ФРС Голова Джером Павелл вперше публічно зв’язав його кримінальне розслідування Міністерства юстиції США з його відмовою знижувати ставки відповідно до бажань президента Трампа, підкреслюючи, що монетарна політика має базуватися на економічних даних, а не на політичному тиску. Ця заява знову викликала глибокі побоювання щодо можливого підриву незалежності Федеральної резервної системи США.
(Попередній контекст: Павелл казав: «Якщо я не помру», то ніколи не залишу посаду раніше строку, що є останньою опорою незалежності ФРС)
(Додатковий фон: Як Трамп тиснув на ФРС Павелла: глобальне зниження ставок через ремонт у ФРС)

Зміст статті

• Павелл: розслідування — це «ціна за непокору»
• Постійне посилення тиску з боку Трампа
• Світло червоного для незалежності центрального банку

Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Павелл нещодавно рідко публічно зв’язав своє кримінальне розслідування з політичними факторами. Він заявив, що кримінальне розслідування, яке веде федеральний прокурор у Вашингтоні щодо ремонту головного офісу ФРС, є «наслідком його відмови знижувати ставки відповідно до бажань Трампа».

Павелл: розслідування — це «ціна за непокору»

Павелл у заяві прямо зазначив, що це розслідування — «наслідок того, що Федеральна резервна система встановлює ставки на основі найкращих оцінок для громадськості, а не відповідно до переваг президента». Він додав, що основна тема розслідування полягає у тому, чи зможе ФРС й надалі встановлювати ставки на основі доказів і економічної ситуації — чи ж монетарна політика буде під впливом політичного тиску або залякувань.

Згідно з повідомленнями, розслідування Міністерства юстиції зосереджене на ремонті головного офісу ФРС і тому, чи Павелл неправильно повідомив Конгрес щодо масштабів цього проекту. Однак його остання відповідь явно натякає, що він вважає, що за цим розслідуванням стоять більш глибокі політичні мотиви.

Постійне посилення тиску з боку Трампа

Тиск уряду Трампа на ФРС вже давно не є новиною. За останні місяці Трамп кілька разів відкрито критикував Павелла і рішення ФРС щодо ставок, а також погрожував вжити юридичних заходів щодо ремонту головного офісу. Ще більшою увагою користується факт, що Трамп намагався звільнити члена ради директорів ФРС Лізу Кук, але ця спроба була відхилена Верховним судом.

Термін повноважень Павелла закінчується у травні 2026 року, і Трамп вже почав шукати потенційних кандидатів на його заміну.

Зараз у списку кандидатів на посаду голови ФРС — радник Трампа з економіки Кевін Хассет, який відкрито заявив, що навіть якщо він стане головою ФРС, думки Трампа щодо ставок «не матимуть жодного впливу на рішення ФРС».

Світло червоного для незалежності центрального банку

Останні заяви Павелла знову підняли питання про незалежність ФРС. Традиційно вважається, що незалежність центрального банку — це основа довіри до монетарної політики. Якщо ринок вважає, що рішення банку піддаються політичному впливу, це може спричинити неконтрольовані інфляційні очікування, зниження передбачуваності політики і ланцюгові реакції.

Для ринку криптовалют невизначеність у політиці ФРС також є ключовим фактором. Якщо через політичний тиск ФРС буде змушена швидше знижувати ставки, це короткостроково може позитивно вплинути на ризикові активи; але у довгостроковій перспективі втрата довіри до центрального банку може спричинити більш різкі коливання ринку.

З урахуванням того, що термін Павелла добігає кінця, боротьба за вплив між ФРС і Білим домом, ймовірно, буде посилюватися. Ця гра за незалежність американської монетарної політики стане однією з найважливіших тем для глобальних фінансових ринків у 2026 році.