Чому завжди є високі важелі "гравців"? Аналіз психології торгівлі та ринкової динаміки в режимі PVP

У середній школі хімії згадується, що для того, щоб бульбашки, які ви надуваєте, були більш стабільними та тривалими, потрібно додати до розчинника поліетиленпіролідон (Polyvinylpyrrolidone, скорочено PVP) — це загусник і стабілізатор піни, який надає піни структуру та тривалість, дозволяючи їй зберігати форму та протистояти зовнішньому тиску.

Таким чином, підтримка стійкої ліквідності Perpdex та оборонної частки ринку досягається не через пасивні Farming, заклики до дії, або накрутку обсягу, а через активне створення надзвичайно конкурентного психологічного середовища. Тут “PVP” - це не лише абревіатура для хімічного стабілізатора, а й Player-vs-Player.

Через ретельно спроектований механізм, що дозволяє трейдерам змагатися один з одним, механізм протоколу повинен бути спрямований на пробудження найсильніших внутрішніх спонук людини — жадібності та незадоволеності — для створення самопідтримуючого колеса торгівлі, таким чином, щоб звільнитися від надмірної залежності від випуску інфляційних токенів та зрештою досягти справжньої стабільності ринку.

Одне. Велика гра: деконструкція нульової реальності торгівлі

Суть торгівлі - це гра з нульовою сумою, або ти втрачаєш, або я виграю, немає сенсу приховувати це, прикрашати мир.

Meme: Найпростіша PvP арена

Екосистема торгівлі Meme є найбільш чистим і безпосереднім відображенням принципу PvP. На відміну від активів, які стверджують, що мають потенційну корисність або грошовий потік, вартість Meme майже повністю походить від його культурної релевантності, спекуляцій у спільноті та вірусного поширення в соціальних мережах, тобто самої уваги. У такому ринку торгівля більше нагадує “культурний арбітраж”: передбачення або випередження ринку у виявленні наступної гарячої теми. Це перетворює ринок Meme на відверту гру з нульовою сумою: прибуток одного трейдера безпосередньо походить від збитків іншого трейдера. У таких блокчейнах, як Solana, з низькими витратами та високою пропускною здатністю, це PvP середовище досягає свого піку. Торгові роботи заполонили ринок, середній час утримання позицій вимірюється секундами, ринок перетворюється на “супер PvP” екосистему, де нові роздрібні трейдери практично не мають шансів на значний прибуток. Це суворе середовище якраз і виявляє суть спекулятивного ринку - це не спільнота, що співпрацює у створенні, а арена, де учасники взаємно поїдають один одного.

Оскільки це місце, де люди їдять один одного, стверджувати, що ти є бодхісатвою, яка спустилася на землю, та освітлює всіх, здається дещо зайвим.

Ілюзія зростання

Основний наратив в індустрії криптовалют часто підкреслює її «позитивну» сторону: постійно зростаюча загальна капіталізація, нові випадки використання, що виникають завдяки технологічним інноваціям, та безперервний приплив нових користувачів. Цей макро наратив є реальним та важливим, але він має фундаментальну розрив з мікрорівнем — тобто з повсякденним досвідом трейдерів на Perpdex. Для користувача, який займається високочастотними торгами на Perpdex, його мета не полягає в «створенні абсолютно нової фінансової системи», а у здобутті капіталу від інших учасників ринку під час коливань цін. Його інтерфейс прибутків і збитків (P&L) демонструє жорстоку реальність нульової суми. Будь-який успішний PvP-протокол повинен базуватися на цьому базовому усвідомленні, перестати упакувати себе як універсальну «суспільну інфраструктуру», а натомість прийняти свою справжню ідентичність як «арена». Позиціонування протоколу повинно змінитися з «торгового ринку» на «перемогу над іншими трейдерами», що дозволяє узгодити характеристики продукту з реальними мотиваціями користувачів.

Леверидж: великий підсилювач

Високий левередж є ключовою характеристикою Perpdex, яка відіграє роль каталізатора та підсилювача в динаміці PvP. Левередж не лише підсилює фінансові прибутки та збитки, але, що більш важливо, він значно посилює емоційну інтенсивність конфліктів PvP. Радість від прибутку та руйнівний удар від збитку disproportionately amplifies. Це посилення емоцій є критично важливим для «прив'язки» трейдерів до психологічного циклу, про який ми поговоримо в наступному розділі.

Традиційна модель стимулювання припускає, що обсяг торгівлі є функцією ліквідності та стимулів, а обсяг торгівлі є функцією конфлікту. Шляхом розробки механізмів, які можуть створювати стійкі, кількісно вимірювані конфлікти (наприклад, таблиці лідерів, турніри), протокол може генерувати стабільний базовий обсяг торгівлі, який керується внутрішньою конкуренцією, без безпосередньої залежності від винагород у токенах.

Два, Участь у догмах: Оружіювати жадібність і незадоволеність

Ядром PVP є дві серця людини — жадібність і незадоволеність.

Прокляття переможця: виховання жадібності та надмірної впевненості

Для виграшних трейдерів мета платформи полягає в систематичному вихованні їхньої жадібності та надмірної впевненості, спонукаючи їх до більш сміливих, частіших та бездумних угод.

• Психологічні механізми: успішна торгівля викликає ряд когнітивних упереджень. По-перше, це упередження надмірної впевненості (Overconfidence Bias), трейдери схильні приписувати успіх своїм видатним навичкам, а не удачі, внаслідок чого недооцінюють ризики майбутніх угод. По-друге, це упередження підтвердження (Confirmation Bias), вони активно шукають інформацію, яка може підтвердити ефективність їхньої “переможної стратегії”, і ігнорують суперечливі докази. Цей психологічний стан у психології торгівлі називається “прокляттям переможця” (Winner's Curse), тобто найбільший прибуток часто передбачає найбільші збитки, що йдуть далі. З нейробіологічної точки зору, прибуток стимулює вивільнення дофаміну в мозку, створюючи потужну систему винагороди, яка підсилює торгову поведінку та заохочує трейдерів брати на себе більші ризики в пошуках сильніших стимулів.

Наприклад, з кількома основними cex/протоколами:

• Стратегія посилення платформи: дизайн протоколу має бути спрямований на підсилення відчуття перемоги та трансформацію його в символ відкритого соціального статусу.
• Виділене відображення прибутків і збитків: відображення високих коливань прибутків і збитків (PNL) на найпомітнішій частині інтерфейсу з використанням зелених та інших позитивних кольорів.
• Система досягнень: встановлення значків “підряд перемог” та медалей “сотен відсотків доходу” тощо, перетворення торгових досягнень на віртуальну ідентичність, якою можна пишатися.
• Публічний рейтинг: Рейтинг, що оновлюється в реальному часі, є основним інструментом створення соціального тиску, який перетворює особистий прибуток на публічні змагання.
• Функція соціального обміну: один клік для обміну скріншотами прибутку в соціальних мережах, щоб переможці стали «ходячими рекламними щитами» платформи, одночасно викликаючи у інших користувачів емоції FOMO, заздрості та тривоги.

Гра поразки: створення “недостатньо задоволеності”

Для невдалих трейдерів мета платформи полягає в тому, щоб запобігти їхньому раціональному виходу через збитки, натомість викликати в них емоцію “непокори”, що спонукає їх одразу ж вкластися в наступну угоду, щоб “відбити витрати”. Це є більш потужним і критичним елементом у всьому психологічному циклі.

• Психологічний механізм: його ядром є теорія уникнення втрат (Loss Aversion). Піонерські дослідження Даніела Канемана та Амоса Тверскі довели, що психологічний біль від втрат у два рази більший за задоволення, яке приносить прибуток тієї ж суми. Ця сильна негативна емоція може призвести до ряду ірраціональних дій, таких як утримання постійно падаючої позиції, щоб уникнути визнання втрат (помилка витрачених коштів), або, що ще важливіше, — помстливі торги (Revenge Trading). Помстливі торги — це імпульсивні, високоризикові угоди, які здійснюються внаслідок серйозних втрат, з гніву, розчарування та «незгоди», їх єдина мета — швидко компенсувати втрати. Це відчуття «незгоди» є ключовим двигуном, що утримує користувачів з втратами і спонукає їх продовжувати вносити обсяги торгів.

Наприклад, взявши кілька основних ceх/протоколів:

• Стратегія розширення платформи: кожна деталь інтерфейсу повинна бути спроектована для максимізації “недовольства” користувача, заважаючи їм проводити спокійний перегляд та оцінку ризиків.
• Візуалізація “трішки не вистачило”: коли користувача змушують закрити позицію, інтерфейс може показувати, наскільки “близько” ціна була до їхнього стоп-лоссу або цілі прибутку, натякаючи, що це просто невдалий випадок, а не стратегічна помилка.
• Ефект рамки втрат: описувати збитки як тимчасові “плаваючі збитки” або “корекцію”, а не як постійні капітальні втрати, і негайно пропонувати нові “ринкові можливості”.
• Миттєва переінвестиційна мотивація: після закриття позиції або ліквідації користувача, миттєво з'являється підказка “один клік для зворотного відкриття позиції” або “отримати знижковий купон на торгові збори для нової битви” тощо, скорочуючи час прийняття рішень користувача від втрат до наступної угоди, використовуючи емоційний вікно для спонукання до імпульсної торгівлі.

З точки зору роботи протоколу, найціннішими користувачами є не ті, хто постійно отримує прибуток і регулярно виводить кошти, а навпаки, ідеальними користувачами є ті трейдери, які застрягли в циклі прибутків і збитків. Незалежно від їхнього чистого прибутку або збитку, вони постійно створюють величезний обсяг торгівлі та комісій. Максимізація доходу протоколу походить від різкого коливання капіталу між переможцями та програвшими.

Отже, кожен елемент, спроектований на платформі — від кольору цифр прибутку та збитків до анімації після угоди, а також за замовчуванням коефіцієнта важелів і соціальних функцій — більше не є просто естетичним вибором, а є інструментом для маніпуляції психологією трейдерів, ведучи їх до жадібності та “незадоволеності”, які є двома моделями поведінки з високим обсягом торгів.

Три. Ліквідний спіраль: від психологічного циклу до протоколу маховика

Як тільки достатня кількість трейдерів буде захоплена ретельно спроектованим психологічним механізмом, протокол зможе запустити самопідсилювальне позитивне коло, яке називається “лікувальною спіраллю”. Цей процес перетворює ірраціональну поведінку окремих осіб на стійку, структурну конкурентну перевагу на рівні протоколу.

Етап перший: основний двигун, що складається з трейдерів, які “зацікавлені”

Ця спіраль починається з основної групи користувачів, детально описаної раніше, яка керується жадібністю та незадоволеністю. Ці переможці та програвші застрягли в постійному торговому циклі. Їхня торгова діяльність в певному сенсі є “органічною”, оскільки вона більше керується внутрішніми психологічними потребами (пошук задоволення, повернення втрат, доведення своєї вартості), а не зовнішніми токенами заохочення. Ця основна група створює для протоколу стабільний та передбачуваний обсяг базових угод і потік доходу від комісій. Це перший крок протоколу до звільнення від залежності від спекулятивного капіталу / “найманського капіталу”.

Етап другий: залучення зрілих постачальників ліквідності

З стабільним і значним обсягом базових торгів, протокол стає надзвичайно привабливим для учасників ринку другого рівня — професійних постачальників ліквідності. Market Makers приваблюються тим, що можуть стабільно заробляти на різниці цін від частих угод, що виникають від основних трейдерів. Arbitrageurs же приваблюються коливаннями цін, їхня діяльність допомагає протоколу підтримувати ціни в узгодженні з більш широким ринком, що підвищує ефективність ринку. Цей професійний внесок ліквідності значно поглиблює товщину книги замовлень, зменшуючи сліпі зони, покращуючи тим самим досвід торгівлі для всіх користувачів. Це робить платформу більш привабливою для нових користувачів, ще більше зміцнюючи основний механізм.

Етап три: Повернення “капіталу найманців” та формування ліквідності чорної діри

Коли протокол досяг глибокого, активного та ефективного ринку на перших двох етапах, відбулася цікава зміна. «Капітал найманців», від якого протокол спочатку намагався звільнитися, тепер активно повертається. Але цього разу їх не приваблюють токени, які були розподілені протоколом, а відмінні умови торгівлі (дуже низький сліп, величезна глибина торгівлі, багаті можливості арбітражу). Їхня поява завершила останній етап спіралі ліквідності. Приплив величезного капіталу перетворив протокол на «чорну діру ліквідності» — ринок з такою великою силою тяжіння, що суперники важко можуть підірвати його позиції. На цьому етапі конкурентний бар'єр протоколу перетворився з тимчасових стимулів на структурні бар'єри, що складаються з мережевих ефектів та глибокої ліквідності, які важко подолати.

Суть цього процесу полягає в тому, що PVP є стратегією, яка використовує спеціально спроектовані механізми (ігрові стимули, психологічні підказки) для створення стану, який виглядає і відчувається як «органічна відповідність ринку продуктів». Традиційний ліквідний майнінг, як-от вампірські атаки SushiSwap і накрутка AsterDex, вирішував проблему «холодного старту» ліквідності, але не зміг вирішити проблему «лояльності» користувачів. Коефіцієнт утримання користувачів, які були залучені через стимули, є дуже низьким. Механізм та модель PVP мають на меті принципово вирішити проблему утримання, замінюючи економічні «стимули» на поведінкову «залежність» (як описано в психологічному механізмі залежності від азартних ігор). Залежний користувач не потребує, щоб ви платили йому, щоб він грав.

Отже, більшість протоколів розглядають отримання ліквідності як первинну мету, тоді як модель PVP переосмислює це як результат. Первинною метою є максимізація участі користувачів та обсягу торгівлі через психологічні механізми. Глибока, стабільна ліквідність є лише природним наслідком досягнення цієї первинної мети. В умовах жорсткої конкуренції за ліквідність на біржі модель PVP пропонує більш ефективний шлях використання капіталу: вкладати ресурси в функції продукту, які можуть створювати конкурентне середовище, і ліквідність природно слідуватиме за торговою активністю.

Чотири, Каталізатор: розроблений для “однобічного прориву”

Щоб запустити потужний PvP флайер, потрібні точні та сильні каталізатори. Це вимагає від протоколу відмовитися від моделі стимулювання “універсального доступу” і перейти до стратегії “точкових проривів”, яка здатна створювати конфлікти, відбирати переможців і підвищувати бойовий дух тих, хто програв.

Розширене використання ліквідності або повернення комісій за торгівлю є платформною стратегією “великого і всеосяжного”, яку критикують користувачі. Ця стратегія є неефективною, оскільки вона безрозбірно винагороджує всіх, включаючи тих, хто пасивно надає ліквідність, з дуже низькою частотою торгівлі “мертві користувачі” та “гравці”, які просто натискають для отримання балів. Це не тільки розмиває ефект стимулювання для трейдерів з високою вартістю та активністю, але й створює величезний тиск на інфляцію токенів, що в кінцевому підсумку призводить до того, що капітал найманців швидко покидає ринок після зниження винагород.

Ефективна модель стимулів «одна точка прориву» має базуватися на відносних показниках, а не на абсолютній участі. Основний принцип полягає в тому, щоб винагороджувати тих трейдерів, які перемогли в PvP змаганнях, а не всіх учасників торгів.

Успішна програма PvP стимулювання повинна бути спроектована так, щоб створити велику кількість “переможених”, які нічого не отримують. Це суперечить зазвичай пропагованим у сфері Web3 принципам “інклюзивності” та “спільного користування”, але є вкрай важливим для успіху моделі. Саме сильне відчуття “непокори” цих “переможених”, які пройшли повз великого призу, є основною мотивацією для їх подальшої участі в торгівлі на платформі без прямих стимулів.

Ми не можемо вимагати від платформи, яка базується на принципах нульової гри та механізму, де виграє лише один, займатися справами “інклюзивних фінансів”, правда? Якщо ви потрапили під моральний тягар “інклюзивних фінансів” або вас змушують до справедливого ставлення з боку спільноти, яка протистоїть експлуатації, то, можливо, ви не зовсім підходите для того, щоб увійти в цю “канаву, де їдять один одного”.

Висновок: стійка бульбашка

Давайте повернемося до початкової хімічної аналогії. Спекулятивний ринок за своєю суттю сповнений бульбашок, що є його вродженою властивістю. Мета PVP полягає не в тому, щоб усунути бульбашки, а в тому, щоб стабілізувати їх. Як полівінілпіролідон забезпечує бульбашкам структуру, міцність і тривкість, так і ретельно спроектована система «гравець проти гравця» може надати сталу структуру бурхливій активності ринку. Вона створює стабільність торгової активності та доходів від комісій у часи різких коливань цін.

Остаточна стратегічна рекомендація: у майбутній конкуренції між Perpdex переможці не будуть належати тим протоколам, які пропонують найвищий APY, а тим, які найглибше розуміють і оволоділи психологією користувачів. Успіх більше не є лише справою фінансових архітекторів, а є шедевром архітекторів поведінкової психології.

Створити доктрину PVP —— як жителі Чаошань, перенести ігровий майданчик до свого двору; без керівництва, вода природно стікатиме до кожної цінової низини.

Будьте як潮汕人