Інфраструктурний єдиноріг у сфері брокерських послуг Alpaca залучив 150 мільйонів доларів США, прискорюючи зв’язок між традиційною фінансовою системою та криптовалютами

总部位于美國的券商基礎設施即服務提供商 Alpaca 近日宣布完成 1.5 億美元 D 轮融资，投後估值高達 11.5 億美元，成功躋身獨角獸行列。

此輪融資由 Drive Capital 領投，並吸引了包括 Citadel Securities、法國巴黎銀行旗下風投、Kraken 等頂級 TradFi 與加密巨頭的參與。Alpaca 的核心業務是通過 API 為全球金融機構提供股票、ETF、期權乃至加密貨幣的一站式接入與清算托管服務，其平台目前支撐著超過 40 個國家、300 多家機構的數百萬個經紀帳戶。本輪巨額融資不僅驗證了“金融基礎設施即服務”模式的市場潛力，更預示著 TradFi 資產與鏈上加密世界融合的基礎設施建設正在進入資本驅動的快車道。

巨額融資幕後：誰在押注金融基礎設施的未來？

一筆 1.5 億美元的融資在當下的風險投資市場中依然引人注目，尤其是當它投向了並非直接面向消費者的“幕後”基礎設施公司。Alpaca 此輪 D 輪融資由來自俄亥俄州的 Drive Capital 領投，其聯合創始人 Chris Olsen 也將加入 Alpaca 董事會。Drive Capital 以投資“重塑行業基石”的公司而聞名，其合夥人將 Alpaca 比作金融領域的 Stripe 和 Plaid，這一類比清晰點明了 Alpaca 的雄心——成為全球投資基礎設施的預設底層管道。

更值得玩味的是參投方的豪華陣容，它如同一幅微縮的“金融融合”全景圖。名單中既有 Citadel Securities 這樣的傳統做市商巨頭，也有法國巴黎銀行（BNP Paribas）、三菱日聯金融集團（MUFG）這些全球頂級銀行的策略投資部門，同時還包含了加密交易平台 Kraken。這種 TradFi 資本與加密原生資本罕見的同台亮相，傳遞出一個強烈信號：無論資產形態是股票還是代幣，為它們提供交易、托管和清算的可靠基礎設施，已成為雙方共同認可的、具有戰略價值的投資標的。此外，本輪融資還獲得了 4,000 萬美元的信貸額度，進一步夯實了公司的資產負債表，為其全球擴張和抵禦市場波動提供了充足彈藥。

資金的流向明確揭示了 Alpaca 的戰略重點。公司計劃將資本用於強化其面向機構交易客戶的全球投資基礎設施，具體包括擴大資產類別、在關鍵市場建立本地化存在並獲取監管牌照、提升機構級交易能力，以及最重要的——橋接傳統與鏈上金融生態系統。這一定位精準地踩在了當前金融科技演進的核心趨勢上：即通過標準化、模組化的技術接口，降低金融機構創新和接入複雜資產（尤其是加密資產）的門檻與成本。

Alpaca D輪融資核心數據與戰略布局

• 融資金額： 1.5 億美元股權融資 + 4,000 萬美元信貸額度
• 投後估值： 11.5 億美元，成為新晉獨角獸
• 領投方： Drive Capital
• 核心參投方： Citadel Securities（傳統做市商）、BNP Paribas 與 MUFG 旗下風投（傳統銀行系）、Kraken（加密交易平台）等超過十家策略與財務投資者。
• 資金核心用途： 全球化擴張（市場准入與牌照）、資產類別擴充、傳統與鏈上金融系統橋接、網絡安全與平台韌性建設。
• 業務現狀： 服務超過 300 家機構，覆蓋超過 40 個國家，支撐數百萬經紀帳戶，據稱處理了 94% 的鏈上代幣化美股及 ETF 交易。

Alpaca是什麼：藏在百萬帳戶背後的“金融樂高”

對於普通投資者而言，Alpaca 可能是一個陌生的名字，但它所提供的服務，卻可能正支撐著你使用的某個投資應用或新型券商。簡單來說，Alpaca 是一家提供“券商基礎設施即服務”的科技公司。想像一下，一家金融科技初創公司或甚至一家傳統銀行，想要推出一款支持多資產交易的移動應用，它需要構建極其複雜的後台系統：對接交易所、處理訂單、完成清算結算、保管客戶資產、確保符合監管要求，並防禦網絡攻擊。這其中的每一項都是耗時數年、耗資巨大的工程。

Alpaca 的解決方案是將所有這些複雜功能打包成一套簡潔的應用程式介面。開發者只需像搭積木一樣，通過調用 API 即可快速整合股票、ETF、期權、加密貨幣甚至固定收益產品的交易與托管能力，無需從零開始構建和維護底層系統。這種模式極大地降低了創建新型金融服務的技術和合規門檻，使得創新者可以將資源專注於用戶體驗、產品設計和市場拓展上。例如，通過 Alpaca 的 API，合作夥伴可以輕鬆實現諸如零碎股交易、跨銀行的現金餘額保險（可將聯邦存款保險公司保險額度從 25 萬美元提升至 100 萬美元）、生息現金管理等功能。

特別值得關注的是 Alpaca 在融合傳統資產與加密資產方面的關鍵作用。該公司披露，其平台處理了高達 94% 的鏈上代幣化美股和 ETF 交易。所謂代幣化資產，是將現實世界資產（如蘋果公司股票）的所有權以數字代幣的形式在區塊鏈上表示和交易。Alpaca 的 API 為 Dinari、Ondo Finance 等合作夥伴提供了發行、交易和清算這些代幣化資產所需的基礎設施，成為了連接券商帳戶傳統標識與鏈上錢包地址的關鍵橋樑。此外，平台也支持直接交易超過 20 種加密貨幣，真正實現了在一個統一介面下對多類別資產的操作。

資本為何此刻蜂擁而至？解碼金融世界的“API化”趨勢

Alpaca 在此刻獲得巨額融資並晉升獨角獸，並非孤立事件，而是多個宏觀與微觀趨勢共振下的必然結果。从宏觀金融科技演進角度看，全球金融體系正經歷一場深刻的“API化”變革。正如 Stripe 重構了線上支付接入，Plaid 簡化了金融數據連接，在投資交易這個更為複雜的領域，同樣需要一個標準化、雲原生的基礎設施層。金融機構，無論是急於數字化的傳統銀行還是輕裝上陣的金融科技公司，都渴望擺脫沉重、昂貴且迭代緩慢的遺留系統，Alpaca 提供的模組化解決方案正中其下懷。

從資產類別演進視角觀察，投資世界的邊界正在急速拓寬。从主流股票、ETF 到期權、固定收益產品，再到如今無法被忽視的加密貨幣和代幣化現實世界資產，投資者希望在一個平台內管理所有資產的需求日益強烈。然而，為每一種新資產類別從頭構建合規的交易和托管通道，對大多數機構而言都是不可承受之重。Alpaca 扮演了“聚合器”和“翻譯器”的角色，它將分散在不同場所、受不同規則約束的資產，通過一套統一的 API 呈現給終端機構，極大地簡化了金融機構的產品創新流程。

更深層次地看，本輪融資熱潮也映射出 TradFi 與加密金融從對立走向融合的轉折點。頂級銀行和做市商的參與，表明傳統資本已不再僅僅將加密視為投機領域，而是開始系統性投資於連接兩個世界的“管道”和“協議”。Alpaca 的業務恰好坐落在這個融合地帶：一方面，它用 TradFi 監管和合規框架所能理解的方式處理交易；另一方面，它又為代幣化資產和原生加密貨幣提供了入口。這種雙重能力，使其在當下這個監管逐步明晰、機構謹慎入場的關鍵時期，成為了稀缺且重要的基礎設施節點，其超過 100% 的年度營收增長也直接印證了市場需求的強勁。

金融API經濟崛起：Alpaca的同行者與生態位

Alpaca 的成功融資，讓我們有必要將視野放寬，審視整個“金融 API 經濟”的崛起。這是一個正在悄然形成的新興賽道，其核心邏輯是通過雲服務和標準化接口，將金融服務的各個模組（如支付、清算、合規、數據）解構並商品化，供開發者自由組合創新。在這個生態中，Alpaca 聚焦於“經紀與交易”這一核心模組，但它並非孤例。

在支付領域，Stripe 和 Adyen 已是全球巨頭；在銀行連接與數據領域，Plaid 和 Tink 占據了主導地位；在身份驗證與反洗錢合規領域，有大量的專業服務商湧現。Alpaca 的獨特之處在於，它選擇了一條更重、更複雜但壁壘也更高的道路——直接涉足訂單執行、資產托管和清算結算，這些是金融業務中最受監管、技術要求最高的部分。它與加密貨幣交易平台的 API 服務（如主流 CEX 提供的經紀商方案）形成了一定的競合關係，但 Alpaca 的優勢在於其對傳統證券業務的深厚理解和完整的合規框架，這使其在服務希望同時涉足傳統與加密資產的混合型機構時更具吸引力。

其生態位的價值在合作夥伴名單中顯露無遺。從與 Solana 基金會等合作推出即時代幣化網路，到支持符合伊斯蘭教法的投資基礎設施以助力“沙特 2030 願景”，Alpaca 展現出了高度的靈活性和全球化野心。它不直接爭奪終端用戶，而是立志成為所有金融服務構建者背後不可或缺的“力量倍增器”。這種平台化、生態化的定位，使其市場天花板遠高於單一垂直領域的金融科技公司，這也是資本給予其高估值的重要原因之一。

挑戰與前景：基礎設施獨角獸的下一步棋局

儘管前景廣闊，但作為一家高速成長的金融基礎設施獨角獸，Alpaca 面前的道路依然布滿挑戰。首當其衝的是日益複雜的全球監管合規環境。作為一家處理客戶資產、在全球超過 40 個國家開展業務的公司，它必須在每個司法管轄區應對不同的證券法、資金托管規定、反洗錢和客戶盡職調查要求。本輪融資中提及的獲取各地牌照將是重中之重，但這不僅消耗大量資金和時間，更對公司本地化運營和合規能力提出了極高要求。

其次，激烈的市場競爭不容小覷。雖然 Alpaca 目前在某些細分領域（如代幣化美股清算）佔據領先，但傳統的大型金融科技供應商、其他新興的 API 券商服務公司，以及大型金融機構內部孵化的解決方案，都可能成為其競爭對手。此外，隨著其業務日益深入核心交易環節，系統的穩定性、安全性和低延遲性能將面臨極端考驗，任何重大技術故障都可能對其聲譽造成毀滅性打擊。

展望未來，Alpaca 的發展前景與幾個關鍵趨勢緊密綁定。第一是“代幣化”的進程。如果全球各類資產（債券、房地產、私募股權）大規模上鏈的趨勢成為現實，Alpaca 已經建立的先發優勢和技術架構將極具價值。第二是機構採納加密貨幣的深度。如果更多傳統資管公司、對沖基金將加密貨幣納入主流配置，它們必然需要像 Alpaca 這樣既懂傳統合規又懂加密技術的橋梁型服務商。第三是嵌入式金融的普及。當交易和投資功能像支付一樣，被無縫嵌入到社交、遊戲、零售等各種非金融場景中時，對 Alpaca 這類即插即用型基礎設施的需求將會呈現指數級增長。

總而言之，Alpaca 的這輪融資遠不止是一家公司的里程碑，它更是行業風向標。它標誌著資本正以前所未有的力度，押注於構建一個更加開放、可編程和融合的全球金融系統底層。在這個過程中，像 Alpaca 這樣的“金融樂高”製造商，將扮演定義未來十年金融建築面貌的關鍵角色。