “відскоку” після зниження. Зазвичай, розблокування — це ризикова подія, оскільки ранні інвестори та команда можуть продати свої токени після закінчення локауту. Це часто викликає зниження ціни наперед, щоб уникнути різких падінь.

Проте у випадку Berachain, розблокування пройшло без масштабних продажів. Це може бути з кількох причин: по-перше, тримачі токенів мають довгострокову віру у проект і не поспішають продавати; по-друге, оголошена стратегія “Bera — будівництво підприємства” змінила очікування інвесторів, і вони вирішили почекати з продажем до реалізації нової моделі; по-третє, ринок міг вже “засвоїти” очікування розблокування і на момент фактичного розблокування активізувався попит.

Коли ціна не впала, а навпаки — зросла, короткі позиції, які ставили на падіння, опинилися у програшній ситуації. Вони раніше очікували, що розблокування викличе обвал, але цього не сталося. Це змусило коротких трейдерів закривати позиції (buy to cover), що додатково підштовхнуло ціну вгору — так званий “short squeeze”. Така ситуація характерна для крипторинків і може спричинити швидкий і сильний ріст цін.

Дані on-chain і деривативів показують зростання обсягів торгів і відкритих позицій. Теплові карти ліквідацій демонструють скупчення великих коротких позицій вище ключових рівнів опору, що створює потенціал для подальшого короткого стиснення. Коли ці рівні будуть пробиті, короткі трейдери зазнають значних збитків і будуть змушені закривати позиції, що підтримає подальше зростання.

“Short squeeze” — один із найінтенсивніших механізмів цінових коливань у криптосфері. На відміну від звичайного попиту, він викликаний примусовим купівлею для закриття коротких позицій, що може спричинити миттєвий сплеск ціни. 11 лютого, коли BERA зросла більш ніж на 150%, — яскравий приклад такого ефекту. Ті, хто відкривав короткі позиції на нижчих рівнях і очікував продажу при розблокуванні, зазнали значних збитків.

Ризики залишаються: обвал TVL і довгий шлях до підтвердження стратегії

Проте, ризики ще не зникли. Berachain продовжує стикатися з тиском розподілу токенів і має довести, що стратегія орієнтації на бізнес здатна забезпечити стабільний попит. У 2025 році TVL різко впав з пікових значень, що є негативним сигналом — це свідчить про відтік активів і капіталу з протоколу.

Хоча стратегія трансформації і зняття ризику повернення підняли ціну, відновлення TVL — процес тривалий. “Bera — будівництво підприємства” потребує місяців або кварталів для демонстрації результатів. В цей час потрібно довести цінність проекту, залучити нових користувачів і розробників. Якщо TVL залишатиметься низьким, довгостроковий тренд може повернутися до падіння.

Однак, після тривалого періоду невизначеності, ринок, схоже, починає цінувати ясність і зменшення ризиків. Це логічно: зняття найсерйознішого ризику — повернення коштів — дозволяє цінувати проект більш об’єктивно. Відсутність загрози повернення, ясна стратегія і відсутність масового розпродажу після розблокування сприяють підвищенню цін.

З точки зору інвестора, 150% за один день — привабливо, але дуже ризиковано. Така швидка динаміка часто супроводжується корекцією. Тому розумним буде чекати на корекцію і входити з меншими ризиками або на відновлювальних рівнях, або з обмеженими позиціями з жорсткими стопами.