Колись блискучі компанії з управління активами Біткойн сьогодні стикаються з безпрецедентним стрес-тестом. Від падіння ціни акцій NAKA на 35% всього за 10 днів до виключення Strategy з індексу S&P 500, і до майже зникнення премії mNAV, ця індустрія, яку називали «Біткойн-банком», переходить з золотого віку до жорсткого етапу очищення та реорганізації.
NAKA: тести на стрес у ринку з високим кредитним плечем
Ціна акцій NAKA нещодавно різко впала, волатильність зросла, а імплікована прибутковість опціонів на деякий час досягла 2000%, ставши найвищою в США.
Голова правління Девід Бейлі зізнався, що ринок активно ставить на те, що компанія перебуває в невигідному становищі.
NAKA одночасно займається двома високорегульованими сферами: охороною здоров'я та фінансами. Висока волатильність ринку Біткойн робить його центром спекулятивних інвестицій. Нещодавно обсяги торгівлі різко зросли, але технічні індикатори вже неодноразово подавали сигнали про «перепроданість».
Промисловість загалом під тиском: зниження премії та mNAV
Девід Бейлі зазначає, що вся індустрія управління активами Біткойн стикається зі структурними викликами:
- Непридатні бізнес-моделі були виключені з ринку
2、Компанії, які не мають довгострокового планування, поступово втрачають довіру інвесторів
- Третина керівників фондів Біткойн має акції, які вже нижчі за їхню ринкову чисту вартість (mNAV)
В минулому такі гіганти, як Strategy, легко залучали кошти та збільшували свої активи в Біткойн завдяки премії mNAV вище 2.0. Проте сьогодні це значення тривалий час коливається навколо 1.25, новий капітал входить повільніше, а динаміка нарощування активів недостатня.
Гіганти також не можуть уникнути: Strategy виключено зі стандарту S&P 500
Стратегія з ринковою капіталізацією понад 25 мільярдів доларів і великим обсягом Біткойнів несподівано була виключена з індексу S&P 500 у вересні.
Морган Стенлі описує це як «серйозний удар по всій індустрії управління криптоактивами», що викликало подальше сумнів щодо ролі та ризикової ситуації фондів, що торгуються на біржі Біткойн.
Перевизначення довіри інвесторів та бізнес-моделей
Зі зниженням ринкової премії та уповільненням накопичення запасів інвестори почали ставити під сумнів стійкість управлінських компаній активів Біткойн.
Бейлі вважає, що це можливість для перезавантаження індустрії: «У фіатній системі трезор — це банк. Сьогодні ми створюємо банк Біткойн. Банки, які працюють добре, розширять свої активи, а ті, що не адаптуються, будуть виведені з ринку.»
Він підкреслив, що ключем до виживання в майбутньому є дисципліноване управління балансом активів і зобов'язань та прозорість, а не покладання на ринкові спекуляції.
Заключення
Епоха Біткойн-банків завершилася, і на зміну їй прийшли суворі відбори та очищення. Як NAKA, так і Strategy, а також інші компанії з управління активами повинні довести свою стійкість та цінність у умовах нестабільності та невизначеності. Для інвесторів наступні місяці стануть ключовим періодом для спостереження за тим, які компанії зможуть вижити під час нового раунду «Біткойн-банків».
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Glassnode：Тиск на продаж Bitcoin послабшав, попит з боку інституцій все ще перебуває на стадії випробувань
PANews 6 березня повідомляє, що Glassnode у своєму дописі на платформі X аналізує, що тенденція відтоку коштів з фізичних ETF на біткоїн вже стабілізувалася. Тренд чистого потоку за 14 днів перейшов у позитивну зону, що свідчить про те, що з підйомом біткоїна вище 70 000 доларів тиск на продаж зменшується. Попит з боку інституцій все ще знаходиться на пробному етапі, але вже з'являються ознаки початку повторного накопичення.
GateNews13хв. тому
Ці чотири графіки показують, що ціна BTC формує дно
Хоча Bitcoin (BTC) наразі торгується нижче на 42% від історичного максимуму $126 000, деякі технічні сигнали вказують на те, що ціновий діапазон від $60 000 до $72 000 може стати важливим рівнем підтримки, що позначає новий мінімум перед початком стабільного відновлення ринку.
TapChiBitcoin21хв. тому
Повернення капіталу через Bitcoin ETF: після конфлікту між Іраном і США BTC замінив золото як актив для збереження капіталу?
Фізичний ETF на біткоїн продовжує залучати потоки капіталу після конфлікту між США та Іраном. Аналізатор Bloomberg зазначив, що з моменту події ціна біткоїна зросла на 12%, тоді як золото подешевшало, що викликає сумніви щодо його статусу як активу для захисту від ризиків. Аналізатор підкреслив, що короткострокові коливання цін не слід надмірно інтерпретувати, оскільки вони можуть відображати зміну настроїв ринку та фіксацію прибутків.
ChainNewsAbmedia41хв. тому
Hyperliquid BTC довгий TOP1 позиція залишилася лише на 729 доларів і буде ліквідована
PANews 6 березня повідомляє, що за даними аналізу на блокчейні від аналітика @ai\_9684xtpa, позиція TOP1 по довгих позиціях Hyperliquid BTC залишилася лише 729 доларів і буде ліквідована. Адреса 0x1bf…9547e наразі володіє 731.73 BTC з 40-кратним кредитним плечем, ціна відкриття 71441 долар, ціна ліквідації 70200 доларів, наразі має плаваючий збиток у 37.5 тисяч доларів. З березня ця адреса також активно торгує BTC контрактами, маючи як довгі, так і короткі позиції, загальний прибуток становить 64.4 тисячі доларів.
GateNews43хв. тому
