Цього тижня Служба доходів і митниці Її Величності (HMRC) представила революційну податкову ініціативу, яка підтримує принцип «без прибутку — без втрат» для криптокредитування та пулів ліквідності. Ця пропозиція може докорінно змінити підхід до оподаткування користувачів DeFi (децентралізованих фінансів) у Великій Британії.
За чинною системою користувачі DeFi, які вносять кошти у протокол — навіть якщо лише для отримання доходу чи використання як застави для кредиту — можуть підпадати під оподаткування податком на приріст капіталу. Новий підхід передбачає відтермінування оподаткування до моменту реального, економічно значущого відчуження активів.
01 Революційна податкова модель
Уряд Великої Британії розробляє нову податкову модель, яка може принести значні переваги користувачам DeFi.
Згідно з пропозицією цього тижня, HM Revenue & Customs підтримує застосування принципу «без прибутку — без втрат» до операцій криптокредитування та пулів ліквідності.
Суть цієї політики полягає у зміні моменту виникнення податкових зобов’язань.
Наразі, коли користувачі DeFi вносять кошти у протокол — навіть якщо це лише для отримання доходу чи використання як застави — вони можуть підпадати під оподаткування приросту капіталу.
Нова пропозиція передбачає відтермінування моменту оподаткування до фактичного економічно значущого відчуження активів, що означає фундаментальну зміну підходу Великої Британії до оподаткування DeFi.
02 Від чинної системи до нових правил
Щоб оцінити цінність цієї податкової реформи, важливо порівняти чинну систему з пропонованими змінами.
Проблеми чинного податкового режиму
Відповідно до інструкцій HMRC за 2022 рік, навіть тимчасова передача токенів у пул ліквідності чи використання їх як застави може вважатися «відчуженням» для цілей податку на приріст капіталу.
Це означає, що користувачі, які просто беруть участь у DeFi-активностях — наприклад, вносять криптоактиви у кредитні протоколи чи надають токени автоматизованим маркетмейкерам — стикаються з негайними податковими зобов’язаннями.
Система має очевидні недоліки: користувачі змушені сплачувати податки з тимчасових операцій із активами, навіть якщо реального прибутку не отримано.
Основні переваги нових правил
Запропонований підхід «без прибутку — без втрат» (NGNL) відтерміновує виникнення податкового зобов’язання до моменту, коли користувачі фактично отримують прибуток або збиток.
На практиці це означає, що користувачі, які вносять криптоактиви у кредитні протоколи чи надають токени автоматизованим маркетмейкерам, більше не будуть оподатковуватися у момент внесення.
Податок виникатиме лише тоді, коли вони зрештою продадуть чи обміняють активи та зафіксують прибуток або збиток.
Ця зміна узгоджує податкові правила з реаліями функціонування DeFi, зменшує адміністративне навантаження та запобігає необґрунтованим податковим наслідкам.
03 Податкове трактування у складних сценаріях
Новий податковий принцип застосовується не лише до простих сценаріїв кредитування та внесення депозитів, а й охоплює складні багатотокенові операції.
Згідно з пропозицією, якщо користувачі виводять більше токенів, ніж внесли, оподатковується лише частина прибутку; якщо менше — це вважається збитком.
Ця логіка також застосовується до сценаріїв із пулами ліквідності.
Коли користувачі надають токени автоматизованим маркетмейкерам, сам факт внесення чи виведення не є оподатковуваною подією. Оподаткування відкладається до моменту, коли користувач остаточно продає чи обмінює активи та фіксує прибуток або збиток.
Також розглядаються транзакції між різними блокчейнами.
Уряд зазначає, що складні сценарії — зокрема обгорнуті токени та багатоланцюгові (multichain) транзакції — враховуються під час розробки політики.
Обгорнуті токени — це токени, які відображають вартість іншого токена, але існують в іншому блокчейні, дозволяючи користувачам гнучко здійснювати транзакції між блокчейнами.
04 Реакція індустрії та хід політики
Податкову ініціативу тепло зустріли та підтримали ключові гравці DeFi-сектору.
Засновник Aave Stani.eth відзначив, що при внесенні активів у Aave сам депозит не вважається відчуженням для цілей податку на приріст капіталу, що встановлює підхід «без прибутку — без втрат».
Він високо оцінив реформу: «Для британських користувачів DeFi, які хочуть брати стабільні монети під заставу криптоактивів, це велика перемога».
Він додав: «Ми відстоюємо DeFi і прагнемо, щоб податковий режим для взаємодії з кредитними протоколами відображав економічну реальність: користувачі, які беруть кредити під заставу для забезпечення ліквідності, не мають наміру відчужувати свої активи».
Процес розробки політики
Ідея цієї реформи не виникла миттєво. Уряд Великої Британії розпочав збір доказів улітку 2022 року, а з квітня по червень 2023 року провів офіційну консультацію.
Під час консультації HMRC отримала 32 письмові відповіді від фізичних осіб, бізнесу, податкових експертів та представницьких організацій.
Після консультації HMRC продовжила конструктивний неформальний діалог із радниками та учасниками індустрії для уточнення правил.
Наразі модель ще не фіналізована, і уряд продовжує консультації з фахівцями та розробниками DeFi.
Хоча HM Revenue & Customs не визначила законодавчий графік, вона заявила про подальшу співпрацю з індустрією для оцінки необхідності законодавчих змін.
05 Стратегічна позиція Великої Британії та глобальний вплив
Ця податкова реформа не є ізольованою подією — це частина ширшої стратегії Великої Британії зі створення комплексної нормативної бази для криптоактивів.
Порівняння глобальних регуляторних моделей
Підхід «без прибутку — без втрат» у Великій Британії суттєво відрізняється від регуляторних моделей ЄС та США.
Регламент ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA), який повністю набуде чинності у грудні 2024 року, забезпечує переваги транскордонного дотримання, але бракує гнучкості у класифікації активів.
Регуляторне середовище США ще більш фрагментоване, з накладанням федеральних і штатних правил, які контролюють Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC).
Британська модель NGNL пропонує золоту середину: баланс між інноваціями та захистом споживачів, уникаючи жорсткості ЄС і фрагментації США.
Супровідні заходи та вплив на ринок
Окрім податкової реформи DeFi, Велика Британія розширила доступ до криптоінвестиційних інструментів із податковими пільгами.
Починаючи з жовтня 2025 року, регулятори дозволять роздрібним інвесторам купувати біржові ноти на криптовалюти (cETN) через рахунки з податковими пільгами, такі як ISAs та пенсійні плани.
Ці стратегічні кроки чітко сигналізують: Велика Британія прагне стати глобальним центром криптофінансів.
За даними дослідження AInvest, ринок блокчейн-технологій у Великій Британії досягне $54 630 000 000 до 2033 року, що підкреслює роль регуляторної визначеності для зростання.
Завдяки більшій податковій визначеності інституційні інвестиції у крипто-ETP вже досягли €1 700 000 000 у 2025 році, що свідчить про зростання довіри традиційних фінансових установ до регульованих криптопродуктів.
06 Перспективи та виклики
Попри широку підтримку пропозиції уряду Великої Британії, залишаються певні виклики.
Технічні деталі потребують уточнення
Уряд ще має визначити, як застосовувати принцип NGNL до складних DeFi-операцій, таких як yield farming та агрегатори прибутковості.
Yield farming означає внесення токенів, отриманих із пулів ліквідності, у додаткові протоколи для нарощування прибутку.
Агрегатори прибутковості передбачають переміщення токенів між різними кредитними та ліквідними протоколами із застосуванням автоматизованих стратегій для оптимізації доходу.
Податкове трактування цих складних сценаріїв ще не фіналізовано.
Запобігання зловживанням і захист цілісності системи
Уряд повинен також забезпечити, щоб нові правила не використовувалися для зловживань, а податкова система залишалася цілісною.
Деякі учасники консультацій висловили занепокоєння щодо потенційних зловживань і рекомендували включити до правил надійні запобіжники.
Невизначеність із законодавчими термінами
Попри підтримку ініціативи, терміни законодавчого впровадження залишаються невизначеними.
HM Revenue & Customs заявила, що продовжить співпрацю з індустрією для оцінки необхідності законодавчих змін.
Це означає, що остаточне впровадження може ще затягнутися.
Дивлячись у майбутнє
Для користувачів із Великої Британії, які здійснюють DeFi-операції на Gate, ця податкова реформа обіцяє спростити участь у криптокредитуванні, наданні ліквідності та стейкінгу, зробивши її більш відповідною економічній реальності.
Після набуття чинності нових правил користувачам більше не доведеться турбуватися про тимчасові податкові зобов’язання з приросту капіталу лише через участь у таких операціях. Податок виникатиме лише під час остаточного продажу активів із прибутком або збитком.
Хоча модель ще не фіналізована, сама пропозиція окреслює майбутній вектор оподаткування DeFi у Великій Британії — податкові правила відповідатимуть реальному функціонуванню DeFi, що сприятиме зміцненню позицій країни як глобального центру криптофінансів.
