MSTR різко впала на 72% від історичного максимуму! Інвестиційний банк закликає «купувати», але цільова ціна різко знижена на 61%

Зі зростанням падіння біткойна, найбільша публічна компанія, яка володіє найбільшими запасами біткойна — Strategy (американський фондовий код: MSTR), також не уникла кровопролиття на ринку. У середу її акції знову різко впали, досягнувши внутрішнього мінімуму в 121.19 долара, що змусило аналітиків бути більш обережними та знизити цільові ціни. У дослідженні, опублікованому в середу, канадський інвестиційний банк Canaccord Genuity, який довгий час вважається “надійним прихильником” Strategy, аналітик Joseph Vafi знизив цільову ціну компанії з 474 доларів до 185 доларів, що становить зниження на 61%. Однак, цікаво, що Joseph Vafi все ще зберігав рекомендацію “купувати” для Strategy. Сьогодні (5) рано вранці біткойн опустився майже до 70 000 доларів, досягнувши мінімуму з жовтня 2024 року; акції Strategy у середу знизилися приблизно на 9% до 121.19 долара, з початку року — на 15%, а з історичного максимуму, зафіксованого у листопаді 2024 року, — на 72%. Joseph Vafi зазначив, що біткойн все ще розглядається як довгостроковий засіб збереження цінності, але останнім часом його динаміка все більше нагадує високоризикові активи, такі як технологічні акції. На тлі геополітичної напруги та нестабільної економічної ситуації ціна золота стрімко зростає, тоді як біткойн не може отримати таку ж вигоду і не йде в ногу з активами-укриттями. Він підкреслив, що у жовтні минулого року відбулося різке падіння криптовалютного ринку, яке спричинило масштабні примусові ліквідації. Цей тиск на продаж досі відлунює, що свідчить про надмірну залежність біткойна від ринкової ліквідності, а не від попиту на укриття. Варто зазначити, що у листопаді минулого року Joseph Vafi підвищив цільову ціну Strategy до 474 доларів, але тепер вона значно знизилася. Попри це, він залишив нову цільову ціну на рівні 185 доларів, що означає, що порівняно з закриттям попереднього дня в 129.09 долара, у Strategy залишається понад 40% потенціалу зростання. Оцінка Joseph Vafi базується на двох припущеннях: по-перше, що ціна біткойна відновиться приблизно на 20% від мінімуму; по-друге, що мультиплікатор чистої вартості активів Strategy (mNAV) повернеться до приблизно 1.25. У звіті зазначається, що загальна фінансова структура Strategy спроектована так, щоб витримувати високі коливання. Наразі компанія володіє активами у біткойнах на суму понад 44 мільярди доларів, а обсяг конвертованих облігацій становить близько 8 мільярдів доларів, з них одна — облігація на 1 мільярд доларів з можливістю викупу у 2027 році, яка наразі залишається в грошах. Що стосується виплат дивідендів за привілейованими акціями, Joseph Vafi вважає, що навіть якщо премія mNAV Strategy значно зменшилася, компанія все ще може ефективно реагувати шляхом невеликого додаткового випуску акцій, і це не створює структурних ризиків у короткостроковій перспективі.