13 липня 2026 року стало знаковим торговим днем для ринку спотових біржових фондів (ETF) на біткоїн у США. За даними Glassnode, чистий відтік капіталу з усіх ETF того дня склав приблизно 430 мільйонів доларів. Зокрема, FBTC від Fidelity зафіксував чистий відтік у 246 мільйонів доларів, а IBIT від BlackRock – 186 мільйонів доларів. Хоча ці показники не є історичними рекордами — лише у червні було зафіксовано рекордний місячний відтік у 4,5 мільярда доларів — вони мають глибше значення з огляду на поточну ринкову ситуацію: обсяги торгів ETF впали на 78% від пікових значень, а ринок перебуває у фазі історично низької активності.
Для BlackRock (NYSE: BLK), найбільшого у світі керуючого активами, ці показники потоків ETF — не просто статистика. Як флагманський продукт цифрової стратегії компанії, результати IBIT безпосередньо впливають на оцінку ринком «історії зростання криптоактивів» BlackRock. На тлі скорочення обсягів торгів до рівня 2024 року, стійкого відтоку капіталу й зміщення уваги до інших класів активів постає фундаментальне питання: чи завершився перший етап зростання біткоїн-ETF? І як BlackRock перебудує свою стратегію у цифрових активах? Розглянемо це питання з чотирьох сторін: дані щодо обсягів торгів, потоки капіталу, технічний аналіз ціни та стратегічне позиціонування BlackRock.
«Замороження» обсягів торгів ETF: структурні сигнали за цифрами
За даними Glassnode, 30-денне ковзне середнє добового обсягу торгів спотовими біткоїн-ETF у США зараз становить 1,25 мільярда доларів. Це на 78% менше, ніж на піку у 5,8 мільярда доларів наприкінці 2025 року. Ще показовіше: нинішня активність торгів навіть нижча, ніж у той самий період 2024 року — тобто ентузіазм інвесторів згасає навіть у порівнянні з «першими місяцями» існування ETF.
Попри те, що IBIT від BlackRock досі зберігає найбільшу частку обсягу торгів, її ринкова частка також скорочується останніми місяцями. Glassnode зазначає, що це не типовий циклічний відкат, а системний спад уваги ринку. Компанія написала на X: «Торговельна активність у спотових ETF США ввійшла у фазу затишшя. Щоб BTC відновив динаміку, капітал і увага мають повернутися з інших класів активів».
Ключовим тут є саме «увага», а не лише «капітал». Падіння обсягів торгів на 78% означає, що навіть якщо IBIT керує понад 60 мільярдами доларів активів, ринкова активність навколо цих активів різко знизилася. Роль ETF як інструменту формування ціни зменшується, а його функція як пасивного засобу зберігання капіталу зростає — це ознака зрілого ринку, але водночас прихований ризик для класу активів, що ще перебуває у фазі «історії зростання».
430 мільйонів доларів відтоку за день: справжній сенс хвилі викупу
13 липня потоки капіталу були надзвичайно сконцентрованими. Лідером став FBTC від Fidelity із чистим відтоком у 246 мільйонів доларів, за ним — IBIT від BlackRock із 186 мільйонами. HODL від VanEck, навпаки, продемонстрував чистий приплив у 3,5 мільйона доларів, а GBTC від Grayscale та EZBC від Franklin Templeton зафіксували відносно незначні відтоки.
Ці відтоки викликали жваві дискусії у соціальних мережах: деякі трактували це як «BlackRock скидає біткоїн» ("BlackRock dumping Bitcoin" — масовий продаж активу з боку BlackRock). Однак це явне нерозуміння механіки ETF. Відтік означає, що інвестори викуповують свої частки, тож емітент змушений продавати біткоїн, що зберігається у трасті, щоб виконати заявки на викуп. BlackRock як емітент ETF не продає власні позиції — насправді, відтік у Fidelity був більшим, ніж у BlackRock.
Втім, технічні пояснення мало заспокоюють ринок. Особливо показовим є момент часу: у тиждень, що завершився 10 липня, біткоїн-фонди зафіксували чистий приплив у 197 мільйонів доларів, перервавши восьмитижневу серію відтоків. Це короткочасне «відновлення» тривало лише три торгові дні — його повністю нівелював відтік у 430 мільйонів доларів.
У ширшій перспективі ситуація залишається складною. Від початку 2026 року спотові біткоїн-ETF зазнали чистого відтоку близько 5,5 мільярда доларів, а сукупні активи під управлінням (AUM) становлять приблизно 74 мільярди доларів. Для порівняння: за весь 2025 рік чистий приплив склав близько 60 мільярдів доларів. Це свідчить про фундаментальний розворот у капітальній динаміці ETF — від «стабільного припливу, що підштовхує ціни вгору» до «перерозподілу наявного капіталу у грі з нульовою сумою».
Технічна картина біткоїна: 58 000 доларів як критичний рівень підтримки
Станом на 15 липня 2026 року, за даними ринку Gate, біткоїн торгується на рівні 64 969,6 долара, що на 3,66% вище за добу, на 0,72% — за сім днів і на 2,46% — за 30 днів, але на 45,66% нижче за рік. Ця ціна більш ніж на 48% нижча за історичний максимум у 126 193 долари, зафіксований у жовтні 2025 року.
Графіки потоків капіталу Glassnode наочно демонструють падіння біткоїна з максимуму середини травня близько 78 000 доларів до мінімуму 30 червня поблизу 58 000 доларів. Зона 58 000 доларів стала ключовим рівнем підтримки для «биків» — якщо денні закриття опиняться нижче цієї позначки, наступна циклічна підтримка розташована на рівні 57 500 доларів, що означає близько 11% потенційного зниження від поточної ціни.
Для відновлення зростання «бикам» необхідно повернути ціну вище 68 000 доларів — саме з цієї позначки розпочався червневий розпродаж. Впевнений прорив цього рівня сигналізуватиме про завершення двомісячної «посухи» інституційного попиту та повернення капіталу на ринок.
Варто зазначити, що під час цього зниження ціни довгострокові власники знову почали чисте накопичення 11 та 12 липня, додавши сукупно 5 912 BTC. Це свідчить, що попри відтік інституційного капіталу з ETF, «старі гроші» на блокчейні продовжують купувати на зниженні, забезпечуючи певну структурну підтримку для формування дна ринку.
Стратегічна глибина BlackRock: другий фронт поза межами ETF
Якщо відійти від оцінки лише IBIT і подивитися на загальну стратегію BlackRock у цифрових активах, картина стає значно складнішою.
По-перше, обсяг активів під управлінням IBIT залишається значним. Станом на 14 липня сукупний чистий приплив у IBIT становив 60,24 мільярда доларів. Навіть після рекордних відтоків у червні IBIT контролює близько 45–49% ринку спотових біткоїн-ETF у США. За комісії за управління у 0,25% з приблизно 60 мільярдів доларів активів IBIT генерує для BlackRock близько 150 мільйонів доларів річного доходу. Хоча це лише незначна частка від сукупних 13,9 трильйона доларів активів під управлінням BlackRock, потенціал зростання криптовалютного бізнесу є стратегічним пріоритетом.
По-друге, BlackRock активно розширює лінійку цифрових продуктів. У червні 2026 року компанія запустила iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер: BITA), який генерує дохід шляхом продажу опціонів на IBIT, орієнтуючись на річну дохідність 15–25% при збереженні близько 70% потенціалу зростання біткоїна. Це означає зміщення стратегії ETF BlackRock від пасивного відстеження (IBIT) до активного генерування доходу (BITA).
По-третє, токенізація стає ще одним стовпом цифрової стратегії BlackRock. У прогнозі на 2026 рік компанія визначила криптовалюти та токенізацію як «теми, що формують ринок». Обсяг токенізованих активів на блокчейні досяг близько 2,93 мільярда доларів, причому інституційний фонд цифрової ліквідності у доларах США (BUIDL) утримує 2,58 мільярда доларів на момент отримання рейтингу AAA-mf від Moody’s. Генеральний директор Ларрі Фінк неодноразово називав токенізацію «наступною фазою еволюції ринку» та «наступним поколінням ринкової інфраструктури».
Ці кроки демонструють, що амбіції BlackRock у сфері цифрових активів значно ширші, ніж просто статус «емітента біткоїн-ETF». Короткострокові коливання потоків IBIT не підривають довгострокове позиціонування компанії у цифровому просторі.
Сценарний аналіз: два напрями, дві історії
Виходячи з поточних даних і логічних прогнозів, майбутнє ринку біткоїн-ETF та цифрової стратегії BlackRock можна розглядати у двох сценаріях.
Сценарій перший: триває відтік, низькі обсяги торгів. Якщо поточна тенденція збережеться — обсяги торгів ETF коливатимуться у діапазоні 650–950 мільйонів доларів, а місячний чистий відтік триватиме — ринку доведеться переосмислити, чи завершилася фаза зростання ETF на криптоактиви. Від запуску у січні 2024 року до піку наприкінці 2025 року біткоїн-ETF пережили майже два роки вибухового зростання, а сукупний обсяг торгів наблизився або перевищив 2 трильйони доларів. Якщо цей етап завершився, ринок перейде у другу фазу — управління наявними активами та інновації у продуктах. Для BlackRock це означає, що внесок IBIT у дохід стабілізується, а компанія робитиме ставку на нові продукти, такі як BITA та токенізовані фонди, для отримання додаткових джерел доходу. Ларрі Фінк раніше повідомляв акціонерам, що компанія очікує отримувати близько 500 мільйонів доларів річного доходу від криптобізнесу у наступні п’ять років — ця мета значною мірою залежатиме від диверсифікації продуктів.
Сценарій другий: повернення капіталу, відновлення обсягів торгів. Якщо біткоїн упевнено поверне рівень 68 000 доларів, а тижневі потоки ETF знову стануть позитивними, нинішній спад можна буде трактувати як «корекцію у середині циклу», а не «розворот тренду». Bernstein досі прогнозує ціну біткоїна на рівні 150 000 доларів, тоді як Citi на початку липня знизив ціль до 82 000 доларів — ці різні оцінки підкреслюють відсутність єдиної думки щодо потоків капіталу в ETF. Якщо цей сценарій реалізується, AUM IBIT повернеться на траєкторію зростання, що збільшить дохід від комісій та ще більше зміцнить перевагу BlackRock як першопрохідця у цифрових активах.
Висновок: переосмислення історії зростання
Падіння обсягу торгів IBIT від BlackRock на 78% — це, по суті, стрес-тест для «історії зростання» біткоїн-ETF. Від дебюту у січні 2024 року до піку у 5,8 мільярда доларів щоденного обсягу наприкінці 2025 року біткоїн-ETF пройшов шлях від нуля до статусу загальновизнаного фінансового продукту. Але коли обсяги торгів повертаються до рівнів 2024 року, капітал тижнями виходить із ринку, а ціна падає майже на 50% від максимуму, ринок стикається з глибшим питанням: чи історія біткоїн-ETF перебуває лише на екваторі, чи вже близька до завершення?
Стратегічні кроки BlackRock свідчать скоріше на користь першого варіанта. З IBIT, що управляє понад 60 мільярдами доларів, запуском орієнтованих на дохід ETF BITA та майже 3 мільярдами доларів у токенізованих активах через BUIDL, BlackRock створила багаторівневий, мультипродуктовий бізнес у цифрових активах. Коливання потоків IBIT впливає на короткострокові доходи, але не змінює довгострокового бачення BlackRock щодо цифрових активів як трансформаційної сили.
Для інвесторів, які стежать за акціями BlackRock (BLK), короткострокова динаміка IBIT заслуговує уваги, але прогрес компанії у токенізації, продуктах із генеруванням доходу на крипторинку та інфраструктурі стейблкоїнів може мати ще більше значення. Чи завершився перший етап зростання біткоїн-ETF — не головне питання; справжній сенс у тому, що BlackRock будує цифрову екосистему, яка значно ширша за будь-який окремий ETF.
FAQ
Q: Чи означає падіння обсягу торгів IBIT від BlackRock на 78%, що компанія менш оптимістично налаштована щодо біткоїна?
Не обов’язково. Зниження обсягів торгів відображає зменшення активності інвесторів ETF, а не зміну поглядів самої BlackRock на біткоїн. Як емітент ETF, BlackRock надає продукти та управляє активами, а не формує ринкову думку. Компанія продовжує розробляти нові продукти, зокрема ETF BITA з орієнтацією на дохід, і визначила криптовалюти як одну з основних тем у прогнозі на 2026 рік.
Q: Чи означає відтік з IBIT, що BlackRock продає біткоїн?
Ні. Відтік з ETF — це результат викупу часток інвесторами, що вимагає від емітента продажу біткоїна, який зберігається у трасті, для виконання заявок. Це стандартна механіка ETF, а не активне скорочення власних резервів BlackRock. До того ж, 13 липня відтік з FBTC від Fidelity (246 мільйонів доларів) перевищив відтік з IBIT (186 мільйонів доларів).
Q: Що станеться, якщо підтримка біткоїна на рівні 58 000 доларів не втримається?
Якщо денні закриття опиняться нижче 58 000 доларів, наступна значуща підтримка розташована поблизу 57 500 доларів, що приблизно на 11% нижче за поточну ціну. Це буде важливе випробування для поточного циклу — якщо й цей рівень не втримається, ринок може зазнати глибшої корекції. Водночас у середині липня довгострокові власники відновили чисте накопичення, що забезпечує певну структурну підтримку.
Q: Що ще входить у цифрову стратегію BlackRock, окрім біткоїн-ETF?
Цифрова стратегія BlackRock охоплює кілька напрямів: орієнтовані на дохід біткоїн-ETF (BITA, цільова річна дохідність 15–25%), токенізовані фонди (BUIDL, близько 2,93 мільярда доларів на блокчейні) та спотовий ETF на Ethereum (ETHA, сукупний чистий приплив 11,24 мільярда доларів). Компанія очікує, що криптовалютний бізнес генеруватиме близько 500 мільйонів доларів річного доходу у наступні п’ять років.
