Ринок криптовалютних деривативів переживає структурне розширення, що веде до чіткого перетину — глибокої інтеграції традиційних фінансових активів із нативними для блокчейна торговими механізмами. У межах цієї тенденції безстрокові контракти на акції стали найрепрезентативнішим продуктом, еволюціонувавши від експериментів на периферії до основних наративів галузі. З початку 2026 року провідні торгові платформи запустили безстрокові контракти на основі активів американських акцій, а децентралізовані біржі деривативів прискорюють інтеграцію активів реального світу. Дослідницькі підрозділи інституцій визначають цю категорію як нову точку входу для роздрібних трейдерів. Усі ці сигнали ведуть до одного висновку: Equity Perps — це не лише продуктова інновація, а й потенційний чинник трансформації глобального ландшафту ліквідності на ринку деривативів.
Провідні платформи масово виходять на ринок: Equity Perpetuals набирають обертів
20 березня 2026 року компанія Coinbase оголосила про запуск безстрокових ф’ючерсних контрактів на акції для нерезидентів США — як роздрібних, так і інституційних трейдерів. Ця пропозиція дозволяє користувачам відкривати позиції з кредитним плечем на сім основних технологічних акцій, серед яких Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta та Tesla. Продукт також охоплює ETF, що відстежують індекси S&P 500 та Nasdaq. Контракти розраховуються в USDC, підтримують безперервну торгівлю 24/7 і пропонують до 10-кратного кредитного плеча для окремих акцій та до 20-кратного — для ETF.
Цей продукт є ключовим елементом стратегії Coinbase "Everything Exchange". Компанія раніше визначила безстрокові контракти на акції як одну з основних опор своєї мультиактивної брокерської моделі. У цей же період низка торгових платформ також представила або розширила подібні продукти, що стало поштовхом до стрімкого прискорення розвитку всього сектору.
Від криптовалютних безстрокових контрактів до традиційних активів: основні еволюційні вектори
Поява безстрокових контрактів на акції не є випадковою. Їх основа — інфраструктура безстрокових контрактів, що сформувалася на крипторинку за останні вісім років. Тепер же базові активи розширюються з BTC і ETH до традиційних акцій.
Аналіз ключових етапів демонструє зрілу еволюційну траєкторію:
2024–2025 роки: Децентралізовані біржі деривативів з ордербуком на блокчейні, такі як Hyperliquid, продемонстрували високопродуктивні безстрокові контракти, з денними обсягами торгів у мільярди доларів. Тим часом Injective через запуск Libre у березні 2025 року залучила інституційні фонди, зокрема BlackRock, Brevan Howard і Hamilton Lane, перенісши традиційні фінансові продукти у блокчейн-середовище.
Січень 2026 року: Девід Дуонг, керівник інституційних досліджень Coinbase, опублікував статтю, в якій зазначив, що безстрокові ф’ючерси на акції еволюціонують з "нішевих інструментів із кредитним плечем у ключові будівельні блоки DeFi" і можуть стати основним способом для глобальних інвесторів отримувати цілодобовий доступ з плечем до американських акцій.
Кінець січня 2026 року: В аналітичному огляді DWF Ventures Perp DEX названо головною опорою інтеграції крипто- та традиційних фінансів, а деривативи на RWA — безстрокові контракти на основі реальних активів, таких як акції та сировина — відзначені як сегмент із високим ринковим попитом.
Лютий 2026 року: Kraken повідомила ЗМІ про запуск першого регульованого безстрокового ф’ючерсного контракту на токенізовані акції, підкресливши цілодобову торгівлю та високий рівень кредитного плеча.
Березень 2026 року: Coinbase офіційно запустила свої продукти безстрокових ф’ючерсів на акції. Одночасно Hyperliquid представила безстрокові контракти на індекс S&P 500, розширивши лінійку продуктів із акцій на індексні активи.
3 березня 2026 року: OKX Ventures опублікувала дослідницький звіт, у якому пояснила значення RWA perpetuals — "міст між DeFi та Волл-стріт, якого бракувало".
Квітень 2026 року: Payward, материнська компанія Kraken, завершила придбання ліцензованої біржі деривативів Bitnomial за 550 мільйонів доларів, отримавши повний пакет ліцензій CFTC на деривативний бізнес.
Травень 2026 року: OKX запустила безстрокові контракти на перед-IPO для OpenAI, SpaceX та Anthropic, розширивши спектр продуктів із лістингових акцій на неліцензовані "єдинороги".
Ця серія інтенсивних кроків демонструє, що Equity Perps пройшли шлях від експериментів окремих ентузіастів до стратегічного розгортання на рівні всієї індустрії.
Дані з блокчейна: зростання обсягів і конкурентна диференціація
Обсяги торгівлі децентралізованими безстроковими контрактами продовжують зростати
Станом на січень 2026 року денний обсяг торгівлі на децентралізованих біржах безстрокових контрактів на блокчейні наблизився до 10 мільярдів доларів. Лідером ринку є Hyperliquid із TVL близько 4,57 мільярда доларів і 24-годинним обсягом торгів у діапазоні від 6,2 до 9,26 мільярда доларів, що стабільно забезпечує перше місце.
dYdX знизила частку ринку з 73% на початку 2023 року до однозначних значень. За даними DefiLlama, у травні 2026 року обсяг заблокованих активів dYdX становив близько 39,95 мільйона доларів, а денний обсяг торгівлі безстроковими контрактами — близько 61,18 мільйона доларів.
GMX продемонструвала іншу динаміку. Протокол V1 мав близько 175 мільйонів відкритих контрактів і TVL у 370 мільйонів доларів станом на січень 2026 року. Філія GMTrade для екосистеми Solana оголосила 27 лютого 2026 року, що її денний обсяг торгів перевищив 200 мільйонів доларів, а кількість відкритих контрактів досягла історичного максимуму.
Децентралізована біржа Injective, Helix, демонструє значне зростання у секторі безстрокових контрактів на RWA. За даними блокчейна, тижневий обсяг торгів Helix досяг 620 мільйонів доларів, а місячний — 2,46 мільярда доларів. Щотижневий обсяг торгівлі RWA perpetuals перевищив 100 мільйонів доларів, що приблизно на 1 400% більше, ніж на початку року.
Розмір ринку криптовалютних деривативів
На початку 2026 року деривативи становили понад 70% глобального обсягу торгівлі криптовалютами, а основним драйвером виступали саме безстрокові контракти. У 2025 році обсяг торгівлі безстроковими контрактами на DEX сягнув 6,7 трильйона доларів, що на 346% більше, ніж роком раніше. Партнер Dragonfly Хасіб Куреші прогнозує, що торгівля безстроковими контрактами на акції може перевищити 20% загального обсягу децентралізованих деривативів.
Ключові дані про програму викупу токенів Injective
Injective запустила щомісячну програму викупу токенів для спільноти у листопаді 2025 року. Основні показники станом на травень 2026 року:
| Показник | Дані |
|---|---|
| Завершено раундів щомісячного викупу | 4 |
| Загальна кількість спалених INJ | 178 338 |
| Загальна сума винагород | 776 344 USD |
| Середня дохідність учасників | 23,9% |
| Обсяг спалювання в першому раунді | 36 900 INJ |
| Обсяг спалювання в четвертому раунді | 55 000 INJ (на 49% більше, ніж у першому раунді) |
(Джерело: зведено з відкритих ончейн-даних)
Розбіжності на ринку: оптимістичні наративи та регуляторний відлік
Дискусії навколо Equity Perps можна узагальнити в кілька основних точок зору.
Основний наратив: "перпифікація" RWA закриває відсутню ланку
DWF Labs та низка дослідницьких інституцій запропонували концепцію "перпифікації RWA", стверджуючи, що безстрокові контракти на реальні активи є містком між DeFi та Волл-стріт. Безперервна торгівля 24/7, можливість створення ринку без дозволів і композитність ончейн-контрактів забезпечують роздрібним трейдерам прозорий інструмент лінійної цінової експозиції — саме це і є ключовою перевагою безстрокових контрактів.
Вектор розвитку: "темні пули" та композитність
DWF Ventures із погляду продуктового розвитку вважає, що наступний етап еволюції Perp DEX — це "темні пули" (dark pool Perp DEX) і рішення для композитності DeFi. Попит інституційних трейдерів на приватність угод стимулює розвиток ончейн-інфраструктури "темних пулів", а композитність RWA як забезпечення розглядається як ключовий прорив.
Думка про звуження вікна можливостей
Інвестиційний партнер Primitive Ventures YettaS у січні 2026 року висловила думку, що справжня загроза для ончейн-безстрокових контрактів на акції — це не відсутність ринкового попиту, а поява регульованих оншорних продуктів. Як тільки ліцензовані компанії запустять подібні інструменти, потік користувачів може швидко повернутися до традиційних брокерів. Вона описала часовий проміжок для ончейн-платформ як "регуляторний відлік".
Структурний вплив: трансформація ринку деривативів і переваги вертикальних блокчейнів
Структурна трансформація ландшафту DeFi-деривативів
Зростання Equity Perps змінює конкурентну динаміку серед децентралізованих бірж деривативів. Раніше Perp DEX конкурували переважно за продуктивністю, комісіями та екосистемою маркет-мейкерів. З появою Equity Perps конкуренція зміщується у бік різноманіття активів — ті, хто має багатший набір традиційних фінансових активів і розвинутішу інфраструктуру інтеграції RWA, можуть отримати перевагу на наступному етапі.
Позитивний вплив на вертикальні публічні блокчейни, такі як Injective
Injective займає особливе місце в цьому наративі завдяки чіткому фокусу на секторі. Ланцюг розроблений спеціально для фінансових деривативів і RWA, підтримує ончейн-ф’ючерси, опціони та спотові ринки, а торгівля з фронтенду здійснюється без комісій за газ. З 2026 року Injective послідовно поглиблює інтеграцію RWA: DigiShares через стратегічне партнерство підключила свою платформу токенізації до нативної системи RWA Injective, надаючи інституціям канал для випуску комплаєнтних токенів, забезпечених активами. Одночасно Injective представила iAssets — нову категорію фінансових інструментів, які дозволяють акціям, облігаціям, ETF та іншим традиційним активам досягати вищої капітальної ефективності, миттєвої ліквідності та програмованості.
У сфері токеноміки щомісячний механізм викупу токенів Injective системно зменшує обсяг INJ в обігу. Станом на травень 2026 року завершено чотири раунди викупу, спалено 178 338 INJ, а середня дохідність учасників становить близько 23,9%. Обсяг спалювання за один раунд зріс із 36 900 INJ майже до 55 000 INJ. Цей механізм пов’язує зростання доходів екосистеми з дефляцією токена, формуючи позитивний зворотний зв’язок.
Довгостроковий вплив на поведінку глобальних трейдерів
З погляду продукту безстрокові контракти на акції принципово відрізняються від традиційних інструментів для торгівлі акціями за кількома ключовими параметрами: цілодобова торгівля без вихідних знімає часові обмеження традиційних бірж; розрахунки у стейблкоїні USDC знижують бар’єри для транскордонного руху капіталу; високе кредитне плече та крос-активні маржинальні системи підвищують ефективність використання капіталу. Ці особливості забезпечують стійкий попит із боку глобальних роздрібних трейдерів, які не мають прямого доступу до американських брокерських систем. У цій категорії поступово формується модель фінансового експорту "оншорний випуск — офшорний розподіл".
Висновок
Зростання Equity Perps — це не ізольована продуктова подія. Воно відбувається на перетині трьох ключових трендів: трансформації криптодеривативів із "нішевих інструментів" у "основні двигуни ліквідності"; глобального розповсюдження традиційних фінансових активів через блокчейн-інфраструктуру; а також поступового дозрівання ончейн-платформ у сферах продуктивності, комплаєнсу та різноманіття активів. 2026 рік стає переломним моментом, коли цей наратив переходить від "очікувань" до "реалізації".
На рівні індустрії ця тенденція може переосмислити стандарти конкуренції серед децентралізованих протоколів деривативів — різноманіття активів, інтеграція комплаєнсу та кросринкові екосистеми маркет-мейкерів дедалі більше переважатимуть над простою швидкістю виконання угод. Для трейдерів і ринкових аналітиків розуміння механізмів Equity Perps, особливостей позиціонування платформ-учасників і динаміки регуляторного середовища стане необхідною передумовою для оцінки майбутнього розвитку.
