ไต้หวันมีรายงานว่ากำลังประเมินการเปิดให้บริษัทจดทะเบียนจ่ายเงินปันผลเป็นดอลลาร์สหรัฐโดยตรง ซึ่งจะเปลี่ยนข้อกำหนดในปัจจุบันที่ต้องจ่ายด้วยเงินดอลลาร์ไต้หวัน (ดอลลาร์ไต้หวันใหม่) การดำเนินการนี้ไม่เพียงแต่มีแนวโน้มที่จะลดต้นทุนการแลกเปลี่ยนเงินตราของต่างชาติ ดึงดูดเงินทุนต่างประเทศให้เข้ามาจัดสรรในตลาดหุ้นไต้หวัน (ไต้หวัน) มากขึ้น แต่ยังอาจช่วยบรรเทาความผันผวนระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ไต้หวันในช่วงฤดูกาลเงินปันผลรายปีได้อีกด้วย อย่างไรก็ตาม กำหนดเวลาที่นโยบายจะถูกผลักดันให้เป็นทางการยังไม่ชัดเจน คาดว่าจะไม่ทันช่วงพีกการจ่ายเงินปันผลในเดือน 7 ของปีนี้
(ต่างชาติขายหนักหุ้นไต้หวันในเดือนมีนาคม ธนาคารกลางสกัดไม่ให้ค่าเงินดอลลาร์ไต้หวันอ่อนค่า เงินสำรองเงินตราต่างประเทศของไต้หวันลดลงต่ำกว่าระดับ 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ )
ต้นทุนการแลกเปลี่ยนของบริษัทต่างชาติกลายเป็นปัญหาหลัก วงการเสนอให้ผลักดันการปฏิรูป
รายงานของ Bloomberg ระบุว่า คณะกรรมการการเงิน (FSC) ของไต้หวันกำลังประเมินรายละเอียดการปฏิบัติที่เป็นรูปธรรมสำหรับ “การจ่ายเงินปันผลโดยตรงเป็นดอลลาร์สหรัฐ” แต่ยังไม่มีข้อสรุปเกี่ยวกับกรอบเวลาที่จะนำไปใช้ ผู้ให้ข้อมูลระบุว่า ข้อเสนอนี้ถูกเสนอโดยบริษัทไต้หวันที่มีสถานะดอลลาร์สหรัฐจำนวนมาก และสัดส่วนการถือหุ้นของต่างชาติอยู่ในระดับสูง
ภายใต้ระบบปัจจุบัน บริษัทที่มีรายได้เป็นดอลลาร์สหรัฐต้องแปลงเงินเป็นดอลลาร์ไต้หวันใหม่ก่อนจึงจะจ่ายเงินปันผลได้ และเมื่อผู้ถือหุ้นต่างชาติได้รับแล้วก็ต้องแลกกลับเป็นดอลลาร์สหรัฐทันทีเพื่อส่งออก เกิดแรงเสียดทานจากการแลกเปลี่ยนเงินตราสองชั้น เพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรม ฝ่ายที่สนับสนุนการปฏิรูปเห็นว่า หากเปิดให้จ่ายเป็นดอลลาร์สหรัฐโดยตรง จะสามารถกำจัดความสูญเสียจากอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างรากฐาน
คาดว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงฤดูกาลเงินปันผลจะผ่อนคลาย หุ้นไต้หวันรายใหญ่ที่ถือหุ้นโดยต่างชาติเช่น TSMC ได้ประโยชน์มากที่สุด
นอกจากนี้ ทุกครั้งที่เข้าสู่ช่วงฤดูกาลเงินปันผล ความต้องการการแลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์ไต้หวันใหม่จำนวนมากมักถูกปล่อยออกมาอย่างกระจุกตัวในระยะสั้น ทำให้เกิดความผันผวนผิดปกติของอัตราแลกเปลี่ยน ปรากฏการณ์ลักษณะนี้พบได้บ่อยในตลาดเอเชียอื่น ๆ เช่น เกาหลีใต้ ที่สัดส่วนการถือหุ้นของต่างชาติก็สูงเช่นกัน หากระบบใหม่เริ่มใช้ ความต้องการแลกเปลี่ยนจะกระจายตัวมากขึ้น ซึ่งจะช่วยให้สามารถทำให้ความสั่นสะเทือนด้านอัตราแลกเปลี่ยนตามฤดูกาลในภาพรวมลดลงได้
มูลค่ารวมของเงินปันผลที่บริษัทจดทะเบียนในไต้หวันประกาศว่าจะจ่ายในงบประมาณปี 2025 อยู่ที่ราว 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ (ประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดย TSMC (TSMC) เป็นหนึ่งในผู้มีส่วนสนับสนุนรายใหญ่ที่สุด จากข้อมูลของคณะกรรมการการเงิน เมื่อถึงสิ้นปีที่แล้ว สัดส่วนการถือหุ้นในตลาดหุ้นไต้หวันโดยต่างชาติอยู่ที่ 45% ซึ่งชี้ให้เห็นว่าขนาดที่ระบบใหม่จะได้รับประโยชน์นั้นไม่น้อย
นักลงทุนท้องถิ่นอาจต้องแบกรับความไม่สะดวกในการแลกเปลี่ยน และยังต้องรอการจัดตั้งมาตรการรองรับจากการกำกับดูแล
อย่างไรก็ตาม ระบบใหม่อาจก่อให้เกิดข้อถกเถียงจำนวนมากเช่นกัน ตัวอย่างเช่น หากนักลงทุนรายย่อยในไต้หวันได้รับเงินปันผลเป็นดอลลาร์สหรัฐ ก็จะต้องนำไปแลกเป็นดอลลาร์ไต้หวันใหม่ด้วยตนเอง ซึ่งเมื่อเทียบกับระบบปัจจุบันแล้ว จะเพิ่มขั้นตอนการดำเนินงานและต้นทุนการเสียดสี
ขณะเดียวกัน การนำระบบเงินปันผลแบบสองสกุลเงิน ได้แก่ ดอลลาร์ไต้หวันใหม่และดอลลาร์สหรัฐ เข้ามาใช้ ก็จะสร้างความท้าทายใหม่ต่อระบบปฏิบัติการของโบรกเกอร์ หน่วยงานตัวแทนการชำระเงินภาคกิจการหุ้น และการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางกฎหมาย ไม่ว่ามาตรการรองรับด้านการกำกับดูแลจะสามารถดำเนินการได้ทันเวลาเพียงพอหรือไม่ จะเป็นกุญแจสำคัญต่อความสำเร็จในการผลักดันนโยบาย คณะกรรมการการเงินยังปฏิเสธที่จะให้ความเห็นต่อเรื่องนี้
การที่เกิดการพูดคุยเกี่ยวกับนโยบายนี้ สะท้อนแนวคิดเชิงกลยุทธ์ของไต้หวันที่ในช่วงวงจรที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า กำลังเร่งลดแรงเสียดทานในการเข้าออกของเงินทุนต่างชาติ และเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในระดับนานาชาติของตลาดทุน ในบริบทที่ตลาดแข่งขันในเอเชีย เช่น เกาหลีใต้ ญี่ปุ่น เป็นต้น ต่างก็ผลักดันการปฏิรูปตลาดทุนอย่างต่อเนื่อง การดำเนินการของไต้หวันถูกมองว่าเป็นก้าวสำคัญในการเสริมความน่าดึงดูดของตลาดหุ้นไต้หวันต่อบรรดานักลงทุนสถาบันทั่วโลก
บทความนี้ คณะกรรมการการเงินร่าง “การจ่ายเงินปันผลเป็นดอลลาร์สหรัฐ”? บริษัทที่ต่างชาติเช่น TSMC ถือหุ้นอยู่จำนวนมากเป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุด รายการที่เริ่มปรากฏครั้งแรกใน Chain News ABMedia
