Гарвард обирає Біткоїн у співвідношенні 2 до 1 проти золота, — каже Хоуган

• Гарвард підвищив позицію Біткойна до приблизно $500M відносно $250M gold, сигналізуючи про більш сильний захист від девальвації валюти.

• Зміна відображає занепокоєння з приводу зростання боргу США, з витратами на відсотки, що наближаються до $1T , і тиском на довгострокові портфелі.

• Хуган порівняв фазу ETF Біткойна з епохою золота 2004 року, при цьому BTC все ще становить лише близько 8% від ринкової капіталізації золота.

Гарвард тихо змінив свою стратегію хеджування у 2024 році, віддаючи перевагу Біткойну перед золотом, згідно з інформацією від CIO Bitwise Мэтта Хугана. 9 грудня Хуган повідомив, що Гарвард виділив $500 мільйонів на Біткойн і $250 мільйонів на золото. Це рішення було прийнято через зростаюче занепокоєння щодо зростання боргу США та стабільності довгострокової фіатної валюти.

Зміщення розподілу активів і часова рамка Гарварду

За словами Мэтта Хугана, Гарвард значно збільшив свою експозицію до Біткойна у третьому кварталі. Університет підвищив свою частку у Біткойні з $117 мільйонів до $443 мільйонів. Одночасно він розширив свої володіння ETF на золото з $102 мільйонів до $235 мільйонів.

Хуган описав цей крок як цілеспрямовану “спекуляцію на девальвацію”. Стратегія була спрямована на захист від знецінення валюти через зростання боргу. Він підкреслив, що половина всього боргу США накопичена за останнє десятиліття. Щорічні відсоткові платежі вже наближаються до трильйона доларів.

Щоб пояснити підхід, Хуган послався на рекомендації Рея Даліо. Рей раніше рекомендував виділяти 15 відсотків на золото або Біткойн під час сильних циклів боргу. Розподіл Гарварду був на користь Біткойна у співвідношенні два до одного, що Хуган назвав помітним.

ETF на золото, ETF на Біткойн і розмір ринку

Хуган порівняв поточну позицію Біткойна з ранньою експансією ринку золота. ETF на золото були запущені у 2004 році, коли ринкова капіталізація золота становила близько $2,5 трильйонів. Сьогодні ринкова капіталізація золота приблизно $27 трильйонів.

Коли запускалися ETF на Біткойн, його ринкова вартість становила близько $2 трильйонів. Хуган зазначив, що наразі Біткойн становить близько восьми відсотків від розміру ринку золота. Він додав, що зростання золота відбувалося стабільно протягом двох десятиліть, під впливом попиту на захист від девальвації.

Контекст зростання боргу і захисту портфеля

Хуган підкреслив, що зростання боргу формує довгострокові уявлення про капітал. Уряди часто реагують на надмірний борг шляхом розширення грошової маси, сказав він. Це середовище змусило інституції переосмислити традиційний захист портфеля.

За словами Хугана, розподіл активів Гарварду відображає цей переоцінку. Університет збалансував Біткойн і золото у рамках єдиного підходу, орієнтованого на валютний ризик. Структура, за його словами, відображає те, як великі капітали тепер підходять до стратегій хеджування з довгим терміном.