У липні 2026 року напруженість на Близькому Сході знову сколихнула глобальні фінансові ринки.
З 8 липня Сполучені Штати Америки та Іран вступили у новий етап інтенсивного військового протистояння навколо Ормузької протоки. За 48 годин американські війська здійснили два раунди авіаударів по більш ніж 170 військових об’єктах на території Ірану, а станом на 14 липня кількість ударів зросла до п’яти за тиждень. У відповідь Іран запустив балістичні ракети та дрони по американських військових базах у Йорданії, Кувейті, Катарі, Бахрейні та Омані, що призвело до масштабних заходів безпеки у низці країн регіону. 13 липня президент Трамп офіційно повідомив Конгрес про те, що «бойові дії з Іраном поновилися», і оголосив про відновлення морської блокади Ірану з 4:00 за пекінським часом 15 липня. Того ж дня два нафтові танкери з Об’єднаних Арабських Еміратів були уражені іранськими крилатими ракетами в Ормузькій протоці, внаслідок чого загинув один індійський член екіпажу та восьмеро отримали поранення.
Ця боротьба за енергетичну артерію світу стрімко змінює логіку ціноутворення активів у безпрецедентному темпі.
WTI дорожчає понад 6% за добу: Чому Ормузька протока — нервовий центр глобальної енергетики
Ормузька протока, розташована між Оманом та Іраном, є найважливішим енергетичним транзитним коридором у світі. Через неї проходить близько п’ятої частини світової торгівлі нафтою, а добові обсяги транспортування колись перевищували 17 мільйонів барелів.
12 липня військово-морські сили Корпусу вартових Ісламської революції Ірану оголосили про закриття Ормузької протоки через небезпечну ситуацію, спричинену втручанням іноземних сил. США, однак, заявили, що південний канал залишається «відкритим». Основна суперечка щодо контролю над протокою — Іран наполягає на праві регулювати проходження суден, тоді як США дотримуються принципу вільної навігації — стала центральною точкою нинішнього конфлікту.
Фактичні дані судноплавства підкреслюють серйозність ситуації. За інформацією Windward Maritime Analytics, кількість суден, що проходили через Ормузьку протоку, знизилася з 43 одиниць 8 липня до лише 17 12 липня. Bloomberg із посиланням на морські моніторингові агентства повідомляє, що 12 липня «майже не було видимого руху», а добова кількість суден впала з десятків на початку місяця до одиничних випадків — значно нижче доконфліктного середнього показника понад 100 суден на день.
Директор Міжнародного енергетичного агентства Фатіх Біроль попередив 10 липня, що добове постачання нафти з регіону Перської затоки становить лише 16 мільйонів барелів, що є різким падінням порівняно з 24 мільйонами барелів до початку конфлікту. Якщо транспортування через протоку знову буде зупинено, перспективи постачання нафти суттєво погіршаться.
Ринки відреагували миттєво. За даними Gate, станом на 14 липня 2026 року WTI торгується по $79,28, що на 6,54% більше за 24 години; Brent — $83,83, зростання на 6,06%. Засновниця Wanda Insights Вандана Харі зазначила: «Через зупинку судноплавства в Ормузькій протоці ціни на нафту залишаються з високою премією ризику».
Як енергетичний шок впливає на інфляцію та політику ФРС
Шлях передачі зростання цін на нафту до інфляції є прямим і очевидним.
По-перше, дорожчання бензину безпосередньо підвищує витрати домогосподарств. Ціни на бензин у США зараз приблизно на 30% вищі, ніж до початку конфлікту на Близькому Сході. По-друге, зростання витрат на енергію підвищує транспортні та виробничі витрати, що призводить до подорожчання товарів. По-третє, інфляція у США знову посилилася навесні 2026 року. У піврічному звіті ФРС чітко зазначено, що триваючий конфлікт між США та Іраном порушує судноплавство в Ормузькій протоці, підвищує ціни на нафту, бензин та промислову енергію по всій країні, а енергетична інфляція поширюється по ланцюжку постачання. У звіті попереджається, що за умови продовження конфлікту інфляційна інерція лише посилиться.
Тиск інфляції для ФРС виходить за межі енергетики. На засіданні FOMC у червні — першому під головуванням Кевіна Волша — комітет суттєво підвищив прогноз інфляції на весь 2026 рік з 2,7% до 3,6%, а медіана прогнозу ставки федеральних фондів у dot plot зросла з 3,4% до 3,8%. Станом на травень улюблений інфляційний індикатор ФРС — базовий індекс витрат на особисте споживання (PCE) — зріс на 3,4% у річному вимірі та стабільно підвищується з січня.
Barclays Bank у звіті від 13 липня зазначає, що нинішні інфляційні ризики вже не обмежуються цінами на енергію. Ланцюговий ефект нафтового шоку ще розгортається, а високі ціни на енергоносії не призвели до скорочення попиту, навпаки — посилили інфляційний тиск. Зростання цін, спричинене штучним інтелектом, погіршує інфляційні перспективи. Глобальні хмарні провайдери активно розширюють дата-центри, що стимулює попит на HBM, DRAM, GPU та електроенергію, підвищуючи ціни на чипи, електроніку та промислову сировину. Сукупно ці фактори можуть змусити ФРС зайняти дедалі більш жорстку позицію.
Член ради ФРС Крістофер Воллер заявив 13 липня, що якщо найближчі економічні дані покажуть стійку інфляцію значно вище цільового рівня 2%, ФРС може незабаром підняти ставку. Він охарактеризував монетарну політику як таку, що перебуває на «роздоріжжі». Воллер підкреслив: «Ми спостерігаємо зростання інфляційних даних п’ять чи шість місяців поспіль. Якщо цього разу знову буде високий показник, я розціню це як сигнал, а не просто шум».
Ймовірність підвищення ставки ФРС у липні наближається до 50%
Очікування ринку змінюються стрімко.
За даними інструменту CME «FedWatch», трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів на засіданні 29 липня у 46,5%, тоді як 12 липня (неділя) вона становила лише 34%. На платформі прогнозів Kalshi ставки трейдерів на підвищення зросли до 36%, порівняно з менш ніж 20% у неділю та менше 10% на початку місяця. Деякі звіти зазначають, що ймовірність, закладена у цінах грошового ринку, наближається до 50% щодо липневого підвищення.
Дані по свопах показують, що ринок майже повністю заклав у ціни підвищення ставки ФРС у вересні, тоді як тиждень тому ймовірність становила 66%. Ймовірність щонайменше двох підвищень ставки до кінця року зросла з 34% на початку місяця до 56%.
Доходність дворічних казначейських облігацій США — найбільш чутлива до очікувань щодо політики ФРС — зросла на 7 базисних пунктів до 4,28%, найвищого рівня з лютого 2025 року; п’ятирічна доходність піднялася до 4,37%; десятирічна — на 6 пунктів до 4,62%, що є максимумом з травня.
Голова ФРС Волш цього тижня вперше виступить перед Конгресом як очільник ФРС, маючи на руках дані по CPI за червень — останній великий інфляційний реліз перед засіданням 29 липня. Економісти прогнозують, що CPI за червень зросте на 3,8% у річному вимірі, що нижче травневого показника 4,2%, але якщо дані перевищать очікування, ймовірність підвищення ставки може зрости ще більше.
Дивергенція секторів американських акцій: енергетика та оборона виграють, технології під тиском
Енергетичний сектор отримує структурну підтримку
Зростання цін на нафту напряму вигідне компаніям з видобутку та розвідки. Exxon Mobil і Chevron, як найбільші інтегровані енергетичні корпорації світу, мають тісний зв’язок між прибутками від видобутку та цінами на нафту. При Brent понад $83 за барель, якщо напруженість у протоці збережеться і ціни підуть ще вгору, прогнози прибутків для енергетичного сектору будуть суттєво переглянуті у бік збільшення.
Водночас глобальні маржі на переробку нафти досягли максимуму за чотири роки. Заборона експорту дизельного пального з Росії та обмежені потужності нафтопереробних заводів Близького Сходу ще більше скоротили пропозицію продуктів переробки. Такий баланс дає інтегрованим енергетичним компаніям із власною переробкою додаткову перевагу.
Оборонний сектор виграє від розширення військових витрат
Ескалація конфлікту зазвичай призводить до збільшення оборонних витрат. Трамп офіційно повідомив Конгрес про відновлення військових дій проти Ірану, надавши Пентагону додаткові 60 днів оперативних повноважень на Близькому Сході. Оборонні підрядники, такі як Lockheed Martin та Northrop Grumman, ймовірно, отримають додаткові замовлення. Водночас слід враховувати, що прибутки оборонного сектору залежать від тривалості та інтенсивності конфлікту, що робить їх дуже непередбачуваними.
Технологічні компанії зростання під подвійним тиском
Високі ціни на нафту підвищують інфляційні очікування, зменшуючи простір для зниження ставок, що створює тиск на оцінку технологічних компаній, орієнтованих на майбутні грошові потоки. Перегляд очікувань щодо підвищення ставки ФРС означає вищі фінансові витрати та меншу схильність до ризику. Технологічні акції, пов’язані зі штучним інтелектом, мають високі оцінки, але можуть зіткнутися з більш різкими короткостроковими корекціями.
У піврічному звіті ФРС також зазначено, що штучний інтелект є одночасно драйвером інфляції у короткостроковій перспективі та чинником дефляції у довгостроковій, з чіткою часовою затримкою. Ця суперечність означає, що акції, пов’язані зі штучним інтелектом, матимуть складнішу логіку ціноутворення у поточному макроекономічному середовищі.
Крипторинок: короткостроковий тиск проти довгострокової перспективи
Bitcoin демонструє цінову динаміку, відмінну від традиційних захисних активів у цій геополітичній кризі.
Станом на 14 липня ціна Bitcoin становить $62 713,3, зниження на 0,07% за 24 години. За останні 7 днів зростання на 0,72%, за 30 днів — на 2,46%, але за рік падіння на 45,66%. Ринкова капіталізація близько $1,25 трлн, а настрої нейтральні.
Bitcoin не зміг залучити негайні захисні інвестиції після ескалації конфлікту, на відміну від золота. Спотова ціна золота знизилася на 1,99% до $4 018,7, попри зростання цін на нафту та прибутковості казначейських облігацій США. Аналітик Vantage Markets Хебе Чен відзначає, що нова хвиля геополітичної напруженості ще більше дестабілізувала й так крихкий ринок дорогоцінних металів.
Крипторинок наразі відчуває три короткострокові чинники тиску:
По-перше, зниження апетиту до ризику. Ескалація геополітичного конфлікту зазвичай призводить до системних розпродажів глобальних ризикових активів, і Bitcoin, як високоволатильний актив, навряд чи уникне втрат. Альткоїни можуть зіткнутися з ще більшим скороченням ліквідності.
По-друге, зміцнення долара. Зростання очікувань підвищення ставки ФРС піднімає індекс долара, що тисне на доларову ціну Bitcoin. Зростання прибутковості облігацій збільшує альтернативні витрати на володіння активами без доходу, такими як Bitcoin.
По-третє, регуляторна невизначеність. США відновили морську блокаду Ірану та запровадили 20% тариф за транзит через протоку, що сигналізує про ширший геоекономічний конфлікт. На цьому тлі регуляторна невизначеність для крипторинку зростає.
Однак довгострокова перспектива залишається незмінною. Якщо геополітичний конфлікт посилить сумніви щодо довіри до долара та фіатних систем, історія Bitcoin як «цифрового золота» може знову набрати актуальності. З огляду на падіння Bitcoin більш ніж на 45% від історичного максимуму $126 193, значна частина тиску на оцінку вже знята.
Три ключові індикатори для інвесторів
Ціни на нафту — найпряміший індикатор інфляційного тиску. WTI зараз торгується близько $79 за барель. Якщо ціна перевищить поріг $80 і закріпиться, інфляційні очікування ще більше посиляться, підвищуючи ймовірність підняття ставки. Аналітики прогнозують стійкість цін на нафту у короткостроковій перспективі. Основні фактори для моніторингу: стан судноплавства в Ормузькій протоці, реальні пошкодження енергетичної інфраструктури Ірану та темпи розпродажу стратегічних нафтових резервів США.
Дані по CPI США — ключова змінна для напрямку політики ФРС. Звіт по CPI за червень буде оприлюднено 14 липня і стане останнім великим інфляційним релізом перед засіданням ФРС 29 липня. Якщо базовий CPI перевищить очікування, ймовірність липневого підвищення ставки може перевищити 50%.
Індекс долара відображає глобальний апетит до ризику та умови ліквідності. Зміцнення долара означає, що активи ринків, що розвиваються, та ризикові активи стикаються з додатковими труднощами, а крипторинок отримує нові макрочинники тиску. Слідкуйте за змінами кривої прибутковості казначейських облігацій США — скорочення спреду між дворічними та десятирічними облігаціями часто сигналізує про очікування жорсткішої монетарної політики.
Висновки
Стрілянина в Ормузькій протоці переписує рівняння глобального ціноутворення активів.
За тиждень ринкові наративи змінилися на 180 градусів — від «коли ФРС знизить ставку» до «чи підніме ФРС ставку знову». Ціни на нафту зросли більш ніж на 6% за одну добу, ймовірність липневого підвищення ставки наблизилася до 50%, а прибутковість казначейських облігацій США досягла максимуму за понад рік. Усі ці сигнали вказують на головний висновок: геополітичні шоки змінюють очікування щодо монетарної політики та логіку оцінки активів через ціни на енергоносії — найчутливіший канал передачі.
Для інвесторів ключовим є не зростання чи падіння окремого активу, а перебудова всієї макроекономічної структури. В умовах «трьох високих» — високі ціни на нафту, висока інфляція, високі ставки — традиційні стратегії розподілу активів потребують нового підходу. Енергетика та оборона можуть принести надприбутки у короткостроковій перспективі, тоді як акції зростання та крипторинки стикаються з подвійними викликами оцінки та ліквідності.
Світлофор для Ормузької протоки залишається червоним. Поки ця глобальна енергетична артерія не буде повністю відкрита, волатильність ринку, ймовірно, залишиться високою. Як зазначають аналітики, «ймовірність загострення геополітичних ризиків зараз значно вища, ніж їх зниження». Для інвесторів важливіше зберігати достатній запас ліквідності та хеджувати ризики, ніж робити ставку на один напрямок.
FAQ
Q: Наскільки значний вплив конфлікту між США та Іраном на глобальне постачання нафти?
Через Ормузьку протоку раніше щодня проходило понад 17 мільйонів барелів нафти, що становило близько третини світової морської торгівлі нафтою. Поточне добове постачання нафти з регіону Перської затоки — лише 16 мільйонів барелів, що є різким падінням порівняно з 24 мільйонами до конфлікту. Кількість суден у протоці знизилася з 43 8 липня до 17 12 липня. Якщо блокада триватиме, глобальне постачання нафти може скоротитися на кілька мільйонів барелів на день.
Q: Чи справді ФРС підніме ставку у липні?
Станом на 14 липня ціни на ринку відображають приблизно 46,5% ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів 29 липня. Остаточне рішення залежить від даних CPI за червень, які будуть оприлюднені 14 липня. Якщо базова інфляція перевищить очікування, ймовірність підвищення ставки може перевищити 50%. Член ради ФРС Воллер чітко заявив, що якщо інфляційні дані залишаться значно вище цільового рівня 2%, ФРС може незабаром підняти ставку.
Q: Чому Bitcoin не зростає, як золото?
Bitcoin поводиться як ризиковий актив, а не як захисний у цьому раунді конфлікту. Зростання очікувань підвищення ставки ФРС зміцнює долар і підвищує прибутковість казначейських облігацій США, що тисне на активи без доходу. Зниження апетиту до ризику також призвело до розпродажу волатильних активів. Однак, якщо довіра до фіатних систем буде підірвана геополітичними потрясіннями, довгострокова захисна історія Bitcoin може знову стати актуальною.
Q: Які сектори американських акцій варто відстежувати у поточному середовищі?
Енергетичний сектор (Exxon Mobil, Chevron тощо) безпосередньо виграє від зростання цін на нафту, а прибутки від видобутку збільшуються разом із цінами. Оборонний сектор (Lockheed Martin, Northrop Grumman тощо) має потенціал отримати вигоду від очікуваного збільшення військових витрат. Технологічні компанії зростання стикаються з тиском на оцінку, оскільки високі ставки зменшують поточну вартість майбутніх грошових потоків. Інвесторам слід оцінити власну толерантність до ризику та структуру портфеля.
Q: Як довго може тривати криза в Ормузькій протоці?
Аналітики вважають, що цей етап конфлікту, ймовірно, характеризуватиметься «обмеженими ударами, переговорами паралельно з бойовими діями та використанням сили для стимулювання переговорів», а не повномасштабною війною. До проміжних виборів у США залишилося менше чотирьох місяців, а громадська думка виступає проти розширення бойових дій на Близькому Сході; Іран також добре усвідомлює свою конвенційну військову слабкість у порівнянні з США. Однак базова суперечка щодо контролю над протокою навряд чи буде вирішена найближчим часом, тому «конфронтація у сірій зоні» може тривати.
