เรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) ผู้ก่อตั้งกองทุน Bridgewater Associates เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม ได้ตั้งข้อสงสัยฟังก์ชันการป้องกันความเสี่ยงของ Bitcoin บน X โดยเห็นว่า Bitcoin ไม่สามารถเทียบกับทองคำได้ในด้านเงินสำรองของธนาคารกลาง การป้องกันความเสี่ยงในภาวะวิกฤต และความเสถียรในระยะยาว ทันทีที่ Strategy ก่อตั้งโดย Michael Saylor ได้ตอบกลับบนแพลตฟอร์มโซเชียล โดยกล่าวว่าอุปทานที่มีความคงที่ของ Bitcoin และความเป็นศูนย์กลางแบบกระจาย (decentralization) ไม่สามารถทำซ้ำได้
ข้อโต้แย้งหลักของดาลิโอ
จากรายงาน ดาลิโอระบุว่า สินทรัพย์ที่เป็น “ตัวป้องกันความเสี่ยง” ที่แท้จริงควรมีคุณสมบัติ 4 ประการ ได้แก่ ความผันผวนต่ำ สภาพคล่องสูง ความน่าเชื่อถือทางประวัติศาสตร์ในระยะยาว และความเป็นกลางทางการเมือง เขามองว่า Bitcoin ยังมีปัญหาความผันผวนของราคาที่รุนแรงและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ รวมถึงธุรกรรมบนเครือข่าย Bitcoin มีการติดตามได้สูง ทำให้ขาดความเป็นนิรนามอย่างแท้จริง ซึ่งสร้างความกังวลเพิ่มเติมต่อประเทศที่มีอำนาจอธิปไตยและธนาคารกลาง
ดาลิโอชี้ว่า เวลาที่ธนาคารกลางของแต่ละประเทศสร้างสินทรัพย์สำรอง ต้องพิจารณาปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ ความเสี่ยงที่สินทรัพย์จะถูกแช่แข็ง และปัญหาความเสถียรทางการเงิน ทองคำสะสมความเชื่อมั่นมานับพันปี ขณะที่ Bitcoin ยังอยู่ในช่วงค่อนข้างเริ่มต้น จากรายงาน ดาลิโอเคยกล่าวว่าตนถือ Bitcoin เพียงเล็กน้อย โดยยอมรับว่า Bitcoin มีคุณสมบัติในการเก็บรักษามูลค่าอยู่บ้าง แต่ตลอดระยะเวลาหลายปีที่ผ่านมา เขายังคงมองว่าทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองระดับโลกที่ “เติบโตเป็นรูปธรรม” มากกว่า
คำโต้กลับของ Saylor
จากรายงาน Saylor ระบุบนแพลตฟอร์มโซเชียลว่า จุดแข็งที่สุดของ Bitcoin คืออุปทานคงที่และสถาปัตยกรรมแบบกระจายอำนาจ เมื่อเทียบกับทองคำที่ยังมีปัญหาเรื่องการขุด การเก็บรักษา การขนส่ง และการที่อุปทานเพิ่มขึ้น Bitcoin มีความหายากและสภาพคล่องในระดับโลกที่ชัดเจนกว่า Saylor ยังย้ำอีกว่า Bitcoin คือเครือข่ายการเงินแบบเปิด ซึ่งทุกคนสามารถโอนย้ายสินทรัพย์ได้อย่างรวดเร็วทั่วโลก ความสามารถดังกล่าวเป็นสิ่งที่ทองคำทำได้ยาก
Saylor ยังกล่าวเพิ่มเติมว่า ความผันผวนของ Bitcoin ถือเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการเติบโตของสินทรัพย์ที่กำลังเกิดใหม่ และเมื่อขนาดตลาดขยายตัวและเงินทุนจากสถาบันทยอยเข้ามา ในอนาคตโอกาสที่ความผันผวนของราคาจะค่อยๆ ลดลงก็มีอยู่
ภาพรวมตลาด: ธนาคารกลางเพิ่มการถือทองคำ และความคืบหน้าของการทำให้ Bitcoin เป็นมาตรฐานสำหรับสถาบัน
ตามข้อมูลของ World Gold Council ปริมาณการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ยังคงทำสถิติระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยประเทศอย่างจีน รัสเซีย ตะวันออกกลาง และกลุ่มตลาดเกิดใหม่ต่างเพิ่มสัดส่วนการถือทองคำอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน ประเทศที่นำ Bitcoin ไปเป็นเงินสำรองอย่างเป็นทางการยังมีค่อนข้างจำกัด โดยกรณีหลักกระจุกอยู่ในประเทศบางแห่ง เช่น เอลซัลวาดอร์
ด้านเงินทุนจากสถาบัน หลังจากเปิดตัวสหรัฐฯ กองทุน ETF Bitcoin แบบสปอต เงินทุนจากการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มจัดสรร Bitcoin ผ่านช่องทางที่ถูกต้องตามกฎระเบียบ สถาบันการเงินขนาดใหญ่ เช่น Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock และ Fidelity ก็ทยอยขยายขอบเขตผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องด้วยเช่นกัน
คำถามที่พบบ่อย
เหตุผลหลักที่ดาลิโอสงสัยการนำ Bitcoin เข้าไว้ในเงินสำรองของธนาคารกลางคืออะไร?
จากรายงาน ดาลิโอเห็นว่าสินทรัพย์ที่เป็น “ตัวป้องกันความเสี่ยง” ที่แท้จริงควรมีความผันผวนต่ำ สภาพคล่องสูง ความน่าเชื่อถือทางประวัติศาสตร์ในระยะยาว และความเป็นกลางทางการเมือง ขณะที่ Bitcoin มีปัญหาเรื่องความผันผวนของราคาที่รุนแรง ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และความสามารถในการติดตามธุรกรรมบนเชน ซึ่งไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดของประเทศที่มีอำนาจอธิปไตยและธนาคารกลาง
Michael Saylor โต้ตอบข้อโต้แย้งของดาลิโออย่างไร?
จากรายงาน Saylor ระบุบนแพลตฟอร์มโซเชียลว่า อุปทานที่มีความคงที่ของ Bitcoin และสถาปัตยกรรมแบบกระจายอำนาจ คือข้อได้เปรียบที่ทองคำไม่สามารถทำซ้ำได้ โดยมีความหายากที่ชัดเจนกว่าและความสามารถในการโอนย้ายในระดับโลกแบบเปิด ขณะที่ความผันผวนของ Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการเติบโตของสินทรัพย์ที่กำลังเกิดใหม่
ในปัจจุบันสถานการณ์การเพิ่มการถือทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกและการนำ Bitcoin ไปใช้อย่างเป็นทางการเป็นอย่างไร?
ตามข้อมูลของ World Gold Council ปริมาณการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ยังคงทำสถิติระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปัจจุบัน ประเทศที่นำ Bitcoin ไปเป็นเงินสำรองอย่างเป็นทางการยังมีค่อนข้างจำกัด โดยกรณีหลักกระจุกอยู่ในประเทศบางแห่ง เช่น เอลซัลวาดอร์
