Michael Saylor ซีอีโอของ Strategy ประกาศเมื่อวันที่ 29 มิถุนายน เปิดตัว "กรอบทุนสินเชื่อดิจิทัล (DCCF)" แทนที่จะเป็นประกาศซื้อบิตคอยน์ใหม่ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ — Saylor เคยส่งสัญญาณว่าจะมีการประกาศที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์ มาตรการหลักของ DCCF ได้แก่ การเพิ่มทุนสำรองเงินดอลลาร์เป็น 2.55 พันล้านดอลลาร์ การจัดตั้งแผนการแปลงบิตคอยน์เป็นเงินสด โครงการซื้อคืนหลักทรัพย์สินเชื่อดิจิทัล MSTR เป็นต้น
มาตรการสี่ประการของกรอบ DCCF
Saylor โพสต์บน X อธิบายว่า DCCF มุ่งเสริมสร้างสินเชื่อดิจิทัลของ Strategy เพิ่มสภาพคล่อง และคงการเปิดรับบิตคอยน์ในระยะยาว มาตรการสี่ประการดังนี้:
ทุนสำรองเงินดอลลาร์: เพิ่มเป็น 2.55 พันล้านดอลลาร์ เพียงพอสำหรับจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ย 17.4 เดือน ทุนสำรองนี้ใช้เฉพาะจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยเท่านั้น และจะคงไว้อย่างน้อย 12 เดือน
แผนการแปลงบิตคอยน์เป็นเงินสด: อนุญาตให้ขายบิตคอยน์เพื่อระดมทุนสำรองเงินดอลลาร์ (วงเงินสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์) ใช้จ่ายเงินปันผล ดอกเบี้ย และซื้อคืนหลักทรัพย์สินเชื่อดิจิทัลและ MSTR หากดำเนินการขาย อัตราครอบคลุมเงินปันผลจะเพิ่มเป็น 3.8 พันล้านดอลลาร์ (25.9 เดือน)
โครงการซื้อคืน MSTR: จัดตั้งโครงการซื้อคืนหลักทรัพย์สินเชื่อดิจิทัลมูลค่าสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ Saylor ระบุว่าเงินทุนสำหรับซื้อคืนไม่ได้มาจากทุนสำรองเงินดอลลาร์
การปรับอัตราเงินปันผล STRC: ปรับเพิ่ม 50 จุดฐานเป็น 12% มีผลตั้งแต่วันกำหนดสิทธิ์รับเงินปันผลเดือนกรกฎาคม 2026 Saylor กล่าวว่าจะยังคงประเมินอัตราเงินปันผลของ STRC ทุกเดือน
ราคาเป้าหมายของ STRC กับสถานการณ์ปัจจุบันที่แตกต่าง
Saylor กล่าวว่า Strategy ยังคงราคาเป้าหมายของ STRC ไว้ที่ 99-100 ดอลลาร์ ในสถานการณ์ปัจจุบัน ราคาหุ้น STRC ลดลงเหลือ 25% ของมูลค่าที่ตราไว้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy เคยขายบิตคอยน์จำนวนเล็กน้อยเมื่อปลายเดือนพฤษภาคม หลังจากนั้นก็ซื้อเพิ่มอีก แต่ผู้สังเกตการณ์ตลาดกล่าวว่าการดำเนินการดังกล่าวสร้างความสั่นสะเทือนในวงการ การประกาศ DCCF ครั้งนี้มุ่งเน้นไปที่กลไกทุนสำรองเงินดอลลาร์และสภาพคล่องเป็นหลัก ไม่ใช่แผนซื้อบิตคอยน์ใหม่
เบื้องหลังการวิพากษ์วิจารณ์: คำแนะนำจาก CryptoQuant และความกังขาของตลาด
นักวิจารณ์ได้ออกมาเตือนต่อสาธารณะว่าในอนาคต Strategy อาจต้องขายบิตคอยน์มากกว่า 50,000 BTC หากต้องรับมือกับค่าธรรมเนียมหรือแรงกดดันด้านเงินปันผลเฉพาะบางประการ นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant แนะนำต่อสาธารณะให้ Strategy หยุดซื้อบิตคอยน์และหันมาสร้างทุนสำรองเงินดอลลาร์แทน ประกาศสองครั้งล่าสุดของ Strategy — รวมถึง DCCF ครั้งนี้ — เน้นไปที่ทุนสำรองเงินดอลลาร์มากกว่าปริมาณการถือครองบิตคอยน์ ซึ่งตอบสนองต่อแนวทางดังกล่าวบางส่วน แต่บริษัทยังไม่ปฏิบัติตามคำแนะนำให้หยุดซื้อบิตคอยน์ทั้งหมด
คำถามที่พบบ่อย
กรอบ DCCF ของ Strategy แตกต่างจากกลยุทธ์สะสมบิตคอยน์ก่อนหน้านี้อย่างไร?
ก่อนหน้านี้ ประกาศของ Strategy มักเน้นที่แผนซื้อบิตคอยน์ใหม่ ครั้งนี้ DCCF เปลี่ยนจุดเน้นไปที่การจัดการสภาพคล่อง: เพิ่มทุนสำรองเงินดอลลาร์เป็น 2.55 พันล้านดอลลาร์ จัดตั้งแผนการแปลงบิตคอยน์เป็นเงินสดที่อนุญาตให้ขายบิตคอยน์ (วงเงินสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์) และจัดตั้งโครงการซื้อคืน MSTR มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ บริษัทยังคงถือครองทุนสำรองบิตคอยน์ แต่ได้สร้างกลไกในการขายภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด
การปรับอัตราเงินปันผล STRC เป็น 12% มีผลเมื่อใด?
ตามคำอธิบายของ Saylor การปรับเพิ่มอัตราเงินปันผลของ STRC 50 จุดฐานเป็น 12% มีผลตั้งแต่วันกำหนดสิทธิ์รับเงินปันผลเดือนกรกฎาคม 2026 Saylor กล่าวว่าบริษัทจะยังคงประเมินอัตราเงินปันผลของ STRC ทุกเดือน โดยราคาเป้าหมายของ STRC อยู่ที่ 99-100 ดอลลาร์ ขณะที่ปัจจุบันราคาหุ้น STRC ลดลงเหลือ 25% ของมูลค่าที่ตราไว้
วงเงินสูงสุดและกลไกการกระตุ้นของแผนการแปลงบิตคอยน์เป็นเงินสดคืออะไร?
แผนการแปลงบิตคอยน์เป็นเงินสดที่ Strategy จัดตั้งขึ้นอนุญาตให้ขายบิตคอยน์เพื่อระดมทุนสำรองเงินดอลลาร์ จ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ย หรือซื้อคืนหลักทรัพย์สินเชื่อดิจิทัลและ MSTR โดยมีวงเงินสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์ หากดำเนินการขาย อัตราครอบคลุมเงินปันผลจะเพิ่มจาก 2.55 พันล้านดอลลาร์เป็น 3.8 พันล้านดอลลาร์ (เทียบเท่ากับการจ่ายเงินปันผล 25.9 เดือน)
