Федеральна резервна система (ФРС) буде продовжувати йти врозріз з політикою інших Центральний банк?

Автор: Кейсі Вагнер Джерело: blockworks Переклад: Шан Оба, Золотий фінанс

До наступної монетарної політики Федеральної резервної системи залишилося 42 дні, і ринок дедалі більше впевнений — Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) ухвалить рішення про перше зниження процентних ставок цього року у вересні.

Згідно з даними CME Group, наразі ринок очікує, що Федеральна резервна система знизить процентну ставку на 25 базисних пунктів у вересні з ймовірністю 91%.

Колись Федеральна резервна система дотримувалася єдиної політики з Банком Англії (BOE) та Європейським центральним банком (ECB), але останнім часом виникли розбіжності.

З 2025 року Європейський центральний банк вже двічі знизив процентні ставки, відповідно в березні та червні, що призвело до того, що базова процентна ставка єврозони стала нижчою за американську більш ніж на 2%. Червневе зниження ставок стало восьмим поспіль зниженням процентних ставок Європейським центральним банком. У липні ЄЦБ призупинив зниження ставок через занепокоєння щодо невизначеності глобальної торгової політики.

На червневій нараді Європейський центральний банк також знизив прогнози інфляції, очікуючи, що в 2026 році інфляція становитиме 1,6%. Прогноз на 2025 рік становить 2%, що відповідає цілі, що означає, що в майбутньому можливе призупинення подальшого зниження процентних ставок. Проте, прогнози економічного зростання були незначно знижені через введення США мит на експорт з ЄС.

Банк Англії знизив процентну ставку в травні, а в червні утримав її на незмінному рівні, що в основному стало наслідком зростання цін на нафту через конфлікт між Ізраїлем та Іраном. Глава Банку Англії Ендрю Бейлі заявив, що процентні ставки «рухатимуться по поступовій спадній траєкторії». Бейлі також додав: «Світ надзвичайно непередбачуваний.»

На це голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл також висловив згоду. У багатьох своїх виступах з 2025 року він неодноразово підкреслював необхідність уважно стежити за економічними даними перед коригуванням політики.

На щорічному форумі Європейського центрального банку в липні журналіст запитав: якщо б не було мит, чи почала б ФРС знижувати процентні ставки? Пауел відповів:

“Я думаю, що ти правий. Насправді, після того, як ми побачили масштаби мит, ми призупинили дії; в основному, очікування інфляції в США значно зросли після введення мит. Ми не переоцінили ситуацію, і навіть можна сказати, що не відреагували — ми просто чекали.”

Минулого місяця Пауел також заявив ЗМІ, що FOMC “ще не прийняла рішення щодо вересня”, що було очікувано, але він додав, що центральний банк оцінює “потенційні ризики, пов’язані з занадто тривалим очікуванням”, включаючи ризики падіння на ринку праці.

Однак не всі вірять, що Федеральна резервна система США почне знижувати процентні ставки цього осені. Аналітики Bank of America (BoA) у своєму останньому звіті зазначили, що нинішня ситуація на ринку праці може бути не такою поганою, як здається: так, попит на працю зменшується, але й пропозиція робочої сили також зменшується, що призводить до відносної стабільності рівня безробіття. Як відомо, саме рівень безробіття є найважливішим показником для Пауелла.

Аналізатор BoA також зазначив, що його внутрішні дані свідчать про те, що витрати американських споживачів не зменшилися помітно, насправді вони продовжують зростати.

А наразі до політичної зустрічі залишилося рівно 42 дні, і все ще є невизначеність.