Що таке Hyperliquid HIP-4? Глибокий аналіз торгівлі результатами | NFT News Today

Hyperliquid зарекомендував себе швидкістю, ліквідністю та якістю виконання у перпетуальних ф’ючерсах. HIP-4 чітко розширює цю базову концепцію. З впровадженням Outcome Trading, Hyperliquid додає новий клас повністю забезпечених заставою, що мають термін дії деривативів, які змінюють спосіб, у який трейдери та розробники можуть виражати ризик у мережі.

Це оновлення не замінює перпетуальні контракти. Воно розширює фінансовий словник протоколу.

Що таке Hyperliquid і чому важливий HIP-4

Hyperliquid функціонує як високопродуктивний блокчейн Layer-1 і децентралізована біржа. Його власний механізм виконання, HyperCore, дозволяє торгівлю з низькою затримкою, що конкурує з централізованими майданчиками. Такий підхід допоміг Hyperliquid домінувати у обсягах децентралізованих перпетуальних ф’ючерсів.

Однак перпетуальні мають структурні обмеження. Вони пропонують лінійний експозицію, залежать від кредитного плеча та вводять ризик ліквідації. HIP-4 відповідає на запити користувачів щодо інструментів, які поводяться інакше, але при цьому гармонійно вписуються у ризикову структуру Hyperliquid.

Результатом є Outcome Trading.

Пояснення HIP-4: Primitive результату

HIP-4 додає підтримку Results на HyperCore. Results — це повністю забезпечені заставою контракти, які розраховуються у межах визначеного діапазону на момент закінчення.

Їхні властивості:

• Позиції фінансуються заздалегідь
• Розрахунок відбувається у фіксований час закінчення
• Ціни залишаються у межах обмежених діапазонів, часто схожих на ймовірності
• Виплати можуть бути нелінійними

Оскільки кожна позиція забезпечена заставою, трейдери не стикаються з маржінальними викликами та ліквідаціями. Ризик залишається обмеженим від входу до розрахунку.

Ця структура дозволяє Hyperliquid підтримувати датовані та криволінійні деривативи без введення механізмів кредитного плеча.

Як працює Outcome Trading на практиці

Контракт Outcome визначає діапазон розрахунку. Цей діапазон може коливатися від 0 до 1 для ринку, заснованого на події, або між двома ціновими межами для інструменту з обмеженим виплатою.

Трейдери купують експозицію у межах цього діапазону. Остаточна виплата залежить від значення розрахунку на момент закінчення.

Наприклад:

• Ринок схвалення крипто ETF може розраховуватися будь-де між 0 і 1 залежно від впевненості у результаті
• Обмежений контракт на ціну ETH може виплатити лише, якщо ETH закінчує у визначеному вікні
• Структурована торгівля може обмежити як потенційний прибуток, так і збитки за задумом

Цей формат знайомий трейдерам опціонів, але позбавлений маржінування, механізмів ліквідації та безперервних ставок фінансування.

Ринки прогнозів без бінарних обмежень

Outcome Trading підтримує ринки прогнозів без примусу до бінарних результатів «так» або «ні». Ціни рухаються у безперервному діапазоні, що дозволяє більш тонко виражати переконання.

Це важливо.

Бінарні акції зменшують невизначеність до двох категорій. Ринки Outcome дозволяють трейдерам оцінювати часткову впевненість і змінювані ймовірності. Ліквідність краще агрегується, коли погляди сходяться, а не розходяться.

Порівняно з платформами, як Polymarket, підхід Hyperliquid формує торгівлю подіями як фінансовий інструмент, а не абстракцію ставок.

Обмежені інструменти, схожі на опціони, без кредитного плеча

Outcome також дозволяє створювати виплати, схожі на опціони.

Розробники можуть визначати обмежену експозицію, криволінійні доходи або умовні виплати, зберігаючи заставу статичною. Трейдери знають максимальні збитки при вході. Використання капіталу залишається передбачуваним.

Ця структура добре підходить для користувачів, які уникають кредитного плеча, але все ж прагнуть асиметрії. Вона також зменшує системний ризик у протоколі, оскільки збитки ніколи не перевищують внесену заставу.

Компонування з HyperCore і HyperEVM

Outcome Trading не існує ізольовано. Results безпосередньо компонуються з існуючими функціями HyperCore, наприклад, портфельним маржіном. Вони також інтегруються з HyperEVM, що відкриває можливості для on-chain стратегій і застосунків.

Розробники можуть створювати:

• Мульти-лігові структуровані продукти
• Протоколи DeFi, прив’язані до подій
• Автоматизовані стратегії, що розраховуються на момент закінчення

Регуляторні питання та дизайн ризиків

Ринки прогнозів привертають увагу регуляторів, особливо у США. Вибір дизайну Hyperliquid здається цілеспрямованим.

Повністю забезпечені заставою позиції зменшують схожість із кредитними деривативами. Об’єктивні джерела розрахунку обмежують дискреційне рішення. Канонічні ринки запускаються із стандартними параметрами перед будь-яким дозволеним розширенням.

Обговорення з агентствами, як Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), робить ці заходи актуальними. Хоча жодна структура не гарантує регуляторної ясності, HIP-4 уникає багатьох точок напруги, характерних для кредитних або бінарних систем.

Поточний стан і план запуску

Outcome Trading вже працює на тестнеті під час подальшої розробки. Hyperliquid планує запуск канонічних ринків після завершення тестування.

Ключові деталі запуску:

• Об’єктивні джерела розрахунку
• Контракти, номіновані в USDH
• Поступове розширення на основі відгуків користувачів
• Можливий дозволений запуск у пізніших фазах

Цей поетапний підхід обмежує ризики і дозволяє ітеративно вдосконалюватися на основі реального використання.

Реакція ринку і відповідь спільноти

Після оголошення HIP-4 HYPE зазнав сильного зростання. Обговорення у спільноті зосереджене на довгостроковому зростанні, а не на короткостроковій спекуляції.

Трейдери виділили три теми:

• Нові джерела обсягів поза перпетуальними контрактами
• Інструменти з меншим ризиком для ширшої участі
• Попит розробників на виразні деривативи

Відповідь свідчить про впевненість у тому, що Outcome Trading доповнює існуючі сильні сторони Hyperliquid.

Ризики та відкриті питання

Залишаються кілька викликів.

Потрібно достатньо ліквідності для коректного ціноутворення Outcomes. Дизайн оракулів буде важливим у міру зростання ринків. Також має бути зрозумілий досвід користувача, особливо для новачків у нелінійних виплатах.

Дозвіл будь-кому запускати ринки створює нові виклики. Питання спаму, низькоякісних контрактів і розподілу ліквідності потребують ретельного управління.

Ці ризики не послаблюють ідею. Вони впливають на те, наскільки добре її можна реалізувати.

Що сигналізує HIP-4 щодо напрямку розвитку Hyperliquid

HIP-4 ознаменовує перехід від просто біржі з одним продуктом до ширшої платформи деривативів. Перпетуальні залишаються важливими, але вже не є єдиною ціллю.

Outcome Trading дозволяє користувачам виражати більше ідей без втрати контролю над ризиком. Це відкриває нових користувачів і дає розробникам простір для нових експериментів.

Якщо запуск основної мережі принесе достатню ліквідність і плавне розрахункове завершення, HIP-4 може стати оновленням, яке виведе Hyperliquid за межі перпетуальних і у повний спектр on-chain деривативів.