Інституціоналізація та практичність змінюють ринкові драйвери. Потоки капіталу, які раніше керувалися наративом, кредитним плечем і короткостроковими спекуляціями, тепер замінюються «перевіреною корисністю», такою як рамки дотримання вимог, механізми зберігання та маркетмейку, продукти ETF, розрахунки зі стейблкоїнів і токенізовані активи. Bybit та DL Research спільно запустили «Звіт про глобальний рейтинг криптовалют 2025», давайте зробимо просту та змістовну інтерпретацію.
(Резюме: Bybit була обрана однією з «Найкращих централізованих бірж» та «Найкращої біржі Латинської Америки» за версією BeInCrypto 100 Awards)
(Довідкове доповнення: Бен Чжоу прогнозує, що розмежування між «традиційними фінансами та криптовалютою» зникне протягом п’яти років: Bybit створює чітку, ефективну та найбільш надійну торгову екосистему)

Зміст цієї статті

• Тиха передача глобальної фінансової влади

  • Побачити крізь правду за даними
  • Що таке 4D-оцінка Bybit x DL Research?

• Битва за панування у США та Сінгапурі та прорив у Європі

  • Сінгапур: глобальний маяк інституціоналізованого усиновлення (рейтинг #1)
  • Сполучені Штати: Інституційна дилема столичних гігантів (Рейтинг #2)
  • Литва: європейський плацдарм у епоху MiCA (рейтинг #3)
  • Швейцарія: Криптофортеця традиційного банкінгу (рейтинг #4)
  • ОАЕ: Центр токенізації, що з’єднує Азію, Європу та Африку (Рейтинг #5)

• Поляризована криптоекономіка

  • Ігри в багатих країнах, зростання активів і диверсифікація
  • Ринки, що розвиваються, є використанням рятувального круга з акцентом на функціональність

• Тренди змінюють ринок

  • RWA: Різанина троянських коней інституціями
  • Стейблкоїни: валютна конкуренція та платіжна революція Розвиток стейблкоїнів увійшов на новий етап із локалізацією та функціональною диференціацією.

• Майбутні перспективи та стратегічні можливості Тайваню

  • Прогноз на 2026 рік: регуляторний арбітраж та міграція відповідності

  • Одкровення Тайваню

• Висновок

Безмовна передача світової фінансової влади

2025 рік має стати переломним моментом в історії фінтеху, і ми детальніше розглянемо «World Crypto Rankings 2025» (WCR), спільно опублікований Bybit та DL Research.

Цей детальний звіт, що охоплює 79 країн, використовує 28 індикаторів і 92 точки даних, більше схожий на геополітичну карту змін глобальної фінансової влади, ніж на цей рейтинг, який є найбільшою принатурою.

Раніше ринок зосереджувався на криптовалютах здебільшого на коливаннях цін біткоїна або різкому злеті та падінні мемкоїнів. Але звіт WCR 2025 стосується глибших тенденцій:Інституціоналізація та утилітарність замінюють спекуляції і стають основними рушіями ринку。

Сінгапур перевершив Сполучені Штати і став No1 у світі, а Литва та Швейцарія увійшли до п’ятірки лідерів, що свідчить про те, що розмір ринку вже не є єдиним критерієм зрілості криптоекономіки, а «регуляторна ясність» та «інституційна інтеграційність» стали новими авторитетами фінансового короля.

Тим часом дані Chainalysis показують, що регіон Азіатсько-Тихоокеанського регіону (APAC) став регіоном із найшвидшим зростанням активності на блокчейні за останній рік, з об’ємом транзакцій з 1,4 трильйона до 2,36 трильйона доларів.

Ця тенденція «зростання на сході та падіння на заході», разом із зростанням стейблкоїнів і реальних активів (RWA), змінює операційну логіку глобальних фінансів. Ми всебічно аналізуємо цей знаковий фінансовий дослідницький звіт з точки зору методологічних інновацій, геополітичної реструктуризації влади, еволюції класів активів та подвійної економічної динаміки попиту та інвестицій, а також досліджуємо його наслідки для фінансової стратегії Тайваню.

Побачити крізь правду за даними

Традиційні індикатори

Протягом тривалого часу критерії галузі для оцінки криптовалютного ринку часто були надто однозначними, спираючись переважно на обсяг торгівлі централізованих бірж (CEX) або загальну вартість, заблоковану (TVL) у ланцюгу. У цьому вимірюванні існує величезне упередження щодо виживання. Вона надмірно підсилює вплив розвинених країн із великими капіталами (таких як США та Велика Британія), ігноруючи реальний прогрес криптовалют у інституційному проникненні, культурному прийнятті та практичності на місцях.

Наприклад, високий обсяг торгівлі в країні може лише свідчити про наявність кількох великих кількісних торгових фондів або маркетмейкерів у її межах, але це не означає, що звичайні люди чи компанії інтегрували криптовалюти у свою щоденну економічну діяльність. Методологія ранжування Chainalysis зосереджена на «впровадженні знизу», тому Індія, Пакистан і В’єтнам зазвичай потрапляють на вершину. Однак ця перспектива іноді недооцінює інфраструктурні переваги зрілих фінансових ринків.

Яка 4D-оцінка Bybit x DL Research?

Щоб надати більш повний огляд, «Звіт про глобальний рейтинг криптовалют 2025» представляє більш тонку систему оцінки, що складається з: Чотири ключові стовпи Мета композиції — зафіксувати «глибину», а не лише «широту».

Паралельно з економічними гігантами, такими як Сполучені Штати. Ключ до цього у криптосвіті полягає в тому, що майбутнє криптовалют — це не просто капітальне рішення на Волл-стріт, а з іншого боку, створення та інтеграція соціальних інституцій.

Конкуренція за гегемонію у США та Сінгапурі та прорив у Європі

# 新加坡：制度化採用的全球燈塔（Ranking #1）

Перемога Сінгапуру в цьому рейтингу з найвищим балом 7,5 — це не короткостроковий прорив, а результат довгострокової стратегічної стратегії.

• Регулювання як послуга: Монетарне управління Сінгапуру (MAS) є не лише регулятором, а й орієнтиром у галузі. Завдяки чіткому Закону про платіжні послуги (PSA) та остаточній регуляторній базі для стейблкоїнів Сінгапур пропонує бізнесу високий рівень передбачуваності. «Project Guardian», який просуває MAS, активно пілотує інтеграцію токенізованих активів із традиційними банківськими системами, безпосередньо сприяючи місцевому процвітанню ринку RWA.
• Висока проникність і культурна ідентичність:Звіт показує, що він перевищує11% жителі Сінгапуру володіють криптоактивами. Це відображає високий рівень цифрової фінансової грамотності серед сінгапурців і сприйняття криптоактивів як стандартного розподілу для диверсифікованих інвестиційних портфелів. За показниками «культурної залученості» та «проникнення користувачів» Сінгапур отримав майже ідеальні оцінки.

# 美國：資本巨人的制度困境（Ranking #2）

Незважаючи на друге місце, Сполучені Штати (7,3 пункти) залишаються найвпливовішим єдиним ринком у світі.

• Магнітний ефект капіталу: Схвалення біткоїн-спотових ETF і просування Закону GENIUS зробили Сполучені Штати магнітом для інституційного капіталу. Сполучені Штати досі лідирують у світі за обсягом торгівлі DeFi, капітальними потоками CEX та впровадженням мережі Lightning.
• Невизначеність щодо того, що регулювання не інтегроване: На відміну від інтегрованого регулювання Сінгапуру, регуляторне середовище у США створює міжвідомчі конфлікти та компроміси (боротьба за юрисдикцію SEC проти CFTC). Хоча ця невизначеність не заважає впровадженню капіталу, наразі вона збільшує численні витрати на відповідність.
  Дані Chainalysis також це підтверджують: хоча Сполучені Штати займають надзвичайно високі позиції за цінністю інституційних послуг, вони обмежені у впровадженні роздрібної торгівлі на місцях, що ще потрібно враховувати для нових підприємців.

# 立陶宛：MiCA 時代的歐洲橋頭堡（Ranking #3）

Зростання Литви (оцінка 6,3) є одним із найяскравіших результатів цього звіту. Як балтійська країна з населенням лише кілька мільйонів, Литва успішно використала Закон ЄС про регулювання ринків криптоактивів (MiCA), щоб позиціонувати себе як ворота до єдиного європейського ринку для залучення інвестицій іноземних фінансових компаній.

• Аналіз стратегії: Литва створила відкриту фінансову систему та цифрову демографію. Для глобальних бірж і постачальників послуг, які прагнуть працювати відповідно до вимог ЄС, Литва пропонує ефективний, економічний і безперешкодний шлях до реєстрації та ліцензування.
• Ефект важеля: Зокрема, у звіті зазначається, що хоча обсяги внутрішньої торгівлі Литви обмежені, видані ліцензії поширюються на європейський ринок. Це доводить, що в епоху цифрової економіки юрисдикційна конкурентоспроможність важливіша за розмір населення.

# 瑞士：傳統銀行業的加密堡壘（Ranking #4）

Швейцарія представляє ще одну знайому європейську модель — Elite Infrastructure.

• Незалежно від MiCA: Швейцарія, зі своєю сильною спадщиною приватного банкінгу та раннім плануванням у криптодолині Цуг, створила високостандартну регуляторну систему, незалежну від MiCA ЄС.
• Економіка довіри: Сила Швейцарії полягає в довірі. У час, коли існує глобальна криза довіри до централізованих бірж, швейцарські банківські капірські послуги стали безпечним притулком для провідних інституційних фондів. Вона має неперевершену «культурну раціональність» у політиці, керованій інфраструктурі та дослідженнях.

# 阿聯酋：連接亞歐非的代幣化樞紐（Ranking #5）

Успіх Об’єднаних Арабських Еміратів (ОАЕ) полягає в їхньому точному геостратегічному позиціонуванні. Це не лише регіональний центр Близького Сходу та Північної Африки (MENA), а й «токенізований фінансовий міст», що з’єднує Азію, Європу та Африку.

• Ефект рамки VARA: Ексклюзивна політична рамка, встановлена Органом регулювання віртуальних активів Дубая (VARA), що надає бізнесу надзвичайну гнучкість.
• Спеціальна двоколійна система: криптоекосистема ОАЕ пропонує унікальну систему з подвійним процесом, з одного боку, це пілотний проект з токенізації активів, керований урядом; З іншого боку, існує використання грошових переказів, спричинене великою групою іноземних працівників. Це дозволяє ОАЕ отримувати високі бали як у вимірах «інституційних інновацій», так і за «практичністю на місцях».

Поляризація криптоекономіки

WCR 2025 виявляє глибоку глобальну диверсифіковану структуру розвитку: «орієнтовану на інвестиції» в країнах з високим рівнем доходу та «орієнтовану на необхідність» у країнах з низьким рівнем доходу, а також «гібридний розвиток», включаючи ОАЕ, Бразилію та Гонконг, з підтримкою політики та активною участю роздрібної торгівлі, між «орієнтованим на інвестиції» та «орієнтованим на сутність». З одного боку, ці країни використовують криптовалюти для задоволення місцевих потреб, а з іншого — підтримують транскордонну торгівлю та капітальні потоки, а також забезпечують чіткі та гнучкі регуляції.

Ігри в багатих країнах, зростання активів і диверсифікований розподіл

У країнах з високим рівнем доходу, таких як США, Сінгапур і Швейцарія, проникнення користувачів позитивно корелює з регуляторною ясністю.

• Мотивація: Головна мотивація людей тримати криптовалюти — це диверсифікація портфеля. Ключові слова — це ETF, доходність DeFi, RWA.
• Поведінкові патерни: Частота «використання транзакцій» у цих країнах може бути не такою високою, як очікувалося (оскільки кредитні картки та електронні платежі вже достатньо розвинені), але обсяг однієї транзакції є великим і часто пов’язаний з інституційними продуктами.

Ринки, що розвиваються, є рятівним кругом із акцентом на функціональність

У таких країнах, як В’єтнам (9-те місце), Філіппіни та Нігерія, впровадження криптовалют відбувається знизу вгору.

• Випадок В’єтнаму: Хоча офіційна підтримка уряду не порівнянна з підтримкою таких країн, як Сінгапур, В’єтнам все одно входить до топ-20 у світі (Chainalysis посідає 4-те місце) завдяки активній діяльності на місцях і використанню децентралізованих інструментів.

• Функціональні вимоги: На цих ринках криптовалюти використовуються для боротьби з інфляцією, обходу контролю капіталу та як альтернатива банківській системі, де проникнення людей, які користуються банками, значно нижче, ніж у багатих країнах.

  Це пояснює, чому багато країн, що розвиваються, отримують вищі бали за стовпом «торгового використання». Дані Chainalysis показують, що активність онлайн-мережі в регіоні Азіатсько-Тихоокеанського регіону (APAC) зросла на 69%, що зумовлено високим попитом знизу.

Тенденції змінюють ринок

Дані звіту показують, що криптовалюти переживають трансформацію від хайпу до корисності, що проявляється переважно у трьох сферах:

RWA: Різанина троянського коня в інституції

Токенізація реальних активів (RWA) більше не існує на папері.

• Вибухове зростання:З січня 2024 року загальна вартість ланцюгів RWA без урахування стейблкоїнів зросла63%, досягнутий257 мільярдів доларів。
• Класи активів: Казначейські облігації США та приватний кредит є лідерами в цій сфері. Серед них масштаб приватного кредитування становить близько $156 мільярдів, а масштаб токенізації облігацій США — близько $67 мільярдів.

Це знаменує початок інтеграції токенізованих активів у регулярну діяльність на ринку капіталу. Для країн із високим рівнем інституційної готовності (наприклад, США, Сінгапур, Литва) це буде найбільший момент зростання в найближчі роки.

Стейблкоїни: валютна конкуренція та платіжна революціяРозвиток стейблкоїнів увійшов на новий етап із локалізацією та функціональною диференціацією.

• Тенденція дедоларизації: Хоча стейблкоїни, прив’язані до USD (такі як USDT, USDC) все ще домінують на ринку, країни починають досліджувати стейблкоїни, прив’язані до власних валют, щоб зменшити залежність від долара США та зберегти валютний суверенітет.
• Платіжна робота: У глобальних криптоплатежах стейблкоїни домінують у світі. Звіт TRM Labs зазначив, що обсяг торгівлі стейблкоїнами перевищив $4 трильйони між січнем і липнем 2025 року, що є рекордним максимумом.

**Зарплати на ланцюгу: фінансізація ринку праці
**
Це, мабуть, найсоціально трансформаційніші дані у звіті: частка глобальних професіоналів, які отримують оплату у криптовалютах, зросла з 3% минулого року до 9,6% цього року.

• Рушійна сила: Ця тенденція здебільшого зумовлена стейблкоїнами (які становлять понад 90%) і зосереджена в таких економіках, як ОАЕ, Філіппіни, Кенія та Бразилія, де велика кількість віддалених працівників і високий попит на грошові перекази.
• Вирішення проблем: Для фрілансерів на ринках, що розвиваються, отримання транскордонних зарплат через традиційні банківські системи часто супроводжується високими комісіями та робочими днями. Нарахування заробітної плати в ланцюгу забезпечує миттєву, недорогу альтернативу і може ефективно уникнути інфляційних ризиків у деяких країнах, що є найкращим прикладом «масового впровадження необхідності».

Майбутні перспективи та стратегічні можливості Тайваню

Перспективи на 2026 рік: регуляторний арбітраж і міграція відповідності

У звіті прогнозується, що до 2026 року у світі з’явиться значне явище регуляторного арбітражу. Країни, які зможуть створити чіткі регуляторні рамки та інфраструктуру, зможуть отримувати податкові надходження, залучати найкращі таланти та сприяти інноваціям; Навпаки, країни, які дотримуються обмежувальної або розмитої політики, зіткнуться з втратою ринкового капіталу та талантів (діяльність мігрує до юрисдикцій із більш розвиненими структурами).

З повним впровадженням MiCA в Європі, а також із впровадженням Закону GENIUS у Сполучених Штатах, стандартизація глобального регулювання криптовалют значно зросте. У майбутньому фокус конкуренції буде зосереджений на оптимізації витрат на дотримання та ефективності «впровадження бізнес-моделі».

Просвітництво до Тайваню

Як важлива частина глобального ланцюга постачання технологій, як Тайвань має позиціонувати себе у тренді WCR 2025? У звіті наведено деякі рекомендації:

2. Дотримуйтесь «регулювання як продукту» Сінгапуру: Тайвань все ще перебуває на етапі дослідження регулювання віртуальних активів. Успіх Сінгапуру свідчить про те, що чіткі правила не є перешкодою для інновації, а магнітом для покірного капіталу. Тайвань має прискорити впровадження спеціального закону про віртуальні активи, щоб забезпечити чітку основу для відповідності галузі.
3. Спираючись на «Нішеву стратегію» Литви: Литва доводить, що малі країни можуть стати регіональними фінансовими центрами завдяки гнучким системам ліцензування. Тайваню не обов’язково прагнути до великих і завершених проектів, але він може зосередитися на технологіях токенізації RWA (наприклад, нерухомість, активи зеленої енергетики тощо) або екології розробників Web3, щоб стати технічною базою талантів в Азії.
4. Використання переваг платежів зі стейблкоїна: Враховуючи позицію Тайваню у світовій торгівлі, вивчення B2B транскордонних платежів суттєво підвищить ефективність обороту капіталу у транскордонній торгівлі, що дуже відповідає тенденціям RWA та платежів у звіті.

Висновок

«Звіт про глобальний рейтинг криптовалют 2025 року» — це не звіт, і його можна точніше описати як «як виглядатиме майбутній фінансовий ринок». Знизова команда криптовалют завершилася, і епоха інституцій прийшла до користувачів.

У цю нову епоху той, хто зможе найефективніше інтегрувати технологію блокчейн у існуючі правові та економічні рамки, матиме фінансовий голос на наступне десятиліття. Для Тайваню зараз настав час відпустити і активно брати участь у цій реструктуризації глобальної фінансової інфраструктури.