14 липня 2026 року компанія Circle здійснила емісію приблизно 750 мільйонів USDC у мережі Solana. За даними моніторингу аналітичної платформи Onchain Lens, це підвищило сукупний обсяг емісії USDC від Circle у мережі Solana за 2026 рік до близько 68,26 мільярда.
Одна емісія на 750 мільйонів USDC не є незвичним явищем для операційного темпу Circle у 2026 році. Три дні до цього, 11 липня, Circle здійснила емісію 500 мільйонів USDC у Solana, а 3 липня було зафіксовано ще одну емісію на 250 мільйонів. Однак, якщо розглядати не окремі транзакції, а річні дані, цифра 68,26 мільярда має значно глибше значення, ніж здається на перший погляд.
Сукупна емісія не дорівнює поточній циркулюючій пропозиції. За даними DefiLlama, фактична циркулююча кількість USDC у мережі Solana становить близько $7,3 мільярда, тобто лише приблизно 10,7% від емісованого USDC у Solana за 2026 рік залишаються на ланцюгу. Значний розрив між цими показниками демонструє справжню роль Solana у екосистемі стейблкоїнів: вона функціонує радше як ефективний канал для руху доларів, а не як простий сховок доларової вартості.
Що означає емісія 68,26 мільярда USDC для ринку стейблкоїнів?
Щоб зрозуміти значення 68,26 мільярда USDC для галузі, необхідно розглядати це у ширшому контексті ринку стейблкоїнів.
Станом на липень 2026 року загальна світова пропозиція USDC становить близько $73,5 мільярда. Сукупна емісія USDC у мережі Solana за 2026 рік (68,26 мільярда) вже наближається до 93% від світової пропозиції USDC. Хоча цей показник не означає, що Solana утримує еквівалентну кількість USDC — більшість емісованих USDC були погашені, спалені або переміщені між ланцюгами — це чітко демонструє, що Solana стала однією з ключових інфраструктур для емісії та обігу USDC.
З точки зору обсягу транзакцій, у лютому 2026 року Solana обробила близько $650 мільярдів у стейблкоїнових транзакціях, встановивши місячний рекорд серед усіх блокчейнів. У загальному ринку стейблкоїнів USDC забезпечив приблизно 70% скоригованого обсягу транзакцій у першій половині 2026 року. Оскільки Solana виступає основним каналом для руху USDC, зростання обсягу емісії тісно пов’язане з активністю транзакцій у мережі.
Чому Circle обирає Solana як основну мережу для емісії USDC?
Часті та масштабні емісії Circle у Solana не є випадковими — це раціональне рішення, що базується на низці структурних факторів.
Переваги за вартістю транзакцій та пропускною здатністю є найбільш прямими драйверами. Пропускна здатність мережі Solana у липні 2026 року досягла 1 635 TPS, перевищивши всі публічні блокчейни. Останні оновлення мережі ще більше підвищили пропускну здатність та знизили комісії. Для емітентів стейблкоїнів мережа з низькою затримкою та високою пропускною здатністю означає ефективніший розподіл капіталу.
Самопідсилюючий ефект ліквідності також є суттєвим. USDC зараз становить близько 52% усіх стейблкоїнів у мережі Solana, і цей масштабний ефект веде до нижчого прослизання та глибшого маркетмейкінгу. Така глибина, у свою чергу, приваблює більше трейдерів і протоколів до Solana, створюючи позитивний зворотний зв’язок.
Крім того, розширення Solana у сфері реальних активів (RWA) та токенізованих акцій підтримує зростаючий попит на стейблкоїни. Вартість токенізованих активів у Solana перевищила $3 мільярди, а ланцюг утримує близько 97% ринку токенізованої торгівлі акціями. Ці нові сценарії використання формують потребу у розрахунках стейблкоїнами, забезпечуючи структурну основу для постійної емісії USDC компанією Circle у Solana.
Як відрізняються ролі Ethereum і Solana у емісії USDC?
Розуміння ролі Solana у емісії стейблкоїнів неминуче передбачає порівняння з Ethereum. Ці два ланцюги виконують принципово різні функції у екосистемі USDC.
Ethereum досі утримує найбільший абсолютний баланс USDC. На початку липня 2026 року циркулююча кількість USDC в Ethereum становила близько $47,02 мільярда, що дорівнює 64% світової пропозиції USDC. На початку 2025 року Ethereum утримував $36,2 мільярда USDC, а Solana — $10 мільярдів, співвідношення приблизно 78:22. Ethereum виконує роль «сховища» — тут USDC осідає та накопичується, забезпечуючи основу для DeFi-кредитування, інституційного зберігання та інших надбудовних застосувань.
Solana, навпаки, функціонує як «конвеєр». USDC швидко рухається у Solana, обслуговуючи платежі, канали переказів та роздрібні сценарії. Останні дані підтверджують цей розподіл: циркулююча кількість USDC у Solana зросла приблизно на 6% за тиждень, тоді як в Ethereum цей показник зменшився на 1,48% за той самий період.
Цей розподіл не є грою з нульовою сумою. Ethereum отримує вигоду від «заблокованого» USDC — більше накопичення означає багатші DeFi-протоколи та інституційне зберігання. Solana отримує вигоду від «потоку» — швидка обробка транзакцій приваблює платіжні та роздрібні сценарії. Ланцюги доповнюють одне одного у екосистемі USDC, а не конкурують напряму.
Як змінюється загальна позиція Solana на ринку стейблкоїнів?
Якщо розширити погляд від одного USDC до всього ринку стейблкоїнів, зміна статусу Solana стає ще очевиднішою.
На кінець червня 2026 року глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла $285,69 мільярда. Ethereum лідирує з $176 мільярдами, TRON — $89,4 мільярдами, а Solana займає третє місце з $15,41 мільярдами. За часткою ринку стейблкоїнів Solana третя, поступаючись лише Ethereum і TRON.
Особливо варто відзначити зростання не-USDC/USDT стейблкоїнів у Solana. З січня 2025 року пропозиція цих «альтернативних стейблкоїнів» зросла у 15 разів, досягнувши $3,8 мільярда до середини 2026 року. Інші дані показують, що цей показник піднявся до $5,2 мільярда до середини липня. Це свідчить про те, що екосистема стейблкоїнів Solana виходить за межі дуополії USDC і USDT, підвищуючи різноманітність.
За часткою обсягу транзакцій Solana забезпечила близько 74% стейблкоїнового обсягу транзакцій у лютому 2026 року, вперше перевищивши всі інші мережі як найбільший місячний ланцюг транзакцій стейблкоїнів. Хоча частка обсягу транзакцій не дорівнює частці балансу, це показує, що функція Solana як «шару циркуляції» для стейблкоїнів отримує широке визнання на ринку.
Які нові питання виникають щодо оцінки стейблкоїнів через високу частоту емісії та швидку циркуляцію?
Висока частота емісії та швидка циркуляція USDC у Solana ставлять під сумнів кілька припущень у традиційних аналітичних моделях стейблкоїнів.
Плутанина між «обсягом емісії» та «обсягом попиту» є поширеною помилкою. Коли Circle емісує 750 мільйонів USDC у Solana, це не означає, що ринок отримав $750 мільйонів нового попиту. USDC може переміщатися між ланцюгами за допомогою Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) від Circle — спалюється на одному ланцюгу, емісується на іншому. Тому зростання обсягу емісії у Solana може просто відображати переміщення USDC з інших ланцюгів, а не чисте збільшення загальної пропозиції.
Переоцінюється співвідношення між «стоком» і «потоком». У традиційному аналізі стейблкоїнів, домінованому Ethereum, сток (кількість USDC, що утримується на ланцюгу) вважається ключовим показником значущості ланцюга для стейблкоїнів. Але якщо роль Solana — «конвеєр», тоді потік (обсяг транзакцій USDC, що проходить через ланцюг за певний час) може краще відображати справжню цінність. Ця зміна ставить під сумнів традиційні методи оцінки та міжланцюгові порівняльні моделі.
Вплив ефективності циркуляції на резервний дохід також заслуговує уваги. Circle як емітент USDC отримує дохід від резервних активів. Швидка циркуляція USDC у Solana означає, що кожна одиниця може підтримувати більше транзакцій за той самий період, що впливає на дохід Circle від комісій та бізнес-моделі партнерів екосистеми.
Що далі для мульти-ланцюгової емісії стейблкоїнів?
Подальше зростання емісії USDC у Solana вказує на кілька потенційних напрямків для мульти-ланцюгового ландшафту емісії стейблкоїнів.
Функціональна диференціація між «ланцюгами емісії» та «ланцюгами циркуляції» може поглибитися. USDC зараз працює на понад 34 блокчейнах. Не всі ланцюги виконують однакову функцію — деякі є основними майданчиками для емісії (як Ethereum і Solana), інші — вторинними каналами циркуляції. У майбутньому цей функціональний розподіл може стати більш чітким, і різні ланцюги отримають окремі ролі у сфері стейблкоїнів залежно від технічних характеристик (пропускна здатність, фінальність, вартість).
Стратегії вибору ланцюгів емітентами стейблкоїнів стануть більш динамічними. Графік емісії Circle у Solana не є рівномірним — 2,5 мільярда 3 липня, 5 мільярдів 11 липня, 7,5 мільярда 14 липня — ця нерегулярність відображає динамічний розподіл емітентами залежно від попиту на ланцюгу, ліквідності та ринкових умов.
Зростає кількість конкурентних факторів. Новий комплаєнтний стейблкоїн Open USD, спільно підтриманий Mastercard, Stripe, Coinbase та понад 140 інституціями, запущений у 2026 році. Нові учасники можуть змінити поточний розподіл стейблкоїнів між ланцюгами та стимулювати існуючих емітентів прискорити свої мульти-ланцюгові стратегії.
Висновок
Емісія Circle на 750 мільйонів USDC у Solana 14 липня 2026 року підняла сукупний обсяг емісії USDC на цьому ланцюгу за рік до 68,26 мільярда. Ця цифра відображає посилення конкуренції у сфері стейблкоїнової інфраструктури.
Завдяки високій пропускній здатності, низьким транзакційним витратам та розширенню DeFi й RWA-екосистеми, Solana стала одним із ключових каналів для емісії та обігу USDC. Її роль доповнює статус Ethereum як «сховища стейблкоїнів»: Ethereum зосереджений на накопиченні стоку, а Solana — на обороті потоку. У міру наближення загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів до $300 мільярдів та роботи USDC на 34 блокчейнах, функціональна диференціація між публічними ланцюгами стає галузевим стандартом.
Для учасників ринку розуміння різниці між «обсягом емісії» та «циркулюючим обсягом», а також між «стоком» і «потоком», має більше значення, ніж просте відстеження окремих емісій. Із 68,26 мільярда USDC, емісованих у Solana цього року, лише близько 10,7% залишаються на ланцюгу — цей показник є найбільш точним маркером ролі Solana у сфері стейблкоїнів.
FAQ
Q: Чи є 68,26 мільярда USDC поточною циркулюючою кількістю USDC у Solana?
Ні. 68,26 мільярда — це загальна сума USDC, емісована Circle у Solana у 2026 році, а не поточна циркулююча пропозиція. За даними DefiLlama, фактична циркулююча кількість USDC у Solana становить близько $7,3 мільярда. Різниця відображає те, що значна частина USDC була погашена, спалена або переміщена на інші ланцюги.
Q: Чому Circle постійно емісує великі обсяги USDC у Solana?
Висока пропускна здатність Solana (1 635 TPS) та низькі транзакційні витрати роблять її ефективним каналом для циркуляції стейблкоїнів. Одночасно активна DeFi-екосистема, ринок RWA та токенізована торгівля акціями у Solana створюють постійний структурний попит на доларові стейблкоїни.
Q: Яке місце займає Solana на ринку стейблкоїнів?
На кінець червня 2026 року ринкова капіталізація стейблкоїнів у Solana становила близько $15,41 мільярда, що забезпечує третю позицію серед усіх публічних блокчейнів, поступаючись лише Ethereum і TRON.
Q: Чи означає зростання емісії USDC у Solana зменшення USDC в Ethereum?
Це не є простою грою з нульовою сумою. Ethereum досі утримує найбільший баланс USDC (близько $47 мільярдів). Зростання Solana відображає функціональну диференціацію у мульти-ланцюговому ландшафті стейблкоїнів — Ethereum зосереджений на зберіганні та накопиченні, Solana — на циркуляції та транзакціях.
Q: Чи впливає емісія USDC у Solana напряму на ціну SOL?
Сама емісія USDC не визначає ціну SOL напряму. USDC є доларовим стейблкоїном, і його емісія відображає зміни у попиті на доларову ліквідність на ланцюгу, а не активність торгівлі SOL. Ціна SOL залежить від ширших ринкових факторів попиту і пропозиції, активності мережі та макроекономічних умов.
