Обережно з пасткою "Ціна PIPE": акції компаній, що володіють активами шифрування, можуть зазнати падіння до 50%.

Акції публічних компаній, які залучають фінансування через публічний випуск приватних інвестицій у акціонерний капітал (PIPE), у криптоіндустрії стикаються з величезним спадним тиском. Компанія з аналізу блокчейну CryptoQuant попередила, що з закінченням терміну блокування цих PIPE угод акції відповідних компаній можуть впасти на 50%. Це явище, відоме як “гравітація цін PIPE”, викликане продажем акцій приватними інвесторами після закінчення терміну блокування для фіксації прибутку. Крім того, принаймні сім компаній з малими капіталізаціями переходять до боргового викупу акцій, намагаючись підтримати ціну акцій, що підкреслює серйозні сумніви ринку щодо стійкості стратегії “криптоскарбниці”.

Ціна PIPE: Основна причина великого дампування акцій

（джерело: Galaxy）

PIPE торгівля дозволяє приватним інвесторам купувати нововипущені акції за ціною нижче поточної ринкової, що швидко забезпечує компанії грошовий потік, але її побічні ефекти вже починають проявлятися. Як тільки закінчується термін блокування, ці інвестори продають акції для отримання прибутку, величезний тиск продажу змусить ціну акцій впасти до початкової ціни PIPE торгівлі.

Катастрофічний випадок: Kindly MD (NAKA)

Медична компанія Kindly MD (NAKA), після переходу на стратегію активів Біткоїн, її акції зросли з 1,80 долара до майже 35 доларів після оголошення фінансування PIPE у квітні та травні.

1. Дані про крах: Однак, після розблокування акцій PIPE, ціна акцій NAKA впала на 97% всього за кілька місяців, знизившись до 1,16 долара, майже повернувшись до своєї ціни випуску PIPE у 1,12 долара.

2、Перевірка цінового тяжіння: випадок NAKA став крайнім втіленням “цінового тяжіння PIPE”, на яке вказує CryptoQuant.

Попередження про ризики інших компаній

Інші компанії, які застосовують подібні стратегії фінансування, також стикаються з тими ж проблемами і можуть продовжувати відчувати тиск у найближчі кілька місяців:

1、Strive Inc. (ASST): Акції компанії впали до 2.75 доларів після досягнення піку в 13 доларів у травні, що становить падіння на 78%. CryptoQuant прогнозує, що з урахуванням ціни PIPE у 1.35 долара, акції можуть впасти ще на 55% після закінчення терміну блокування наступного місяця.

2、Cantor Equity Partners (CEP): Випускна ціна PIPE цієї компанії становить 10 доларів, наразі ціна акцій впала майже на 70% з пікового значення, впавши нижче 20 доларів. CryptoQuant прогнозує, що, як тільки інвестори PIPE почнуть продавати, акції можуть зіткнутися з подальшим падінням на 50%.

Від “купівлі токенів” до “позики на купівлю часу”: труднощі з борговим викупом

Щоб зупинити безперервне падіння цін на акції, принаймні сім компаній з малими капіталізаціями беруть позики для фінансування програм викупу акцій. Ці компанії намагаються підтримати ринкові показники, коли ціни акцій нижчі за їхню чисту вартість криптоактивів.

високий ризик операцій ETHZilla

Оригінальна назва ETHZilla, 180 Life Sciences, була змінена після покупки ефіріуму, але її акції з серпня впали на 76%.

1、Позика для викупу: Компанія нещодавно отримала 80 мільйонів доларів США боргового фінансування від Cumberland DRW для підтримки свого плану викупу акцій на 250 мільйонів доларів США.

2、Аналітики коментують: аналітик Kaiko Адам Морган Маккарті зазначив: “Вони беруть гроші в борг, щоб виграти час, а не для покупки токенів.” Це свідчить про те, що ці компанії намагаються впоратися з труднощами, а не про те, що їхня криптостратегія була успішною.

парадокс, що оцінка нижча за шифровані активи

Деякі компанії мають цифрові активи, вартість яких навіть перевищує їхню ринкову капіталізацію, але інвестори все ще голосують недовірою по відношенню до акцій цих компаній.

1、Empery Digital： Ця компанія володіє біткойнами на суму 476 мільйонів доларів, але її ринкова капіталізація становить лише 378 мільйонів доларів. Незважаючи на це, їй все ж доводиться розширювати свої боргові фінансування до 85 мільйонів доларів.

2. Емоції ринку: Це явище “ринкова капіталізація нижча за чисту вартість криптоактивів” свідчить про те, що інвестори оцінюють вартість операційної діяльності та управлінських стратегій компанії нижче, ніж вартість цифрових активів, які вони утримують.

Зниження довіри на ринку: значне скорочення премії до чистої вартості активів

Компанії SharpLink Gaming, Ton Strategy та CEA Industries також використовують подібні стратегії підтримки за рахунок боргових зобов'язань. Аналіз дослідницької компанії K33 виявив систематичне зниження довіри інвесторів:

зниження премії до чистої вартості активів (NAV)

1. Знижка на торгівлю: Дослідження K33 показує, що чверть публічних компаній з Bitcoin-скарбницею зараз торгуються нижче своєї чистої вартості активів (тобто чистої вартості шифрування).

2. Множник оцінки: середній множник NAV, що вимірює премію, яку інвестори готові платити за активи компанії з шифрування, знизився з 3,76 у квітні до 2,8. Це означає, що премія, яку інвестори готові платити за ці компанії, суттєво зменшується.

Ця тенденція вказує на те, що стратегія криптоскарбниць перестає мати стимулюючий вплив на акції, і ринок з більшою обережністю і консервативністю перепризначає акції цих компаній.

Висновок

Ціна PIPE стає мечем, що висить над компаніями з шифруванням активів, і крах Kindly MD (NAKA) є лише суворим попередженням. З наближенням закінчення терміну блокування більшої кількості PIPE, тиск на продажі та ризики оцінки акцій продовжать посилюватися. Водночас, дії деяких компаній, які підтримують ціну акцій за рахунок боргового викупу, відображають кризу довіри інвесторів до стратегії “шифрування активів”. Ринок більше не сліпо платить високі премії, а повертається до основ і прибутковості. Для інвесторів важливо зосередитися на ціні випуску PIPE та термінах блокування, а також на тому, чи покладається компанія на боргові кошти для підтримки ціни акцій, що є ключем до уникнення потенційних великих дампів.

Відмова від відповідальності: Ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Ринок шифрування коливається, інвесторам слід обережно приймати рішення.