Дані з блокчейну показують, що станом на 14 травня 2026 року частка Ethereum у загальному обсязі заблокованої вартості (TVL) DeFi знизилася до 54% ринку, при абсолютному TVL близько $45,4 млрд. Цей показник означає значне падіння з 63,5% на початку 2025 року, встановлюючи новий мінімум для ринкової частки Ethereum за останній рік. Тим часом публічні блокчейни, такі як Solana, BNB Chain та Base, поступово зменшують домінування Ethereum у секторі DeFi завдяки диференційованому позиціонуванню.
Зміна ринкової частки не є лише результатом відтоку капіталу; це свідчить про перехід DeFi-ринку від одноосібного домінування Ethereum до етапу співіснування багатьох блокчейнів.
Які структурні зміни відбуваються на ринку DeFi?
Станом на 14 травня 2026 року загальний TVL DeFi на всіх блокчейнах становить приблизно $85,1 млрд. Ethereum зберігає лідерство з $45,4 млрд TVL, випереджаючи сумарний TVL блокчейнів з другого по п’яте місце. Однак ринкова структура змінюється — частка TVL Ethereum знизилася з близько 63% на початку 2025 року до 54%, і майже 10 відсоткових пунктів було поглинуто конкурентами менш ніж за півтора року.
Варто відзначити, що скорочення ринкової частки не супроводжується зниженням абсолютного TVL Ethereum. За останні 30 днів TVL Ethereum зріс на 13,9%, що вказує на те, що нова ліквідність розподіляється між різними блокчейнами, а не масово залишає Ethereum. Справжня зміна полягає у виборі середовища для розміщення нового капіталу: нижчі комісії, вища ефективність капіталу та диференційовані нативні застосунки приваблюють розробників і користувачів до блокчейнів із порівняльними перевагами.
У ширшому DeFi-екосистемі вже понад 500 DeFi-протоколів працюють на більш ніж 200 блокчейнах. DeFi поступово перетворюється з єдиної екосистеми Ethereum на спеціалізовану багатоланцюгову мережу.
Як ліквідність перерозподіляється між публічними блокчейнами?
На даний момент TVL DeFi поза Ethereum становить близько $39,7 млрд і є дуже фрагментованим. Блокчейни з другого по шосте місце мають схожі частки: Solana — 6,66%, BNB Chain — 6,60%, екосистема Bitcoin — 6,35%, Tron — 6,17%, Base — 5,44%, Hyperliquid — 1,81%.
Цей "long-tail" (довгий хвіст) розподіл означає, що жоден окремий конкурент не може кинути виклик лідерству Ethereum у короткостроковій перспективі, але разом ці блокчейни вже охоплюють близько 46% DeFi-ринку. Дозрівання міжланцюгових мостів суттєво змінило стратегії розміщення капіталу — провідні кросчейн-протоколи зараз мають денний обсяг транзакцій понад $2,5 млрд, причому близько 40% потоків відбувається між Ethereum, Solana та BNB Chain. Користувачам більше не потрібно блокувати всі активи на одному блокчейні; вони можуть гнучко розподіляти кошти між ланцюгами залежно від прибутковості, безпеки та ліквідності виходу.
Для команд протоколів розгортання на кількох блокчейнах стає стандартною практикою, а ексклюзивність будь-якого одного ланцюга поступається місцем взаємодії. Ефективність активів стає важливішою за лояльність до екосистеми і є основним драйвером розподілу TVL.
Які конкурентні блокчейни захоплюють ринкову частку Ethereum?
Solana стає найбільшою DeFi-мережею поза Ethereum. Її TVL DeFi становить близько $5,586 млрд, що відповідає 6,66% ринку та другому місцю загалом. Solana використовує високу пропускну здатність (тисячі транзакцій за секунду) та майже нульові комісії для залучення значного професійного маркет-мейкінгового капіталу, особливо у сфері деривативів та високочастотного DeFi. У деякі місяці її місячний обсяг торгів на DEX перевищував $100 млрд, випереджаючи Ethereum за обсягом торгівлі. Незважаючи на волатильність ціни токена SOL, TVL у SOL досяг історичного максимуму близько 80 млн SOL, що відображає стійкий приплив капіталу в екосистему Solana.
Base — найшвидше зростаючий конкурент на ринку Layer 2 (L2). При TVL DeFi близько $4,6 млрд Base займає близько 46% загального L2-ринку, піднявшись з 33% на початку 2025 року. Основні переваги Base — тісна інтеграція з екосистемою Coinbase та зрілість технологічної бази Optimism, що забезпечує швидке масштабування роздрібних DeFi-застосунків.
BNB Chain та Tron мають спеціалізовані переваги у DEX-торгівлі та розрахунках у стейблкоїнах. TVL BNB Chain становить близько $5,518 млрд, а у II кварталі 2025 року PancakeSwap збільшив обсяг торгів на 539,2% квартал до кварталу — до $392,6 млрд. Tron утримує близько $89,6 млрд у стейблкоїнах, з USDT на частку 97,86%, що робить його найбільшим каналом розрахунків у доларах США в криптоіндустрії.
У сукупності Solana, Base та BNB Chain збільшили свою частку TVL з близько 22% наприкінці 2025 року до приблизно 31% сьогодні, що є найбільшим зростанням серед публічних блокчейнів за останні три квартали.
Чи можуть Ethereum Layer 2 допомогти повернути втрачену частку TVL?
Екосистема Ethereum Layer 2 переживає суттєві зміни. Сумарний TVL Arbitrum, Optimism, Base та zkSync Era вже перевищує 42% заблокованої вартості основної мережі Ethereum. Однак з точки зору ринкової частки зростання L2 не повністю трансформується у збільшення загальної частки Ethereum. Одна з причин — частина коштів надходить безпосередньо з інших блокчейнів у L2, оминаючи основну мережу Ethereum.
Крім того, фрагментація ліквідності між L2 залишається проблемою. Витрати та затримки при переміщенні між L2 знижують конкурентоспроможність об’єднаних пулів ліквідності. На даний момент Base домінує у L2-екосистемі, охоплюючи 46–48% всього TVL DeFi L2 та понад 60% обсягу транзакцій, тоді як кількість користувачів і TVL на понад 50 інших rollup-мережах продовжує скорочуватись через активне перерозподілення.
Якщо нативні протоколи взаємодії між L2 стануть більш зрілими, а blob-транзакції в основній мережі Ethereum продовжать знижувати витрати rollup, загальна частка Ethereum може стабілізуватися. Однак повернення частки понад 60% може вимагати значних інцидентів із безпекою чи ліквідністю серед конкурентних блокчейнів.
Які ключові змінні впливають на конкуренцію за частку TVL?
Базова логіка конкуренції за частку TVL зміщується від "ширини екосистеми" до "ефективності капіталу" та "спеціалізованого позиціонування". Майже $90 млрд чистої емісії стейблкоїнів за минулий рік змінили ландшафт L1, причому найбільшими вигодонабувачами стали Solana та Hyperliquid — пропозиція стейблкоїнів на Solana подвоїлася лише за 23 дні на початку 2026 року.
Основні змінні, що формують поточну конкурентну структуру:
По-перше, потоки емісії стейблкоїнів. Tron і Solana стали ключовими каналами для інституційних та роздрібних стейблкоїнів відповідно. Масивні резерви USDT на Tron забезпечують неперевершену перевагу у розрахунках, а швидке зростання USDC на Solana відображає вподобання роздрібних користувачів.
По-друге, шляхи інституційного впровадження. Ethereum зберігає незамінну перевагу першого руху у сфері інституційного кредитування, токенізації реальних активів (RWA) та інституційної кастодії. Однак BNB Chain та Base конкурують за роздрібні потоки через біржові екосистеми та фіатні шлюзи.
По-третє, технологічна еволюція. EIP-4844 (Proto-Danksharding) Ethereum значно знизив витрати rollup L2, а оновлення консенсусу Alpenglow на Solana ще більше підвищить її пропускну здатність. Ці різні технологічні шляхи визначатимуть конкурентоспроможність кожного блокчейна у високочастотній торгівлі та масштабних застосунках.
Яким буде кінцевий результат для DeFi-ринку?
За моделями кількох інституцій, частка TVL DeFi Ethereum може розвиватися за двома сценаріями до кінця 2026 року: у оптимістичному сценарії, якщо L2-екосистеми швидко дозріють і витрати на взаємодію з основною мережею продовжать знижуватись, частка Ethereum може відновитись до 55–58%. У консервативному сценарії, якщо конкуренти продовжать поглинати додаткову ліквідність у нинішньому темпі, частка Ethereum може зменшитися до 46–50%.
Однак показники ринкової частки не є єдиним критерієм здоров’я екосистеми Ethereum. $45,4 млрд абсолютного TVL, близько $165,5 млрд резервів стейблкоїнів та понад $28 млрд у стейкінгу формують найглибшу інфраструктуру безпеки та ліквідності у DeFi. Навіть при зниженні ринкової частки статус Ethereum як основного шару розрахунків у DeFi навряд чи буде змінений у середньостроковій перспективі.
Справжній фінал, ймовірно, не абсолютна перемога одного блокчейна, а еволюція DeFi у багаторівневу архітектуру: "Ethereum як безпечний розрахунковий шар + декілька спеціалізованих застосункових блокчейнів, що працюють паралельно". Ліквідність буде динамічно переміщатися між ланцюгами залежно від користувацького досвіду, ефективності капіталу та наративу, а протоколи міжланцюгової взаємодії стануть ключовою інфраструктурою.
Підсумок
Ринкова частка Ethereum у DeFi знизилася з 63,5% на початку 2025 року до 54%, що знаменує перехід DeFi від одноосібного домінування Ethereum до нової ери багатоланцюгового співіснування. Ця зміна не є ознакою занепаду Ethereum, а природним результатом зрілості ринку — все більше публічних блокчейнів входять з унікальним позиціонуванням, пропонуючи розробникам і користувачам ширший вибір.
Solana стрімко зросла у високочастотній торгівлі завдяки пропускній здатності та низьким комісіям. Base швидко набирає обертів у L2-екосистемі, використовуючи роздрібні шлюзи. BNB Chain і Tron сформували диференційовані переваги у DEX-торгівлі та розрахунках у стейблкоїнах відповідно. Дозрівання протоколів міжланцюгової взаємодії забезпечує ефективний потік ліквідності між екосистемами, і ефективність активів тепер замінює лояльність до екосистеми як основний чинник розподілу капіталу.
Для інвесторів і учасників галузі ключ до розуміння цієї структурної зміни полягає не лише у відстеженні ринкових часток, а у визначенні диференційованих екологічних ніш, які кожен публічний блокчейн формує у ланцюгу створення вартості DeFi, а також у їхній довгостроковій конкурентоспроможності щодо ефективності капіталу, утримання користувачів та технологічної еволюції.
Часті запитання (FAQ)
Q: Чи означає зниження ринкової частки DeFi Ethereum втрату конкурентної переваги?
Не обов’язково. Падіння частки ринку переважно відображає диверсифікацію нової ліквідності між іншими блокчейнами, а не масовий вихід наявного капіталу. Абсолютний TVL Ethereum продовжує зростати (на 13,9% за останні 30 днів), а основні переваги у сфері інституційних протоколів, глибини стейблкоїнів і безпеки залишаються міцними.
Q: Чи є Solana зараз найбільшим конкурентом Ethereum?
Solana, з часткою ринку 6,66%, є найбільшою окремою DeFi-мережею поза Ethereum, але її переваги зосереджені у високочастотній торгівлі та деривативах. Враховуючи, що сумарна частка конкурентних блокчейнів наближається до 46%, розглядати Solana як "єдиного конкурента" недооцінює складність багатоланцюгової конкуренції. Кожен конкурент має власне спеціалізоване позиціонування та користувацьку базу.
Q: Чи може розширення Layer 2 допомогти Ethereum утримати ринкову частку?
Зростання Layer 2 дійсно привело більше активних користувачів та обсягів транзакцій в екосистему Ethereum, але з точки зору частки TVL це не повністю трансформується у більшу загальну частку Ethereum, оскільки частина коштів надходить напряму з інших блокчейнів у L2, а не через основну мережу. Якщо взаємодія між L2 покращиться, а витрати на rollup основної мережі продовжать знижуватися, загальна частка Ethereum може стабілізуватися.
