JPMorgan เตือนช่องว่างผลกำไรของอุตสาหกรรม AI ไม่ยั่งยืน การเติบโตของรายจ่ายด้านทุนจะชะลอตัวในปี 2027

ตามรายงานวิจัยของเจพีมอร์แกน เชส ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ (1 กรกฎาคม) ช่องว่างผลกำไรในอุตสาหกรรม AI ระหว่างผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์และผู้ให้บริการคลาวด์ได้ขยายกว้างขึ้นจนถึงระดับที่ไม่ยั่งยืน ธนาคารคาดการณ์ว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ 5 ราย (Google, Amazon, Meta, Microsoft และ Oracle) จะใช้จ่ายด้านทุน 758.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2569 เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้นเป็น 925 พันล้านดอลลาร์ในปี 2570 อย่างไรก็ตาม คาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวอย่างรวดเร็วเหลือ 22% ในปี 2570 และลดลงอีกหลังจากนั้น

เจพีมอร์แกนระบุผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สองประการ ได้แก่ สถานการณ์เชิงบวกที่ผู้ให้บริการคลาวด์ปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรผ่านการสร้างรายได้จากบริการ AI (การกำหนดราคาโทเคนและการเช่าพื้นที่ประมวลผล) หรือสถานการณ์เชิงลบที่อัตรากำไรของผู้ผลิตชิปที่สูงบีบผลกำไรจากปลายน้ำ ส่งผลให้ผู้ให้บริการคลาวด์ต้องลดการใช้จ่ายด้านทุนและลดความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ ธนาคารเน้นย้ำถึงการติดตามราคาเช่าความสามารถในการคำนวณ AI และราคาโทเคนของโมเดลภาษาขนาดใหญ่เป็นตัวชี้วัดสำคัญ เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะกำหนดว่าอุตสาหกรรมจะรักษาแนวโน้มการเติบโตหรือเข้าสู่วงจรการบีบผลกำไร