У березні 2025 року президент Трамп підписав Виконавчий указ №14233, офіційно започаткувавши ініціативу «Стратегічний резерв біткоїна». У галузевих колах цей план отримав неофіційну назву «Цифровий Форт-Нокс». Його мета — консолідувати біткоїни, вилучені через кримінальні та цивільні конфіскації, у постійний національний резервний актив. Однак через 16 місяців після старту ініціатива все ще перебуває на етапі планування. Юрисдикційні суперечки між Міністерством фінансів і Міністерством торгівлі, фундаментальні питання щодо юридичних повноважень і непередбачувана політична ситуація в Конгресі створили для Білого дому «трилему» у стратегії резерву біткоїна.
Чому існує розрив між виконавчими указами та законодавчими ініціативами?
Виконавчий указ продемонстрував політичну волю щодо створення Стратегічного резерву біткоїна, але він не може замінити повноцінні юридичні повноваження. На Bitcoin Conference у квітні 2026 року радник Білого дому з криптовалют Патрік Вітт публічно визнав, що указ Трампа не має всеохопної юридичної сили й потребує законодавчого закріплення для офіційного створення резерву.
Основні положення указу забороняють продаж біткоїнів, отриманих урядом у результаті кримінальних і цивільних конфіскацій, зобов’язують передавати їх до спеціального резерву під управлінням Міністерства фінансів, а також доручають Міністерству фінансів і Міністерству торгівлі розробити «бюджетно-нейтральну» стратегію придбання біткоїна. «Бюджетно-нейтральна» означає розширення резерву без підвищення податків, збільшення дефіциту чи створення нових державних боргових зобов’язань.
Проте виконавчий указ має обмежену дію — він регулює лише внутрішню діяльність виконавчої влади й не гарантує довгострокової стабільності резерву. Майбутня адміністрація може скасувати його новим указом. Саме цю політичну невизначеність законодавці намагаються вирішити шляхом прийняття закону.
Чому Міністерство фінансів не може напряму управляти резервом біткоїна?
Основна перешкода для створення Стратегічного резерву біткоїна — відсутність юридичних повноважень. За інформацією Bloomberg, внутрішні посадовці ставлять під сумнів, чи має Міністерство фінансів США право управляти резервом біткоїна.
Суть питання полягає в тому, чи поширюються законодавчо визначені обов’язки Міністерства фінансів на зберігання біткоїна як федерального резервного активу в довгостроковій перспективі. Біткоїн не є законним платіжним засобом, ані традиційним товаром чи цінним папером, і його правовий статус залишається спірним. Нинішня правова база Міністерства фінансів орієнтована на долар, державні облігації та класичні фінансові активи. Інтеграція децентралізованого криптоактиву до системи управління національними резервами не має чітких юридичних прецедентів.
Крім того, висока волатильність біткоїна спричинила внутрішні дискусії — чи може уряд «безстроково» зберігати настільки мінливий актив? У жовтні 2025 року біткоїн досяг історичного максимуму $126 080, але до липня 2026 року його ціна впала майже на 50%. За оцінкою Bloomberg, якби уряд США купив біткоїн за початковим закликом Трампа по $93 000, зараз мав би приблизно третину нереалізованих збитків.
Чому Міністерство торгівлі розглядається як альтернатива для управління резервом?
Після виникнення питань щодо юридичних повноважень обговорення змістилися в бік передачі Стратегічного резерву біткоїна під юрисдикцію Міністерства торгівлі. Це свідчить про перегляд структури управління резервом у федеральному уряді.
Сильні сторони Міністерства торгівлі — це нагляд за міжнародною торгівлею, політика в галузі технологій та економічний розвиток, що потенційно дає більше юридичної гнучкості для управління новими класами активів. Однак залишається питання, чи має Міністерство торгівлі достатній досвід і спроможність керувати національними стратегічними резервами.
Безпосереднім наслідком цієї юрисдикційної суперечки стала невиконана вимога щодо 60-денного звіту, передбаченого виконавчим указом. Станом на липень 2026 року минуло понад 16 місяців з моменту підписання указу, а протистояння між двома відомствами триває. Міністр фінансів Скотт Бессент і міністр торгівлі Говард Латнік отримали повноваження розробити бюджетно-нейтральні стратегії придбання біткоїна, але питання управління досі не вирішене, що ускладнює реалізацію політики.
Які відмінності між законом BITCOIN Act та законопроєктом ARMA?
Оскільки виконавчий указ не має достатньої юридичної сили, ключовим шляхом інституціоналізації Стратегічного резерву біткоїна стало ухвалення закону в Конгресі. Цей законодавчий процес зазнав суттєвих змін.
Закон BITCOIN Act (Senate Bill 954) вперше був внесений сенаторкою від Вайомінгу Сінтією Ламміс у 2024 році. Його основна вимога — щорічно купувати 200 000 біткоїнів протягом п’яти років (усього 1 мільйон) та зберігати їх не менше 20 років. Однак законопроєкт зіткнувся з перешкодами в Конгресі через високі бюджетні витрати й побоювання щодо підриву статусу долара.
Законопроєкт ARMA (American Reserve Modernization Act) був офіційно представлений 21 травня 2026 року республіканцем з Аляски Ніком Бегічем і демократом з Мену Джаредом Голденом за підтримки понад 14 двопартійних законодавців. Порівняно з BITCOIN Act, ARMA пропонує більш стриманий підхід: він більше не вимагає обов’язкової купівлі 1 мільйона біткоїнів. Натомість до резерву зараховуються вже наявні або майбутні конфісковані біткоїни, а також встановлюється обов’язковий 20-річний період блокування.
Водночас у деяких повідомленнях зазначається, що Бегіч і Ламміс продовжують просувати законодавчі версії з ціллю придбання 1 мільйона біткоїнів. Така неузгодженість у формулюваннях законопроєктів свідчить про триваючі розбіжності в Конгресі щодо стратегії розширення резерву.
Як обов’язкове 20-річне блокування змінює характер резервних активів?
Найважливішою нормою законопроєкту ARMA є вимога зберігати резервні біткоїни не менше 20 років. Протягом цього періоду резервні біткоїни не можна продавати, обмінювати, виставляти на аукціон, закладати чи будь-яким чином відчужувати.
Стратегічна мета — перетворити біткоїн із «активу, вилученого для продажу» на «недоторканний національний стратегічний резерв», аналогічно до золота чи стратегічних енергетичних запасів, а не на актив для торгівлі, підвладний політичним змінам. Білий дім наголошує, що передчасний продаж біткоїнів у минулому коштував платникам податків близько $1,7 млрд; довгострокове зберігання розглядається як стратегічна перевага.
Після завершення 20-річного періоду міністр фінансів може рекомендувати продаж до 10% резерву протягом будь-яких двох років. Законопроєкт також передбачає щоквартальне оприлюднення інформації про резерв і запроваджує незалежний механізм аудиту третьою стороною.
Крім того, ARMA прямо забороняє федеральному уряду використовувати управління резервом для обмеження законних прав американців на володіння, передачу чи самостійне зберігання цифрових активів. Це положення спрямоване на попередження будь-яких регуляторних дій, які можуть обмежити індивідуальне володіння біткоїном під приводом «національного управління резервом».
Що означає ціль у 1 мільйон біткоїнів для резерву?
Мета створити резерв у 1 мільйон біткоїнів, незалежно від способу досягнення, матиме структурний вплив на глобальний баланс попиту й пропозиції біткоїна.
Частка в глобальному обігу: Загальна пропозиція біткоїна назавжди обмежена 21 мільйоном. Станом на 2026 рік видобуто й перебуває в обігу близько 19,8 мільйона біткоїнів. Резерв у 1 мільйон становитиме понад 5% обігової пропозиції та приблизно 4,8% від загальної емісії.
Порівняння державних запасів: За даними Arkham Intelligence, уряд США наразі контролює близько 328 000 біткоїнів вартістю понад $21 млрд. Це робить США найбільшим державним власником біткоїна у світі. Для порівняння: Велика Британія контролює близько 61 245 біткоїнів, Сальвадор — близько 7 500, Бутан — приблизно 5 400. За оцінками CoinGecko, уряди світу в сукупності володіють близько 471 380 біткоїнами, що становить 2,6% обігової пропозиції.
Оцінка ринкового впливу: Якщо ціль ARMA щодо придбання 1 мільйона біткоїнів буде реалізована, уряд США за п’ять років збільшить свої запаси більш ніж на 670 000 біткоїнів (з 328 000 до 1 мільйона). Це в середньому 134 000 біткоїнів щороку, що за поточними цінами дорівнює приблизно $8,5 млрд щорічних капіталовкладень. Така тривала купівля суттєво вплине на ринковий баланс попиту й пропозиції.
Як проміжні вибори 2026 року вплинуть на законодавчий процес щодо резерву?
Законодавчі перспективи Стратегічного резерву біткоїна залежать від ключового політичного чинника — проміжних виборів у листопаді 2026 року.
Бегіч заявив, що мета законопроєкту ARMA — визнати біткоїн резервним активом і закріпити політику, щоб майбутні адміністрації не могли змінити курс. Однак якщо Республіканська партія, що підтримує криптовалюти, втратить більшість на виборах, законопроєкту буде складно пройти в короткостроковій перспективі.
З процедурної точки зору, ARMA має бути ухвалений Палатою представників і Сенатом, а також підписаний президентом, щоб набути чинності. Попри двопартійну підтримку (Бегіч — республіканець, Голден — демократ), законопроєкт стикається з істотними процедурними перешкодами в Сенаті.
Речниця Білого дому Ліз Г’юстон заявила, що адміністрація продовжить оцінювати оптимальну структуру резерву для реалізації бачення створення депозитарію цифрових активів, але не назвала конкретних термінів. Обіцянка Вітта у квітні 2026 року щодо «важливої заяви протягом кількох тижнів» досі не виконана.
Висновок
Ініціатива Білого дому зі створення Стратегічного резерву біткоїна опинилася на межі між виконавчим указом і законодавчим процесом у Конгресі. Фундаментальні юридичні питання не дозволяють Міністерству фінансів напряму управляти резервом, юрисдикційні суперечки висунули Міністерство торгівлі як альтернативу, а зміна акцентів між законами BITCOIN Act і ARMA свідчить про стратегічний перехід від «агресивного розширення» до «консолідації наявних запасів».
Незалежно від того, яке відомство — Міністерство фінансів, торгівлі чи інше — зрештою керуватиме резервом, і чи залишиться його обсяг на рівні 328 000 біткоїнів, чи досягне цілі в 1 мільйон, сам процес підтверджує один факт: біткоїн переходить із категорії маргінальних активів у статус кандидата національного стратегічного резерву. Для ринку головне питання — не «чи станеться це», а «як і в які строки» — саме це є суттю триваючої юридичної, фінансової та політичної боротьби у цій «трилемі».
Поширені запитання
Чому Стратегічний резерв біткоїна США наразі заблокований?
За даними Bloomberg, існує дві основні перешкоди: суперечка щодо повноважень між Міністерством фінансів і Міністерством торгівлі та питання, чи має Міністерство фінансів юридичне право управляти резервом біткоїна. Виконавчий указ був підписаний у 2025 році, але не має всеохопної юридичної сили й потребує законодавчого закріплення для офіційного запуску.
Скільки біткоїнів наразі контролює уряд США?
За оцінкою Arkham Intelligence, уряд США наразі контролює близько 328 000 біткоїнів вартістю понад $21 млрд. Ці активи переважно походять із кримінальних і цивільних конфіскацій, зокрема у справі Silk Road і відновлених активів після зламу Bitfinex.
Які відмінності між законом BITCOIN Act і законопроєктом ARMA?
BITCOIN Act вимагає від уряду придбати 1 мільйон біткоїнів за п’ять років і зберігати їх 20 років. ARMA є більш стриманим: він не передбачає обов’язкових закупівель, а включає вже наявні чи майбутні конфісковані біткоїни до резерву, також із 20-річним блокуванням. Водночас деякі законодавці продовжують просувати версії із ціллю придбання 1 мільйона біткоїнів.
Яке значення має обов’язкове 20-річне блокування?
Ця норма має на меті перетворити біткоїн із «активу, вилученого для продажу» на «недоторканний національний стратегічний резерв», захищаючи його від короткострокового політичного впливу й прирівнюючи до золота чи стратегічних енергетичних запасів. Протягом періоду блокування біткоїни не можна продавати, обмінювати, виставляти на аукціон, закладати чи відчужувати будь-яким чином.
Як проміжні вибори 2026 року вплинуть на законодавство щодо резерву?
Якщо Республіканська партія, що підтримує криптовалюти, втратить більшість на виборах у листопаді 2026 року, законопроєкту ARMA буде складно пройти в короткостроковій перспективі. Попри двопартійну підтримку, законопроєкт досі стикається з істотними процедурними перешкодами в Сенаті.
