Jefferies เริ่มต้นการติดตาม (coverage) หุ้น IREN ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่เดิมเป็นเหมืองขุดบิทคอยน์ โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 79 ดอลลาร์ และคาดว่าแผนกลยุทธ์คลาวด์ GPU ของบริษัทจะสร้างผลตอบแทนได้สูงกว่าการเช่าให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์ (data center leasing) ในระยะเวลา 10 ถึง 20 ปี กองทุนการลงทุนดังกล่าวประเมินว่าแนวทางของ IREN อาจให้ผลตอบแทนราว 21% จากการลงทุนสร้างคลาวด์ AI ที่สนับสนุนโดย Microsoft เทียบกับ 13% หากใช้โมเดลโคโลเคชัน (colocation) Jefferies ชี้ว่า IREN มีความแตกต่างจากคู่แข่งในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อื่น ๆ เนื่องจากมีพลังงานที่ถูกจองไว้ (secured power) 6 กิกะวัตต์ทั่วโลก ซึ่งปัจจุบันมีการใช้งานเพียงราว 10% เท่านั้น รวมถึงมีสินทรัพย์ดาต้าเซ็นเตอร์ที่เป็นของตัวเอง และธุรกิจคลาวด์ GPU ที่เติบโตขึ้น
Jefferies คาดผลตอบแทน 21% จากกลยุทธ์คลาวด์ GPU ของ IREN
Jefferies ประเมินว่า IREN มีการเข้าถึงพลังงานที่ถูกจองไว้ (secured power) ราว 6 กิกะวัตต์ทั่วโลก โดยปัจจุบันมีการใช้งานเพียงราว 10% จากทั้งหมด การวิเคราะห์ของบริษัทคาดว่า กลยุทธ์คลาวด์ GPU ของ IREN อาจสร้างกระแสเงินสดรวม (total cash flows) ได้สูงกว่าการนำสิ่งอำนวยความสะดวกกลับไปใช้เป็นโมเดลโคโลเคชัน เมื่อพิจารณาระยะเวลา 10 ถึง 20 ปี ณ จุดนั้น ส่วนต่างจะกว้างขึ้น โดย Jefferies ประเมินผลตอบแทนราว 21% สำหรับการลงทุนสร้างคลาวด์ AI ที่สนับสนุนโดย Microsoft ของ IREN เทียบกับ 13% ภายใต้โมเดลโคโลเคชัน ตามบันทึกที่แบ่งปันโดย Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck
![IREN AI cloud vs colocation model projections]()
IREN AI cloud vs colocation model projections. Source: Jefferies
“โดยมีฐานลูกค้าที่มีเครดิตระดับลงทุน (investment-grade tenant credit) สัญญากับ Microsoft และ Nvidia ทำให้ IREN มีศักยภาพในการสร้างรายได้ประจำ (annual recurring revenue) 3.1 พันล้านดอลลาร์” Jefferies เขียนไว้ ตามสรุปที่ Sigel แบ่งปัน
IREN มีเงิน 250 ล้านถึง 900 ล้านดอลลาร์ สำหรับโครงการในอนาคต
Jefferies เน้นย้ำความแข็งแกร่งของงบดุลของ IREN หลังหักค่าใช้จ่ายด้าน GPU และดาต้าเซ็นเตอร์แล้ว บริษัทประเมินว่า IREN เหลือเงินราว 250 ล้านดอลลาร์สำหรับโครงการในอนาคต อย่างไรก็ตาม Sigel ให้ความเห็นว่า ตัวเลขดังกล่าวยังเป็นการประเมินแบบอนุรักษ์นิยม และอาจใกล้เคียง 900 ล้านดอลลาร์มากกว่า เมื่อพิจารณาถึงการระดมทุนด้านทุน (capital raises) ช่วงไม่นานมานี้
IREN ซื้อผู้พัฒนาในสเปน 490MW และประกาศแคมปัสออสเตรเลีย 800MW
การเริ่มต้นการทำ coverage ของ Jefferies เกิดขึ้นท่ามกลางการขยายพื้นที่ให้บริการ AI ทั่วโลกของ IREN อย่างมีนัยสำคัญ สัปดาห์ก่อนหน้านี้ บริษัทประกาศการเข้าซื้อกิจการผู้พัฒนาดาต้าเซ็นเตอร์ AI ของสเปนอย่าง Nostrum ซึ่งเพิ่มกำลังไฟฟ้าตามโครงข่าย (grid power) ในยุโรปราว 490 เมกะวัตต์ เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านั้น IREN เปิดแผนจัดตั้งแคมปัสดาต้าเซ็นเตอร์ 800 เมกะวัตต์ในรัฐเซาท์ออสเตรเลีย เพื่อรองรับดีมานด์ด้าน AI ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก
หุ้น IREN ปรับขึ้น 4% ในช่วงบ่ายวันพุธ โดยซื้อขายราว 60.50 ดอลลาร์ ตามหน้าราคาหุ้น (equities price page) ของ The Block ซึ่งบ่งชี้ถึงอัพไซด์ราว 30% จากราคาเป้าหมาย 79 ดอลลาร์ของ Jefferies
FAQ
Jefferies ตั้งราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น IREN เท่าไร?
Jefferies เริ่มต้นการทำ coverage ของ IREN ด้วยราคาเป้าหมายที่ 79 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัพไซด์ราว 30% จากราคาซื้อขายช่วงบ่ายวันพุธที่ประมาณ 60.50 ดอลลาร์
IREN มีการเข้าถึงพลังงานที่ถูกจองไว้ทั่วโลกเท่าไร?
Jefferies ประเมินว่า IREN มีการเข้าถึงพลังงานที่ถูกจองไว้ (secured power) ราว 6 กิกะวัตต์ทั่วโลก โดยปัจจุบันมีเพียงราว 10% ของกำลังทั้งหมดนั้นที่ถูกนำไปใช้งาน
Jefferies ประเมินผลตอบแทนสำหรับกลยุทธ์คลาวด์ GPU ของ IREN อย่างไร?
Jefferies คาดว่ากลยุทธ์คลาวด์ GPU ของ IREN สามารถสร้างผลตอบแทนราว 21% จากการลงทุนสร้างคลาวด์ AI ที่สนับสนุนโดย Microsoft เทียบกับ 13% ภายใต้โมเดลโคโลเคชัน ในกรอบเวลา 10 ถึง 20 ปี
