11 липня 2026 року о 08:09:11 (UTC) мережа Bitcoin завершила нове коригування складності майнінгу на висоті блоку 957 600. Складність майнінгу знизилася зі 133,87 T до 127,17 T, тобто на приблизно 5% або близько 6,70 T. Це вже 14-те коригування складності у 2026 році та восьме зниження цього року.
Безпосередньою причиною цього коригування стало різке скорочення хешрейту мережі. 1 липня загальний хешрейт мережі становив майже 986 EH/s, але до 11 липня впав приблизно до 908 EH/s — зниження на близько 7,9% лише за десять днів. Попередня епоха складності тривала приблизно 14 днів, 18 годин і 9 хвилин, що на близько 18 годин довше за цільовий показник протоколу у 2 016 блоків (14 днів). Це відповідає середньому часу блоку 10 хвилин 32 секунди, що приблизно на 5,1% повільніше за ціль у 10 хвилин. Зниження складності на 5% — це автоматичне коригування мережі для повернення швидкості видобутку блоків у цільовий діапазон.
Станом на 11 липня рівень складності 127,17 T є третім найнижчим у 2026 році, поступаючись лише 124,93 T 13 червня та 125,86 T 7 лютого.
Чому майже 80 EH/s хешрейту зникли за десять днів?
Хешрейт впав з 986 EH/s до 908 EH/s, тобто зменшився приблизно на 78 EH/s — це у декілька разів більше, ніж загальний хешрейт мережі у 2020 році. Таке стрімке та масштабне скорочення вказує на фундаментальну причину: погіршення економіки майнінгу.
З початку 2026 року ціна Bitcoin перебуває під тиском. У першій половині року Bitcoin впав приблизно на 33%, з майже $87 500 до менш ніж $59 000 на кінець червня. JPMorgan оцінює собівартість видобутку Bitcoin на рівні близько $78 000, але ціна залишається нижчою за цей рівень вже п’ять місяців поспіль, і близько 20% майнерів працюють у збиток. Інші аналітики оцінюють собівартість мережі в діапазоні від $84 000 до $87 000.
Коли ціна нижча за собівартість, експлуатація менш ефективних майнерів призводить до збитків. Такі майнери змушені вимикати обладнання та залишати мережу, що безпосередньо призводить до швидкого скорочення загального хешрейту. Падіння хешрейту з початку липня до 11 липня — це фактично "пасивне скорочення потужностей", спровоковане інверсією ціни та собівартості.
Чи покращило зниження складності доходи майнерів?
Безпосередніми вигодонабувачами зниження складності є ті майнери, які залишилися працювати. Якщо хешрейт не змінюється, ймовірність знаходження нових блоків на одиницю хешрейту зростає, що підвищує очікувані доходи.
Hashprice (очікуваний добовий дохід на PH/s) 11 липня закрився на рівні близько $31,1, що на приблизно 12,5% вище за показник на початку липня ($27,6). Це означає, що навіть без суттєвого зростання ціни Bitcoin саме зниження складності дало майнерам певне відновлення доходів.
Однак у довшій перспективі це відновлення залишається обмеженим. З 1 січня hashprice все ще знизився на близько 16,4% і залишається приблизно на 37,2% нижче річного максимуму $49,4, зафіксованого наприкінці жовтня 2025 року. Мінімум hashprice у 2026 році становив $27,2 на початку червня.
Загалом, доходи майнерів залишаються під тиском. 7-денна ковзна середня добового доходу впала до близько $30 млн, що значно нижче за рівні понад $50 млн улітку 2025 року. Комісії за транзакції опустилися нижче $250 000 на добу, і основним джерелом доходу майнерів залишаються субсидії за блок. Така концентрована структура доходів робить майнерів значно чутливішими до змін ціни Bitcoin і коригувань складності.
Що показує патерн коригувань складності у 2026 році?
Станом на сьогодні у 2026 році відбулося 14 коригувань складності: 8 знижень і 6 підвищень. Від першого коригування 8 січня сукупна складність мережі впала приблизно на 14,22%.
Середній розмір коригування становить лише -0,87%, але середнє абсолютне значення зміни — 5,30%. Велика різниця між цими показниками підкреслює ключову рису: коригування складності у 2026 році — це не плавні коливання, а часті та різкі зміни. 13 червня складність впала на 10,09%, а вже 26 червня зросла на 7,15% — зміна понад 17 відсоткових пунктів лише за два тижні.
Такий патерн високочастотних і масштабних коригувань відображає суттєву нестабільність на стороні пропозиції хешрейту. У секторі майнінгу відбувається інтенсивний природний відбір: неефективні, дорогі майнери витісняються з ринку, а ефективні, з низькими витратами — борються за частку ринку. Кожне велике зниження складності сигналізує про хвилю виходу майнерів; кожне різке підвищення — про розширення потужностей у тих, хто залишився, або про появу нових учасників.
Які структурні зміни відбуваються серед майнерів?
Падіння хешрейту та зниження складності — це лише поверхневі симптоми; у галузі майнінгу відбуваються глибші зміни.
По-перше, майнери переходять від "холдерів" до "продавців". У першому кварталі 2026 року публічні майнінгові компанії продали понад 32 000 BTC — більше, ніж за весь 2025 рік, і навіть більше, ніж 20 000 BTC, проданих під час колапсу Terra-Luna у 2022 році. Коли доходи від майнінгу не покривають операційних витрат, майнери змушені продавати свої резерви Bitcoin, щоб залишитися на плаву — це різкий контраст до попередньої стратегії "тримати і чекати зростання ціни".
По-друге, хешрейт переміщується з майнінгу Bitcoin у сферу штучного інтелекту. Деякі майнінгові компанії переорієнтовують свої обчислювальні потужності на AI та високопродуктивні обчислення з простої причини: майнінг Bitcoin став значно менш прибутковим. Очікується, що індустрія дата-центрів у 2026 році інвестує $750 млрд у капітальні витрати, при цьому понад 23 ГВт потужностей для AI вже будуються. Для майнерів із власною енергетичною інфраструктурою та операційним досвідом перехід до хостингу AI чи HPC став реальним шляхом розвитку.
По-третє, консолідація галузі прискорюється. Менші або менш ефективні гравці не можуть конкурувати з великими компаніями з достатнім капіталом. Події халвінгу ще більше скоротили доходи від субсидій за блок, а кожне значне коригування складності прискорює цей процес. Ті, хто виживає, або мають надзвичайно низькі витрати на електроенергію, або працюють на найсучаснішому обладнанні, або вже диверсифікували бізнес-модель.
Як адаптивний механізм Bitcoin реагує під тиском?
Механізм коригування складності у Bitcoin — одна з найвитонченіших функцій протоколу. Кожні 2 016 блоків (приблизно два тижні) мережа переналаштовує складність, щоб середній час блоку залишався близько 10 хвилин. Коли хешрейт падає і блоки сповільнюються — складність знижується; коли хешрейт зростає і блоки прискорюються — складність підвищується.
Це чиста, автоматична система негативного зворотного зв’язку — без жодного ручного втручання. Зниження складності на 5% 11 липня — це прямий, автоматизований відгук на економічний тиск на майнерів. Складність є індикатором із запізненням — вона не відображає хешрейт у реальному часі, а реагує на швидкість майнінгу попередніх 2 016 блоків. Коли хешрейт падає, блоки сповільнюються, і складність знижується під час наступного коригування; нижча складність потім підвищує очікувані доходи для майнерів, які залишилися.
З червня по липень цей механізм пройшов кілька повних циклів: hashprice досяг дна близько $27,2 на початку червня; 13 червня складність впала на 10,09%; після відновлення хешрейту 26 червня складність зросла на 7,15%; при новому ослабленні хешрейту 11 липня складність знову впала на 5%. Кожне коригування — це "перебалансування" на рівні мережі, що забезпечує стабільність системи попри зовнішні шоки.
Що визначатиме подальшу динаміку хешрейту і складності?
7-денний середній хешрейт у 908 EH/s лише на 3,3% вище мінімуму 2026 року — 879 EH/s, зафіксованого на початку лютого. Зараз хешрейт тестує критичний діапазон підтримки.
Подальша траєкторія хешрейту та складності залежатиме від взаємодії трьох змінних:
Ціна Bitcoin. Ціна — головний фактор рентабельності майнерів. Якщо ціна залишиться нижчою за собівартість, ще більше хешрейту буде вимкнено, і складність знизиться. Навпаки, якщо ціна відновиться вище собівартості, хешрейт може повернутися в мережу.
Вартість енергії. Майнінг Bitcoin — це по суті бізнес енергетичного арбітражу: майнери перетворюють електроенергію на винагороду за блок. Зміни у вартості електроенергії безпосередньо впливають на точку беззбитковості майнерів. У липні в окремих регіонах США через аномальну спеку ціни на електроенергію зросли, ще більше зменшуючи маржу прибутку майнерів.
Темпи трансформації галузі. Швидкість, із якою хешрейт переміщується з майнінгу Bitcoin у сферу AI, впливатиме на еластичність пропозиції хешрейту в мережі. Якщо ця тенденція прискориться, мережа може зіткнутися з постійним структурним відтоком хешрейту.
Зараз хешрейт шукає підтримку у діапазоні 880–910 EH/s. Чи втримається ця підтримка, визначить напрям і масштаб наступного коригування складності. Якщо хешрейт продовжить знижуватися, складність може впасти ще більше; якщо хешрейт стабілізується або відновиться в цьому діапазоні, наступне коригування може бути вгору.
Висновок
11 липня 2026 року складність майнінгу Bitcoin знизилася на 5% до 127,17 T — це автоматична реакція мережі на падіння хешрейту на 7,9% у період з 1 по 11 липня. За десять днів з мережі вийшло близько 78 EH/s хешрейту, що було спричинено ціною Bitcoin, яка залишалася нижчою за собівартість — близько 20% майнерів тепер працюють у збиток. Зниження складності дозволило hashprice зрости на 12,5% до $31,1, давши майнерам, які залишилися, певний перепочинок, але hashprice все ще на 37,2% нижче річного максимуму, і загальний тиск на доходи не зник.
Із 14 коригувань складності у 2026 році 8 були зниженнями, із сукупним падінням на 14,22% і патерном частих та масштабних коливань. Майнери переходять від "холдерів" до "продавців", стикаючись зі структурним тиском через міграцію хешрейту в AI і прискорення консолідації галузі. Адаптивний механізм Bitcoin продовжує працювати під навантаженням, і кожне коригування складності є перебалансуванням на рівні системи. Чи зможе хешрейт стабілізуватися у діапазоні 880–910 EH/s, визначить напрям наступного коригування складності — цей процес зрештою формуватиметься під впливом ціни Bitcoin, вартості енергії та темпів трансформації галузі.
FAQ
Q1: Що означає зниження складності майнінгу Bitcoin на 5% для майнерів?
Зниження складності означає, що при незмінному хешрейті майнери мають вищу ймовірність знаходження нових блоків, а отже, очікуваний дохід на одиницю хешрейту зростає. 11 липня hashprice відновився з $27,6 на початку місяця до $31,1, тобто на близько 12,5%. Однак це лише відносне покращення — hashprice все ще на 37,2% нижче річного максимуму, і загальний тиск на доходи майнерів не зник.
Q2: Що спричинило падіння хешрейту на 7,9% за десять днів?
Основна причина — ціна Bitcoin залишалася нижчою за собівартість майнінгу. JPMorgan оцінює собівартість на рівні близько $78 000, тоді як ціна Bitcoin вже п’ять місяців нижча за цей рівень, і близько 20% майнерів працюють у збиток. Збиткові майнери змушені вимикати обладнання та виходити з мережі, що призводить до швидкого зниження хешрейту.
Q3: Які особливості коригувань складності у 2026 році?
Станом на сьогодні у 2026 році відбулося 14 коригувань складності — 8 знижень і 6 підвищень, із сукупним падінням на близько 14,22%. Середнє коригування становить лише -0,87%, але середнє абсолютне значення зміни — 5,30%, що відображає патерн частих і масштабних коливань. Після зниження на 10,09% 13 червня складність зросла на 7,15% вже через два тижні — це суттєва зміна.
Q4: Які структурні зміни відбуваються у майнінговій галузі?
Відбуваються три основні зміни: по-перше, майнери переходять від "холдерів" до "продавців", і у першому кварталі 2026 року публічні майнери продали понад 32 000 BTC. По-друге, хешрейт переміщується з майнінгу Bitcoin у сферу AI. По-третє, консолідація галузі прискорюється, і неефективні, дорогі майнери швидше покидають ринок.
Q5: Що визначатиме напрямок наступного коригування складності?
Це залежить від подальших тенденцій хешрейту. Поточний хешрейт 908 EH/s лише на 3,3% вище мінімуму 2026 року — 879 EH/s. Якщо хешрейт стабілізується у діапазоні 880–910 EH/s, складність може вирівнятися або зрости під час наступного коригування; якщо хешрейт продовжить падати, складність, ймовірно, знизиться ще більше. Остаточний результат визначатиметься динамічною взаємодією ціни Bitcoin, вартості енергії та темпів трансформації галузі.
