Від попередження Bank of America: боротьба за відсотки стабільних монет, як розкрити прибуткову структуру банківських депозитних різниць
Американський банк (BofA) нещодавно попередив, що відкриття Конгресом можливості виплачувати відсотки за стабільними монетами може призвести до виведення до 6 трильйонів доларів банківських депозитів. Однак, розкривши, як традиційні банки щороку отримують майже безризиковий прибуток від різниці у відсотках на низькопроцентних депозитах клієнтів, причина суперечок і конфліктів щодо відсотків за стабільними монетами стала більш зрозумілою.
Кризовий втік у 6 трильйонів доларів: чому банківські депозити — основа фінансів?
Генеральний директор Bank of America Brian Moynihan у фінансовій конференції послався на дослідження Міністерства фінансів, зазначивши, що якщо стабільні монети зможуть платити відсотки, близько 30% до 35% американських комерційних банківських депозитів, тобто приблизно 6 трильйонів доларів, можуть вийти у стабільні монети.
У сучасній фінансовій системі банки через систему часткових резервів можуть видавати кредити під депозити клієнтів, отримуючи від цього відсотковий прибуток. Якщо значна частина депозитів перейде у стабільні монети, що забезпечуються короткостроковими активами, наприклад, американськими облігаціями, ці кошти більше не повернуться у кредитний цикл банків, що безпосередньо вплине на їхню бізнес-структуру.
(Американська банківська галузь вимагає закрити вразливість «GENIUS»: суперечка про відсотки стабільних монет може спричинити виведення 6.6 трильйонів доларів депозитів)
Bank of America: стабільні монети зменшать можливості банків отримувати прибутки від кредитування
Moynihan описав стабільні монети як структуру, схожу на фонди ринкових цінних паперів, де кошти переважно зберігаються у короткострокових американських облігаціях та інших низькоризикових активів, а не перетворюються у кредити для підприємств або домогосподарств. З точки зору банків, це означає, що кошти ізольовані поза системою і не можуть створювати кредитний важіль:
Якщо користувачі знімуть депозити, банкам доведеться або зменшити обсяг кредитування, або перейти до оптового фінансування (оптове фінансування) або інших джерел ринкових коштів, що зазвичай коштує дорожче і зменшує прибутковість банків.
Реальність прибутків під відкритим сонцем: чому банки проти відсотків стабільних монет?
З цього приводу інвестор Dragonfly Omar зазначив, що довгострокова ставка по депозитах у американській банківській системі залишається дуже низькою: середній річний відсоток за ощадними рахунками менше 0.5%, а поточні рахунки майже на нулі; водночас доходність американських облігацій близько 4%. Ця різниця понад 3 відсоткових пункти — це і є довгостроковий нульовий прибуток банків.
Партнер Castle Island Ventures Nic Carter дав більш чітке число: «Лише шість найбільших американських банків отримують щорічний чистий відсотковий дохід (NIM) у розмірі до 250 мільярдів доларів».
У цьому контексті, якщо стабільні монети зможуть безпосередньо повертати весь дохід від доходності держоблігацій користувачам, це фактично означає, що прибутки, що раніше концентрувалися у банківській системі, повертаються безпосередньо до фінансових постачальників, що і пояснює, чому банківська сфера зазвичай виступає проти пасивної виплати відсотків стабільних монет.
Законодавчі компроміси: заборона отримувати відсотки лише за володінням, стимулювання інвестиційної діяльності
Зараз у Сенаті обговорюється законопроект про структуру криптовалютного ринку, який намагається знайти баланс між банками та індустрією криптовалют. Проєкт чітко забороняє модель «отримання відсотків лише за володіння стабільними монетами», але водночас відкриває можливість заохочень, пов’язаних із певною поведінкою, наприклад, стейкінгом, наданням ліквідності або заставою активів.
Такий дизайн розмежовує роль стабільних монет у «інвестиційній поведінці» та «депозитах», але з урахуванням опору таких гігантів галузі, як Coinbase, залишається питання, чи зможе ця класифікація бути прийнятою ринком.
Виплата відсотків стабільних монет — це системна дискусія про «власність коштів і розподіл доходів», яка завжди була головним предметом регуляторних і інноваційних дебатів. Коли традиційні банки довго покладаються на низькопроцентні депозити для безболісного отримання різниці у відсотках, будь-яка альтернатива, що дозволяє користувачам без ризику отримувати доходи, неминуче викличе опір зацікавлених сторін.
Зараз ця боротьба може сприяти трансформації сучасної фінансової системи.
Ця стаття, починаючи з попередження Bank of America: суперечка щодо відсотків стабільних монет, як розкрити багатий прибутковий механізм банківських депозитів, вперше з’явилася на Chain News ABMedia.