З травня 2026 року міжнародний ринок золота перебуває під стійким тиском продажів. На момент закриття торгів у Нью-Йорку 26 травня спотова ціна золота знизилася на 1,45 % — до $4 504,35 за унцію, продовжуючи спадний тренд. О 02:05 за пекінським часом було зафіксовано новий денний мінімум — $4 482,79. Під час азійської сесії 27 травня спотове золото короткочасно опустилося нижче позначки $4 500, втративши за день 0,16 % і коливаючись поблизу цього рівня.
Останнє падіння має чітко виражену аномалію: попри зростання геополітичної напруженості, ціна золота знижується, а не зростає. 25 травня збройні сили США завдали удару у південному Ірані в рамках самозахисту, що різко підвищило геополітичні ризики. Однак, всупереч традиційним очікуванням, спотова ціна золота опустилася нижче $4 550.
Головна причина полягає у зміні логіки торгівлі на ринку — від «уникнення геополітичних ризиків» до «очікувань щодо інфляції та відсоткових ставок». «Після несподіваного удару США по Ірану спотове золото впало нижче $4 550. Це свідчить про фундаментальну зміну логіки ринку — від "уникнення геополітичних ризиків" до "очікувань щодо інфляції та відсоткових ставок"», — пояснює Лі Ган, директор з досліджень Інституту інвестицій у валютному ринку Китаю. Зараз ринок більше переймається тим, що ризики у протоці Ормуз можуть підштовхнути ціни на нафту вгору, посилити глобальний інфляційний тиск і змусити Федеральну резервну систему зберігати високі ставки або навіть відтермінувати їх зниження.
Потрійний тиск: базова логіка короткострокового тиску на золото
Поточне зниження цін на золото не є наслідком одного чинника. Це результат поєднання посилення долара США, зростання прибутковості казначейських облігацій США та підвищення очікувань щодо зростання ставок.
Зростання реальних ставок і зміцнення долара — основні чинники, що пригнічують ціни на золото. Саме по собі золото не приносить доходу, тому підвищення прибутковості казначейських облігацій напряму збільшує альтернативні витрати володіння золотом. 19 травня прибутковість 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,687 %, що є найвищим показником із січня 2025 року. Прибутковість 30-річних довгострокових облігацій піднялася до 5,197 %, що є максимумом за 19 років. Одночасно індекс долара США піднявся до 99,30 — максимуму за шість тижнів. Різке зростання прибутковості на довгому кінці кривої доходності США стимулює повернення капіталу до інструментів із фіксованим доходом, що суттєво знижує інвестиційну привабливість золота.
Раптова зміна очікувань щодо монетарної політики додатково тисне на золото. У квітні індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 3,8 % у річному вимірі, а базовий CPI — на 2,8 %, обидва показники перевищили очікування ринку. Індекс цін виробників (PPI) підскочив на 6,0 % у річному вимірі, що є максимумом із грудня 2022 року. Ці дані посилили занепокоєння щодо стійкої інфляції та безпосередньо охолодили очікування ринку щодо зниження ставок ФРС цього року. Грошовий ринок майже повністю виключив зниження ставок у 2026 році та починає враховувати ймовірність підвищення ставок у 2027 році. За даними CME FedWatch, ймовірність підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні сягала 49,5 %.
Традиційна логіка "тихої гавані" не працює в поточних макроекономічних умовах. Ризики для ланцюгів постачання, спричинені конфліктом на Близькому Сході, ще більше посилюють глобальні інфляційні побоювання. Висока інфляція, у свою чергу, змушує ФРС дотримуватися жорсткої політики, формуючи негативний зворотний зв’язок. На сучасному ринку геополітичні ризики стали підсилювачем інфляційних очікувань.
Думки інвестбанків: короткостроковий тиск проти довгострокового оптимізму
На тлі падіння цін на золото провідні міжнародні інвестбанки демонструють розбіжності у своїх прогнозах.
У короткостроковій перспективі низка установ знизила прогнози щодо ціни золота. JPMorgan зменшив свій середній прогноз ціни на золото на 2026 рік із $5 708 до $5 243, посилаючись на ослаблення короткострокового попиту. Citi відкрито заявив про песимістичний короткостроковий прогноз, передбачаючи зниження ціни золота до $4 300 протягом найближчих трьох місяців. UBS, враховуючи стійко високі прибутковості казначейських облігацій і сильний долар, переглянув прогноз ціни золота на кінець 2026 року з $5 900 до $5 500.
Однак фундамент для довгострокового бичачого ринку золота залишається незмінним. Bank of America як і раніше очікує, що золото досягне $6 000 протягом наступних 12 місяців, підкреслюючи, що ключовим драйвером зростання залишаються покупки золота центральними банками. Nanhua Futures вважає, що у разі збереження високих цін на нафту торгівля за сценарієм стагфляції може стати новим трендом для дорогоцінних металів, а корекції слід розглядати як можливість для середньо- та довгострокових покупок. Фактори, що підтримують середньо- та довгострокову динаміку золота, залишаються міцними: центральні банки світу продовжують нарощувати золоті резерви, чисті покупки у І кварталі сягнули 244 тонни — значно вище середнього показника за п’ять років. Як стратегічний актив для хеджування «фрагментації міжнародного порядку» та «кредитного ризику суверенних валют», золото зберігає свою цінність у портфелі.
Як скористатися волатильністю золота на Gate TradFi?
На фоні високої волатильності ринку золота інвестори у криптоактиви отримують нові можливості для участі.
Торгуйте похідними інструментами на золото напряму з USDT. Gate TradFi перетворилася на універсальну торгову платформу, що охоплює CFD, безстрокові контракти та спотові токени. У сегменті дорогоцінних металів відкритий інтерес до ф’ючерсів на золото становить близько $14,7 млрд, що дозволяє Gate входити до числа провідних світових платформ деривативів на дорогоцінні метали. Користувачі можуть торгувати традиційними активами, такими як золото, використовуючи USDT через єдину систему акаунтів, без необхідності перемикатися між різними платформами.
Стратегії мультиактивного розподілу для проходження ринкових циклів. Коли дорогоцінні метали входять у фазу консолідації, користувачі можуть оперативно перемикатися на індекси акцій або енергетичні ринки. Коли крипторинок відновлює динаміку, повернутися до безстрокових або спотових ринків. Gate TradFi наразі пропонує понад 430 CFD-активів і понад 70 токенізованих акцій. Торгівля на форексі та ринку металів підтримує кредитне плече до 500x, що дає користувачам широкі можливості для стратегічних коригувань.
Перехід від торгівлі одним ринком до аналізу кореляції між активами. Ринок поступово переходить від «торгівлі одним активом» до «аналізу кореляції між різними активами». Взаємозв’язок між золотом і Bitcoin також змінюється — від початкової позитивної кореляції до динамічного розходження. Для інвесторів, які прагнуть збалансувати ризики, розподіл між дорогоцінними металами та криптоактивами на Gate TradFi дозволяє ефективно диверсифікувати портфель.
Огляд ринку та рекомендації щодо торгової стратегії
У короткостроковій перспективі, доки ціни на нафту залишаються високими, а прибутковості казначейських облігацій США — підвищеними, золото перебуватиме під тиском. Однак у середньо- та довгостроковій перспективі структурний бичачий ринок золота зберігається. Високий рівень глобального боргу, зростаючий дефіцит бюджету США та подальша диверсифікація резервів центральними банками забезпечують фундаментальну підтримку.
З технічної точки зору золото наразі торгується у широкому діапазоні $4 550–$4 600, з ключовою підтримкою на рівні $4 380–$4 400. У разі прориву вище $4 600 ціна може націлитися на діапазон $4 640–$4 660. Інвесторам варто стежити за основними даними щодо інфляції PCE, які будуть оприлюднені 28 травня — це основний індикатор інфляції для ФРС. Якщо дані перевищать очікування, зросте ймовірність підвищення ставок; якщо ж з’являться ознаки розвороту, золото може перейти до стійкого відновлення.
Підсумки
Падіння золота нижче $4 500 є наслідком потрійного удару: зростання реальних ставок, різкого підвищення прибутковості облігацій і посилення очікувань щодо підвищення ставок. У поточній макроекономічній парадигмі «висока інфляція та високі ставки» інфляційні очікування переважають над традиційною логікою "тихої гавані". У короткостроковій перспективі високі ціни на нафту та жорсткі монетарні очікування продовжать тиснути на золото. Проте у середньо- та довгостроковій перспективі фундаментальні бичачі фактори — такі як постійні закупівлі золота центральними банками, дедоларизація та високий рівень глобального боргу — залишаються чинними.
На Gate TradFi, мультиактивній торговій платформі, інвестори можуть гнучко брати участь у торгівлі CFD на золото та безстроковими контрактами з USDT, без потреби перемикатися між платформами. Стратегії мультиактивного розподілу дозволяють не лише скористатися циклічними можливостями золота, а й ефективно реагувати на нову реальність прискореної глобальної ротації активів. У волатильному ринку важливіше мати ефективні інструменти для фіксації руху, ніж просто передбачати напрямок ціни.
