Майкл Баррі, інвестор, увічнений у фільмі “Велика коротка” за передбаченням краху ринку житла 2008 року, розмістив майже $1 мільярдів доларів у пут-опціонах проти провідних акцій AI — включаючи Nvidia та Palantir — що свідчить про глибоку скептичність щодо оцінок сектору напередодні 2026 року.
(Джерела: X)
Масивна медвежа ставка Баррі на лідерів AI
Останні звіти 13F за четвертий квартал 2025 року (станом на 31 грудня) показують, що компанія Burry’s Scion Asset Management значно розширила свою коротку позицію, з путами на Nvidia вартістю понад $600 мільйонів і додатковим впливом на Palantir та інші інфраструктурні компанії AI.
Загальна номінальна вартість наближається до $1 мільярдів — найбільшої концентрованої ставки Баррі з часів кризи субстандартних іпотек.
Це ескалація слідує за попередніми застереженнями 2025 року, коли Баррі видалив свій акаунт у X після публікації: “Справжній кінцевий попит надзвичайно малий. Майже всі клієнти фінансуються своїми дилерами.”
Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг відреагував, посилаючись на рекордний попит у дата-центрах і багаторічну видимість доходів, але дії Баррі говорять голосніше — позиціонуючись для потенційної різкої корекції.
(Джерела: X)
Відлуння минулих бульбашок у сьогоднішній лихоманці AI
Теза Баррі явно проводить паралелі з епохою дот-ком: масивне залучення капіталу у інфраструктуру (тоді оптовий зв’язок з оптовим зв’язком, зараз GPU/чіпи) значно випереджає підтверджений кінцевий попит.
Він вважає, що нинішні витрати на AI здебільшого є циркулярними — гіперскалери та підприємства купують апаратне забезпечення із фінансуванням, прив’язаним до тієї ж екосистеми — створюючи завищені оцінки, вразливі до шоків попиту.
Історичний прецедент підтримує обережність: пік 2000 року завершився колапсом схожої логіки “зроби це, і вони прийдуть”, коли використання не виправдало очікувань у масштабі.
Чому 2026 може стати точкою перелому
Кілька факторів узгоджуються для потенційного напруження у секторі AI у 2026:
- Дигестія капіталовкладень: багатотрильйонне будівництво інфраструктури входить у фазу використання; слабкі докази ROI можуть спричинити паузи у витратах.
- Ринкова ситуація: стійка інфляція або затримки з зниженнями ставок підвищують вартість фінансування для компаній, залежних від зростання.
- Регуляторний нагляд: зростаюча увага до антимонопольних питань щодо домінуючих гравців AI (наприклад, Nvidia з її монополією на GPU).
- Тиск на прибутки: консенсусні прогнози передбачають агресивне зростання; будь-яке невиконання може спричинити зниження оцінок.
Таймінг Баррі спрямований на цю конвергенцію — позиціонуючись для асиметрії, якщо навіть помірне розчарування з’явиться.
Реакція ринку та ширші наслідки
Акції AI незначно знизилися після новин про подання, але швидко відновилися, що відображає розділені настрої: деякі вважають ставку Баррі геніальним контрінвестуванням, інші — передчасною.
Широкі індекси залишаються близько рекордних рівнів, але ціни опціонів показують підвищений попит на пут-опціони в акціях AI — що свідчить про зростаючі хедж-позиції.
Історія Баррі — його масивна вигода під час кризи 2008 року, тоді як більшість ігнорували сигнали — додає ваги багатьом, хто ігнорує ризики, що може коштувати дорого.
Перспективи: бульбашка чи сталий ріст?
2026 рік випробує, чи трансформація AI виправдовує поточні мультиплікатори, чи повторить історичні цикли надмірних інвестицій.
Ставка Баррі $1 мільярдів — це медвежий сценарій: перенасичення інфраструктури, що зустрічається з реальністю попиту.
Бики заперечують із секулярними трендами — впровадження AI у підприємства, автономні системи, підвищення ефективності — стверджуючи, що будь-яке зниження створює можливості для покупців.
Поки що Майкл Баррі залишається найвпливовішим голосом, який ставить під сумнів винятковість AI — нагадуючи ринкам, що навіть найсильніші наративи стикаються з розрахунками, коли капітальні вкладення випереджають створення підтвердженої цінності.
FAQ
Чому Майкл Баррі продає акції AI в коротку?
Баррі бачить циркулярний попит — компанії купують апаратне забезпечення, здебільшого фінансоване в межах тієї ж екосистеми — створюючи бульбашкоподібні умови, схожі на будівництво інфраструктури дот-ком.
Який розмір поточної короткої позиції Баррі?
Звіти за Q4 2025 показують ~$1 мільярдів номіналу у пут-опціонах, переважно Nvidia та Palantir — його найбільша концентрована ставка з 2008 року.
Чи був Баррі правий щодо бульбашок раніше?
Так — він отримав значний прибуток від краху субстандартної іпотеки, тоді як більшість ігнорували ризики.
Що може спричинити реалізацію теорії Баррі?
Слабкі докази використання, паузи у витратах, регуляторний тиск або провали у доходах, що виявляють надмірні інвестиції.
Чи слідують інші інвестори за Баррі?
Дані опціонів показують зростання попиту на пут-опціони в акціях AI, хоча загальна позиція залишається орієнтованою на довгий термін.
Чи може 2026 рік стати “дот-ком моментом” AI?
Можливо — якщо інфраструктурні витрати не перетворяться у пропорційне економічне значення у масштабі.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
