日版เมตาแพลนเน็ต Metaplanet ประกาศออกพันธบัตรแปลงหนี้แบบไม่มีดอกเบี้ย 8,000 ล้านเยน พร้อมกับเงินสดคงเหลือก่อนหน้านี้อีก 1,200 ล้านเยน โดยรวมแล้วอาจซื้อบิตคอยน์ได้ราว 740 เหรียญ Metaplanet ปัจจุบันถือครอง 40,177 เหรียญบิตคอยน์ ซึ่งเป็นผู้ถือครองรายใหญ่อันดับที่ 3 ของบริษัทสำรองบิตคอยน์ เนื่องจากราคาหุ้นของบริษัทอ่อนแอมานาน ทำให้ mNAV ( ตอนนี้เมื่อเทียบระหว่างราคาหุ้นกับมูลค่าของบิตคอยน์ที่บริษัทถืออยู่ได้ลดลงเหลือ 0.87 จึงไม่สามารถซื้อบิตคอยน์ได้อีกด้วยการออกหุ้นใหม่ แต่ EVO คือใคร? ทำไมถึงยินดีให้เงินกู้แบบไม่มีดอกเบี้ยเพื่อช่วย Metaplanet ซื้อเหรียญ呢？
Metaplanet ออกพันธบัตรไม่มีหลักประกันและไม่มีดอกเบี้ย ครั้งที่ 20
Metaplanet ประกาศว่าจะระดมทุนผ่านการออกตราสารหนี้ของบริษัท (พันธบัตร) โดยมีเงื่อนไขหลักดังนี้:
มูลค่าระดมทุนทั้งหมด：8,000 ล้านเยน
ผู้จองซื้อ：EVO FUND
อัตราดอกเบี้ย：0.0% (ไม่มีดอกเบี้ย)
อายุประมาณ：หนึ่งปี (คาดว่าจะครบกำหนดในเดือนเมษายน 2027)
หลักประกัน：ไม่มีหลักประกัน ไม่มีการจำนำ
Metaplanet เตรียมเงินสำรอง 9,200 ล้านเยน เพื่อซื้อบิตคอยน์ทั้งหมด
Metaplanet ระบุว่า เงิน 8,000 ล้านเยนที่ระดมทุนในครั้งนี้จะถูกนำไปซื้อบิตคอยน์ทั้งหมด
นอกจากนี้ บริษัทก็ได้ประกาศด้วยว่าจะนำเงินทุนที่คงเหลือจากใบสำคัญแสดงสิทธิ (Warrants) ที่เคยออกก่อนหน้านี้ (ราว 1,200 ล้านเยน) จากเดิมที่วางไว้เป็น “เงินทุนหมุนเวียนทั่วไป” หรือ “เพื่อขยายกิจการ” ไปสู่ “การเพิ่มการถือครองบิตคอยน์” ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทกำลังมุ่งเน้นทรัพยากรมากขึ้น โดยนำเงินทุนที่ใช้ได้ทั้งหมดไปใช้เป็นเลเวอเรจเพื่อเพิ่มการถือครองบิตคอยน์ให้มากที่สุด
Metaplanet ปัจจุบันถือครอง 40,177 เหรียญบิตคอยน์ ซึ่งเป็นผู้ถือครองรายใหญ่อันดับที่ 3 ของบริษัทสำรองบิตคอยน์ เนื่องจากราคาหุ้นของบริษัทอ่อนแอมานาน ในปีนี้ก็ยังไม่เริ่มซื้อบิตคอยน์ ทำให้ถูก Twenty one capital แซงไปแล้ว
สัดส่วน mNAV ) ของราคาในปัจจุบันเมื่อเทียบกับมูลค่าของบิตคอยน์ที่บริษัทถืออยู่ได้ลดลงเหลือ 0.87 จึงไม่สามารถซื้อบิตคอยน์ได้อีกด้วยการออกหุ้นใหม่ ดูเหมือนว่าทางเลือกคงเหลือคือระดมทุนด้วยการออกพันธบัตรเพื่อซื้อบิตคอยน์ หากใช้เงิน 9,200 ล้านเยน ( ประมาณ 57 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) จะสามารถซื้อบิตคอยน์ได้ 740 เหรียญ
EVO คือใคร? ทำไมถึงเต็มใจให้เงินกู้แบบไม่มีดอกเบี้ยกับ Metaplanet?
นักลงทุนชาวอเมริกัน Michael Lerch หลังจากเข้าสู่วงการการเงินของญี่ปุ่นตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1990 ได้สร้างแผนที่การเงินโดยมี EVO เป็นศูนย์กลาง ด้วยประสบการณ์อย่างลึกซึ้งด้านการเก็งกำไรทางสัญญา (arbitrage) กองทุนดังกล่าวเน้นให้เงินทุนแก่บริษัทขนาดเล็กที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำ ซึ่งยากที่จะเข้าถึงสินเชื่อผ่านระบบธนาคารแบบดั้งเดิม
ข้อมูลแสดงว่า ในปี 2025 กองทุน EVO ได้เข้าร่วมในญี่ปุ่นกับการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ (warrants) ที่มีมูลค่าการจ่ายตามราคาใช้สิทธิแบบลอยตัว (floating) มากกว่า 80% ของตลาดญี่ปุ่น โดยมูลค่าตามข้อตกลงทะลุ 1 ล้านล้านเยน ( ราว 6.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งทำให้ยืนยันความเป็นผู้นำในตลาดเฉพาะกลุ่มดังกล่าว แนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อไปถึงปี 2026 ด้วย—ตามที่เว็บไซต์ของกองทุนระบุว่า Evo ในปีนี้จนถึงปัจจุบันได้ลงนามในข้อตกลงการระดมทุนด้วยตราสารทุน (equity financing) กับบริษัทญี่ปุ่นอย่างน้อย 10 แห่ง
ในทางปฏิบัติ EVO ใช้กลไกการป้องกันความเสี่ยง เช่น การยืมหลักทรัพย์ เพื่อทำ “การเก็งกำไรทางสัญญา” เมื่อมีการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิเพื่อแลกเป็นหุ้นใหม่ ก็จะรีบขายต่อในตลาดรองอย่างรวดเร็ว เพื่อทำให้ผลกำไรถูกล็อกไว้ท่ามกลางความผันผวนของราคาหุ้น ยกตัวอย่าง หากราคาหุ้นปัจจุบันของบริษัทอยู่ที่ 400 เยน และราคาการใช้สิทธิในอนาคตอยู่ที่ 350 เยน กองทุนสามารถยืมหลักทรัพย์เพื่อขายล่วงหน้าในตลาด ทำให้ล็อกกำไรไว้ที่ 50 เยน ( แน่นอนว่ายังต้องหักต้นทุนที่เกี่ยวข้อง) ด้วย รูปแบบการใช้เงินทุนอย่าง “ทำกำไรด้วยความเป็นจริง” ผ่านการเก็งกำไรแบบนี้ ทำให้รายได้ของกองทุนไม่ถูกกระทบอย่างเด็ดขาดโดยปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของบริษัทลูกค้า
(Metaplanet ระดมทุนซื้อบิตคอยน์ด้วย “ราชาแห่งเกลียวมรณะของโตเกียว” ก่อนที่บิตคอยน์จะพุ่งขึ้นได้แค่ให้ EVO คอยประคองชีวิตอยู่?)
แม้ว่าครั้งนี้จะเป็นการออก “พันธบัตร” แต่ EVO ไม่ได้คิดดอกเบี้ย ดูเหมือนเป็นการสนับสนุนฟรี อย่างไรก็ตามโดยปกติก็จะมาพร้อมกับการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิในภายหลัง (Warrant Exercise) ทำให้ EVO มีโอกาสทำกำไร และสุดท้ายจะส่งผลให้จำนวนหุ้นทั้งหมดของ Metaplanet เพิ่มขึ้น จึงเป็นการเจือจางสิทธิของผู้ถือหุ้นเดิม แต่เมื่อพิจารณาจากราคาหุ้นของ Metaplanet ในปัจจุบัน ดูเหมือนว่า EVO ก็เป็นเส้นชีวิตสุดท้ายของบริษัทเช่นกัน
บทความนี้ Metaplanet ออกพันธบัตรไม่มีดอกเบี้ย 8,000 ล้านเยน เตรียมซื้อบิตคอยน์ โดยเบื้องหลัง EVO เป็นผู้ใดกันแน่? ปรากฏครั้งแรกที่ 鏈新聞 ABMedia。
