Хвиля торгів американськими казначейськими облігаціями призвела до рекордного рівня платежів з 2017 року

Згідно з даними Федерального резерву Нью-Йорка, кількість невиконаних транзакцій з 10-річних казначейських облігацій США, що не були сплачено вчасно, різко зросла до 30,5 мільярдів доларів у тиждень, що закінчився 10/12, досягнувши найвищого рівня з 2017 року. Основною причиною є процес скорочення балансу ФРС, що спричинило значне зменшення пропозиції облігацій на ринку.

Проблемні транзакції здебільшого стосувалися нових 10-річних облігацій, випущених під час аукціону на 42 мільярди доларів у листопаді. Серйозна нестача призвела до зниження ставок репо до негативних значень, що майже гарантує невиконання платежів. Очікування, що додатковий випуск у середині грудня зменшить тиск, не справдилися.

Через те, що ФРС реінвестує менше через зменшення кількості погашень облігацій і обмеження за межами реінвестиційного порогу, ринок позбавлений звичного підтримки. Внаслідок цього трейдери стикаються з труднощами у позичанні облігацій, що спричиняє значне зростання кількості “зламаних” транзакцій. Тим часом, доходність облігацій незначно коливається після святкових вихідних, оскільки економічні дані США продовжують демонструвати силу.