SIX ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของสวิตเซอร์แลนด์ (FINMA) ให้ควบรวมดิจิทัลเซ็นทรัลซีเคียวริตี้เดพอซิทอรีเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานสำหรับงานหลังการซื้อขายที่มีอยู่ โดยรวมการให้บริการสินทรัพย์ทั้งแบบดิจิทัลและแบบดั้งเดิมเข้าเป็นนิติบุคคลเดียว การควบรวมครั้งนี้สะท้อนความพยายามในวงกว้างของผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานของตลาดในการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับระบบที่ใช้งานอยู่แล้ว แทนการดำเนินกรอบคู่ขนาน เพื่อช่วยลดความแตกแยก และทำให้การประมวลผลสินทรัพย์ดิจิทัลสอดคล้องกับมาตรฐานด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติงานที่มีอยู่
การบูรณาการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและแบบดั้งเดิม
การควบรวมดังกล่าวจะรวม SIX Digital Exchange เข้ากับ SIX SIS ซึ่งเป็นดิจิทัลเซ็นทรัลซีเคียวริตี้เดพอซิทอรีของกลุ่ม ทั้งนี้ การบูรณาการทำให้สามารถประมวลผลสินทรัพย์ทั้งแบบดิจิทัลและแบบดั้งเดิมภายในโครงสร้างพื้นฐานเดียวกัน ด้วยการดำเนินงานภายใต้นิติบุคคลเดียว SIX จึงสามารถให้บริการหลังการซื้อขายแบบครบวงจร ได้แก่ การชำระราคาและการดูแลทรัพย์สิน (custody) ครอบคลุมกลุ่มสินทรัพย์ต่าง ๆ ลดความจำเป็นในการใช้ระบบแยกเมื่อต้องจัดการหลักทรัพย์ดิจิทัลและหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม
การบูรณาการยังช่วยทำให้เวิร์กโฟลว์การปฏิบัติงานง่ายขึ้นสำหรับสถาบันการเงิน ซึ่งมักต้องจัดการหลายระบบเมื่อดูแลสินทรัพย์ประเภทต่างกัน
การดูแลทรัพย์สินคริปโตภายใต้กรอบที่ได้รับการกำกับดูแล
นอกเหนือจากการควบรวมแล้ว SIX ยังได้รับการอนุมัติให้ให้บริการดูแลทรัพย์สินคริปโตผ่านดิจิทัลเซ็นทรัลซีเคียวริตี้เดพอซิทอรีที่ได้รับใบอนุญาต ซึ่งเป็นการขยายบริการดูแลทรัพย์สินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้กรอบเดียวกับที่ใช้กับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม การนำการดูแลทรัพย์สินคริปโตเข้าสู่โครงสร้างของเซ็นทรัลซีเคียวริตี้เดพอซิทอรีช่วยสร้างสภาพแวดล้อมที่ได้รับการกำกับดูแลสำหรับสถาบันที่ต้องการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัล และเพิ่มความต่อเนื่องด้านการปฏิบัติงาน เนื่องจากกระบวนการดูแลทรัพย์สินสอดคล้องกับระบบที่ใช้อยู่เดิม
การดูแลทรัพย์สินภายใต้การกำกับดูแลยังคงเป็นข้อกำหนดสำคัญสำหรับการมีส่วนร่วมของสถาบันในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะสำหรับบริษัทที่ดำเนินงานภายใต้มาตรฐานการปฏิบัติตามกฎที่เข้มงวด
โมเดลการเข้าถึงแบบครบวงจรสำหรับสถาบัน
SIX อธิบายการบูรณาการว่าเป็นโมเดล “one plug to two worlds” ซึ่งช่วยให้องค์กรสามารถเข้าถึงทั้งสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและแบบดิจิทัลผ่านการเชื่อมต่อเดียว แนวทางนี้ช่วยลดความซับซ้อนในการเข้าถึงตลาดที่แตกต่างกัน Rafael Moral Santiago หัวหน้าฝ่ายบริการหลักทรัพย์ของ SIX แสดงความคิดเห็นว่า “ด้วยการขยายโครงสร้างพื้นฐานของ CSD ของเรารวมถึงการดูแลทรัพย์สินคริปโต และการบูรณาการความสามารถด้านสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับข้อเสนอหลัก เราจึงผสานนวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับความชัดเจนด้านการกำกับดูแลและความแข็งแกร่งด้านการปฏิบัติงานของโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินที่จัดตั้งมาแล้ว”
โมเดลที่รวมเป็นหนึ่งเดียวสนับสนุนสถาบันที่ต้องการขยายเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลโดยไม่ต้องสร้างกรอบการปฏิบัติงานแยกต่างหาก และสอดคล้องกับแนวโน้มแพลตฟอร์มหลายสินทรัพย์ (multi-asset) ในตลาดการเงิน
วิวัฒนาการของโครงสร้างพื้นฐานหลังการซื้อขาย
บริการหลังการซื้อขาย รวมถึงการหักบัญชี (clearing) การชำระราคา (settlement) และการดูแลทรัพย์สิน (custody) เป็นแกนกลางของการดำเนินงานของตลาดการเงิน การบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับกระบวนการเหล่านี้ถือเป็นก้าวหนึ่งสู่การยอมรับที่กว้างขึ้นในตลาดระดับสถาบัน ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิมกำลังปรับระบบของตนมากขึ้นเพื่อรองรับประเภทสินทรัพย์ใหม่ โดยพัฒนาความสามารถที่คงความสอดคล้องตามข้อกำกับดูแลไว้ ขณะเดียวกันก็สนับสนุนการทำงานของสินทรัพย์ดิจิทัล
การเปลี่ยนทิศไปสู่การบูรณาการสะท้อนถึงความจำเป็นด้านความสอดคล้องในทุกกลุ่มสินทรัพย์ โดยเฉพาะเมื่อกลยุทธ์การเทรดและพอร์ตลงทุนมีความหลากหลายมากขึ้น
กรอบกำกับดูแลและการพัฒนาตลาด
การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลมีบทบาทสำคัญต่อการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับระบบที่มีอยู่ การมีส่วนเกี่ยวข้องของ FINMA บ่งชี้ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังถูกนำไปบรรจุไว้ในกรอบการกำกับดูแลที่จัดตั้งขึ้น แนวทางนี้แตกต่างจากช่วงก่อนหน้าของการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งบริการจำนวนมากมักดำเนินงานอยู่นอกโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม การนำกิจกรรมเหล่านี้ไปอยู่ภายใต้ระบบที่ได้รับการกำกับดูแลย่อมส่งผลต่อการมีส่วนร่วมของสถาบันและโครงสร้างของตลาด
การกำกับดูแลยังให้ฐานสำหรับการมาตรฐานกระบวนการ ซึ่งสามารถช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำงานร่วมกัน (interoperability) ระหว่างผู้เข้าร่วมตลาดที่แตกต่างกันได้
ทิศทางเชิงกลยุทธ์และนัยต่อการตลาด
การควบรวมครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างกว่าของ SIX ในการขยายบทบาทในบริการหลังการซื้อขายทั่วทั้งยุโรป การบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลและแบบดั้งเดิมภายในแพลตฟอร์มเดียวช่วยสนับสนุนเป้าหมายนี้ด้วยการนำเสนอชุดบริการที่ครอบคลุมมากขึ้น ความสามารถในการประมวลผลหลายกลุ่มสินทรัพย์ในระบบเดียวมีอิทธิพลต่อวิธีที่สถาบันเลือกผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน โดยบริษัทมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับแพลตฟอร์มที่สามารถรองรับทั้งประเภทสินทรัพย์ที่มีอยู่และประเภทที่กำลังเกิดขึ้นได้ โดยไม่ต้องเพิ่มการบูรณาการอีก
SIX ระบุว่าการบูรณาการดังกล่าวช่วยสนับสนุนแผนระยะยาวในการพัฒนา “ข้อเสนอหลังการซื้อขาย” ระดับแพนยุโรป ซึ่งรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นองค์ประกอบหลัก การบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับเซ็นทรัลซีเคียวริตี้เดพอซิทอรีอาจกลายเป็นต้นแบบสำหรับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานรายอื่น โดยการพัฒนาที่จะเกิดขึ้นในอนาคตมีแนวโน้มจะมุ่งขยายขอบเขตสินทรัพย์ พัฒนาความสามารถในการทำงานร่วมกัน และปรับปรุงกระบวนการปฏิบัติงานให้ดียิ่งขึ้น
