Зрозуміло в один текст: чому криптоентузіасти переходять до американських акцій, а на Уолл-стріт навпаки — на блокчейн?

Резюме: Коли криптовалютний ринок переживає циклічну втрату ліквідності, провідні глобальні інститути одночасно роблять ставку на токенізацію активів. У цій статті глибоко розбираємо базову логіку токенізації американських акцій і систематично оглядаємо основні платформи для торгівлі на блокчейні американських акцій. Автори: Changan, Amelia I Biteye, контент-команда За минулий рік повторюється цікаве явище: Американські акції та дорогоцінні метали під впливом продуктивних дивідендів і AI-нарративів постійно оновлюють рекорди, тоді як криптовалютний ринок занурюється у циклічну кризу ліквідності. Багато інвесторів скаржаться: «Кінець крипторинку — це американські акції», і навіть обирають повністю вихід з ринку. Але якщо я скажу вам, що ці два, здавалося б, протилежні шляхи збагачення, зараз зливаються через токенізацію, ви все ще оберете вихід? Чому від BlackRock до Coinbase, провідні світові інститути у своїх щорічних прогнозах на 2025 рік без винятку висловлюють оптимізм щодо токенізації активів? Це не просто «перенесення акцій у блокчейн». У цій статті, починаючи з базової логіки, ми повністю розглянемо фундаментальні принципи токенізації американських акцій і проаналізуємо платформи для торгівлі акціями та глибокі думки провідних KOL. 1️⃣ Основне: не лише на блокчейн Токенізація американських акцій — це перетворення акцій американських компаній (наприклад, Apple, Tesla, NVIDIA тощо) у токени. Ці токени зазвичай 1:1 прив’язані до реальних акцій або їхньої вартості, і через технології блокчейн забезпечують випуск, торгівлю та розрахунки. Простіше кажучи, це перенесення традиційних американських акцій у блокчейн, перетворюючи їх у програмовані активи. Власники токенів можуть отримувати економічні права на акції (зміни ціни, дивіденди), але не обов’язково мають повні права акціонера (залежно від конкретного продукту). Як показано на графіку, з початку четвертого кварталу цього року TVL (загальний заблокований обсяг) у токенізованих американських акціях стрімко зростає.

(Джерело: Dune) Після того, як ми з’ясували базове визначення та відмінності між токенізацією та традиційними активами, виникає більш суттєве питання: оскільки традиційний фондовий ринок функціонує вже кілька сотень років, чому ми так наполегливо намагаємося перенести акції у блокчейн? Бо поєднання акцій і блокчейну відкриває багато інновацій і переваг для традиційної фінансової системи.

1. Торгівля цілодобово: руйнує обмеження за часом роботи бірж Нью-Йорка та NASDAQ, криптовалютний ринок може працювати 7×24 безперервно.
2. Фрагментація власності знижує поріг входу: у традиційному ринку мінімальна покупка — 1 лот (100 акцій), тоді як токенізація дозволяє ділити активи на мікроскопічні частки, що дає можливість інвестувати $10 або $50 без необхідності купувати всю акцію. Глобальні інвестори отримують рівний доступ до зростання провідних компаній.
3. Взаємодія криптовалют і DeFi: після перетворення акцій у токени вони можуть безшовно інтегруватися з децентралізованими фінансовими екосистемами. Це дозволяє робити речі, які неможливо або важко реалізувати з традиційними акціями (наприклад, використовувати токенізовані акції як заставу для криптокредитів або отримувати торгові комісії через групи LP).
4. Глобальна ліквідність: у традиційній системі ліквідність американських акцій і інших активів часто розділена, і макроекономічні новини зазвичай «зростають лише одну сторону». Після токенізації американських акцій криптовалютні кошти можуть брати участь у глобальних високоякісних активах безпосередньо. Це суттєвий стрибок у ефективності ліквідності. Голова BlackRock Ларрі Фінк також заявив: «Наступне покоління ринків і цінних паперів — це токенізовані цінні папери». Це також відповідає циклічним труднощам крипторинку — коли американські акції та дорогоцінні метали демонструють сильні результати, криптовалюти часто страждають від браку ліквідності, що спричиняє відтік капіталу. Але якщо «токенізація американських акцій» стане зрілою, і більше якісних традиційних активів буде введено у криптосферу, інвестори не будуть масово виходити з ринку, що підвищить стійкість і привабливість всієї екосистеми. Звісно, токенізація американських акцій — це не ідеальна утопія без будь-яких труднощів. Навпаки, багато проблем, які вона виявляє, виникають через те, що вона починає реально інтегруватися у реальний фінансовий порядок.
5. Токенізація американських акцій не є справжньою децентралізованою акцією Поточні провідні продукти токенізації американських акцій здебільшого залежать від регульованих організацій, які тримають реальні акції як резерв і випускають відповідні токени на блокчейні. Реальні користувачі мають право на отримання економічних прав на базові акції, але не мають повних прав акціонера. Це означає, що безпека активів і можливість викупу значною мірою залежать від юридичної структури, умов зберігання та відповідності регуляторним вимогам. Зміни у регуляторному середовищі або ризики з боку зберігачів можуть вплинути на ліквідність і можливість викупу активів на блокчейні.
6. Ціновий вакуум і ризик відсутності прив’язки у неробочий час Під час закриття американських бірж, особливо у випадках perpetual контрактів або продуктів без 1:1 прив’язки, ціна на блокчейні не має реального референсу з традиційного ринку і визначається внутрішніми настроями та структурою ліквідності криптовалют. При недостатній глибині ринку ціни можуть різко відхилятися або маніпулюватися великими гравцями. Це схоже на передторговельний і післяторговельний час у традиційних ринках, але у 7×24-годинному режимі це ще більш виражено.
7. Високі витрати на регулювання і повільне розгортання На відміну від нативних криптоактивів, токенізація акцій природно підпадає під суворе регулювання. Від визначення цінних паперів, через відповідність у різних юрисдикціях, до механізмів зберігання і розрахунків — кожен крок вимагає глибокої взаємодії з реальним фінансовим порядком. Це ускладнює швидкий масштабний розвиток цієї сфери, оскільки кожен етап пов’язаний із юридичними структурами, ліцензіями та зберіганням.
8. Удар по міфам про «копіювання» та «злочинні» активи Коли на блокчейні можна безпосередньо торгувати високоякісними активами, такими як Apple або NVIDIA, привабливість чистих ідейних активів без реальних грошових потоків і фундаментальної підтримки значно зменшується. Кошти починають переважно переоцінювати «високоволатильний уявний потенціал» і «реальні доходи з реального світу». Це позитивно для довгострокової екосистеми, але смертельно для деяких «підроблених» активів, що залежать від емоцій. Отже, токенізація американських акцій — це повільний, реальний, але довгостроково визначальний шлях фінансової еволюції. Вона навряд чи викличе короткострокову ейфорію, але може стати основною лінією глибокого поєднання криптовалютного світу з реальними фінансами і закріпитися як інфраструктура. 2️⃣ Логіка реалізації: підтримка з боку зберігання vs синтетичні активи Токенізовані акції створюються шляхом випуску блокчейн-орієнтованих токенів, що відображають цінність певних часток акцій. Залежно від способу реалізації, на ринку зазвичай використовуються дві моделі створення таких токенів: Токени з підтримкою зберігання (Custodial-backed Tokens): регульовані організації тримають реальні акції як резерв і випускають відповідні токени на блокчейні у певній пропорції. Ці токени дають право на економічні права на базові акції, і їхня юридична сила залежить від юридичної структури, умов зберігання та прозорості інформації. Ця модель ближча до традиційної фінансової системи і є основною для токенізації американських акцій. Синтетичні токени (Synthetic Tokens): ці токени не мають реальних акцій, а слідкують за цінами акцій через смарт-контракти і оракул-системи, надаючи ціновий доступ. Вони ближчі до фінансових деривативів і орієнтовані на торгівлю і хеджування, а не на передачу активів. Через відсутність реальних активів і природні недоліки у регулюванні та безпеці, ранні моделі, наприклад, Mirror Protocol, поступово виходять з основного потоку. Зі зростанням регуляторних вимог і залученням інституційних коштів, модель з реальним зберіганням активів стає домінуючою у 2025 році. Платформи, такі як Ondo Finance і xStocks, досягли значних успіхів у рамках регуляторних стандартів, ліквідності та користувацького досвіду. Але на рівні конкретної реалізації ці моделі все ще вимагають узгодження з традиційною фінансовою системою, і їхній механізм має свої особливості.
9. Відмінності у механізмі пакетних розрахунків Платформи зазвичай використовують механізм чистого заліку (netting), що застосовується у традиційних ринках (наприклад, Nasdaq, NYSE). Це зберігає глибоку ліквідність і мінімізує прослизання великих ордерів (<0.2%), але також означає:

1. під час неробочих годин відкриття/закриття, можливо, виникнуть затримки при створенні (mint) і викупі (redeem);
2. при сильних коливаннях ціни виконання може відрізнятися від ціни на блокчейні через спред або комісії.

2. Концентрація зберігання і операційні ризики Реальні акції зберігаються у кількох регульованих зберігачів. У разі помилок, банкрутства або затримок у ліквідації зберігачів, це може вплинути на можливість викупу токенів. У платформах, таких як Perpdex, що орієнтовані на американські акції, також існують схожі проблеми, зокрема:

1. Ризик відсутності прив’язки: У звичайний торговий день ціна контракту прив’язана до ціни NASDAQ через ф’ючерси і оракули. У неробочий час ціна на блокчейні стає ізольованою, і її визначають внутрішні настрої. При сильних коливаннях або маніпуляціях великих гравців ціна може швидко відхилитися.
2. Низька ліквідність і можливість маніпуляцій: Обсяг і глибина у неробочий час зазвичай малі, і великі гравці можуть через високий леверидж маніпулювати ціною, викликаючи ланцюгові ліквідації. Це схоже на ситуації у передторговельний час, коли колективне очікування і короткі позиції можуть спричинити різке зростання ціни і ланцюгові ліквідації. 3️⃣ Платформи для торгівлі американськими акціями на блокчейні Для більшості інвесторів головне питання: які проєкти вже зробили цю ідею реальністю у криптоекосистемі? Ondo @OndoFinance $MMT офіційний твіт/XHunt рейтинг: 1294$MON : ​​​​Ondo Finance — провідна платформа для токенізації реальних активів (RWA), яка зосереджена на перенесенні традиційних фінансових активів у блокчейн. У вересні 2025 року запустила Ondo Global Markets, що пропонує понад 100 токенізованих американських акцій і ETF (для іноземних інвесторів), підтримує торгівлю 24/7, миттєві розрахунки і DeFi-інтеграцію (застави, позики). Платформа вже працює на Ethereum, BNB Chain і планує у 2026 році запустити Solana, підтримуючи понад 1000 активів. TVL швидко зростає, наприкінці 2025 року перевищивши кілька мільярдів доларів, ставши однією з найбільших платформ для токенізованих акцій. Ondo залучила понад кілька сотень мільйонів доларів інвестицій (у тому числі на ранніх етапах), у 2025 році без нових публічних раундів, але TVL виріс з кількох сотень мільйонів до понад 10 мільярдів доларів наприкінці року, підтримка інституцій сильна (співпраця з Alpaca, Chainlink). 25 листопада 2025 року Ondo Global Markets офіційно інтегровано у Binance Wallet, і понад 100 токенізованих американських акцій з’явилися у розділі «Markets > Stocks» додатку. Це глибока співпраця з екосистемою Binance, користувачі можуть торгувати без додаткових брокерських рахунків (Apple, Tesla тощо), а також використовувати для DeFi (застави, позики). Ondo стала однією з найбільших платформ для токенізованих цінних паперів у світі, її TVL наприкінці року перевищив 10 мільярдів доларів, безпосередньо конкурує з традиційними брокерами. Robinhood @RobinhoodApp( офіційний твіт/XHunt рейтинг: 1218): Традиційний брокер Robinhood за допомогою блокчейн-технологій руйнує фінансові бар’єри, вводячи торгівлю американськими акціями у DeFi. На ринку ЄС він пропонує токенізовані акції як похідні інструменти, побудовані відповідно до регламенту MiFID II, для ефективної «внутрішньої бухгалтерії». У червні 2025 року запустила для користувачів ЄС токенізовані акції і ETF на базі Arbitrum, що охоплюють понад 200 американських акцій, підтримують торгівлю у робочі дні 24/5 і без комісій. У майбутньому планує створити власний Layer2-ланцюг «Robinhood Chain» і перенести активи на цю платформу. Завдяки інноваціям у прогнозних ринках, криптовалютному бізнесу і токенізації акцій, (ціна акцій Robinhood за рік зросла більш ніж на 220%, і вона стала однією з найуспішніших компаній у S&P 500. xStocks @xStocksFi) офіційний твіт/XHunt рейтинг: 4034$HOOD : xStocks — основний продукт швейцарської компанії Backed Finance, що забезпечує 1:1 зберігання реальних американських акцій у вигляді токенів (більше 60, включно з Apple, Tesla, NVIDIA). Торгує на Kraken, Bybit, Binance та інших платформах, підтримує леверидж і DeFi (застави). Орієнтована на регуляторну відповідність у ЄС, має високу ліквідність. Backed Finance залучила кілька мільйонів доларів на ранніх етапах, у 2025 році без нових публічних раундів, але обсяг торгів понад 3 мільярди доларів, партнерська мережа активно розвивається. У першій половині 2025 року запустила масштабні проєкти на Solana, BNB Chain і Tron, обсяг торгів зріс у кілька разів; вважається однією з найрозвинутіших моделей зберігання, планує додаткові ETF і інституційні розширення. StableStock @StableStock( офіційний твіт/XHunt рейтинг: 13,550): StableStock — крипто-дружній новий тип брокера, підтримуваний YZi Labs, MPCi і Vertex Ventures, що прагне забезпечити глобальний доступ до фінансових ринків через стабільні монети. StableStock глибоко інтегрує ліцензовану брокерську систему з криптофінансовою архітектурою на основі стабільних монет, дозволяючи користувачам безпосередньо торгувати реальними акціями та іншими активами без залежності від традиційних банківських систем, значно знижуючи бар’єри і труднощі міжнародних фінансів. Її довгострокова мета — створити глобальну торгову систему з стабільними монетами як ядром, що стане входом до токенізованих акцій і ширших реальних активів. Ця ідея поступово реалізується через конкретні продукти. У серпні 2025 року запустила у бета-режимі основний брокерський продукт StableBroker, а у жовтні співпрацює з Native і запускає на BNB Chain токенізовані акції з 24/7 торгівлею. Платформа вже підтримує понад 300 американських акцій і ETF, активних користувачів кілька тисяч, щоденний обсяг торгів американськими акціями близько мільйона доларів, активи і показники постійно зростають. Aster @Aster_DEX( офіційний твіт/XHunt рейтинг: 976): Aster — нове покоління мульти-ланцюгових перпетюальних контрактних DEX (злиття Astherus і APX Finance), підтримує перпетюальні контракти на акції (включно з AAPL, TSLA), з левериджем до 1001x, прихованими ордерами, доходним заставленням. Працює на BNB Chain, Solana, Ethereum і інших, з акцентом на високий рівень продуктивності та інституційний досвід. Посівний раунд очолила YZi Labs, після TGE у вересні 2025 року капіталізація перевищила 7 мільярдів доларів. Після TGE у вересні 2025 року обсяг торгівлі стрімко зріс, за рік — понад 500 мільярдів доларів; запустила перпетюальні контракти на акції, мобільний додаток і Aster Chain Beta; понад 2 мільйони користувачів, TVL понад 4 мільйони доларів наприкінці 2025 року, ставши другим за величиною перпетюальним DEX. Варто зазначити, що CZ публічно заявляв про покупку (токенів на вторинному ринку, що підкреслює стратегічне значення Aster у BNB Chain. Trade.xyz @tradexyz) офіційний твіт/XHunt рейтинг: 3,843$ASTER : Trade.xyz — нова платформа для токенізації перед IPO, фокус на акціях єдинорогів (наприклад, SpaceX, OpenAI), через SPV зберігає реальні акції і випускає токени для торгівлі і викупу. Орієнтована на низький поріг входу і високу ліквідність. Без публічних великих раундів фінансування, ранній проєкт, залежить від спільноти і розвитку екосистеми. У 2025 році тестово запустила частину ринків, інтегрувалася з Hyperliquid HIP-3 для перпетюальних контрактів; обсяг торгів — середній, планує розширення компаній і DeFi-інтеграцій у 2026. Ventuals @ventuals$ASTER офіційний твіт/XHunt рейтинг: 4,742(: Ventuals побудовані на Hyperliquid, використовують стандарт HIP-3 для створення Pre-IPO компанійських оцінок у вигляді перпетюальних контрактів (не реальні акції, а цінові експозиції, наприклад, OpenAI, SpaceX). Підтримують леверидж і довгі/короткі позиції, базуються на ціновому оракулі. Залучені Paradigm, у жовтні 2025 року залили 38 мільйонів доларів у депозитний пул HYPE (для розгортання ринку). У тестовому режимі з жовтня 2025 року, швидко ставши основним гравцем у сфері Pre-IPO перпетюальних контрактів Hyperliquid; у жовтні запустили кілька ринків, обсяг зростає стрімко; планують розширення компаній і механізмів розрахунків, орієнтованих на інноваційні ф’ючерси. Jarsy @JarsyInc) офіційний твіт/XHunt рейтинг: 17,818(: Jarsy — платформа для легальної токенізації реальних приватних інвестицій (наприклад, SpaceX, Anthropic, Stripe), з мінімальним внеском $10. Після попередніх продажів і тестування потреб, випускає токени на реальні акції, підтримує відкриті резерви і верифікацію на блокчейні. У червні 2025 року завершила pre-seed раунд на 5 мільйонів доларів, очолений Breyer Capital, з участю Karman Ventures і кількох ангелів (Mysten Labs, Anchorage). У червні 2025 року офіційно запустила, швидко додала популярні компанії; підкреслює прозорість і відповідність регуляторним вимогам, зростає TVL; у майбутньому планує розширення дивідендних моделей і підтримку більшої кількості DeFi. У хвилі токенізації американських акцій провідні централізовані біржі, такі як Binance @BinanceWallet, OKX @okxchinese, Bitget @Bitget_zh, Bybit @Bybit_Official, відіграють важливу роль у залученні трафіку, зазвичай через агреговані моделі, безпосередньо підключаючи активи від регульованих провайдерів, таких як Ondo Finance, xStocks. Гаманці Binance і OKX, а також Bitget глибоко інтегровані з Ondo, забезпечуючи торгівлю американськими акціями безпосередньо у додатку. Bybit ж пропонує торгівлю американськими контрактами через платформу TradFi, що є синтетичними деривативами, базовими активами яких є ціни реальних акцій або індексів. Торги відбуваються за графіком традиційних ринків, лише 24/5. 4️⃣ Думки KOL: консенсус, розбіжності і перспективи Jiayi (засновник XDO) @mscryptojiayi )XHunt рейтинг: 2,529(: У перспективі, токенізація акцій навряд чи стане швидким зростаючим трендом, але може стати однією з найстійкіших інфраструктурних еволюцій у Web3-світі.

Roger (KOL) ) @roger9949 (XHunt рейтинг: 2,438): Топ-10 ключових переваг токенізації американських акцій у 2025 році )RWA(

Ru7 (КОЛ) @Ru7Longcrypto )XHunt рейтинг: 1,389(: Токенізація акцій — це не просто «копіювання акцій у ланцюг». Це швидше зв’язок між традиційним капітальним ринком і відкритою, модульною децентралізованою фінансовою системою.

Люнь-Люнь (КОЛ) @lanhubiji )XHunt рейтинг: 1,473(: Токенізація американських акцій смертельно вдарить по криптопроєктах, шансів на підробки майже не залишиться.

Lao Bai (консультант Amber.ac) @Wuhuoqiu )XHunt рейтинг: 1,271(: Суть токенізації американських акцій — це «цифровий перехід активів»: як інтернет дозволив вільний обіг інформації і зруйнував старі посередницькі структури, так і блокчейн через усунення витрат на розрахунки, подолання географічних кордонів і децентралізацію переформовує базову логіку акційних активів.

5️⃣ Висновок: від «фінансового паралельного світу» до «двійкової системи» Повертаючись до початкового питання: чому провідні інститути однаково високо оцінюють токенізацію у своїх прогнозах? З точки зору першопринципів, токенізація звільняє активи від ізольованості за регіонами, системами і часом, перетворюючи їх у глобальні програмовані цифрові активи. Коли зростання провідних компаній перестає залежати від кордонів і часу, довіра до фінансів починає переходити від централізованих посередників до коду і консенсусу. Токенізація американських акцій — це не просто перенесення активів у блокчейн, а фундаментальна реконструкція фінансової цивілізації. Як інтернет зруйнував інформаційні стіни, так і блокчейн руйнує бар’єри для інвестицій. Криптоіндустрія також рухається у глибокі води реального світу. Вона вже не просто протилежність традиційним фінансам, а еволюціонує у тісно пов’язану з реальним фінансовим порядком «двійну» систему. Це не лише стрибок у ефективності торгівлі, а й ключовий крок до фінансової рівності для глобальних інвесторів. У 2026 році ця міграція активів і ліквідності лише починається. (Ця стаття є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Ринок ризикований, будь ласка, дійте раціонально.)