Режим DAT переживає величезний ринковий випробування

Автор: Юесяо Юй; Джерело: X, @yuexiaoyu111）

Режим DAT зазнає великого випробування ринком!

1️⃣ Що зараз найбільше страшить ринок?

Це продаж криптовалют компаніями DAT (цифровий активний фонд).

Раніше публічні компанії позичали гроші для купівлі криптовалют, ринок був у підйомі, ціни зросли;

Зараз, коли ринкова ситуація погіршується, якщо ці компанії почнуть продавати, довіра впаде, що може спричинити цінову паніку.

2️⃣ Як оцінити поточний стан роботи DAT-компаній?

Зараз на ринку найчастіше використовують показник: mNAV (Market Net Asset Value, кратність ринкової чистої вартості активів).

Тобто, скільки криптовалют тримає компанія, це її актив, основний показник — співвідношення між ринковою капіталізацією компанії та її цифровими активами.

Якщо співвідношення більше 1, це ринкова премія, що означає визнання інвесторами цінності компанії та її потенціалу зростання;

Якщо співвідношення менше 1, це означає, що активи більші за ринкову капіталізацію, і активи не можуть підтримувати ціну, що викличе переоцінку моделі DAT.

Зараз провідна стратегія DAT має mNAV 1.03, близько до негативної премії.

У цей момент дуже ймовірна поява “смертельної спіралі”: знецінення активів → подальше падіння ціни акцій → труднощі з фінансуванням.

Можна сказати, що зараз ринкова ситуація — це велике випробування для моделі DAT.

3️⃣ Модель DAT — це не просто позика традиційних компаній для купівлі криптовалют, головне, що інтереси традиційних компаній пов’язані з екосистемою цього токена.

Наприклад, компанія використовує Ethereum DAT: щоб підвищити цінність своїх акцій, потрібно стимулювати ціну токена, і тоді у компанії з’явиться сильний стимул брати участь в екосистемі цього токена.

Наприклад, участь у staking на мережі PoS для підвищення безпеки мережі або позичання токенів у DeFi-протоколах для забезпечення ліквідності, або інвестування в стартап-проекти всередині екосистеми для підтримки практичного застосування.

Лише коли екосистема процвітає, ціна Ethereum підтримується, а у компанії з’являється можливість розповідати історії успіху.

Отже, публічні компанії стають найбільшими рушіями екосистеми токенів.

Навіть нещодавно засновник Ethereum Віталік Бутерин заявив, що централізовані компанії можуть становити загрозу децентралізованому Ethereum.

Але з іншого боку, це також великий поштовх для розвитку екосистеми Ethereum.

4️⃣ Повертаючись до BTC, компанії, що управляють Bitcoin-резервами, також сприятимуть розвитку екосистеми Bitcoin.

Як саме вони це робитимуть?

Перш за все, потрібно забезпечити ліквідність Bitcoin.

Зараз традиційні інститути після купівлі криптовалюти зберігають її у холодному гаманці або централізованих платформах, що не дає додаткового доходу.

Тому, щоб підвищити премію компанії, потрібно не просто тримати криптовалюту, а використовувати цифрові активи для отримання доходу, і тоді з’явиться можливість для розповіді історії.

Це внутрішня рушійна сила ренесансу Bitcoin-екосистеми.

Нещодавно я ознайомився з дослідженням, випущеним мережевим проектом GOAT Network для другого рівня Bitcoin, яке також пояснює цю ідею: їхня мета — зробити її рівень доходу для Bitcoin.

Отже, випробування ринком для моделі DAT полягає не лише у ціновій динаміці та “смертельній спіралі”, а й у тому, щоб відповісти на питання: як за допомогою 1 долара BTC створити 2 долара вартості?

Зберігати 1 долар у Bitcoin — це підтримувати ринкову капіталізацію компанії на 1 долар, але потрібно шукати способи створення більшої премії.

Допомога в створенні екосистеми цифрових активів — один із шляхів рішення.