New York Life Investment Management วางตำแหน่งการทำโทเค็นไนเซชันบนบล็อกเชนเป็นเครื่องมือสำหรับการปรับแต่งพอร์ตโฟลิโอ มากกว่าแค่การชำระราคาที่รวดเร็วขึ้น Thomas Sy หัวหน้าฝ่ายโซลูชันหลายสินทรัพย์ของ NYLIM กล่าวว่าอนาคตของการจัดการสินทรัพย์จะมุ่งเน้นที่การปรับแต่ง โดยบล็อกเชนเป็นเทคโนโลยีเดียวที่สามารถส่งมอบได้ในระดับขนาดใหญ่ ทีมของเขาดูแลเงินประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์ภายในแผนกจัดการสินทรัพย์มูลค่า 807 พันล้านดอลลาร์ของ New York Life การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์นี้สะท้อนมุมมองของสถาบันในวงกว้างว่าคุณค่าของโทเค็นไนเซชันอยู่ที่การลดความซับซ้อนในการดำเนินงานของพอร์ตโฟลิโอเฉพาะบุคคล ซึ่งปัจจุบันเกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มที่กระจัดกระจาย วงจรการชำระราคา และโครงสร้างการรายงานที่แตกต่างกันไปตามประเภทสินทรัพย์
NYLIM ระบุโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนเป็นโซลูชันการปรับแต่งพอร์ตโฟลิโอ
พอร์ตโฟลิโอที่ปรับแต่งมักจะรวม ETFs, พันธบัตร, สินเชื่อเอกชน และตราสารอื่นๆ ระบบปัจจุบันกำหนดให้สินทรัพย์แต่ละประเภทดำเนินการผ่านแพลตฟอร์มที่แตกต่างกัน วงจรการชำระราคา ผู้ดูแล ผู้แทนโอน และโครงสร้างการรายงานที่แตกต่างกัน การกระจัดกระจายนี้ทำให้การปรับแต่งมีราคาแพงและยากต่อการขยายขนาด
Sy อธิบายว่าเป้าหมายคือการฝังการปรับแต่งไว้ในตัวสินทรัพย์เอง มากกว่าการสร้างชั้นการดำเนินงานที่ซับซ้อนรอบตัวสินทรัพย์ "เป้าหมายสูงสุดคือการฝังการปรับแต่งไว้ในตัวสินทรัพย์เอง แทนที่การปรับแต่งจะอยู่รอบการดำเนินงานของสินทรัพย์ต่างๆ" เขากล่าว
หากหน่วยกองทุน พันธบัตร การเปิดรับสินเชื่อเอกชน และตราสารเงินสดสามารถเคลื่อนย้ายผ่านรางบล็อกเชนร่วมกัน ผู้จัดการสินทรัพย์อาจสามารถประกอบพอร์ตโฟลิโอที่มีการเปิดรับที่ละเอียดยิ่งขึ้น การบันทึกบัญชีที่สะอาดขึ้น และแรงเสียดทานระหว่างส่วนประกอบที่ลดลง โทเค็นไนเซชันอาจปรับปรุงกระบวนการแบ็คออฟฟิศ เช่น การเป็นตัวแทนโอน การชำระราคา และการบริการสินทรัพย์
"หากคุณสามารถลดสิ่งนั้นลงได้ 10% หรือ 20% นั่นคือผลลัพธ์ที่ดีกว่าสำหรับลูกค้าของเรา" Sy กล่าว
Stablecoins ทำหน้าที่เป็นประตูสู่การยอมรับบล็อกเชนของสถาบัน
Stablecoins กลายเป็นสะพานเชื่อมในทางปฏิบัติแรกที่นำสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเข้าสู่บนเชน ตลาดเติบโตมากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์ โดยมีการยอมรับที่ขยายตัวในการชำระเงินข้ามพรมแดนและการจัดการเงินสด
Sy กล่าวว่า stablecoins ได้ช่วยให้สถาบันรู้สึกสบายใจมากขึ้นกับกิจกรรมทางการเงินบนบล็อกเชน "Stablecoins อาจเป็นหนึ่งในการปลดล็อกที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 2 ปีที่ผ่านมา" เขากล่าว "การยอมรับ stablecoins เป็นประตูที่จะทำให้พวกเขาเข้าสู่บนเชน"
ในขณะที่ธนาคาร บริษัทชำระเงิน และบริษัทฟินเทคถือยอดคงเหลือ stablecoins มากขึ้น พวกเขาอาจมองหาสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นในระดับสถาบันซึ่งยอดคงเหลือเหล่านั้นสามารถสร้างผลตอบแทนแทนที่จะอยู่นิ่งในเงินสด พลวัตนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมบริษัทการเงินขนาดใหญ่จึงออกกองทุนตลาดเงินที่ถูกโทเค็น ผลิตภัณฑ์สินเชื่อเอกชน และกลยุทธ์พันธบัตร
เมื่อเร็วๆ นี้ NYLIM ได้ร่วมมือกับ Centrifuge เพื่อนำกลยุทธ์พันธบัตรองค์กรอัตราผลตอบแทนสูงหนึ่งรายการขึ้นบนเชน ทำให้บริษัทอยู่ในกลุ่มผู้จัดการสินทรัพย์ที่ทดสอบโทเค็นไนเซชันที่เกินกว่าผลิตภัณฑ์เงินสดระยะสั้น
โครงสร้างพื้นฐาน DeFi ต้องการการเติบโตเพิ่มเติมสำหรับการใช้งานในสถาบัน
NYLIM กำลังศึกษาการเงินแบบกระจายอำนาจ แต่การใช้งานในสถาบันในวงกว้างยังคงถูกจำกัดโดยโครงสร้างพื้นฐานของตลาด Sy กล่าวว่า DeFi อาจมีบทบาท แต่สถาบันต้องการระบบที่เติบโตเต็มที่มากขึ้นก่อนที่จะลงทุนในระดับขนาดใหญ่
"ฉันคิดว่ามีกรณีการใช้งานสำหรับ DeFi แต่เราต้องการเวลาเพิ่มอีกเล็กน้อยเพื่อให้มันเป็นสถาบัน" เขากล่าว
ชิ้นส่วนที่ขาดหายไปรวมถึงหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ถูกโทเค็น การหักบัญชีส่วนกลาง บริการไพรม์โบรกเกอร์ โมเดลการดูแลที่แข็งแกร่งขึ้น และกรอบการปฏิบัติตามที่สามารถสนับสนุนสถาบันที่ถูกควบคุม หากไม่มีชั้นเหล่านั้น DeFi ยังคงยากสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่จะใช้ในการดำเนินงานพอร์ตโฟลิโอปกติ
สำหรับนักลงทุน ผลกระทบระยะใกล้ของโทเค็นไนเซชันมีแนวโน้มที่จะปรากฏก่อนในด้านประสิทธิภาพการดำเนินงานและการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ มากกว่าการซื้อขาย DeFi ที่เปิดกว้างอย่างเต็มที่ ผู้จัดการรายใหญ่มีแนวโน้มที่จะทำโทเค็นไนซ์กองทุน พันธบัตร และกลยุทธ์สินเชื่อภายในสภาพแวดล้อมที่ควบคุมได้ ก่อนที่จะเคลื่อนเข้าสู่ตลาดที่ไม่ต้องขออนุญาตมากขึ้น
คำถามที่พบบ่อย
กรณีการใช้งานหลักของ NYLIM สำหรับโทเค็นไนเซชันบนบล็อกเชนคืออะไร?
NYLIM มองว่าโทเค็นไนเซชันบนบล็อกเชนเป็นโซลูชันสำหรับการปรับแต่งพอร์ตโฟลิโอในระดับขนาดใหญ่ Thomas Sy หัวหน้าฝ่ายโซลูชันหลายสินทรัพย์ของ NYLIM กล่าวว่าบล็อกเชนเป็นเทคโนโลยีเดียวที่สามารถทำให้การปรับแต่งจำนวนมากเป็นไปได้ในการจัดการสินทรัพย์ ช่วยให้บริษัทฝังการปรับแต่งไว้ในสินทรัพย์แทนการสร้างชั้นการดำเนินงานที่ซับซ้อนรอบสินทรัพย์ประเภทต่างๆ
ทำไม NYLIM ถึงพิจารณาว่า stablecoins มีความสำคัญต่อการยอมรับโทเค็นไนเซชัน?
Sy อธิบาย stablecoins ว่าเป็น "หนึ่งในการปลดล็อกที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 2 ปีที่ผ่านมา" และเป็นประตูสำหรับสถาบันในการเคลื่อนเข้าสู่บนเชน ด้วยตลาด stablecoins ที่เกิน 300 พันล้านดอลลาร์ สถาบันที่ถือยอดคงเหลือ stablecoins กำลังสร้างความต้องการสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นในระดับสถาบันซึ่งยอดคงเหลือเหล่านั้นสามารถสร้างผลตอบแทนแทนที่จะอยู่นิ่งในเงินสด
โครงสร้างพื้นฐานใดที่ DeFi ต้องการก่อนที่ NYLIM จะสามารถนำไปใช้ในระดับขนาดใหญ่ได้?
Sy กล่าวว่า DeFi ต้องการระบบที่เติบโตเต็มที่มากขึ้นก่อนที่สถาบันจะสามารถลงทุนในระดับขนาดใหญ่ได้ โครงสร้างพื้นฐานที่ขาดหายไปรวมถึงหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ถูกโทเค็น การหักบัญชีส่วนกลาง บริการไพรม์โบรกเกอร์ โมเดลการดูแลที่แข็งแกร่งขึ้น และกรอบการปฏิบัติตามที่สามารถสนับสนุนสถาบันที่ถูกควบคุมในการดำเนินงานพอร์ตโฟลิโอปกติ
