Super Micro Computer（SMCI）เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน ประกาศแผนระดมทุนราว 70 ดอลลาร์สหรัฐผ่านการออกหุ้นและการระดมทุนที่เกี่ยวข้องกับหุ้น โดยประกอบด้วยการออกหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และการออกตามราคาตลาด 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ราคาหุ้นในวันดังกล่าวปิดลดลง 29.27 ดอลลาร์สหรัฐ ฝ่ายบริหารยืนยันว่าเงินที่ได้จากการระดมทุนจะนำไปจัดซื้อชิ้นส่วนสำคัญเพื่อรองรับคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ประมาณ 39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบประมาณ 2027
โครงสร้างการระดมทุน 70 ดอลลาร์สหรัฐ: การแบ่งแบบเครื่องมือ 2 ประเภท
แผนการระดมทุนที่ SMCI ประกาศ แบ่งออกเป็น 2 ส่วนดังนี้:
5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ: ระดมทุนผ่านการออกหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ
2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ: ระดมทุนผ่านการออกตามราคาตลาด (At-the-Market, ATM)
ฝ่ายบริหารในการประกาศยืนยันว่า การใช้เงินทั้งหมดมุ่งไปที่การจัดซื้อชิ้นส่วนสำคัญของเซิร์ฟเวอร์ AI เพื่อรองรับคำสั่งซื้อในระยะนี้ นับเป็นหนึ่งในแหล่งระดมทุนด้วยหุ้นที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในสายงานฮาร์ดแวร์ด้านปัญญาประดิษฐ์
คำสั่งซื้อ 39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ: ลูกค้ายืนยัน 20 ราย วางแผ่งส่งมอบในปีงบประมาณ 2027
ข่าวประชาสัมพันธ์อย่างเป็นทางการของ SMCI ยืนยันว่า ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ได้รับคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ขั้นสูงจากบริษัทมากกว่า 20 แห่ง มูลค่ารวมราว 39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ฝ่ายบริหารยืนยันว่าคำสั่งซื้อดังกล่าวมีแผนจะส่งมอบให้แล้วเสร็จในปีงบประมาณ 2027 ตามที่ระบุในประกาศ แหล่งที่มาของความต้องการครอบคลุมการใช้งาน GPU ของ Nvidia การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ขนาดใหญ่ โครงการ AI ระดับอธิปไตย โรงงาน AI ขององค์กร และคลัสเตอร์สำหรับการฝึกโมเดลภาษาขนาดใหญ่
ฉันทามติของนักวิเคราะห์และข้อมูลมูลค่าปัจจุบัน
ตามฉันทามติของนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทจากสถาบันอย่าง Bloomberg:
มุมมองปีงบประมาณ:
ฉันทามติรายได้รวมปีงบประมาณ: 39.67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 80.6%
ฉันทามติกำไรต่อหุ้น (EPS) ปีงบประมาณ: 2.56 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 24.3%
ฉันทามติรายได้สำหรับไตรมาสถัดไป (Q1 FY2027): ราว 11.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นราว 103%
ตัวชี้วัดมูลค่าปัจจุบัน (ณ วันที่ 11 มิถุนายน):
คาดการณ์อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E): 15.9 เท่า
อัตราส่วน PEG (PEG Ratio): 0.56
การให้ส่วนลดด้านมูลค่าข้างต้น ส่วนหนึ่งสะท้อนความระมัดระวังของตลาดต่อข้อโต้แย้งด้านบัญชีของ SMCI ในปี 2024 ที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งเคยทำให้บริษัทเกือบถูกเพิกถอน
คำถามที่พบบ่อย
การระดมทุน 70 ดอลลาร์สหรัฐของ SMCI ทำให้ราคาหุ้นร่วงแรงได้อย่างไร?
ประเด็นหลักที่นักลงทุนให้ความสนใจคือผลกระทบจากการออกหุ้นที่ทำให้กำไรต่อหุ้นถูกเจือจาง (dilution) การระดมทุนครั้งนี้มีขนาด 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวม 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากหุ้น และ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการออกตามราคาตลาด) เมื่อเทียบกับมูลค่าตลาด ถือเป็นสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ และถูกตลาดมองว่าเป็นเหตุการณ์การเจือจางขนาดใหญ่ ส่งผลให้เกิดการขายทิ้งในวันเดียว
คำสั่งซื้อ AI มูลค่า 39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการจากลูกค้าหรือยัง?
จากข่าวประชาสัมพันธ์อย่างเป็นทางการของ SMCI ฝ่ายบริหารยืนยันว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาได้รับคำสั่งซื้อดังกล่าวจากบริษัทมากกว่า 20 แห่ง แต่ไม่ได้เปิดเผยรายชื่อลูกค้าเป็นรายบริษัท คำสั่งซื้อเหล่านี้มีแผนจะดำเนินการในปีงบประมาณ 2027 โดยไทม์ไลน์ที่แท้จริงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าการจัดซื้อชิ้นส่วน
มูลค่าที่ถูกกว่าของ SMCI สะท้อนความเสี่ยงในระยะยาวหรือไม่?
มูลค่าปัจจุบัน (Forward P/E 15.9 เท่า และ PEG 0.56) เมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตของรายได้ประจำปีที่ 80.6% ถือว่ายังต่ำกว่าที่ควร นักวิเคราะห์ให้ความเห็นว่าการให้ส่วนลดส่วนหนึ่งสะท้อน “ผลกระทบตกค้าง” จากข้อโต้แย้งด้านบัญชีในปี 2024 และความกังวลเรื่องการเจือจางในครั้งนี้ มากกว่าการตั้งข้อสงสัยต่อความต้องการคำสั่งซื้อโดยตรง
