ФРС ось-ось знизить ставки у грудні! Зупинка QT активує 8 трлн ліквідності, біткоїн до кінця року штурмує 100 тисяч

Чи зможе біткоїн досягти 100 тисяч доларів до новорічної ночі, залежить від реакції інвесторів на зміну політики ФРС, а також від того, як ринок реагуватиме на стрімке зростання боргу великих технологічних та компаній зі сфери штучного інтелекту. ФРС офіційно зупинила політику кількісного згортання (QT) 1 грудня, і цього тижня зниження ставок практично гарантоване. Обсяг фондів грошового ринку США сягнув рекордних 8 трильйонів доларів, а кредитні ризики у сфері технологій можуть стимулювати приплив капіталу в дефіцитні активи на кшталт біткоїна.

ФРС зупиняє QT — переломний момент для ліквідності

(Джерело: Trading View)

Найважливішим фактором є зупинка ФРС політики кількісного згортання. Кількісне згортання (QT) — це вилучення ліквідності з фінансової системи шляхом дозволу державним облігаціям та іпотечним цінним паперам погашатися без реінвестування отриманих коштів. ФРС офіційно припинила цю програму з 1 грудня, що є значним поворотом у грошово-кредитній політиці. За останні шість місяців баланс ФРС скоротився на 136 мільярдів доларів, що суттєво зменшило готівкові резерви та створило значний тиск на ринкову ліквідність.

Зупинка QT означає, що ФРС більше не вилучає ліквідність з ринку, створюючи сприятливіші макроекономічні умови для ризикових активів на кшталт біткоїна. Під час QT ринкова ліквідність стискалася, інвестори віддавали перевагу кешу та короткостроковим інструментам із фіксованою дохідністю, тоді як на біткоїн та інші бездоходні активи чинився тиск. Тепер із завершенням QT ринкова ліквідність поступово покращуватиметься, створюючи умови для розміщення у ризикові активи.

Ринок активно очікує наступного етапу зниження відсоткових ставок, ґрунтуючись на прогнозах їхнього зниження. За даними інструменту FedWatch від CME, ринок ф’ючерсів на облігації оцінює ймовірність зниження ставки ФРС на засіданні у середу в 87%, і до вересня 2026 року ринок очікує три зниження ставки. Така висока ймовірність зниження ставок свідчить про зростання впевненості ринку у зміні політики ФРС.

Низькі ставки та системне зростання ліквідності фундаментально знижують попит на інструменти з фіксованою дохідністю. Із зниженням ставок ФРС прибутковість нових облігацій також зменшується, що знижує їхню привабливість для інституційних фондів. За даними Bloomberg, зараз обсяг фондів грошового ринку США сягнув рекордних 8 трильйонів доларів. Цей величезний пул коштів нині перебуває у низькодохідних інструментах грошового ринку, і щойно ФРС знизить ставки, альтернативні витрати для цих коштів суттєво зростуть, змушуючи керівників капіталу шукати інші, більш прибуткові активи.

Три фактори користі для біткоїна від зміни політики ФРС

Покращення ліквідності: зупинка QT завершує вилучення ліквідності, створюючи сприятливіші умови для ризикових активів

Зниження ставок: зниження ставок зменшує альтернативні витрати володіння бездоходними активами, підвищуючи відносну привабливість біткоїна

Перерозподіл капіталу: фонди грошового ринку на 8 трильйонів доларів стикаються з тиском на дохідність, шукаючи альтернативні інвестиції

Ця макроекономічна зміна структурно підтримує біткоїн. У середовищі низьких ставок інвестори готові брати на себе більший ризик заради вищої дохідності, а біткоїн як дефіцитний актив і інструмент хеджування інфляції стане одним із ключових напрямків перерозподілу капіталу.

Паніка навколо технологічного кредитування стимулює приплив капіталу в дефіцитні активи

(Джерело: Bloomberg)

Структурні ризики, що зростають на фондовому ринку, особливо у сфері технологій, додатково стимулюють потенційний перерозподіл капіталу. Вартість кредитних дефолтних свопів (CDS) для захисту боргу компанії Oracle (ORCL) від дефолту зросла до найвищого рівня з 2009 року. На кінець серпня загальний борг Oracle становив 105 мільярдів доларів (включаючи орендні зобов’язання). Для технологічної компанії це надзвичайно велика сума, що вказує на агресивне залучення кредитного важеля для інвестицій у інфраструктуру штучного інтелекту.

За даними Bloomberg, Oracle розраховує, що OpenAI принесе їй сотні мільярдів доларів доходу. Компанія є найбільшим (поза банківським сектором) емітентом облігацій у індексі Bloomberg US Corporate Bond Index. У кредитній стратегії Citigroup зазначено: «Інвестори дедалі більше турбуються, скільки ще буде нових випусків облігацій». Це віддзеркалює страх ринку перед «бульбашкою» інвестицій у ШІ: існують побоювання, що витрати, підживлені величезними боргами, не принесуть достатньої віддачі.

Інвестори занепокоєні цією ризикованою стратегією, включно з «Місією Genesis» президента США Дональда Трампа — національним проектом, спрямованим на подвоєння наукової продуктивності США завдяки штучному інтелекту та ядерній енергетиці. Різке зростання попиту на захист від боргових ризиків свідчить про глибоку стурбованість ринку витратами, що фінансуються за рахунок великих боргів. Коли вартість CDS стрімко зростає, це зазвичай означає падіння довіри ринку до здатності компаній обслуговувати борги, що може спричинити ширше кредитне стискання.

Стратег Bank of America Майкл Хартнетт вважає, що якщо ФРС подасть сигнал про збереження ставок на поточному рівні, ймовірність загального економічного сповільнення суттєво зросте. Така невизначеність, а також прагнення знизити залежність економічного зростання від стимулів, підсилюють привабливість дефіцитності біткоїна, оскільки інституційний капітал шукає зменшення ризику від традиційних технологічних акцій. Біткоїн як актив із фіксованою емісією (21 млн) не залежить від корпоративних рішень чи помилок менеджменту, пропонуючи іншу, ніж традиційні технологічні акції, структуру ризику.

Низка каталізаторів для ривка біткоїна до 100 тисяч доларів до кінця року

У п’ятницю ціна біткоїна впала на 4%, досягнувши мінімуму у 88 140 доларів, що становить загальне падіння на 19% з листопада минулого року. Водночас S&P 500 відстає від історичного максимуму менш ніж на 1%. Така різка дивергенція може незабаром завершитись, і біткоїн отримає потужний імпульс до зростання на фоні ключових чинників — масштабної зміни політики центробанків і зростаючого кредитного тиску.

Ця «ідеальна буря» може допомогти біткоїну до кінця року пробити важливу психологічну позначку у 100 тисяч доларів. З технічної точки зору, зараз біткоїн перебуває на стадії корекції, але ще не пробив ключові рівні підтримки. Корекція на 19% у бичачому тренді є здоровою і формує міцнішу основу для нового зростання. Щойно ФРС офіційно оголосить про зниження ставки, ринкові настрої можуть швидко змінитись.

Офіційне завершення ФРС програми згортання ліквідності та позитивні очікування ринку щодо зниження ставки створюють потужний стимул для зростання ціни біткоїна. Через величезні обсяги боргу у сфері штучного інтелекту кредитні ризики технологічних компаній стрімко зростають, і капітал структурно схиляється до дефіцитних активів. Ця тенденція прокладає шлях для прориву біткоїна вище 100 тисяч доларів у найближчі місяці.

У часовому вимірі грудневе засідання ФРС стане ключовим моментом. Якщо зниження ставки відбудеться, як очікує ринок, це негайно стане позитивним сигналом, що спровокує відтік коштів із фондів грошового ринку у пошуках вищої дохідності. Навіть якщо лише 1% з 8 трильйонів доларів капіталу потрапить на ринок біткоїна, це становитиме додатковий попит у 80 мільярдів доларів — цього достатньо для суттєвого зростання ціни. У поєднанні з перерозподілом капіталу через зростаючі кредитні ризики технологічних акцій, прорив біткоїна вище 100 тисяч доларів до кінця року стає цілком реальним.