Fairshake PAC зібрав $193 мільйони всього за 10 місяців до проміжних виборів у США. У понеділок Білий дім зібрав керівників банківської та крипто-індустрії для вирішення суперечок щодо прибутку стейблкоїнів за CLARITY Act. Standard Chartered попереджав, що стейблкоїни можуть отримувати депозити на $500 мільярдів від банків. Відсоток перемог Fairshake у 2024 році перевищує 80%.
Військовий фонд у розмірі 1,93 мільярда доларів змусив Білий дім вжити заходів
За десять місяців до проміжних виборів у США криптоіндустрія накопичила політичний вплив на $1,93 млн, і Білий дім зараз зайнятий порятунком заблокованого законопроєкту про цифрові активи. З такою кількістю грошей на столі адміністрацію Трампа фактично викликали за стіл переговорів.
Криптополітичний комітет Fairshake оголосив у вівторок, що його резерви досягнуть $1,93 млн до кінця 2025 року, майже дорівнюючи $1,95 млн, витраченим протягом виборчого циклу 2024 року. Гроші вже надійшли, а кампанія навіть не почалася. Цей стан «воєнні кошти добре забезпечені до початку бойових дій» робить Fairshake одним із найвпливовіших політичних комітетів на проміжних виборах у США 2026 року.
Ripple пожертвувала $2,500 у другій половині минулого року, венчурна компанія a16z також пожертвувала $2,400, а Coinbase пожертвувала $2,500 у першій половині року. Речник Fairshake заявив, що політичний комітет дій (PAC) продовжить підтримувати кандидатів, які підтримують криптовалюти, і виступати проти законодавців, які ворожо ставляться до індустрії. Ця стратегія «винагороджувати друзів, карати ворогів» суттєво виправдалася у 2024 році.
Інвестиції Fairshake у 2024 році виявилися щедрими плодами. Кандидат, якого вони підтримували, переміг з переконливою перевагою з коефіцієнтом понад 80%. Конгрес ухвалив законодавство, пов’язане зі стейблкоїнами (GENIUS Act), а до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та інших ключових агентств були призначені регулятори, дружні до галузі. Колишній голова SEC Гері Генслер був змушений піти у відставку, а його наступник Пол Аткінс відкрито підтримує криптовалюту. Ці результати демонструють ефективність політичних пожертв.
Проблема: поки цей фінансовий арсенал тисне на Вашингтон, найважливіші законодавчі питання галузі застрягли. Закон CLARITY, комплексний законопроєкт щодо структури ринку цифрових активів, був відкликаний з Комітету Сенату з банківських справ на початку цього місяця через конфлікти між криптокомпаніями та традиційними банками щодо положень щодо прибутковості стейблкоїнів. Тепер, коли Білий дім безпосередньо залучений, Комітет з політики криптовалют президента Трампа у понеділок збере керівників обох таборів для пошуку компромісу. Блокчейн-асоціація, Цифрова торгово-промислова палата та Рада з інновацій криптовалют підтвердили свою участь.
Жорстока математика 5000 мільярдів доларів у внесенні депозитів
Опозиція банківської індустрії стейблкоїнам — це не шоу, а питання виживання. Джефф Кендрік, керівник глобального дослідження цифрових активів у Standard Chartered, цього тижня зробив суворе попередження, оцінивши, що депозити в американських банках можуть скоротитися приблизно до третини загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів. Якщо розмір ринку стейблкоїнів зросте до $2 трильйонів, депозити в банках розвинених ринків можуть зменшитися приблизно на $5,000 мільярдів до кінця 2028 року. Банки ринків, що розвиваються, стикаються з ще більшими збитками, оскільки депозити можуть знизитися до 1 трильйона доларів за той самий період.
Математичні розрахунки прості й зрозумілі, але водночас жорстокі й безжальні. Поточна ринкова капіталізація стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, становить близько $3010 млн, що означає, що десятки мільярдів доларів вийшли з традиційної банківської системи. На відміну від кризових потік банків, цей дренаж є структурним — повільним і стабільним відтоком. Генеральний директор Bank of America Браян Мойніхан кілька днів тому зробив ще більш сенсаційне попередження, заявивши, що до 6 трильйонів доларів, або близько 30%–35% від загальної кількості депозитів комерційних банків США, зрештою можуть перейти на стейблкоїни.
Ключова деталь посилює цю загрозу: резерви стейблкоїнів не повертаються назад у банківську систему. Кендрік оцінює, що лише 0,02% резервів Tether утримується в банках, тоді як Circle має близько 14,5%. Залишкові кошти існують у вигляді казначейських векселів та інших фінансових інструментів, які не є традиційними в банківській системі. Кошти, що надходять від банків до стейблкоїнів, фактично не потрапляють у ринковий обіг, що означає, що банки не лише втрачають свою депозитну базу, а й не можуть компенсувати збитки, утримуючи резерви від емітентів стейблкоїнів.
Стейблкоїни — це потрійний удар
Втрата родовищ: $5,000 мільярдів (розвинені ринки) + $1 трильйон (ринки, що розвиваються) = $1,5 трильйона загальних витрат
Резерви не повертаються: Tether вкладає лише 0,02% у банки, Circle — лише 14,5%, а решта інвестує в небанківські активи, такі як казначейські облігації
Конкуренція за спредом не вдалася: Відсоткова ставка банківських заощаджень 0,5%-1%, дохідність стейблкоїнів може сягати 4%-5%, а користувачі голосують ногами
Регіональні банки стикаються з найсерйознішими ризиками. Standard Chartered особливо зазначив, що Huntington Bank, M&T Bank, Truist Financial та CFG Bank особливо вразливі через свою значну залежність від чистого депозитного маржинального фінансування. Ці малі та середні банки не можуть захистити втрати депозитів через диверсифіковані джерела доходу, такі як інвестиційний банкінг і управління капіталом, як JPMorgan Chase та Bank of America.
Понеділкові переговори вирішили долю CLARITY
У центрі цієї дискусії лежить просте питання: чи повинні емітенти стейблкоїнів або криптовалютні біржі мати право сплачувати відсотки за токени, прив’язані до долара США? Минулорічний закон GENIUS забороняв емітентам сплачувати відсотки напряму, але банки вважають, що цей законопроєкт залишає лазівку, яка дозволяє третім сторонам, таким як біржі, надавати прибутковість, створюючи нову конкуренцію за депозити.
Криптокомпанії заперечили, що самі стейблкоїни можуть отримувати дохід через резерви та ринкову активність. Вони стверджують, що обмеження механізмів винагороди несправедливо захищає чинних гравців і гальмує інновації. Coinbase публічно виступила проти цих обмежень, стверджуючи, що вони обмежать інновації та впровадження інституцій. Генеральний директор Coinbase Армстронг навіть відкликав свою підтримку законопроєкту CLARITY 14 січня, заявивши, що краще не мати законопроєкту, ніж поганий.
Засідання в Білому домі в понеділок вирішить долю Закону CLARITY. Можливі компроміси включають обмеження прибутковості третіх сторін (наприклад, не більше ніж дохідність казначейських облігацій + 1%), вимогу від бірж, що надають доходність, зберігати вищі капітальні резерви (подібно до вимог банків щодо адекватності капіталу), або встановлення перехідного періоду для поступового коригування існуючих бізнесів. Усі ці рішення намагаються знайти баланс між «захистом банків» і «дозволом інноваціям».
Однак досягти компромісу нелегко. Банки хочуть повністю заборонити дохідність третіх сторін, тоді як криптокомпанії наполягають, що це недобросовісне обмеження конкуренції. Позиції двох сторін дуже різні, і досі невідомо, чи зможе Білий дім успішно виступити посередником. Якщо переговори зірвуться, законопроєкт CLARITY може не бути прийнятий до проміжних виборів у США, що завдасть серйозного удару по здатності адміністрації Трампа виконати обіцянку «першого криптопрезидента».
Пряма участь Білого дому показує, наскільки адміністрація Трампа прагне нарешті ухвалити цей законопроєкт. Трамп активно підтримував криптовалюти під час своєї кампанії, і тепер на нього тиснуть, щоб він виконав свої обіцянки. Керівники галузі хвалили Білий дім за сприяння участі всіх сторін у переговорах, але з іншого боку, саме нинішня адміністрація була втягнута у воду. $1,93 мільярда — це не просто цифра, це вплив, який змушує найвищі органи влади серйозно ставитися до вимог промисловості.
