Фінансовий світ усі займаються платним доступом до знань

Автор: Шень Хуэй, коментарі від Yuanchuan Investment

Офіційне оголошення підвищення ціни на Knowledge Planet від Хун Хао — тепер 1499 юанів/рік, що еквівалентно пляшці Маотай.

Раніше ціна становила 899 юанів, при цьому за два місяці понад 14 000 людей поповнили рахунки, і лише за два місяці GMV Хун Хао на Knowledge Planet досяг 1258,6 млн юанів.

Не випадково, що й друг Хун Хао Лі Бей також зайнялася платним знанням: 200 місць, курс вартістю 12888 юанів, був розпроданий за два дні. Тобто, за два дні доходи Лі Бей від продажу курсів склали 257 млн юанів.

Як відомо, медіа — це визнаний поганий бізнес. Зі 31 галузі першого рівня Шеньваня, медіа-сектор постійно займає останні місця, і з цього можна зробити висновок. Але у цьому сонячному сегменті приватний сектор і продаж курсів — винятки, що привертають безліч фінансових фахівців.

Три місяці тому аккаунт колишнього головного стратегічного аналітика China International Capital Corporation (CICC) Цзін І — “Байнь говорить про політику і економіку” — набрав 1,6 мільйона підписників, а члени платної програми консультацій з Цзіном платять 4283 юанів на місяць; Тан Цзюнь скоро запустить “Внутрішній цирк для промислових рішенняв”, лише 30 місць, ціна — 159880 юанів; більш висококласний “Клуб биків і ведмедів” — платні учасники не лише слухають фінансові курси Пе Пена, а й разом із ним їдуть на лижі в Чанбайшань.

Американські фінансові споживачі мають сильніше бажання платити. Майкл Бурі, великий “мільярдер-крадій”, закрив хедж-фонд і запустив платний щотижневий електронний бюлетень на Substack за 379 доларів на рік, за два місяці залучив 187 тисяч підписників. Щоб зробити ставку проти Nvidia, потрібно було багато грошей — не так просто.

Раптово фінансові гіганти почали виходити на сцену. Не важливо, у кого більше ідей для інвестицій, а у кого більше підписників — чи то через те, що заробляти гроші на інвестиціях важко, чи через те, що бізнес на людях дуже вигідний?

Три види важелів

Інвестор з Кремнієвої долини Наваль Талеб сказав, що для досягнення фінансової свободи потрібно використовувати три важелі:

• Перший — важіль робочої сили, тобто бути босом і наймати інших працювати на себе;
• Другий — капітальний важіль, наприклад, Бенджамін Грехем і Воррен Баффет використовують капітал для розширення впливу, примножуючи гроші;
• Третій — найважливіший, на його думку — “копіювання продуктів із нульовими додатковими витратами”, головним чином код і медіа.

З погляду Талеба, багатство нової генерації створюється саме через код і медіа.

Джо Роган заробляє від подкастів від 50 до 100 мільйонів доларів на рік, використовуючи цей новий важіль. Лише за рахунок збільшення кількості платних підписників і продажів онлайн-курсів він може масштабувати свою працю у сотні разів. Його перевага — майже нульові витрати на копіювання, будь-хто з комп’ютером і інтернетом може легко отримувати пасивний дохід.

А Хун Хао і Лі Бей мають саме ці три важелі.

Лі Бей у 2017 році заснувала “Банься”, а у 2022 — її масштаб перевищив 100 мільярдів юанів. Вона давно досягла фінансової свободи за допомогою важелів робочої сили і капіталу, як сама каже, їй не бракує кількох десятків мільйонів юанів щороку від платних знань. Але не можна заперечувати, що ці кілька десятків мільйонів набагато швидше, ніж чекати повернення китайської нерухомості, і більш надійні.

На відміну від Лі Бей, яка займається випічкою, квітами і тенісом у вільний час, досвід Хун Хао останнім часом був більш турбулентним.

Р раніше Хун Хао був головним глобальним стратегом China International Capital Corporation, працював у Citigroup і Morgan Stanley. У 2022 році він залишив China Merchants Securities і почав скакати між покупцем і продавцем, працював у Stry Group, Huafu International, а тепер — партнер і головний інвестиційний директор Lianhua Capital.

Але результати Хун Хао залишаються загадкою.

У серпні 2023 року він разом із Lianhua Capital запустив фонд Lotus-AAA, і, крім того, що у вересні 2024 року його чистий вартісний показник зріс на 8,98% за місяць, раніше його результати були не дуже вражаючими. Можливо, через короткий період роботи фонду, він додав до звіту історичний графік, змодельований з вересня 2002 року. Щонайменше на графіку видно, що Хун Хао, здається, має 20 років сумарної доходності до 718,77%.

![][1]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0c5cc5f751f204736d326e14158dba5d.webp(

Можна сумніватися у реальних результатах Хун Хао, але не можна заперечувати його навички створення графіків.

Хун Хао і Лі Бей майстерно створюють IP і привертають трафік. Їхнє вміння використовувати третій важіль дозволяє їм залучати більше грошей на платних знаннях, ніж іншим.

У виборі сегменту, у якому вони працюють, — макроекономіка — вони мають природну перевагу, оскільки охоплюють широку аудиторію. Не всі цікавляться, як називається модель VLA від Nvidia, але всі цікавляться, чи буде золото продовжувати зростати, чи настане великий щасливий період на фондовому ринку у рік Червоного коня і Червоного вівця.

У способі подання інформації, порівняно з економічними гуру на круглих столах, які говорять двозначно і нудно, люди люблять слухати Хун Хао, який прогнозує п’яту хвилю бичачого ринку, або Лі Бей, яка аналізує втечу з мікроплатформ. Навіть якщо вони говорять двозначно, слухачі отримують мистецтво “МайМайМай” у виразі, адже виграш — це купувати, програш — продавати.

У розвитку стилю письма Хун Хао майстерно поєднує класичну китайську мову і рідкісні ідіоми, створюючи загадковий і захоплюючий стиль, що вражає читача. Він пояснював, що найкращі статті — це ніби безглузді слова, але мають несподівані наслідки. Лі Бей у макроекономіці вміло поєднує свої емоції, часом публікуючи оголошення про знайомства, пропонуючи теми з низьким порогом входу.

Саме через любов до макроекономічної літератури з елементами “гадання” і “багатослів’я” Хун Хао і Лі Бей отримали величезний трафік у фінансовій сфері і створили широку платформу для переходу до платних знань.

) Це бізнес

Менеджери фондів зазвичай обережно використовують третій важіль.

Адже, якщо менеджер фонду починає писати статті або продавати курси, його можуть вважати непрофесійним, і це відволікає від інвестиційної роботи. Крім того, перехід у медіа не приносить додаткового професійного визнання — всі критикують фінансових блогерів, але якщо їх інвестиційні здібності достатньо високі, навіщо витрачати час на навчання інших?

Чи то Хун Хао створює Knowledge Planet, чи Лі Бей продає курси — їхня мета не просто перетворитися на медіа.

На відміну від Лі Бей, Хун Хао почав перехід у інвестиції пізніше, і навіть трирічна лінія чистого активу не може бути побудована. Тому йому потрібно постійно просувати свою точність прогнозів у соцмережах, щоб підтвердити свої інвестиційні здібності.

28 листопада минулого року “Бізнес Тиждень” запросив Хун Хао, Лі Бей і Фу Пена на круглий стіл. Обговорюючи золото, Фу Пен висловив двозначну думку, Лі Бей закрила позиції і була скептично налаштована, а Хун Хао оприлюднив детальні точки продажу — коли ціна золота досягне 4500 доларів за унцію, він повністю продасть.

Результат — критика, адже тоді ціна ф’ючерсів на золото на COMEX ніколи не доходила до 4500 доларів за унцію. Неосновні контракти короткочасно досягали цієї позначки, але для такого великого обсягу інституційних коштів у низьколіквідних контрактах майже неможливо “зняти вершину”.

Хун Хао не оприлюднив детальні звіти про закриття позицій з золотом, натомість почав рекламувати “чудо передбачення срібла, яке бачитимуть тисячі”, і на публічних заходах прогнозував:

“Срібло ще не пройшло свій шлях, глибина чаші — така сама, як і ціль. Якщо 4500 — справедлива ціна золота, то інше — уявляйте самі. Новий максимум — для купівлі, ті, хто боїться висоти — нещасні люди.”

Як писав “Маски і натовпи”, оволодіння мистецтвом впливу на уяву мас — це і є мистецтво керування ними.

![][2]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-65ca615fbbd31ff5553f6b54480c8a30.webp###

Хун Хао вважає, що срібло створило величезну “чашу” за 60 років.

Загалом, “Лянхуа Капітал” ще невідома. Публікація позитивних відгуків у Knowledge Planet і створення очікувань щодо підвищення цін дозволяє продавати більше “МайМаїМай”, що може залучити майбутніх приватних інвесторів. У короткостроковій перспективі це вигідніше, ніж збір управлінських зборів і прибутку від результатів.

Зрештою, легко висловити думку “підтримую срібло”, але для реальної вигоди потрібно враховувати багато факторів — ринок, людську натуру, правила і масштаб.

На відміну від Хун Хао, Лі Бей має інший досвід. Після досягнення 100 мільярдів юанів у “Банься” її результати почали гальмувати, і вона вже покинула список приватних фондів із капіталом понад 100 мільярдів. У середовищі, де “Крім Вей” і “Квантовий макроекономічний гігант” — сильні конкуренти, головне — зберегти старих клієнтів і уникнути їхнього викупу.

Лі Бей пропонує безкоштовно онлайн-курси для всіх інвесторів “Банься” і офлайн-лекції для тих, хто має понад 2 роки інвестицій або понад 5 мільйонів юанів під управлінням. Перед початком курсу 24 січня інвестори, які хочуть вийти, отримують “період охолодження” для роздумів.

У листопаді продукти Mingxun Macro були розпродані одразу; у грудні — 2 мільярди юанів у стратегічному фонді “CTA+Zhi Zeng” від Two Sigma миттєво розкупили через три основні канали. Такі мультистратегічні продукти від квантових приватних фондів неформально замінюють макроекономічну стратегію Лі Бей.

Крім того, приватні фонди, що займаються дистрибуцією, поступово зменшують активність, і основні канали теж уникають їх. У майбутньому, ймовірно, керівники приватних фондів будуть змушені більше вкладати у прямі продажі.

Один із хитрих способів — спершу за 12888 юанів відібрати з фанатської бази тих, хто має платоспроможність, а потім за допомогою легких курсів і слоганів про понад 10% довгострокової річної доходності залучити тих, хто не задоволений банківськими доходами і прагне багатства.

Фанати з купівельною спроможністю і бажанням купити, пройшовши офлайн-лекції Лі Бей, автоматично перетворюються у високоякісних клієнтів приватних фондів із мінімальними затратами часу.

Розумний керівник не лише майстерно використовує третій важіль, а й вміло поєднує всі три важелі одночасно.

( Епілог

Обговорюючи платні знання як тренд у інвестиційній галузі, багато хто згадує дві речі:

• по-перше, зниження зарплат у фінансовій сфері, що змушує фахівців шукати додаткові джерела доходу;
• по-друге, перехід від інвестицій до медіа — це як зменшення вимірів. Саме тому фінансові медіа — це перша опція для більшості фінансових працівників.

Але глибше дивлячись, це зумовлено двонапрямними потребами інвесторів і керівників — інвестори потребують надійних джерел інформації, а керівники — довгострокових клієнтів.

Наприклад, Хуань Женьхун виступив на CES із промовою, і вже наступного дня з’явилися десятки інтерпретацій, які скасовують позитивний вплив на ринок і сектори. Це здається рівноправним розподілом інформації, але насправді створює безліч шуму, адже прогрес ШІ дозволяє виробляти цей шум із низькими витратами. Для інвесторів і керівників увага і довіра — найцінніше.

Хто не хотів би витратити трохи грошей, щоб купити знання у професійного менеджера фонду і отримати перевагу у інформації або навіть слідувати його операціям? Багато хто знає, що прогнози Хун Хао часто не справджуються, але вони купують не 100% гарантії перемоги, а можливість отримати емоційний опір і заспокоєння через його повторний аналіз і підтвердження у хаосі ринку.

Деякі суб’єктивні менеджери фондів поступово усвідомлюють, що вони вже не є першими виборами для інституцій, дистриб’юторів і клієнтів із високим капіталом. Тому вони змушені більше працювати з приватним сектором і курсами, щоб залучити більш цільову аудиторію. Відомі приватні фонди вже відбирають клієнтів серед топ-менеджерів компаній або галузевих експертів — допомагаючи їм заробляти і отримуючи цінну інформацію з перших рук.

Я запитав його, чому він не звертається до продавців, і він відповів, що продавці лише уявляють себе експертами у своїй галузі і вводять в оману клієнтів, тоді як інвестори можуть сказати правду про реальний стан речей.

Коли золото стає все важче добути, а запасів багато, важливо мати карту родовищ, і ті, хто продає карти, — найбагатші.