«Законопроект CLARITY» приховує підводні камені! 278 сторінок правил, що вигідні великим криптовалютним компаніям

278 сторінка тексту викликає обурення криптоспільноти

Опублікований у понеділок спільний законопроект двох партій щодо структури ринку криптовалют викликав невдоволення більшості членів криптоспільноти. Після кількох місяців переговорів голова Комітету банківських справ Сенату Тім Скотт оголосив про погоджений текст законопроекту, який окреслює рамки для ринку криптовалют. Цей крок зробив ще один крок уперед у просуванні закону CLARITY, який має на меті встановити більш чіткі правила для ринку цифрових активів.

Скотт у заяві зазначив: «Цей законопроект відображає серйозну роботу, ідеї та занепокоєння комітету за кілька місяців, він забезпечує захист і визначеність для звичайних американців». Однак цей момент, який мав би бути радісним, швидко був замінений сильним опором, оскільки впливові особи почали переглядати цей 278-сторінковий проект.

Більшість критиків спрямували свою критику на лобістські групи банківського сектору, зокрема щодо положень про доходність стабільних монет. Оновлений проект обмежує компанії у виплаті відсотків лише за залишками на рахунках і обмежує обсяг винагород. Це розглядається як обмеження, яке банки накладають для захисту своїх депозитних бізнесів. Однак деякі вважають, що справжніми вигодонабувачами є великі криптокомпанії, які сподівалися на значний вплив і представляють ширші інтереси галузі.

Перші критики зосереджувалися на положеннях, які широко вважаються сприятливими для банківського сектору, оскільки довгий час між представниками банків і прихильниками криптовалют виникали конфлікти щодо можливого витіснення традиційних ринків цифровими активами. Однак, коли критики детальніше вивчали деталі законопроекту, вони виявили глибші проблеми: високі витрати на відповідність вимогам стануть непереборним бар’єром для малих компаній і інноваторів.

Регуляторні вигоди Coinbase, Circle і Chainalysis

Законопроект CLARITY вводить широкі вимоги до відповідності, включаючи миттєвий моніторинг транзакцій, розширені вимоги до реєстрації та обов’язкове використання кваліфікованих довірчих органів. Ці заходи суттєво підвищують витрати на ведення бізнесу на ринку криптовалют у США. Аарон Дей, який довго займається криптовалютним бізнесом і критикує регулювання, вважає, що лише зрілі криптокомпанії зможуть витримати ці початкові витрати, тоді як менші компанії з самого початку опиняться у структурних програшних позиціях.

Механізм вигод трьох гігантів у законопроекті CLARITY

Coinbase: витратив роки і мільйони доларів на налагодження регуляторних зв’язків, і закон закріплює її конкурентну перевагу у законі

Circle: положення щодо стабільних монет вигідні зрілим і повністю регульованим емітентам, і Circle, що стоїть за USDC, є найбільшим вигодонабувачем

Chainalysis: обов’язковий моніторинг транзакцій означає постійний попит на інструменти аналізу блокчейнів, кожна біржа потребує їхніх послуг

Дей сказав BeInCrypto: «Ви описуєте інфраструктуру, яку вже має Coinbase, тоді як стартапи з гаражами не можуть собі цього дозволити. Coinbase витратив роки і мільйони доларів на налагодження регуляторних зв’язків. Цей закон фактично закріплює їхню конкурентну перевагу у законі». Це дуже гостре зауваження: коли витрати на відповідність вимогам досягають мільйонів або навіть десятків мільйонів доларів, лише компанії, як Coinbase, що вже інвестували у це, зможуть їх витримати, тоді як новачки будуть повністю відкинуті.

Дей додав, що Circle також отримає вигоду. Він вважає, що положення щодо стабільних монет у законі вигідні зрілим і повністю регульованим емітентам. Якщо закон у нинішній редакції буде прийнятий, то компанія Circle, яка стоїть за USDC, стане найбільшим вигодонабувачем. Коли закон вимагає, щоб емітенти стабільних монет мали певний тип резервів, проходили регулярні аудити і дотримувалися суворих правил викупу, ці вимоги є звичайною практикою для Circle, але для нових компаній, що прагнуть конкурувати з USDC, це стане непереборним бар’єром.

Одночасно, цей проект також передбачає обов’язковий моніторинг транзакцій. За цими правилами кожна біржа має впровадити миттєвий моніторинг. «Chainalysis виграє, тому що обов’язковий контроль означає постійний попит на їхні інструменти аналізу блокчейнів. Тепер кожна біржа потребує їхніх продуктів. Це не змова, це просто спосіб функціонування регуляторного полону», — додав Дей. Він підкреслив, що ця динаміка відображає ширшу модель: регуляторна рамка часто закріплює існуючу владу, а не руйнує її. «Виконавці беруть участь у формуванні правил, і ці правила випадково сприяють їхній вигоді.»

Загибель DeFi і ідеї Біткойна

Малі учасники стикнуться з важким вибором, зокрема у сфері децентралізованих фінансів (DeFi), яка є найуразливішою. Дей зазначив, що малі біржі будуть змушені обирати між витратами на відповідність вимогам і повним виходом з ринку. Що стосується DeFi, то положення законопроекту можуть вперше вимагати від протоколів реєстрації у федеральних органах регулювання. Це фактично зробить розробників підконтрольними суб’єктами, а не нейтральними творцями програмного забезпечення.

«Суть DeFi у тому, що будь-хто може створювати або брати участь без дозволу. Якщо потрібно отримати дозвіл уряду для розгортання смарт-контрактів, ви руйнуєте головну привабливість цієї системи», — сказав Дей BeInCrypto. Хоча законопроект і не забороняє DeFi повністю, він може створити таку юридичну невизначеність, що американські розробники можуть просто почати працювати в інших країнах.

Найбільш шокуючий аспект цього проекту — його прямий конфлікт із початковим баченням Біткойна, яке висловив Сатоші Накамото. Спершу Біткойн був задуманий як система електронних готівок peer-to-peer, що позбавляє потреби у довірених посередниках. Анонімність і криптопанк-історія Сатоші підкреслюють важливість фінансової приватності як основного принципу, а не як додаткової функції. «Коли кожна транзакція контролюється, звітується і може бути поділена з іноземними регуляторами, ти фактично відновлюєш архітектуру контролю традиційних банківських систем на блокчейні. Ти зберігаєш технологію, але відмовляєшся від ідеї», — сказав Дей.