Nick Ducoff ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเติบโตในกลุ่มสถาบันของ Solana Foundation กล่าวในการอภิปราย TheStreet Roundtable ล่าสุดว่า วิสัยทัศน์ของ Solana ในการก้าวไปเป็น Nasdaq บนเชน และเป็นที่อยู่ของตลาดทุนทางอินเทอร์เน็ต “ใกล้เข้ามาเรื่อยๆ และเรื่อยๆ”
Ducoff ได้สรุปแนวทางที่แข่งขันกันอยู่ 4 แบบสำหรับหุ้นโทเคไนซ์ที่กำลังพัฒนาในปัจจุบัน โดยแต่ละแบบมีข้อแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกัน และย้ำว่าโครงสร้างพื้นฐานของ Solana รองรับทั้งสี่โมเดลนี้
สี่โมเดลการโทเคไนซ์
Digital Twin Model
บุกเบิกโดย Ondo Finance โมเดลดิจิทัลทวินทำงานด้วยโทเคนที่แสดงถึงส่วนแบ่งของสินทรัพย์อ้างอิง ผู้ออกซื้อและถือหุ้นไว้ในการดูแล (custody) โดยราคาการซื้อขายจะกำหนดผ่านระบบขอราคาจากคู่ค้า (request-for-quote) โมเดลนี้ทำงานตามตาราง 24/5 โดยเทรดตั้งแต่คืนวันอาทิตย์ถึงคืนวันศุกร์
โมเดล Automated Market Maker แบบ 24/7
นำโดย xStocks ของ Kraken โมเดลนี้ทำการซื้อขายตลอด 24/7 โดยใช้ automated market makers (AMMs) ซึ่งเป็นโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจที่กำหนดราคาการเทรดโดยอัตโนมัติ โดยไม่ต้องมีศูนย์กลางการแลกเปลี่ยนกลาง ตามที่ Ducoff ระบุ ข้อแลกเปลี่ยนเป็นเรื่องจริง: “คุณอาจได้สเปรดที่กว้างกว่า เพราะคุณไม่ได้รับคำเสนอราคาโดยตรงจากตลาด”
โมเดลตัวแทนโอนโดยตรง (Direct Transfer Agent)
ได้รับการผลักดันโดย SuperState ผ่านแพลตฟอร์ม Opening Bell โมเดลนี้ใช้บริษัทอย่าง Exodus, Forward Industries และ Galaxy เป็นผู้ถือสิทธิ์ตามทะเบียน (issuers of record) Ducoff ชี้ให้เห็นข้อได้เปรียบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: “คุณรู้ว่าคุณกำลังได้รับหุ้นแบบเดียวกับที่คุณจะได้หากซื้อผ่านบัญชีโบรกเกอร์ของคุณ” ความแตกต่างนี้มีน้ำหนักต่อความน่าเชื่อถือและการปฏิบัติตามข้อกำกับดูแล
โมเดล DTCC Entitlement
แนวทางล่าสุดเกี่ยวข้องกับ Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ซึ่งเป็นแกนหลักของการชำระบัญชีหุ้นในสหรัฐฯ ภายใต้โมเดลนี้ DTCC จะคงไว้ซึ่งการดูแลสินทรัพย์อ้างอิง ขณะเดียวกันก็อนุญาตให้ผู้ถือใช้งานมันเป็นหลักประกันบนเชน (on-chain collateral)
กลยุทธ์หลายโมเดลของ Solana
Ducoff ไม่ได้ประกาศว่ามีผู้ชนะในบรรดาสี่โมเดล แต่ทำให้ชัดเจนถึงตำแหน่งของ Solana: “ผมไม่แน่ใจนักว่าในที่สุดโมเดลใดจะเป็นผู้ชนะในตลาด แต่ Solana รองรับโมเดลทั้งหมดเหล่านี้” การรองรับหลายโมเดลนี้ถือเป็นข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้าง หากหุ้นโทเคไนซ์เข้าถึงการยอมรับในกระแสหลัก คำถามเรื่องความชัดเจนด้านกฎระเบียบและความลึกของสภาพคล่องยังคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม แต่โครงสร้างพื้นฐานสำหรับตลาดหุ้นทั่วโลก 24/7 กำลังถูกสร้างอย่างแข็งขันบนโครงข่ายคริปโต (crypto rails)
