台積電 знову встановила історичний максимум на рівні 1705, іноземні інвестори підвищили цільову ціну до 2400 юанів
護國神山台積電 (2330）今日 (1/6）再度創下 історичний новий максимум ціни, закрившись на рівні 1705 юанів, іноземні інвестори масово підвищують цільові ціни, найвища з яких досягає 2400 юанів. Відомий фінансовий YouTube-блогер 游庭皓 проводить глибокий аналіз, розглядаючи зміни у структурі доходів від AI та ефекти ETF-ринку, щоб пояснити ваші майбутні конкурентні переваги та потенційні виклики для TSMC.
Зростання частки доходів від AI та якісні зміни у структурі прибутків
Фінансова структура TSMC зазнає структурних змін, поступово переходячи від залежності від споживчої електроніки (наприклад, iPhone) до високопродуктивних обчислень (HPC) та AI як основних напрямків. Очікується, що до 2027 року частка доходів, пов’язаних з AI, зросте з поточних 20% до 40%, що безпосередньо сприятиме підвищенню прогнозів прибутковості.
Крім того, у виробництві передових упаковок на 2 нанометри та CoWoS TSMC швидкими темпами розширює потужності — на 40-50% щороку. Це не лише звужує технологічну різницю з Intel та Samsung, яка триває вже понад 10 років, але й створює високий бар’єр для конкуренції.
Проте майбутні виклики для TSMC не походять від конкурентів, а скоріше зумовлені її надзвичайно сильною ринковою позицією, що викликає регуляторний тиск, а також циклічними ризиками, пов’язаними з високою залежністю від однієї галузі — AI.
Іноземні інвестори масово підвищують цільові ціни на TSMC, найвища з яких досягає 2400
Через оптимізм щодо довгострокового структурного зростання, зумовленого AI, деякі іноземні інвестиційні компанії вже підвищили цільові ціни на TSMC до нових максимумів:
Aletheia Capital найактивніше, підвищивши цільову ціну наприкінці року з 2100 до 2400 юанів. Goldman Sachs підвищила цільову ціну з 1720 до 2330 юанів.
Ці високі цілі не виникають з нічого, а базуються на оптимістичних прогнозах EPS (прибуток на акцію) на найближчі три роки, що означає, що ринок «оцінює поточну ціну акцій за майбутні прибутки»:
Прогноз зростання EPS:
2026 рік: очікується 97 юанів
2027 рік: очікується 120 юанів
За цільовою ціною 2400 юанів і прогнозом EPS 120 юанів на 2027 рік, «перспективний коефіцієнт P/E» становить приблизно 20 разів, що не є надто дорогим.
Ефект «пасивного попиту» на ETF-ринку
游庭皓 також зазначає, що на тайванському ринку з’явилася особлива циркуляція капіталу: активні фонди, щоб наздогнати показники ринку, обмежені лімітами на володіння окремими акціями (зазвичай 10%), все частіше купують «пасивні ETF», що мають високий вагомий показник у TSMC (наприклад, 0050, 0052). Це сприяє накопиченню капіталу, створюючи безкінечний цикл «активні фонди купують ETF, ETF купують TSMC». Такий попит, зумовлений індексною інвестицією, ще більше закріплює позицію TSMC у складі провідних компаній, ускладнюючи зміну її ваги у портфелях інвесторів і посилюючи тенденцію, коли малі та середні компанії не можуть обігнати ринок — «сильні залишаються сильними».
Ця стаття «TSMC знову встановила історичний максимум 1705, іноземні інвестори підвищують цільову ціну до 2400 юанів» вперше з’явилася на сайті Лінь новини ABMedia.