รายงานเสถียรภาพทางการเงินล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ระบุว่า ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังกลายเป็นความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อระบบการเงิน โดยผู้เข้าร่วมตลาดที่ถูกสำรวจ 50% มองว่า AI อาจเป็น “แรงกระแทก” ได้ ผู้ตอบแบบสอบถามเชื่อมความเสี่ยงดังกล่าวกับมูลค่าหลักทรัพย์ การก่อหนี้ด้วยเลเวอเรจ สภาพแรงงาน และเครดิตเอกชน
ประเด็นสำคัญ:
-
- ปัญญาประดิษฐ์ติดอันดับความเสี่ยงที่ถูกกล่าวถึงมากที่สุดในการสำรวจเสถียรภาพทางการเงินรอบล่าสุดของ Fed
-
- การใช้จ่ายด้าน AI ที่มาจากการกู้ยืมอาจเพิ่มเลเวอเรจข้ามบริษัท ผู้ให้กู้ และตลาดการระดมทุน
-
- เครดิตเอกชนและแรงกดดันด้านแรงงานอาจขยายผลกระทบของ AI หากความคาดหวังของตลาดอ่อนลง
AI เข้าสู่เวทีถกเถียงของ Fed เรื่องความเสี่ยงด้านเสถียรภาพการเงิน
ธนาคารกลางสหรัฐเผยแพร่รายงาน Financial Stability Report ฉบับล่าสุดเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม โดยระบุว่า ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังกลายเป็นความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อระบบการเงิน ในฤดูใบไม้ผลิของปี 2026 ผู้เข้าร่วมตลาดที่ถูกสำรวจ 50% ระบุว่า AI อาจเป็นแรงกระแทกที่เป็นไปได้ เพิ่มขึ้นจาก 30% ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 ส่งผลให้ AI อยู่ในกลุ่มความเสี่ยงที่ถูกกล่าวถึงมากที่สุดในช่วง 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า ร่วมกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ภาวะช็อกจากน้ำมัน เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และความเครียดในเครดิตเอกชน
ผลสำรวจดังกล่าวอยู่ในรายงาน Financial Stability Report ของ Fed ซึ่งเป็นการประเมินล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐต่อระบบการเงินสหรัฐ โดย Fed ระบุว่าเสถียรภาพทางการเงินสนับสนุนการจ้างงานเต็มที่ ระดับราคาที่มั่นคง ระบบธนาคารที่ปลอดภัย และระบบการชำระเงินที่มีประสิทธิภาพ การที่ AI มีบทบาทมากขึ้นในแบบสำรวจ สะท้อนความกังวลในวงกว้างที่ว่าเทคโนโลยีอาจส่งผลต่อหลายส่วนของระบบการเงิน รวมถึงมูลค่าทรัพย์สิน ระดับการกู้ยืม ตลาดแรงงาน และสภาพเครดิต
รายงานระบุว่า:
“ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้ถูกหยิบยกขึ้นมาพิจารณาเช่นกัน โดยเฉพาะความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้น การใช้จ่ายลงทุนที่ได้รับทุนจากหนี้ และความเสี่ยงต่อแรงงานในตลาดแรงงาน”
ในเดือนมีนาคมและเมษายน เจ้าหน้าที่ของ New York Fed ได้สำรวจผู้เข้าร่วมตลาดการเงิน 20 ราย รวมถึงผู้เชี่ยวชาญจากโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ ธนาคาร กองทุนเพื่อการลงทุน และบริษัทที่ปรึกษา พวกเขาถูกถามว่าแรงกระแทกใดที่อาจส่งผลลบที่สุดต่อเสถียรภาพการเงินของสหรัฐในช่วง 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า รายงานระบุว่าผลการสำรวจสะท้อนมุมมองของผู้เข้าร่วมตลาด ไม่ใช่จุดยืนอย่างเป็นทางการของคณะกรรมการ Federal Reserve Board หรือ New York Fed
การใช้จ่ายด้าน AI ที่ได้ทุนจากหนี้ สร้างช่องทางความเสี่ยงที่กว้างขึ้น
นอกเหนือจากหุ้นเทคโนโลยี ผู้ตอบแบบสอบถามยังเชื่อมโยง AI กับความเปราะบางทางการเงินในวงกว้าง ความผันผวนของมูลค่าหุ้นที่เชื่อมโยงกับความหวังต่อ AI อาจไม่เสถียร หากความคาดหวังด้านการเติบโตหรือกำไรอ่อนลง ความกังวลอีกประการคือการใช้จ่ายลงทุนที่ได้รับทุนจากหนี้ เนื่องจากการกู้ยืมสามารถสร้างเลเวอเรจข้ามบริษัท ผู้ให้กู้ และตลาดการระดมทุน ความอ่อนแอในตลาดแรงงานก็ถูกนำเข้ามาในบทสนทนาด้วย สะท้อนความกังวลว่าการนำ AI ไปใช้อย่างกว้างขวางอาจกดดันการจ้างงานในบางอุตสาหกรรม
ความสนใจต่อการใช้จ่ายลงทุนที่เชื่อมโยงกับ AI เพิ่มขึ้น เนื่องจากการลงทุนจำนวนมากขึ้นถูกระดมทุนผ่านการกู้ยืม Fed ไม่ได้คาดการณ์ถึงวิกฤตที่ขับเคลื่อนด้วย AI หรือระบุว่าเงินลงทุนด้าน AI กำลังทำให้ตลาดไม่เสถียรอยู่แล้ว อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจชี้ว่า ผู้เชี่ยวชาญในตลาดกำลังจับตาว่าหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจมีปฏิสัมพันธ์กับราคาสินทรัพย์ที่สูงและสภาพการเงินที่ตึงตัวอย่างไร หากความคาดหวันเปลี่ยนไป
รายงานของ Fed ระบุว่า:
“ผู้ตอบแบบสอบถามหยิบยกความเสี่ยงหลายประการที่เกี่ยวข้องกับ AI ขึ้นมา รวมถึงมูลค่าหุ้น; ว่าการใช้จ่ายลงทุนถูกระดมทุนด้วยหนี้มากขึ้น ซึ่งสร้างเลเวอเรจในระบบ; และว่าการนำ AI ไปใช้ในวงกว้างอาจมีส่วนทำให้ตลาดแรงงานอ่อนแอลง”
เครดิตเอกชนเพิ่มอีกหนึ่งช่องทาง ผู้ตอบแบบสอบถามกล่าวว่าการหยุดชะงักที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจทำให้คุณภาพเครดิตของผู้กู้บางรายอ่อนลง รายงานยังกล่าวถึงคำขอไถ่ถอนและความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงในบางส่วนของเครดิตเอกชน ซึ่งทำให้ AI มีความเกี่ยวข้องมากกว่าสัดส่วนหุ้นเทคโนโลยีสาธารณะ โดยเชื่อมโยงกับผู้กู้ ผู้ให้กู้ เงินทุนแบบมีเลเวอเรจ และความเชื่อมั่นของตลาดในวงกว้าง
โดยรวมแล้ว ผลสำรวจชี้ว่า AI กำลังเคลื่อนลึกเข้าไปในกรอบคิดด้านความเสถียรภาพทางการเงินของ Fed ไม่ใช่ความเสี่ยงอันดับสูงสุด โดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะช็อกจากน้ำมันอยู่ในอันดับที่สูงกว่า อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นจาก 30% เป็น 50% บ่งชี้ว่า ผู้เข้าร่วมตลาดมองว่า AI อาจเป็นตัวเร่งแรงกดดันด้านมูลค่า การสะสมเลเวอเรจ ความเครียดด้านเครดิต และความตึงเครียดในตลาดแรงงานมากขึ้น
