Відповідно до ринкових даних Gate, станом на 18 травня 2026 року Bitcoin торгувався приблизно за $77 045,1. Ринкова капіталізація становила близько $1,54 трлн, а обсяг торгів за 24 години — $4 229,62. Після досягнення історичного максимуму близько $126 210 6 жовтня 2025 року Bitcoin почав відступати.
Протягом наступних семи місяців ринкові настрої зазнали надзвичайно різкої волатильності. Індекс страху та жадоби впав до 8 (із 100), наблизившись до історичних мінімумів. На початку травня ціни поступово відновилися до діапазону $77 000–$82 000, що знову спричинило гострі суперечки між оптимістами та песимістами.
У цьому протистоянні Standard Chartered, Том Лі з Fundstrat, JPMorgan та кількісна модель Changelly представили різко контрастні прогнози щодо Bitcoin на кінець 2026 року.
Чотири інституції: позиції та логіка
Основні ринкові розбіжності можна підсумувати так:
| Інституція | Основна позиція | Прогноз на кінець 2026 року | Ключова логіка | Ризикові припущення |
|---|---|---|---|---|
| Standard Chartered | Обережний оптимізм | $100 000 | Відновлення завдяки притоку капіталу в ETF | Зростання короткострокових відпливів з ETF |
| Том Лі (Fundstrat) | Впевнений оптимізм | $150 000–$250 000 | Леверидж очищено, інституції продовжують входити | Зміна макрополітики |
| JPMorgan | Обережний песимізм | Чіткої цілі немає | Притоки капіталу у І кварталі лише третина рівня 2025 року | Очікування зниження ставок не виправдалися |
| Кількісна модель Changelly | Оптимізм моделі | Середнє ~$188 218, максимум ~$204 312 | Моделювання історичних трендів | Непередбачуваність "чорних лебедів" |
Від халвінгу до протистояння
Bitcoin завершив четвертий халвінг у квітні 2024 року, скоротивши винагороду за блок з 6,25 до 3,125 BTC. Історично, 12–18 місяців після халвінгу часто стають основною фазою зростання. За цією логікою, друга половина 2025 року та перша половина 2026 року — ключове вікно цього циклу.
Важливі етапи цього циклу:
- 6 жовтня 2025 року: Bitcoin досяг історичного максимуму близько $126 210. Ринок ослаб і перейшов у тривалу корекцію.
- Січень 2026 року: Ціни впали до близько $60 000. JPMorgan більше не очікував зниження ставок ФРС у 2026 році, що створило тиск на ризикові активи.
- 12 лютого 2026 року: Standard Chartered знизив річну ціль з $150 000 до $100 000, попередивши про можливе короткострокове падіння до $50 000. Індекс страху та жадоби впав до 8.
- Березень–квітень 2026 року: Ціни поступово відновилися до близько $80 000. Квітневий звіт JPMorgan відзначив, що притоки капіталу в криптоактиви у І кварталі склали лише близько $11 млрд, у річному вимірі — $44 млрд, тобто приблизно третина рівня 2025 року. BTC впав приблизно на 23% у І кварталі.
- 8 травня 2026 року: Том Лі на Consensus 2026 знову заявив, що Bitcoin може досягти $150 000–$250 000 до кінця року.
- 18 травня 2026 року: Bitcoin на Gate торгувався близько $77 045,1, зниження за 24 години — близько 1,03%, зростання за останні 30 днів — близько 11,76%, падіння за рік — близько 22,08% (дані Gate).
Кількісні аргументи всіх сторін
Standard Chartered: від крайньої паніки до обережного відновлення
Геофф Кендрік, керівник досліджень цифрових активів Standard Chartered, зосереджує увагу на потоках капіталу в ETF та макроризиках. Зниження цілі у лютому було пов’язане переважно зі слабкістю підтримки з боку покупців ETF та зростанням глобальних макроекономічних ризиків, які стримують корпоративний попит на Bitcoin як актив для казначейства.
Попри зниження цілі, Standard Chartered все ще очікує, що Bitcoin досягне $100 000 до кінця року, аргументуючи, що екстремально низькі значення індексу страху та жадоби зазвичай позначають середньострокові мінімуми і створюють передумови для відновлення.
Том Лі: структурний бичачий ринок ще не завершився
Том Лі залишається найбільш переконаним оптимістом. На Consensus 2026 8 травня він визначив діапазон для Bitcoin на кінець року $150 000–$250 000. Від поточного рівня близько $77 000 це означає потенціал зростання приблизно на 95%–225%.
Основні аргументи Лі:
По-перше, леверидж очищено. Корекція після піку в жовтні 2025 року ліквідувала багато позицій з високим левериджем, зробивши структуру ринку здоровішою.
По-друге, інституційне впровадження незворотне. Запуск спотових ETF на Bitcoin у США створив структурний канал для інституційного капіталу, і довгострокові притоки не залежать від короткострокових коливань цін. ETF наразі володіють близько 1,3 млн BTC, тобто приблизно 6,5% обігу.
По-третє, чотирирічний цикл може бути порушений. Лі вважає, що традиційні цикли халвінгу можуть бути переписані в сучасному макро- та інституційному середовищі, і 2026 рік (зазвичай рік корекції) може принести значне зростання.
Лі також прогнозує діапазон для Ethereum на кінець 2026 року $9 000–$12 000.
JPMorgan: притоки капіталу — найчесніший сигнал
JPMorgan займає обережну позицію щодо крипторинку, базуючи свої оцінки на кількісних індикаторах. Згідно з квітневим звітом 2026 року, загальні притоки капіталу в цифрові активи у І кварталі склали близько $11 млрд, у річному вимірі — $44 млрд, тобто лише третина рівня 2025 року.
Ще більш тривожна концентрація цих притоків. Команда аналітика Ніколаоса Паніґірцоглу зазначає: "Потоки інвесторів (роздрібних та інституційних) були невеликими або навіть негативними з початку року; більшість притоків у І кварталі забезпечили покупки Bitcoin компанією Strategy (раніше MicroStrategy) та концентроване фінансування крипто венчурних фондів."
У І кварталі Bitcoin впав приблизно на 23%, загальна капіталізація крипторинку знизилася близько на 20%, Ethereum — понад 30%. Таке падіння цін ще більше послабило інституційний інтерес до ф’ючерсів CME та участі в ETF.
На макрорівні JPMorgan вже у січні припинив очікувати зниження ставок ФРС у 2026 році, і середовище ставок продовжує тиснути на ризикові активи.
Кількісна модель Changelly: тренди очима машини
Changelly — платформа кількісного прогнозування на основі історичних цінових трендів. За даними сторонніх джерел, наведених у березні 2025 року, модель прогнозувала середню ціну Bitcoin у 2026 році близько $188 218, максимум — близько $204 312, тобто приблизно 133% зростання від тодішніх цін. Слід зазначити, що ці дані взяті з початку 2025 року і представляють ранній прогноз моделі.
Кількісні моделі добре фільтрують людські емоції, але мають вбудовані обмеження: вони не можуть передбачити регуляторні зміни, макрополітичні зрушення чи нові системні ризики. Такі прогнози слід розглядати як орієнтири, а не як інструменти для прийняття рішень.
Протистояння трьох основних наративів
Чи залишається чотирирічний цикл халвінгу актуальним?
Це основна дискусія на ринку. Одна сторона стверджує, що зменшення впливу халвінгу на пропозицію, структурні зміни попиту завдяки ETF та зростання інституційної участі переписують традиційний чотирирічний цикл підйому та спаду. Інша сторона вказує, що динаміка цін до початку 2026 року не повністю вийшла за межі циклу — пік приблизно через 18 місяців після халвінгу, потім глибока корекція, що відповідає історичному шаблону.
Історично Bitcoin демонстрував значне зростання через 12–18 місяців після халвінгу, але волатильність кожного циклу зменшується і стає більш контрольованою. Чи буде цей цикл винятком, стане зрозуміло у другій половині 2026 року.
Чи є Bitcoin "тихою гаванню" чи ризиковим активом?
Аналіз JPMorgan ставить під сумнів цей наратив. Банк зазначає, що індекс долара США значно ослаб за останній рік, але Bitcoin також знизився за цей період — що різко контрастує з історією про "Bitcoin як цифрове золото". З жовтня 2025 до квітня 2026 року золото значно перевершило Bitcoin, що свідчить: у поточному макросередовищі Bitcoin поводиться радше як ризиковий актив, а не як "тиха гавань".
У дуже ліквідних умовах Bitcoin і золото рухаються разом; але під час фаз уникнення ризику кореляція Bitcoin із S&P 500 та Nasdaq різко зростає. Характеристики активів є динамічними і не варто їх спрощувати.
Чи є відпливи з ETF структурним розворотом чи тимчасовим коливанням?
Аналіз ETF від аналітика Standard Chartered Кендріка заслуговує уваги: інвестори ETF мали високі витрати на вході наприкінці 2025 року, і більшість зараз мають нереалізовані збитки, що спонукає їх скорочувати позиції. Однак попит на ETF зріс після березня 2026 року, що допомогло стабілізувати ціни. Чи є потоки ETF трендом чи фазою, значною мірою визначить напрямок ринку у другій половині року.
Перевірка даних на блокчейні: що кажуть об’єктивні сигнали
Окрім інституційних оцінок, дані на блокчейні пропонують незалежну референтну рамку. Станом на середину травня 2026 року кілька ключових індикаторів показують таке:
MVRV Z-Score: Показник зараз близько 1, у нейтральному діапазоні. Історичні вершини бичачого ринку у 2013, 2017 та 2021 роках відповідали значенням 12, 11 та 7 відповідно. Поточний показник значно нижчий за типові рівні "бульбашки" і нижчий за пік жовтня 2025 року, близько 3,5. Цей сигнал не вказує на вершину ринку.
Реалізована ціна та рівні премії: Собівартість короткострокових власників BTC — близько $79 100, що майже співпадає з поточними цінами. Ринок бореться поблизу ліній собівартості різних груп власників. У порівнянні з екстремальними преміями на піках минулих бичачих ринків, сьогоднішня премія знаходиться на середньому рівні циклу.
Баланс бірж: Станом на квітень 2026 року баланси BTC на біржах знизилися до близько 2,21 млн BTC — найнижчого рівня за 7–9 років. 7 березня 2026 року одноденний відтік у 32 000 BTC встановив рекорд. Довгострокові власники контролюють близько 78,3% обігу. Історично баланси бірж зростають біля вершин ринку, а не зменшуються — нинішній патерн є протилежним типовим сигналам вершини.
Висновок
Розбіжності в інституційних прогнозах відображають те, що крипторинок перебуває на критичному роздоріжжі. Standard Chartered знизив ціль, але все ще очікує відновлення до кінця року; Том Лі робить ставку на порушення логіки циклу; JPMorgan висловлює обережність через дані про притоки капіталу; кількісна модель Changelly пропонує середній шлях, спираючись на історичні тренди.
Дані на блокчейні, такі як MVRV Z-Score та інші ключові індикатори, не демонструють ознак типової вершини бичачого ринку. Баланси бірж продовжують знижуватися, що вказує на фундаментальні зміни структури ринку — довгострокові власники накопичують, а не продають. Однак це не гарантує негайного розвороту вгору. Напрямок у другій половині 2026 року залежатиме від політики ФРС, потоків капіталу в ETF та глобального стану ліквідності.
